第五届“中金所杯”全国大学生金融知识大赛 参考题库Word版 一、单选题
1.关于基础货币与中央银行业务关系表述正确的是（D）。 A．基础货币属于中央银行的资产
B．中央银行减少对金融机构的债权，基础货币增加 C．中央银行发行债券，基础货币增加
D．中央银行增加国外资产，基础货币增加
2.由于股票市场低迷，在某次发行中股票未被全部售出，承销商在发行结束后将未售出的股票退还给了发行人，这表明此次股票发行选择的承销方式是（A）。 A．代理推销 B．余额包销 C．混合推销 D．全额包销
3. 2010年9月12日，巴塞尔银行监管委员会宣布《巴塞尔协议Ⅲ》，商业银行的核心资\\本充足率由原来的 4%上调到（B）。 A．5%B．6%C．7% D．8%
4.公司发行在外的期限 20年，面值为 1000元，息票利率为 8%的债券（每年付息一次）目前出售价格为 894元，公司所得税率为 30%，则该债券的税后资本成本为（C）
A．4.2%B．5.1%C．5.6%D．6.4%
5. 在斯旺图形中，横轴表示国内支出（C+I+G），纵轴表示本国货币的实际汇率（直接标价法），在内部均衡线和外部均衡线的右侧区域，存在（B ）。 A．通胀和国际收支顺差B．通胀和国际收支逆差 C．失业和国际收支顺差D．失业和国际收支逆差
6. 第一代金融危机理论认为金融危机爆发的根源是（C）。 A．信息不对称
B．金融中介的道德风险
C．宏观经济政策的过度扩张 D．金融体系的自身不稳定性
7.根据外汇管制的情况不同，汇率可以分为（A ）。 A．官方汇率和市场汇率 B．开盘汇率和收盘汇率 C．单一汇率与复汇率 D．名义汇率与实际汇率
8. 1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（B）期货合约。 A.标准普尔 500指数 B.价值线综合指数
C. 道琼斯综合平均指数 D.纳斯达克指数
9. 沪深300指数依据样本稳定型和动态跟踪相结合的原则，每（B）审核一次成份股，并根据审核结果调整成份股。 A.一个季度B.半年 C.一年D.一年半 10.属于股指期货合约的是（C）。 A. NYSE交易的 SPYC. CFFEX交易的 IF B. CBOE交易的 VIXD. CME交易的 JPY 11.股指期货最基本的功能是（D ）。
A.提高市场流动性
C.所有权转移和节约成本 B.降低投资组合风险 D.规避风险和价格发现
12.中国大陆推出的第一个交易型开放式指数基金（ETF）是（A）。 A. 上证50ETFB. 中证800ETFC. 沪深300ETFD. 中证500ETF
13.当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格高于均衡价格，股指期货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。这种做法可以起到（D）作用。 A.承担价格风险 B.增加价格波动 C.促进市场流动 D.减缓价格波动
14.假定市场组合的期望收益率为15%，无风险利率为7%，证券A的期望收益率为18%，贝塔值为 1.5。按照 CAPM模型，下列说法中正确的是（A）。 A．证券A的价格被低估 B．证券A的价格被高估
C．证券A的阿尔法值是 -1% D．证券A的阿尔法值是1% 15.下列关于股票流动性的叙述，正确的是（D）。
A．在做市商市场，买卖报价价差越小表示市场流动性越强 B．如果买卖盘在每个价位上均有较大报单，则股票流动性较强 C．大额交易对市场的冲击越小，股票市场的流动性越强 D．价格恢复能力越强，股票的流动性越弱 16.某公司今年每股股息为0.5元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为 0.03，市场组合的风险溢价为 0.06，该公司股票的贝塔值为 1.5。那么，该公司股票当前的合理价格为（C）元。 A.15 B.20 C.25 D.30
17.某投资者初始以 5元每股的价格买入 A股票 4万元，以 8元每股的价格买入 B股票 4
万元，一年后该投资者以 3.8万元卖出 A股票，以 5.4万元卖出B股票，则投资者的持有期收益为（B ）。 A.10% B.15% C.20% D.25%
18.限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（A）的原则撮合成交。 A.价格优先，时间优先 B.时间优先，价格优先 C.最大成交量 D.大单优先，时间优先
19.以涨跌停板价格申报的指令，按照（B）原则撮合成交。 A.价格优先、时间优先B.平仓优先、时间优先 C.时间优先、平仓优先 D.价格优先、平仓优先
20.沪深300指数期货市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于（A）。 A.即时最优限价指令的限定价格B.最新价 C. 涨停价 D. 跌停价
21.当沪深 300指数期货合约 1手的价值为 120万元时，该合约的成交价为（B）点。
A. 3000 B. 4000 C. 5000 D. 6000
22.根据投资者适当性制度，一般法人投资者申请开立股指期货交易编码时，保证金账户可
用资金余额不低于人民币（A）万元。 A.50 B.100 C.150 D.200
23.投资者拟以 3359.8点申报买入 1手 IF1706合约，当时买方报价 3359.2点，卖方报价3359.6点，则该投资者的成交价是（C）。 A. 3359.2 B. 3359.4 C. 3359.6 D. 3359.8
24.沪深 300指数期货合约的最小变动价位为（D ）。 A. 0.01 B. 0.1 C. 0.02 D. 0.2
25.沪深300指数期货当月合约在最后交易日的涨跌停板幅度为（A）。 A.上一交易日结算价的±20% B.上一交易日结算价的±10% C.上一交易日收盘价的±20% D.上一交易日收盘价的±10%
26.若IF1512合约的挂盘基准价为4000点，则该合约在上市首日的涨停板价格为（A ）点。
