C.中间价 D.最高价
四、计算题 1．假定，英镑兑美元的即期汇率为GBP/USD:1.5291~1.5304，三月期点数：24~21；英镑对法国法郎的即期汇率为GBP/FRF:7.6492~7.6583，三月期点数：215~243，试计算：
（1） 以上两个远期汇率分别是多少？ （2） 某客户如想用英镑购买2000万3月期远期法国法郎则应支付多少英镑？ （3） 某客户如想出售3月期美元350万以换取英镑则可取得多少英镑？
2．假定，市场上1年期美元利率iUSD=4.5%,荷兰盾利率为iNLG=2.5%，现汇市场上美元兑荷兰盾的汇率为USD/NLG:3.0000，1年期远期汇率为USD/NLG:3.1500，现要进行为期1年的抵补套利，如何操作？（提示，首先借入货币额为100万元，保留到小数点后一位）。
3．假定，有A、B两家银行，他们根据自己的资信级别分别可在金融市场上以如下利率筹资： A银行 B银行
资信状况： AAA BBB 固定利率： 11.5% 13% 浮动利率： LIBOR LIBOR+1
现在A银行想以浮动利率借入$500万，B银行想以固定利率借入$500万，如A与B认识，如何安排利率互换能使他们各自达到自己的目的，并使互换产生的融资利率低于各自直接借款的利率且节省相同？
4. 某日伦敦外汇市场上，即期汇率为GBP1=USD1.6935／1.6945，3个月远期点数为70/60点。试计算 3个月期英镑的远期汇率。
5. 某日纽约外汇市场上，即期汇率为GBP1=USD1.6935／1.6945，3个月远期点数为70/60点。试计算USD/GBP的3个月远期点数。
6. 在同一时间里，伦敦市场上GBP1=USD1.5662~1.5680，在纽约市场上，
GBP1=USD1.5645~1.5655。在这种情况下，不考虑套汇成本，如何套汇？100万英镑的套汇利润是多少？
7.某日纽约外汇市场USD1=CHF1.2192~1.2212,法兰克福外汇市场
GBP1=CHF2.2657~2.2663,伦敦外汇市场GBP1=USD1.8812~1.8843,请判断是否存在套汇机会？如有，每1美元套汇利润是多少？
8. 某日银行汇率报价如下：GBP1=USD1.7550/70, GBP=AUD2.3200/15, 计算该银行的美元以澳大利亚元表示的汇率报价。
9．设即期汇率为GBP/USD=2.0467/2.0513，3个月掉期率 15/21，即期汇率GBP/CHF=2.2885/2.2915，3个月掉期率 12/15，试以USD为基础汇率，计算USD/CHF的3个月远期汇率。
10．假定某日美国市场1瑞士法郎=0.8840/50美元，l年期远期瑞士法郎贴水1.70/1.65美分。1年期瑞士法郎利率10％，l年期美元利率6％，某美国商人从国内银行借得本金100万美元，问：如果此人进行抵补套利，是否会获益？若有利可图，则获利多少？
11．某中国公司与银行签订一年期，本金为100万美元的NDF合约，合约汇率为USD1=7.5213RMB，到期时，市场即期汇率为USD1=7.4229RMB，此时，谁能获得人民币差价的支付？差价为多少？ 12．假定某年3月一美国进口商3个月以后需支付货款50万欧元,目前即期汇率为EUR1=USD1.1500，为避免3个月后欧元升值风险,决定买入4份3个月到期的欧元期货合同(每份合同125000欧元),成交价ERU1=USD1.1700。3个月后，欧元即期汇率为ERU1=USD1.1540，欧元期货合同的价格上升到ERU1=USD1.1750。如果不考虑佣金、保证金以及利息,试计算该进口商的净盈亏。
13．某进出口公司6月份与美国一公司签订了进口设备的合同,付款日为8月30日,总价值为100万欧元。该公司手中只有美元,需将美元卖出,买进100万欧元,而市场分析人士预测8月份欧元会有一定升幅,企业担心美元支出增加,但又怕欧元不升反降,失去赚取收益的机会。因此，便决定使用期权交易的方法来避免外汇风险。其协议汇率EUR/USD为1.1000，期权费用总额为3万美元，请回答下列问题:
(1) 如果8月30日市场汇率为1EUR=1.3USD,此时应该执行期权么？为什么？ (2) 如果8月30日市场汇率为1EUR=1.1USD,此时应该执行期权么？为什么？ (3) 计算该期权的盈亏平衡点；
(4) 如果8月30日市场汇率为1EUR=1.12USD,此时应该执行期权么？为什么？
14．A公司是一家英国制造商，想要以固定利率借美元。B公司是一家美国跨国公司，想要以固定利率借英镑。做了必要的税务调整后，他们可获得如下年利率报价： 英镑 美元
公司A 11.0% 7.0% 公司B 10.6% 6.2%
试设计一个互换方案，以银行为中介，每年盈利10个基点。对两家公司每年都有15个基点的收益。
15．某投资者以年息8%在纽约市场上借得美元100万，期限半年，当时美元兑澳元的汇率为1：1.5000：将美元兑换成澳元150万，在悉尼以年息10%贷出，期限仍为半年期。为了防止澳元贬值，该投资者在期货市场上以1：1.4900的汇
率卖出15份澳元半年期期货合约，每份10万澳元，得约100.671万美元。 （1）设合约到期后澳元下跌，美元兑换澳元汇率为1：1.6000，期货合约价格为1：1.6500，试计算该投资者的净损益。
（2）如果合约到期后澳元上升，美元兑换澳元汇率为1：1.3000，期货市场上汇率为1：1.4000，试计算该投资者的净损益。 16．某美国公司6个月后将收到一笔600万日元的应收账款。该公司预计未来日元可能贬值，该公司以3%的费率向银行交纳期权费后取得一份看跌期权合约，协定汇率为JPY1=USD0.0087。6个月后日元汇率为JPY1=USD0.0085。试问该美国公司是否应该执行合约？为什么？ 17．某美国公司3个月后将支付某英国公司一笔货款，总值为80万英镑,目前即期汇率为GBP1=USD1.8200。该公司预期未来3个月英镑有较大幅度升值，为了回避英镑升值的风险，公司便进入期货市场套期保值，购买了3个月后到期的英镑期货合同,成交价为GBP1=USD1.8500,3个月后英镑果然升值,即期汇率为
GBP1=USD1.8700,期货合同价格上升到GBP1=USD1.8800。如果不考虑佣金、保证金及利息，试计算该公司的净盈亏?
