根据已知条件，折旧率是10%，收益的持续时间是5年，所以有 13433.5×｛〔1-(1+10%)-5〕/10%｝ =13433.5×3.7908=50923.7118（万元） 所以该专利技术的价值为50923.71万元
25（1）计算折现率。
=无风险报酬+β系数×（平均投资收益率－无风险报酬） =14%+1.5×（18%－14%）=20% （2）估算该企业的价值。 ①前5年的收益现值：
=10×（1+20%）-1＋20×（1+20%）-2＋25×（1+20%）-3＋30×（1+20%）-4＋25（1+20%）-5 =10×0.8333＋20×0.6944＋25×0.5787＋30×0.4823＋25×0.4019=61.205万元 ②从第六年起的收益现值
=（24÷20%）×（1+20%）-5=120×0.4019=48.228万元 ③该企业的价值=61.205+48.228=109.43万元
26、（1）确定该企业整体资产评估值。 ①折现率。
=无风险报酬+β系数×（社会平均收益率－无风险报酬率） =8%+1.5×（12%－8%）=14% ②计算各年的收益额。
第一年：400万元 第二年：400×（1+10%）1万元 第三年：400×（1+10%）2万元 第四年：400×（1+10%）3万元 第五年：400×（1+10%）4万元 第六年及以后：300万元
③计算收益额的现值。
第一年：400×（1+14%）-1=350.87 第二年：400×（1+10%）1×（1+14%）-2=338.57 第三年：400×（1+10%）2×（1+14%）-3=326.69 第四年：400×（1+10%）3×（1+14%）-4=315.22 第五年：400×（1+10%）4×（1+14%）-5=304.16
第六年及以后的合计：（300 ÷14%）×（1+14%）-5=1112.93 ④ 收益额的现值的合计：
350.87+338.57+326.69+315.22+304.16+1112.93＝2748.44万元 该企业整体资产评估值即为：2748.44万元
（2）企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额如何处理？ 该差额即是商誉的价值。商誉的价值等于
2748.44万元-1600万元=1148.44万元
27、（1）采用年金资本化法确定该企业整体资产评估价值。 ①未来5年的预期收益额现值之和：
100×（1+10%）-1＋110×（1+10%）-2＋105×（1+10%）-3＋110×（1+10%）-4＋110×（1+10%）-5 =100×0.9091＋110×0.8264＋105×0.7513＋110×0.6830＋110×0.6209 =404.13万元
②求上面的收益额现值的等年值P
P×｛〔1-(1+10%)-5〕/10%｝=404.13 P×3.7908=404.13 所以P=106.61万元
③该企业整体资产评估价值为：106.61÷10%=1066.10万元 （2）该企业是否有商誉？为什么？
该企业各单项资产评估后的价值之和为1100万元，大于该企业整体资产评估价值为1066.1万元，这表明该企业商誉的价值是负值。没有商誉
四、核心考点
一、核心考点之一——机器设备评估的成本法
考例1答案与分析：
首先运用物价指数法计算被估设备重置成本=100×120%／105%+10×120%／115%＝100×1.14+10×1.04 ＝114+10.4＝124.4（万元）
被估设备加权投资年限=（114×4+10.4×1）÷124.4＝（456+10.4）÷124.4 ＝466.4÷124.4＝3.74（年）
采用年限法计算被估设备实体性贬值率，前一步骤计算的被估设备加权投资年限仅仅是名义的，必须根据资产利用率转化为实际已使用年限。
（3.74×60%）÷（3.74×60%+6） ＝2.24÷8.24＝0.27或27% 本题的独特之处在于“被估设备的月人工成本比同类节约1000元”，因此被估设备发生的不是功能性贬值，而是功能性升值（求取评估值是要加而不是减）。功能性升值=0.1×12×（1—33%）×（P/A，10%，6） ＝0.8×4.36＝3.49（万元）
采用规模经济效益指数法计算经济性贬值率=1-0.80.7＝1-0.86＝0.14