A. 4800 B. 4600 C. 4400 D. 4000
27.撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中（ C）的一个价格。 A. 最大B. 最小C. 居中D. 随机
28.沪深 300指数期货合约到期时，只能进行（A）。 A.现金交割 B.实物交割 C.现金或实物交割D.强行减仓 阅读下列材料，回答 21-23题
某投资者买入一只股票 6个月的远期合约空头，已知该股票目前的价格为40元，预计在2
个月和 5个月后每股分别派发股息 1 元，一年期无风险利率为 6%。 29.该股票 6个月后的远期价格等于（ C）元。 A.38.19 B.38.89 C.39.19 D.39.89
30.若交割价格等于远期价格，则远期合约的价值是（A）元。 A.0 B.38.19 C.38.89 D.39.19
31.3 个月后，该股票价格涨到 45 元，无风险利率仍为 6%，此时远期合约空头价值约为（C ）元。 A.-5.35 B.-5.4 C.-5.5 D.-5.6
32.如果某股票组合的 β值为-1.23，意味着与该股票组合关系密切的指数每下跌 1%，则该股票组合值（A）。
A. 上涨 1.23%B.下降 1.23%C.上涨 0.23%D. 下降 0.23%
33.假设某投资者的期货账户资金为 106 万元，股指期货合约的保证金为 15%，该投资者目前无任何持仓，如果计划以 3370 点买入 IF1706合约，且资金占用不超过现有资金的三成，则最多可以购买（ C）手 IF1706。 A.1 B.2 C.3 D.4
34.股指期货交割是促使（A ）的制度保证，使股指期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。
A.股指期货价格和股指现货价格趋向一致B.股指期货价格和现货价格有所区别 C.股指期货交易正常进行 D.股指期货价格合理化
35.在中金所上市交易的上证 50指数期货合约和中证 500指数期货合约的合约
乘数分别是（C ）。 A. 200，200 B. 200，300 C. 300，200 D. 300，300
36.中国金融期货交易所（CFFEX）结算会员为交易会员结算应当根据交易保证金标准和持仓合约价值收取交易保证金，且交易保证金标准（A）交易所对结算会员的收取标准。
A.不得低于 B.低于C.等于 D.高于
37.假设某投资者的期货账户资金为105万元，股指期货合约的保证金为15%，该投资者目 前无任何持仓，如果计划以2270点买入 IF1603合约，且资金占用不超过现有资金的三成，则最多可以购买（C）手 IF1603。 A.1 B.2 C.3 D.4
38.假设一只无红利支付的股票价格为 18 元/股，无风险连续利率为 8%，该股票 4个月
后到期的远期价格为（B）元/股。 A.18.37 B.18.49 C.19.13 D.19.51
39.股指期货爆仓是指股指期货投资者的（ C）。 A. 账户风险度达到80% B. 账户风险度达到100% C.权益账户小于0
D.可用资金账户小于0，但是权益账户大于0
40.当市场出现连续两个交易日的同方向涨（跌）停板、单边市等特别重大的风险时，中金
所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的紧急措施是（B）。 A.强制平仓B.强制减仓 C.大户持仓报告D.持仓限额
41.沪深 300指数期货合约单边持仓达到（A ）手以上（含）的合约和当月合约前 20名
结算会员的成交量、持仓量均由交易所当天收市后发布。 A. 1万B. 2万C. 4万D. 10万
42.股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也有（ A）需要投资者高度关注。 A.基差风险、流动性风险和展期风险
B.现货价格风险、期货价格风险、基差风险 C.基差风险、成交量风险、持仓量风险
D. 期货价格风险、成交量风险、流动性风险
43.“想买买不到，想卖卖不掉”属于（C）风险。 A.代理B.现金流C.流动性 D.操作
44.（ C）是指在股指期货交易中，由于相关行为（如签订的合同、交易的对象、税收的处理等）与相应的法规发生冲突，致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。 A.操作风险 B.现金流风险
C.法律风险 D.系统风险
45.投资者无法及时筹措资金满足维持股指期货头寸的保证金要求的风险是（D）。 A.市场风险 B.操作风险 C.代理风险D.现金流风险
46.股指期货投资者由于缺乏交易对手而无法及时以合理价格建立或者了结股指期货头寸的风险是（A ）。
A. 流动性风险B. 现金流风险C. 市场风险D. 操作风险 47.股指期货价格剧烈波动或连续出现涨跌停板，造成投资者损失的风险属于（D）。 A. 代理风险B. 交割风险C.信用风险D. 市场风险
48.若上证50指数期货合约IH1705的价格是 2344.8，期货公司收取的保证金是15%，则投资者至少需要（B ）万元的保证金方可开仓 1手。 A.9.56 B.10.56 C.11.56 D.12.56
49.根据监管部门和交易所的有关规定，期货公司禁止（ D）。 A.根据投资者指令买卖股指期货合约、办理结算和交割手续 B.对投资者账户进行管理，控制投资者交易风险 C.为投资者提供股指期货市场信息，进行交易咨询 D.代理客户直接参与股指期货交易
50.由于价格涨跌停板限制或其他市场原因，股指期货投资者的持仓被强行平仓只能延时完成，因此产生的亏损由（A ）承担。 A.股指期货投资者本人 B.期货公司 C.期货交易所 D.期货业协会
51.（A ）不具备直接与中国金融期货交易所（CFFEX）进行结算的资格。 A.交易会员 B.交易结算会员 C.全面结算会员 D.特别结算会员
52.期货公司违反投资者适当性制度要求的，中国金融期货交易所（CFFEX）和中国期货业协会应当根据业务规则和（C）对其进行纪律处分。 A. 行业规定B. 行业惯例C.自律规则D. 内控制度