18．假设香港某公司在3月份向美国出口一批产品，应收款项1000万美元，约定9月份付款，又假设在签定合同时： 1) 即期汇率：7.800港元/美元；
2) 6个月远期汇率：7.700港元/美元；
3) 美国6个月期借款利率：年率10%(半年利率5%)； 4) 美国6个月期投资收益率：年率8%(半年利率4%)； 5) 香港6个月期借款利率：年率8%(半年利率4%)； 6) 香港6个月期投资收益率：年率6%(半年利率3%)； 7) 据测6个月后即期汇率将为7.820港元/美元。 对这笔应收款项，试比较该公司不采取任何保值措施和在货币市场进行套期保值对公司的影响。
五、简答题
1． 请简述全球外汇市场的特点。 2． 外汇市场的结构包括哪些内容？
3． 外汇远期合约与外汇期货合约的异同点有哪些？ 4． 什么是外汇掉期？请举例说明。
5． 请解释外汇期货交易的逐日盯市制度。
6． 请举例说明外汇期权在外汇风险管理中的应用。 7． 人民币离岸金融市场上，各交易品种的定价对国内远期结售汇市场上的远期价格可能有怎样的影响？
8． 简述NDF的含义、本质及其主要特点。 9． 外汇市场的功能主要有哪些？ 10． 简述外汇期权交易的特点。
11． 简述外汇期货交易的主要功能。
12． 什么是外汇风险？外汇风险主要有哪几种类型？
13． 什么是掉期交易？掉期交易与一般套期保值的不同是什么？ 14． 论述外汇风险管理的方法。
15． 结合外汇市场谈谈市场有效性假说。 16． 试比较远期外汇和外汇期货交易。
六、分析题
1. 设2007年6月2日，我国A公司按当时汇率EUR1=USD1.2572向法国B公司报出销售海绵的美元价和欧元价，B公司选择欧元作为成交价计价。两公司签订了价值为500万欧元合同。到了同年9月2日，欧元兑美元的汇率变为
EUR1=USD1.2835。于是B公司提出改按6月2日的美元价计算成交价格。同时，提出增加0.5%的货价作为交换条件。A公司是否会同意B公司的要求？请说明理由。
2. 我国广东省某公司从法国进口一套生产设备，需付100万欧元，该公司拟向中国银行申请美元贷款以支付这笔进口货款，若按当时EUR1＝USD1.2的汇率计算，该公司需申请120万美元贷款，为固定进口成本和避免汇率变动的风险，该公司向银行支付10000美元的期权费购买一笔欧元看涨期权，执行价格为EUR1＝USD 1.2。试根据汇率变化举例分析3个月后可能出现的3种情况，并分析盈亏。
①欧元兑美元汇率由1 EUR＝1.2 USD上升至1 EUR＝1.25 USD。
② 美元兑欧元汇率由1EUR＝1.2 USD下降至1EUR＝1.15 USD。
③ 美元兑欧元汇率3个月后仍为1 EUR＝1.2USD。 3．ABC公司是一家从事金融培训和咨询的美国公司。2000年5月15日ABC公司投标某加拿大公司的项目并竞标成功。财务总监意识到接下这个以加元为标的的项目对公司来说意味着面临外汇风险。在90天后，ABC公司将收到加拿大公司216万加元的汇款。于是，他向银行的专家咨询规避汇率风险的方法。 专家分析了最近5个月美元兑加元的汇率：
1月3日 1.4465 2月7日 1.4457 3月7日 1.4527 4月4日 1.4531 5月15日 1.4212
在2000年4月中旬以前，美元对加元的汇率比较稳定，在5月中旬有所下降。该专家认为在未来的90天内美元很有可能升值。为了降低加元贬值的风险，银行需要为ABC公司提供规避汇率风险的方法。目前市场上可以参考的数据是：