评估值=［124.4×（1-27%）＋3.49］×（1－0.14）＝（90.81＋3.49）×0.86＝81.09万元 请注意，［124.4×（1-27%）＋3.49］不能写为［（124.4＋3.49）×（1-27%）］，因为采用年限法计算被估设备实体性贬值率时一般不考虑已经发生的功能性价值变化。
在进行成本法的有关计算时，考生一定要区分复原重置成本和更新重置成本这一对概念。复原重置成本是指运用原来相同的材料、建筑或制造标准、设计、格式及技术等，以现时价格复原购建这项全新资产所发生的支出。更新重置成本是指利用新型材料，并根据现代标准、设计及格式，以现时价格生产和建造具有同等功能的全新资产所需的成本。复原重置成本与更新重置成本均是重置成本，采用的都是现实价格，所不同的耗用材料、标准和设计结构的差异。如果建筑该项资产的技术条件、耗用标准等没有改变和进步时，更新重置成本和复原重置成本是一样的。在同时可得复原重置成本和更新重置成本的情况下，应选用更新重置成本。
考例2答案与分析：
可按市场重置方式和价格指数法两种具体方法进行评估。 如果运用市场重置方式的数学表达式为：评估值＝重置成本—实体有形损耗，在运用市场重置方式时，因该机组市价已经考虑了功能落后因素，故不需再计算功能性贬值，材料中未给出经济性贬值信息，故亦不考虑经济性贬值因素。
如果运用价格指数法的数学表达式为：评估值＝重置成本—实体损耗—功能性贬值，这里需要注意的是运用价格指数法确定该机组的重置成本是复原重置成本，必须考虑其功能落后因素并计算其功能性贬值。
运用市场重置方式评估：1.重置成本＝100×（1+25%）＝125（万元） 2.实体损耗率＝5×60%/[（5×60%）+7]×100%＝3/10×100%＝30% 3.评估值＝125×（1-30%）＝87.5（万元）
运用价格指数法评估： 1.重置成本＝150×（1+2%）（1+1%）（1-1%）（1+2%）＝156.04（万元） 2.实体损耗率＝3/（3+7）×100%＝30% 3.功能性贬值＝4×（1-33%）（P/A，10%，7）＝2.68×4.8684＝13.05万元 4.评估值＝156.04×（1-30%）-13.05＝96.18（万元） 最终评估结果应以运用市场重置方式的评估结果为准或为主（此结果的权重超过51%即算为主）。因为，此方法是利用了市场的判断，更接近于客观事实，而价格指数法中的价格指数本身比较宽泛，评估精度可能会受到影响，故不能以该评估方法和评估结果为主，或平分秋色。 考例3答案与分析
（1）被评估设备的CIF价格取同年其他企业从德国进口设备的CIF价格最为合理，即被评估设备的CIF价格为60万马克，可以按照评估时马克与美元的汇率1.5：1折合为40万美元：40×8=320万元人民币。 （2）被评估设备的重置成本 = （设备的CIF价格+银行手续费）×（1＋国内运杂费率）其中： 银行手续费＝40×8×0.8%=2.56万元人民币
国内运杂费=（320+2.56）×3%=9.68万元人民币
进口设备重置成本=320+2.56+9.68＝332.24万元人民币 成新率＝5÷（5+5）=50%
有形损耗=332.24×50%=166.12万元人民币 无形损耗=年净超额运营成本×（1-所得税率） ×（P/A，10%，5） =2×（1-33%）×3.7908=5.079672=5.08万元人民币
续用价值= 322﹒24-166.12-5.08=161.04万元人民币 二、核心考点之二——房地产评估的市场法
考例1答案与分析：
首先需要建立容积率地价指数表，见下表
容积率 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 地价指数 100 103 106 109 112 然后对参照物地价进行修正：
A.800×111/110×100/102×106/109×100/101×100/100＝762（762.04） B.850×111/111×100/101×106/112×100/100×100/101＝789（788.6） C.760×111/110×100/100×106/103×100/100×100/98＝805（805.35） D.780×111/110×100/100×106/100×100/99×100/99＝851（851.26）