53.根据投资者适当性制度规定，自然人投资者申请开立股指期货交易编码时，保证金账户资金余额不低于人民币（C）万元。 A. 10 B. 20 C. 50 D. 100
54.期货公司会员应当根据中国证监会有关规定，评估投资者的产品认知水平和风险承受能力，选择适当的投资者审慎参与股指期货交易，严格执行股指期货投资者适当性制度，建立以（C）为核心的客户管理和服务制度。 A.内部风险控制 B.合规、稽核
C. 了解客户和分类管理 D.了解客户和风控
55. “市场永远是对的”是（B）对待市场的态度。 A.基本分析流派B.技术分析流派 C.心理分析流派D.学术分析流派
56.股指期货交易中面临法律风险的情形是（A）。
A. 投资者与不具有股指期货代理资格的机构签订经纪代理合同
B. 储存交易数据的计算机因灾害或者操作错误而引起损失 C.宏观经济调控政策频繁变动 D.股指期货客户资信状况恶化
57.若沪深 300指数期货合约 IF1503的价格是 2149.6，期货公司收取的保证金是 15%，则投资者至少需要（C ）万元的保证金。 A. 7.7 B. 8.7 C. 9.7 D. 10.7
58.沪深 300 指数期货合约的价格为 4000 点，此时沪深 300指数为 4050点，则 1手股指期货合约的价值为（B）万元。 A. 121.5 B. 120 C. 81 D. 80
59.如果投资者预测股票指数后市将上涨而买进股指期货合约，这种操作属于（C）。 A.正向套利 B.反向套利C.多头投机D.空头投机 60.关于股指期货投机交易，正确的说法是（D）。 A.股指期货投机交易等同于股指期货套利交易
B. 股指期货投机交易在股指期货与股指现货市场之间进行 C.股指期货投机不利于市场的发展 D.股指期货投机是价格风险接受者
61.关于股指期货历史持仓盈亏，正确的描述是（D）。 A. 历史持仓盈亏=（当日结算价－开仓交易价格）×持仓量 B. 历史持仓盈亏=（当日平仓价格－上一日结算价格）×持仓量 C. 历史持仓盈亏=（当日平仓价格－开仓交易价格）×持仓量 D. 历史持仓盈亏=（当日结算价格－上一日结算价格）×持仓量
62.假设某投资者第一天买入股指期货 IC1506合约 1手，开仓价格为 10800，当日结算价格为 11020，次日继续持有，结算价为 10960，则次日收市后，投资者账户上的盯市盈亏和浮动盈亏分别是（ A）。
A. -12000和32000B. -18000和48000C. 32000和-12000D. 48000和-18000
63.某投资者在前一交易日持有沪深 300指数期货合约 20手多头，上一交易日该合约的结算价为 1500点。当日该投资者以 1505点买入该合约 8手多头持仓，又以 1510点的成交价卖出平仓 5手，当日结算价为 1515点，则其当日盈亏是（B）。
A. 盈利205点B. 盈利355点C.亏损105点D. 亏损210点
64.某投资者以 5100点开仓买入 1手沪深 300指数期货合约，当天该合约收盘于 5150点，结算价为5200点，则该投资者的交易结果为（B）（不考虑交易费用）。
A.浮盈15000元B. 浮盈30000元C. 浮亏15000元D.浮亏30000元 65.某投资者以3500点卖出开仓1手沪深300指数期货某合约，当日该合约的收盘价为3550点，结算价为3560点，若不考虑手续费，当日结算后该笔持仓（C）。 A. 盈利18000元 B. 盈利15000元 C. 亏损18000元 D. 亏损15000元
66.某投资者在上一交易日持有某股指期货合约 10手多头持仓，上一交易日的结算价为3500点。当日该投资者以 3505点的成交价买入该合约 8手多头持仓，又以 3510点的成交价卖出平仓5手，当日结算价为3515点，若不考虑手续费，该投资者当日盈利（A ）元。
A. 61500 B. 60050 C. 59800 D. 60000
67.某投资者在2015年5月13日只进行了两笔交易：以3600点买入开仓2手IF1509合约，以3540点卖出平仓 1手该合约，当日该合约收盘价为 3550点，结算价为 3560点，如果该投资者没有其他持仓且不考虑手续费，该账户当日结算后亏损（A）元。
A. 30000 B. 27000 C. 3000 D. 2700
68. 2010年 6月 3日，某投资者持有 IF1006合约 2手多单，该合约收盘价为 3660点，结
算价为 3650点。6月 4日（下一交易日）该合约的收盘价为 3620点，结算价为 3610点，该持仓当日结算后亏损（C）元。 A. 36000元B. 30000元C. 24000元D. 12000元
69.如果沪深 300指数期货合约 IF1402在 2月 20日（第三个周五）的收盘价是 2264.2点，结算价是 2257.6点，某投资者持有成本价为 2205点的多单 1手，则其在 2月 20日收盘后（D）（不考虑手续费）。 A. 浮动盈利17760元 B.实现盈利17760元 C. 浮动盈利15780元 D. 实现盈利15780元
70.投资者可以通过（B ）期货、期权等衍生品，将投资组合的市场收益和超额收益分离出来。
A. 买入B. 卖出C. 投机D.套期保值
71.如果股指期货价格高于股票组合价格并且两者差额大于套利成本，套利者（D）。 A.卖出股指期货合约，同时卖出股票组合 B.买入股指期货合约，同时买入股票组合 C.买入股指期货合约，同时借入股票组合卖出 D.卖出股指期货合约，同时买入股票组合
72.如果股指期货合约临近到期日，股指期货价格与股票现货价格出现超过交易成本的价差时，交易者会通过（C）使二者价格渐趋一致。 A.投机交易 B.套期保值交易C.套利交易 D.价差交易 73.若某只股票相对于指数的 β系数为 1. 6，则指数下跌 2%时，该股票下跌（B）。 A.1.25% B.3.2% C.1.6% D.2%
