汇率作为本国货币相对于外国货币的价格，在国际经济活动中起着重要的作用。 汇率的变动会直接影响净出口。

汇率会通过净出口对国内的总需求产生影响。 一个高度简化的模型

世界上只有两个国家，一个是中国，一个是加拿大；世界上只生产一种产品，玉米，人们消费玉米，用玉米作投资（作为种子），政府也用玉米支付各种支出。如果玉米在中国的价格是每公斤1元人民币，在加拿大的价格是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？

1比1，即1元人民币兑换1加元

再假设如果玉米在中国的价格变为每公斤2元人民币，在加拿大的价格仍是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？ 2比1，即2元人民币兑换1加元 反之，如果加拿大的玉米的价格上升为每公斤2加元，在中国的价格仍是每公斤1元人民币。那么人民币对加元的兑换率应该是？ 1比2，即1元人民币兑换2加元 结论：汇率是两国间的价格水平所确定的。一国的价格水平上升，它的货币就会贬值，反之则升值。

汇率下降表示外国货币贬值或本国货币升值； 汇率上升表示外国货币生值或本国货币贬值。 二、外汇汇率的标价方法和报价方式

用什么货币作为其它货币标价或计价的标准，这通常称之为汇率的标价方法(quotations）。

由于外汇交易市场可分为国际银行同业间的外汇“批发”交易市场和各国(地区)银行与客户的外汇“零售”交易市场两类，汇率的标价方法也有所不同。 两种标价方法 直接标价法 间接标价法 直接标价法(direct quotation) ： 以本币来表示外币的价格 如＄1＝RMB￥8.327。

间接标价法(indirect quotation)：

以外币来表示本币的价格.如在英国，英镑兑马克汇率为￡1＝DM2.4132。欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。

两种汇率的标价方法，虽然基准不同，但站在同一国家角度看，直接标价法与间接标价法是互为倒数的关系。对A国而言，S(B/A)是直接标价，则1/S(A/B)是间接标价法。 报价：是在一定标价方式下，外汇银行对其他银行或客户报出的愿意买入外汇和愿意卖出外汇的价格。 三、汇率制度

国际货币体系包括两大类型：固定汇率制与浮动汇率制。

1.固定汇率制是指两国货币的比价基本固定，其波动界限规定在一定幅度之内的一种汇

率制度。它包括：国际金本位制度下的固定汇率制度 布雷顿森林体系下的可调整钉住制度。

（1)国际金本位制度

一次世界大战前西方国家实行的货币制度，典型形式是金铸币本位制； 金币为无限法偿的本位货币，可以清偿一切债务； 金币可自由熔化与铸造；黄金可自由输出或输入；

国家用法令规定了每个金铸币所含纯金量(即成色与重量)； 银行券作为金币的代表参与流通并与黄金自由兑换。

(2)布雷顿森林货币体系

二次世界大战后建立的以美元为中心的固定汇率制，其基本内容可简述为“双挂钩”制度：即美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。 在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确定的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受外汇供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。

2.浮动汇率制是指一国货币对外国货币的汇率不固定，随着外汇市场的供求变化而自由

波动的一种汇率制度。 依据干预程度可分为：

自由浮动（清洁浮动，clean float; free float） 管理浮动（肮脏浮动，dirty float; managed float） 依据浮动的形式不同可分为：

单独浮动 钉住浮动 联合浮动。

四、国际收支的平衡

国际收支差额（BP）：净出口和净资本流出的差额。 国际收支差额=净出口－净资本流出 BP=nx －F

任何经常帐户赤字要由相应的资本流入来抵消。 BP=0，国际收支平衡（外部均衡）

BP＞0，国际收支盈余（国际收支顺差） BP＜0，国际收支赤字（国际收支逆差） 当BP=0时，有nx=F

将净出口函数和净资本流出函数代入： nx=F q－γy+n（EPf/P）= σ（ rw －r）

化简为：国际收支均衡函数或国际收支函数： r??nEPf?q上式表示国际收支平衡时，收入y和利率r的相互关系。

?y?(rw??P?)BP曲线斜率为正，BP曲线向右上方倾斜。

BP曲线上方的点表示国际收支顺差，即nx＞F； BP曲线下方的点表示国际收支逆差，即nx＜F。 净出口减少使BP曲线右移 r

BP

净出口增加使BP曲线左移。

本币贬值汇率提高时，BP右移；本币升值汇率降低 时，BP左移。

五、固定汇率制下的资本完全流动

（1）初始状态

BP为水平线，实现国际收支平衡的条件为r=rw；A为均 衡点。

（2）分析过程

若一国实行独立货币政策，使货币供给量增加，从而使LM右移至LM’,出现国际收支赤字，这时存在货币贬值压力，需央行进行干预。 干预目标：保持原来的汇率水平（固定汇率制）。