最后确定评估结果：（762+789+805+851）÷4＝3207÷4＝801.75元/平方米 三、核心考点之三——无形资产评估的收益法
考例1答案与分析：
重置成本净值＝100×（1+15%）× 6/（4+6）＝69（万元） 重置成本净值分摊率＝50/（150+50）×100%＝25% 机会成本＝50+10＝60（万元）
该专利许可使用的最低收费额＝69× 25%+60＝77.25（万元） 考例2答案与分析：
使用商标每年可获取的预期超额利润为：1000×5=5000万元
将预期超额利润折现得出该商标评估价格＝5000×（P/A，10%，5）=5000×3.7908=18954（万元） 年份 新增利润（万元） 折现系数 折现值（万元） 1 100 0.9091 90.91 2 125 0.8264 103.30 3 150 0.7513 112.70
4 200 0.6830 136.60 5 275 0. 6209 170.75 合计 614.26
该商标使用权的价格=614.56×30%=184.368万元 考例3答案与分析：
首先应该注意的是，本例资料没有给出所得税税率，应该理解为不考虑所得税因素对收益的影响。（此判断方法可以推而广之）。 首先确定利润分成率：（1）专利重置成本=80×（1+25%）=100万元 （2）专利约当投资量=100×（1+400%）=500万元
（3）乙企业资产约当投资量=4000×（1+12.5%）=4500万元 （4）利润分成率=500÷（4500+500）=10% 确定评估值：（1）确定每年利润额 第一、第二年：（500-400）×20=2000万元 第三、第四年：（450-400）×20=1000万元 第五年： （430-400）×20=600万元 （2）确定每年分成额
第一、第二年：2000×10%=200万元 第三、第四年：1000×10%=100万元 第五年： 600×10%=60万元
（3）确定评估值=200÷（1+10%）+200÷（1+10%）2+100÷（1+10%）3+100÷（1+10%）4+60÷（1+10%）5=200×0.9091+200×0.8264+100×0.7513+100×0.6830+60×0.6209=527.784万元=528万元（允许有一定误差）
当然，所有资产评估的收益法是相通的，无形资产评估收益法的基本原理可以在其他资产评估中广泛应用。比如，对房地产评估运用收益法也可以在实际考试时涉及。 考例4答案与分析
首先计算每层可出租面积=2000×60%=1200平方米。
该房地产出售后的前三年需要继续履行原租约，一层只能按照180元/平方米计算租金收入，二层需要按照正常月租金120元/平方米计算租金收入，带租约的前3年期间每年的出租收益=（180+120）×1200×12×（1-20%）=3456000元=345.6万元。
因为土地使用年限从1994年5月31日起40年，而到1998年5月31日已经经历了4年，还剩36年，再扣除必须履行租约的3年，所以，租约期满后，还可以继续按照正常租金出租33年，每年的出租收益=（200+120）×1200×12×（1-20%）=3686400元=368.64万元。
最后，计算带租约的出售价格=345.6万元×3年10%的年金现值系数+368.64万元×33年10%的年金现值系数=3509.8万元。 考例5答案与分析：
新产品投资以前两年的收益率分别为：10%× （1—2%） ＝9.8%以及9.8%× （1—2%） ＝9.6% 新产品投产以前两年内股票收益现值＝100×1×9.8%/（1+15%）+100×1×9.6%/（1+15%）2＝8.52+7.26＝15.78（万元）
新产品投产后第一和第二年该股票收益现值之和＝100×1×15%/（1+15%）3+100×1×15%/（1+15%）4＝9.86+8.58＝18.44（万元）
从新产品投产后第三年起股利增长率=20%×25%=5%
从新产品投产后第三年起到以后该股票收益现值=100×1×15%/（15%-5%）×1/（1+15%）4=150×0.5718=85.77（万元）
该股票评估值＝15.78+18.44+85.77=119.99（万元） 四、核心考点之四——企业整体资产评估的收益法 考例1答案与分析