74.假设8月22日股票市场上现货沪深300指数点位1224.1点，A股市场的分红股息率在2.6%左右，融资（贷款）年利率 r=6%，期货合约双边手续费为 0.2个指数点，市场冲击成本为 0.2个指数点，股票交易双边手续费以及市场冲击成本为 1%，市场投资人要求的回报率与市场融资利差为 1%，那么 10月 22日到期交割的股指期货 10月合约的无套利区间为（A）。 A. [1216.36，1245.72] B. [1216.56，1245.52] C. [1216.16，1245.92] D. [1216.76，1246.12]
75.和一般投机交易相比，套利交易具有（ A）的特点。 A.风险较小 B.高风险高利润
C. 保证金比例较高D. 手续费比例较高
76.对无套利区间幅宽影响最大的因素是（C）。
A.股票指数 B.持有期
C.市场冲击成本和交易费用D.交易规模
77.当股指期货价格低于无套利区间的下界时，能够获利的交易策略是（ B）。 A.买入股票组合的同时卖出股指期货合约 B.卖出股票组合的同时买入股指期货合约 C.同时买进股票组合和股指期货合约 D.同时卖出股票组合和股指期货合约
78.目前，交易者可以利用上证 50指数期货和沪深 300指数期货之间的高相关性进行价差策略，请问该策略属于（A）。 A. 跨品种价差策略 B. 跨市场价差策略 C.投机策略 D.期现套利策略 79.股指期货交易的对象是（B）。
A.标的指数股票组合 B.存续期限内的股指期货合约 C.标的指数 ETF份额 D.股票价格指数
80.投资者拟买入1手IF1505合约，以3453点申报买价，当时买方报价3449.2点，卖方报价3449.6点。如果前一成交价为3449.4 点，则该投资者的成交价是（D）。
A. 3449.2 B. 3453 C. 3449.4 D. 3449.6
81.沪深 300指数期货合约的合约月份为（C）。 A.当月以及随后三个季月 B.下月以及随后三个季月
C.当月、下月及随后两个季月D.当月、下月以及随后三个季月 82.上证 50指数期货的最小变动价位是（B）。 A.0.1个指数点 B.0.2个指数点 C. 万分之0.1D. 万分之0.2
83.股指期货的交易保证金比例越高，则参与股指期货交易的（D）。 A.收益越高B.收益越低 C.杠杆越大D.杠杆越小
84.投资者保证金账户可用资金余额的计算依据是（D）。
A.交易所对结算会员收取的保证金标准 B.交易所对交易会员收取的保证金标准 C.交易所对期货公司收取的保证金标准 D.期货公司对客户收取的保证金标准 85.交易所一般会对交易者规定最大持仓限额，其目的是（D ）。 A.防止市场发生恐慌 B.规避系统性风险 C.提高市场流动性D.防止市场操纵行为
86.因价格变化导致股指期货合约的价值发生变化的风险是（A）。 A.市场风险B.信用风险C.流动性风险D.操作风险
87.股指期货投资者可以通过（A）建立的投资者查询服务系统，查询其有关期货交易算信息。
A.中国期货保证金监控中心 B.中国期货业协会
C.中国金融期货交易所 D．期货公司
88.大户报告制度通常与（C）密切相关，可以配合使用。 A.每日无负债结算制度 B.会员资格审批制度 C.持仓限额制度
D.涨跌停板制度
89.交易型开放式指数基金（ETF）与封闭式基金的最大区别在于（D）。 A.基金投资标的物不同 B．基金投资风格不同 C．基金投资规模不同
D．二级市场买卖与申购赎回结合 90.关于交易型开放式指数基金（ETF）申购、赎回和场内交易，正确的说法是（D）。 A.ETF的申购、赎回通过交易所进行 B.ETF只能通过现金申购
C.只有具有一定资金规模的投资者才能参与 ETF的申购、赎回交易 D.ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标
91.沪深 300指数成份股权重分级靠档方法如下表所示。根据该方法，某股票总股本为 2.5亿股，流通股本为1亿股，则应将该股票总股本的（ B）%作为成份股权数。
自由流通比例（%） <=15（ 15， 20] （20， 30] （30， 40] （40， 50] （50， 60] （60， 70] （70， 80]
>80加权比例（ %）上调至最接近的整数值 20 30 40 50 60 70 80 100 A.30 B.40 C.50 D.60
92.关于资产配置，错误的说法是（D）。 A.资产配置通常可分为战略性资产配置、战术性资产配置与市场条件约束下的资产配置
B.不同策略的资产配置在时间跨度上往往不同
C.战术性资产配置是在战略性资产配置的基础上根据市场的短期变化，对具体的资产比例进行微调
D.股指期货适用于股票组合的战略性资产配置与战术性资产配置，不太适用于市场条件约束下的资产配置
93.在其他条件相同的情况下，选择关联性（B ）的多元化证券组合可有效降低非系统性风险。 A.高
B.低C.相同D.无要求
94.如果某股票组合的β值为-1.22，意味着与该股票组合关系密切的指数每上涨1%，则该股票组合值（B ）。
A.上涨1.22% B.下降1.22%C.上涨0.22%D.下降0.22%
95.投资者经常需要根据市场环境的变化及投资预期，对股票组合的β值进行调整，以增加收益和控制风险。当预期股市上涨时，要（A ）组合的β值扩大收益；预期股市将下跌时，要（）组合的β值降低风险。
A.调高；调低B.调低；调高C.调高；调高D.调低；调低
96.机构投资者往往利用股指期货来模拟指数，配置较少部分资金作为股指期货
保证金，剩余现金全部投入固定收益产品，以寻求较高的回报。这种投资组合首先保证了能够较好地追踪指数，当能够寻找到价格低估的固定收益品种时还可以获取超额收益。该策略是（A ）策略。
A.期货加固定收益债券增值B.期货现货互转套利 C.现金证券化D.权益证券市场中立
97.机构投资者用股票组合来复制标的指数，当标的指数和股指期货出现逆价差达到一定水准时，将股票现货头寸全部出清，以 10%的资金转换为期货，剩余 90%的资金可以投资固定收益品种，待期货相对价格高估，出现正价差时再全部转换回股票现货。该策略是（B ）策略。
A.股指期货加固定收益债券增值B.股指期货与股票组合互转套利 C.现金证券化
D.权益证券市场中立