干预手段：抛出外国货币，接受本国货币，造成本国货币供给减少，LM左移到均衡点。 （3）结论

在开放经济条件和固定汇率制下，一国无法实行独立的货币政策，否则汇率将存在变动

y

r

压力。

六、浮动汇率制下的资本完全流动

（1）初始状态

BP为水平线，实现国际收支平衡的条件为r=rw；A为均衡点。 （2）分析过程

若一国出口增加，使IS右移到IS’，从而r>rw，并且产生国际收支盈余。这时，引起本国货币升值。

货币升值使本国出口减少、进口增加从而净出口减少，IS’曲线自动回复到IS的水平。 （3）结论

在完全浮动汇率制下，一国货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇

供求平衡。

实际汇率 （课本656页）

IS

LM LM’

r

IS

IS’

A’ LM

rw

A A’

BP Y rw o A BP

O 0 （1）名义汇率

未考虑价格因素的汇率 （2）实际汇率

实际汇率上升，意味着P下降或者Pf上升，国外商品变得昂贵，外国人和本国人对本国商品的需求增加，本国产品竞争力上升。

实际汇率上升的另一层含义：在采用直接标价法时，意味着1美元能够换取更多本国货币，即本国货币贬值。这时，能够提升本国产品在国际市场上的竞争力。 注：E、e为名义和实际汇率，P和Pf分别为国内国外价格水平

第二十一掌 经济增长和经济周期理论

经济增长与经济发展

1.经济增长的涵义与特征

经济增长：指国民收入的增加或人均国民收入的增加。 美国经济学家库兹涅茨给经济增长下的定义：“一个国家的经济增长，可以定义为

Y

Y

给居民提供种类日益繁多的经济产品的能力长期上升，这种不断增长的能力是建立在先进技术以及所需要的制度和思想意识之相应的调整的基础上的。”它包含三个涵义： （1）经济增长集中表现在经济实力的增长上。 （2）技术进步是经济增长的必要条件。

（3）经济增长的充分条件是制度与意识的调整。

注意！经济增长并不等于社会福利的增长或个人福利的增加。 2.经济增长的基本特征

1）按人口计量的产量的高增长和人口的高增长； 2）生产率本身的增长是迅速的；

3）经济结构变革的速度是快的；包括：农业、非农业、工业、服务业、生产单位规模的变化、劳动力职业状况的变化、消费结构变化。 4）社会结构与意识形态的迅速改变； 5）经济增长在世界范围内迅速扩大； 6）世界增长的情况是不均衡的。 经济增长的程度用经济增长率表示。

总产量意义的经济增长率： Gt=（Yt－Yt－1）/ Yt－1 人均产量意义的经济增长率： gt=(yt －yt－1）/ yt－1 3.经济发展

经济发展不仅包括经济增长，而且还包括国民的生活质量，以及整个社会经济结构和制度结构的总体进步。它是反映一个社会总体发展水平的综合概念。（课本687页）

新古典增长理论

基本假设：

（1）社会储蓄函数为S=sY ，s是作为参数的储蓄率； （2）劳动力按一个不变的比率n增长； （3）生产的规模报酬不变。

在假设(3)下，不考虑技术进步，生产函数表示为人均形式：y=f（k），y为人均产量，k

yy=f（k）资本存量产出/收入o人均生产函数曲线k资本存量的变化储蓄/投资资本、产量和储蓄之间的相互依赖为人均资本。 一、新古典增长模型的基本方程 只有家庭与企业的两部门经济中，经济均衡为： I=S

即投资或资本存量的总增加等于储蓄。资本存量的变化等于投资减去折旧。

资本存量为K时，假定折旧是资本存量K的一个固定比例δK（0＜ δ ＜1），则