98.假设某投资者在价格为1820点时买入IH1609合约2手，当日结算价为1860点，次日结算价为1830点，则次日收市后该投资者账户盯市盈亏是（B）元。 A.-9000 B.-18000 C.6000 D.-6000
99.由于未来某一时点将发生较大规模的资金流入或流出，为避免流入或流出的资金对资产组合结构产生较大冲击，投资者选择使用股指期货等工具，以达到最大程度减少冲击成本的目的。该策略是（D ）策略。 A.指数化投资B.阿尔法C.资产配置D.现金证券化
100.假设一只无红利支付的股票价格为20元/股，无风险连续利率为10%，该股票3个月后到期的远期价格为（B ）元/股。 A.19.51 B.20.51 C.21.51 D.22.51
101.在某股指期货的回归模型中，若对于变量与的 10组统计数据判定系数=0.95，残差平方和为 120.53，那么的值为（B）。 A.241.06 B.2410.6 C.253.08 D.2530.8
102.如果股指期货回归模型中解释变量之间存在完全的多重共线性，则最小二乘估计量（ ）。
A.不确定，方差无限大 B.确定，方差无限大 C.不确定，方差最小 D.确定，方差最小
103.国债A价格为95元，到期收益率为5%；国债B价格为100元，到期收益率为3%。关于国债A和国债B投资价值的合理判断是（）。
A. 国债A较高B. 国债B较高C. 两者投资价值相等D. 不能确定 104.以下关于债券收益率说法正确的为（）。
A.市场中债券报价用的收益率是票面利率B.市场中债券报价用的收益率是到期收益率
C.到期收益率高的债券，通常价格也高D.到期收益率低的债券，通常久期也低 105.某可转债面值 100元的当前报价为 121元，其标的股价格为 15.6元，最近一次修订的转股价格为 10元，每百元面值转股比例为 10，可转债发行总面值为 8.3亿人民币，该上市公司流通股股数为 3.12亿股，试问若该可转债此时全部转股，股价将被稀释为（ ）元。 A.14.42 B.12.32 C.15.6 D.10
10?
106.5年期国债期货与 10年期国债期货的最小变动价位和每日价格波动最大限制分别为（ ）。
A. 0.002，1%和0.002，1.2% B. 0.005，1%和0.005，1.2% C. 0.002，1.2%和0.002，2% D. 0.005，1.2%和0.005，2%
107.以下国债可用于 2年期仿真国债交割的是（）。 A.合约到期月份首日剩余 400天的 3年期国债 B.合约到期月份首日剩余 700天的 2年期国债 C. 合约到期月份首日剩余600天的7年期国债 D.合约到期月份首日剩余 500天的 5年期国债
108.市场中存在一种存续期为 3年的平价国债，票面利率为 9%，利息每年支付 1次且利息再投资的收益率均为 8%，下一个付息时点是 1年之后，则投资者购买这种债券的到期收益率为（）。 A. 8.80% B. 8.85% C. 8.92% D. 8.95%
109.银行间债券市场交易中心的交易系统提供询价和（）两种交易方式。 A.集中竞价B.点击成交 C.连续竞价D.非格式化询价 110.目前，在我国债券交易量中，（）的成交量占绝大部分。
A. 银行间市场B. 商业银行柜台市场 C. 上海证券交易所D. 深圳证券交易所 111.债券转托管是指同一债券托管客户将持有债券在（）间进行的托管转移。 A.不同交易机构B.不同托管机构C.不同代理机构 D.不同银行 112.我国国债持有量最大的机构类型是（）。
A. 保险公司B. 证券公司C.商业银行D. 基金公司 113.某息票率为 5.25%的债券收益率为 4.85%，每年付息两次，该债券价格应（）票面价值。
A.大于B.等于 C.小于 D.不相关
114.某交易者以98.320价格买入开仓10手TF1706合约，当价格达到98.420时加仓买入 10手，在收盘前以 98.520的价格全部平仓。若不考虑交易成本，该投资者的盈亏为（ ）。
A. 盈利30000元B. 亏损30000元C. 盈利15000元D.亏损15000元 115.买入国债基差的交易策略的具体操作为（）。 A.买入国债现货，同时卖出国债期货 B.卖空国债现货，同时买入国债期货
C.买入5年期国债期货，同时卖出10年期国债期货 D.买入10年期国债期货，同时卖出5年期国债期货 116.若国债期货价格为 96.000，某可交割券的转换因子为 1.01，债券全价为 101，应计利息为 0.5，持有收益为 2.5，则其净基差为（ ）。 A. 1.04 B. 2.04 C. 4.04 D. 7.04
117.关于凸性的描述，正确的是（）。 A.凸性随久期的增加而降低
B.没有隐含期权的债券，凸性始终小于0
C.没有隐含期权的债券，凸性始终大于 0D.票面利率越大，凸性越小
118.国债基差交易中，临近交割时，国债期货头寸持有数量与国债现货的数量比例需要
调整为（ ）。（注：CF为可交割国债转换因子） A. CF:1 B. 1:CF C. 1:1
D. 买入基差交易为CF:1，卖出基差交易为1:CF
119.其他条件相同的情况下，息票率越高的债券，债券久期（）。 A.越大 B.越小
C.息票率对债券久期无影响 D.不确定
120.A债券市值6000万元，久期为7；B债券市值4000万元，久期为10，则A和B债券组合的久期为（）。 A. 8.2 B. 9.4 C. 6.25 D. 6.7
121.普通附息债券的凸性（ ）。 A. 大于 0B. 小于 0 C.等于 0D. 等于 1
122.投资者持有的国债组合市场价值为 10亿元，组合的久期为 8.75。如果使用 10年
期国债期货久期进行套期保值，期货价格为 98.385，其对应的最便宜可交割券久期为
9.2，转换因子为 0.9675，则投资者为了进行套期保值，应做空（）手 10年期国
债期货合约。
A. 920 B. 935 C. 967 D. 999
123.如果收益率曲线的整体形状是向下倾斜的，按照市场分割理论（ ）。 A. 收益率将下行
B.短期国债收益率处于历史较高位置
C.长期国债购买需求相对旺盛将导致长期收益率较低 D.长期国债购买需求相对旺盛将导致未来收益率将下行
124.根据预期理论，如果市场认为收益率在未来会上升，则期限较长债券的收益率会（）期限较短债券的收益率。 A.高于B.等于 C.低于D.不确定
125.对于利率期货和远期利率协议的比较，下列说法错误的是（）。 A.远期利率协议属于场外交易，利率期货属于交易所内交易 B.远期利率协议存在信用风险，利率期货信用风险极小 C.两者共同点是每日发生现金流
D.远期利率协议的交易金额和交割日期都不受限制，利率期货是标准化的契约交易
126.以下关于1992年推出的国债期货说法不正确的是（）。 A. 1992年12月28日，上海证券交易所首次推出了国债期货 B. 上海证券交易所的国债期货交易最初没有对个人投资者开放 C.上市初期国债期货交投非常清淡，市场很不活跃
D. 1992年至1995年国债期货试点时期，国债期货只在上海证券交易所交易 127.国债期货合约是一种（）。
A.利率风险管理工具 B.汇率风险管理工具 C.股票风险管理工具 D.信用风险管理工具
128.投资者持有面值为 1亿元的国债，其百元面值净价为 100.5，全价为 101.5，修正久期为5.0。该投资者计划使用国债期货合约对债券组合进行套期保值。若国债期货合约 CTD券的基点价值为 0.462，CTD券的转换因子为 1.03，则需要卖出（）张国债期货合约。 A. 113 B. 112 C. 110 D. 109
129.中金所上市的首个国债期货产品为（）。 A. 3年期国债期货合约 B. 5年期国债期货合约 C. 7年期国债期货合约 D. 10年期国债期货合约
130.中国金融期货交易所5年期国债期货合约的报价方式是（）。 A.百元净价报价B.百元全价报价C.千元净价报价 D.千元全价报价
131.某机构持有价值 1亿元债券，久期为 7.0。该机构欲利用国债期货将其持有国债调
整久期到 2.0，若选定的中金所国债期货 T1706价格为 98.000，对应的最便宜交割券的修正久期为 4.6，其应该（）。
A. 买入国债期货合约 111手 B.卖出国债期货合约 111手 C.买入国债期货合约 155手D.卖出国债期货合约 155手 132.该债券组合的基点价值约为（）。 A．57000B．45000 C．17000 D．42500
133.中金所 5年期国债期货一般交易日的当日结算价为（）。 A.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均值 B.最后半小时成交价格按照成交量的加权平均值 C.最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均值 D.最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均值
134.中金所5年期国债期货当日结算价的计算结果保留至小数点后（ ）位。 A. 1 B.2 C. 3 D.4
135.中金所5年期国债期货合约新合约挂牌时间为（）。 A.到期合约到期前两个月的第一个交易日 B.到期合约到期前一个月的第一个交易日 C.到期合约最后交易日的下一个交易日
D.到期合约最后交易日的下一个月第一个交易日
136.若基金经理选用中金所5年期国债期货将组合基点价值下调到30000元（对应百万
元面值CTD券DV01为465元，转换因子为1.03），需要（）国债期货合约。 A. 卖出58手B. 买入58手C. 卖出60手D.买入60手 137.国债期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日为（）。 A.最后交易日B.意向申报日C.交券日D.配对缴款日
138.中金所 5年期国债期货最后交易日的交割结算价为（）。 A.最后交易日的开盘价
B.最后交易日前一日结算价 C.最后交易日收盘价
D.最后交易日全天成交量加权平均价
139.中金所 5年期国债期货交割货款的计算公式为（）。 A. 交割结算价+应计利息
B. （交割结算价×转换因子+应计利息）×合约面值/100 C. 交割结算价+应计利息×转换因子
D. （交割结算价+应计利息）×转换因子
140.中金所5年期国债期货实物交割的配对原则是（ ）。 A. “同市场优先”原则 B.“时间优先”原则 C. “价格优先”原则
D.“时间优先，价格优先”原则
141.在下列中金所 5年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是（ ）。
A.剩余期限 4.79年，票面利率 2.90%的国债，转换因子大于 1 B.剩余期限 4.62年，票面利率 3.65%的国债，转换因子小于 1 C.剩余期限 6.90年，票面利率 3.94%的国债，转换因子大于 1 D.剩余期限 4.25年，票面利率 3.09%的国债，转换因子小于 1
142.中金所5年期国债期货可交割券的转换因子在合约上市时公布，在合约存续期间其数值（）。
A.不变 B.每日变动一次 C.每月变动一次D.每周变动一次
143.国债期货中，隐含回购利率越高的债券，其净基差一般（）。 A.越小 B.越大 C.无关 D.等于0
144.国债期货合约可以用（）来作为期货合约DV01和久期的近似值。 A. “最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期”
B. “最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期” C. “最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因子” D. “最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因子”
145.根据判断最便宜可交割券的经验法则，对久期相同的债券来说，收益率高的国债价格与收益率低的国债价格相比（）。 A.更便宜B.更昂贵C.相同D.无法确定
146.假设某国国债期货合约的名义标准券利率是 3%，但目前市场上相近期限国债的利率通常在 2%左右。若该国债期货合约的可交割券范围为 15-25年，那么按照经验法则，此时最便宜可交割券应该为剩余期限接近（ ）年的债券。 A.25 B.15 C.20 D.5
147.国债期货合约的发票价格等于（）。 A.期货结算价格×转换因子
B.期货结算价格×转换因子+买券利息 C.期货结算价格×转换因子+应计利息
D.期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息
148.如果预期未来货币政策趋于宽松，不考虑其他因素，则应在市场上（）。 A.做多国债基差 B.做空国债基差C.买入国债期货 D.卖出国债期货
149.国债A价格为99元，到期收益率为3%；国债B价格为100元，到期收益率为2%。关于国债A和国债B投资价值的合理判断是（）。
A. 国债A较高B. 国债B较高C. 两者投资价值相等 D. 不能确定
150.银行间债券市场交易中心的交易系统提供点击成交和（ ）两种交易方式。 A.集中竞价B.询价 C.连续竞价 D.非格式化询价
151.某10年期债券每年付息一次，票面利率为5%，付息日为每年的7月1日。某投资者于10月1日买入面值为100元的该债券，应计利息为（）元。 A. 3.74 B. 1.23 C. 5 D. 1.26
152.投资买入期限为2年、息票率为10%的债券10000元，到期还本付息。按复利计，该项投资的终值约为（ ）。
A. 12600元B. 12000元C. 12100元D. 13310元 153. 债券 I市值为8000万元，久期为8；债券II市值为2000万元，久期为10，由债
券I和债券 II构成的组合久期为（）。 A. 8.4 B. 9.4 C.9 D. 8
154.如果 10年期国债收益率上升得比 5年期国债收益率快，那么国债收益率曲线会 （ ）；反之，国债收益率曲线会（）。 A.变陡，变陡B.变平，变平 C.变平，变陡D.变陡，变平
155.全球期货市场最早上市国债期货品种的交易所为（）。 A. CBOT B. CME C. ASX D. LIFFE
156.美国 5年期国债期货合约的面值为 10万美元，采用（）的方式。 A. 现金交割B. 实物交割C.标准券交割 D. 多币种混合交割 157.中金所上市的10年期国债期货可交割券的剩余期限为（）。 A. 6-10年B. 6.5-10.5年C. 6.5-10.25年D.4-5.25年 158.中金所国债期货最后交易日的交割结算价为（）。
A.最后交易日最后一小时加权平均价B.最后交易日前一日结算价 C.最后交易日收盘价
D.最后交易日全天加权平均价
159.某可交割国债的票面利率为 3%，上次付息时间为 2014年 12月 1日，当前应计利息为 1.5元，对应 2015年 6月到期的 TF1506合约，其转换因子为（）。 A. 0.985 B. 1 C. 1.015 D. 1.03
160.对于中金所 5年期国债期货而言，当可交割国债收益率高于 3%时，久期（ ）的债券越容易成为 CTD券；当可交割国债收益率低于 3%时，久期（）的债券越容易成为 CTD券。
A. 越大 越大B. 越小越小C. 越大 越小D. 越小越大
161.若某国债期货合约的发票价格为103.490元，对应的现券价格（全价）为100.697元，交易日距离交割日刚好 3个月，且在此期间无付息，则该可交割国债的隐含回购利率（IRR）是（ ）。
A. 7.654% B. 8.32% C. 11.09% D. -3.61%
162.假设2015年6月9日，7天质押式回购利率报价2.045%，最便宜可交割券150005.IB
净价报价 100.6965，其要素表如下：
债券代码 到期日每年付息次数票面利息转换因子 150005.IB 2025-4-9 1 3.64% 1.0529
那么下列选项最接近国债期货 T1509的理论价格的是（）。（不考虑交割期权） A. 90.730 B. 92.875 C. 95.490 D. 97.325
163.根据持有成本模型，以下关于国债期货理论价格的说法，正确的是（ ）。 A.资金成本越低，国债期货价格越高 B.持有收益越低，国债期货价格越高 C.持有收益对国债期货理论价格没有影响
D.国债期货远月合约的理论价格通常高于近月合约
164.若市场利率曲线平行下移，10年期国债期货合约价格的涨幅将（ ）5年期国债期货合约价格的涨幅。 A.等于 B.小于C.大于D.不确定
165.预期今年下半年市场资金面将进一步宽松，可进行的交易策略是（）。 A.做多国债期货，做多股指期货B.做多国债期货，做空股指期货 C.做空国债期货，做空股指期货D.做空国债期货，做多股指期货
166.投资者做空中金所5年期国债期货20手，开仓价格为97.705；若期货结算价格下跌至 97.640，其持仓盈亏为（）元。（不计交易成本） A. 1300 B. 13000 C. -1300 D. -13000
167.预期未来市场利率下降，投资者适宜（）国债期货，待期货价格（）后平仓获利。
A. 买入，上涨 B. 卖出，下跌 C. 买入，下跌D. 卖出，上涨
168.中金所 5年期国债期货价格为 96.110元，其可交割国债净价为 101.2800元，转换因子 1.0500。其基差为（ ）。 A. 0.3645 B. 5.1700 C. 10.1500 D. 0.3471 169.国债净基差的计算公式是（）。 A.国债基差-应计利息 B.国债基差-买券利息
C.国债基差-资金占用成本 D.国债基差-持有收益
170.当预期到期收益率曲线变陡峭时，适宜采取的国债期货跨品种套利策略是（）。 A. 做多10年期国债期货合约，同时做多5年期国债期货合约 B.做空 10年期国债期货合约，同时做空 5年期国债期货合约 C. 做多10年期国债期货合约，同时做空5年期国债期货合约 D. 做空10年期国债期货合约，同时做多5年期国债期货合约
171.投资者持有市场价值为 2.5亿的国债组合，修正久期为5。中金所国债期货合约价格为 98.500，对应的最便宜可交割国债的修正久期为 5.6，对应的转换因子为 1.030。投资者对其国债组合进行套期保值，应该卖出约（）手国债期货合约。
A. 233 B. 227 C. 293 D. 223
172.若债券组合市场价值为 1200万元，修正久期 8.5；CTD债券价格 99.5，修
正久期5.5，转换因子 1.07。利用修正久期法计算投资组合套期保值所需国债期货合约数量约为（ ）手。 A. 12 B. 11 C. 19 D.20
173.某基金经理持有价值 1亿元的债券组合，久期为 7，现预计利率将走强，该基金经
理希望使用国债期货将组合久期调整为 5.5，国债期货价格为 98.5，转换因子为 1.05，
久期为 4.5，应卖出的国债期货数量为（）。 A. 34手B. 33手C. 36手D. 32手
174.某投资经理希望增加投资组合的久期，使用以下国债期货成本最低的是（ ）。 A. 2年期国债期货B. 5年期国债期货C. 7年期国债期货D. 10年期国债期货 175.若一年后到期的债券，面值100元，票面利率5%，当前价格99，到期前无付息。
该债券到期本金和票息一起支付，其到期收益率为（）。 A. 5.10% B. 6.01% C. 6.06% D. 6.10%
176.某债券面值 100万元，票面利率 2%，按年付息，发行后持有天数 41天，若净价为99万元，其全价约为（）万元。 A. 99.22 B. 98.11 C. 100.11 D. 100.22
177.关于债券的理论价格，描述正确的是（）。
A.债券持有人未来收取的所有现金流现值的现值总和 B.债券持有人未来收取的所有现金流现值的终值总和 C.债券所有票息的现值总和 D.债券本金的现值
178.在公开市场买入长期国债，卖出短期国债，对国债收益率曲线的影响是（ ）。 A.维持收益率曲线结构相对稳定B.收益率曲线水平上移 C.收益率曲线水平下移 D.长期利率下降
179.中金所 5年期国债期货可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为（）的记账式附息国债。
A. 5年B. 5-10年C.5年以内D. 4-5.25年
180.2016年5月6日，中金所上市交易的5年期国债期货合约有（）。 A. TF1606，TF1609，TF1612
B. TF1606，TF1609，TF1612，TF1703 C. TF1605，TF1606，TF1609
D. TF1605，TF1606，TF1409，TF1412
181.以下可以作为中金所 TF1609合约可交割国债的有（）。 序号国债全称票面利率（%）到期日期转换因子
12006年记账式（十九期）国债 3.27 20211115 1.0128 22008年记账式（二十三期）国债 3.62 20231127 1.0397 32013年记账式附息（十一期）国债 3.38 20230523 1.0228 42015年记账式附息（二十三期）国债 2.99 20251015 0.9992
A. 2006年记账式（十九期）国债B. 2008年记账式（二十三期）国债
C. 2015年记账式附息（二十三期）国债D. 2013年记账式附息（十一期）国债 182.在下列中金所国债期货可交割国债中，转换因子大于1的是（）。
序号国债全称票面利率（%）到期日期
1 2006年记账式（十九期）国债 3.27 20211115
22015年记账式附息（二十三期）国债 2.99 20251015 32016年记账式附息（二期）国债 2.53 20210114 4 2016年记账式附息（四期）国债 2.85 20260128
A. 2006年记账式（十九期）国债B. 2016年记账式附息（四期）国债
C. 2016年记账式附息（二期）国债D. 2015年记账式附息（二十三期）国债 183.根据经验法则，若到中期国债到期收益率高于 3%时，下列中金所 5年期国债期货可交割国债中，最可能成为最便宜可交割国债的是（ ）。
A.转换因子为 1.05，久期为 4.2的国债 B.转换因子为 1.09，久期为 4.5的国债 C.转换因子为 1.06，久期为 4.8的国债D.转换因子为 1.08，久期为 5.1的国债 184.某日，国债期货合约的发票价格为 102元，其对应可交割国债全价为 101元，距离交割日为3个月，期间无利息支付，则该可交割国债的隐含回购利率（IRR）为（ ）。
A. 3.96% B. 3.92% C. 0.99% D. 0.98% 185.国债期货合约的发票价格等于（）。 A.期货结算价格×转换因子
B.期货结算价格×转换因子+买券利息 C.期货结算价格×转换因子+应计利息
D.期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息
186.关于经济指标的变动对国债期货价格的影响，描述正确的是（）。
A.非农就业上升，国债期货价格上升B.通货膨胀率上升，国债期货价格上升 C. GDP增长率下降，国债期货价格下降 D.货币供给量增加，国债期货价格上升 187.2016年3月1日，投资者买入开仓10手国债期货T1606合约，成本为99.5，当日国债期货收盘价 99.385，结算价 99.35，不考虑交易成本的前提下，该投资者当日盈亏状况为（）。
A.盈利1150元B. 亏损15000元C. 亏损1500元D.亏损11500元
188.2016年 3月，投资者预期近期央行将会降息，届时收益率曲线将出现平行下移，则下述投资策略中，可以使其获得最大收益的策略为（）。 A. 买入10手T1606 B. 买入10手TF1606 C. 卖出10手T1606 D. 卖出10手TF1606
189.进行国债期货买入基差的交易策略，具体操作为（）。
A.同时买入国债现货和国债期货B.买入国债现货，卖出国债期货 C.同时卖出国债现货和国债期货D.卖出国债现货，买入国债期货
190.当预期到期收利益率曲线变为陡峭时，适宜采取的国债期货跨品种套利策略是（ ）。
A. 做多10年期国债期货合约，同时做多5年期国债期货合约 B. 做空10年期国债期货合约，同时做空5年期国债期货合约 C.做多 10年期国债期货合约，同时做空 5年期国债期货合约 D. 做空10年期国债期货合约，同时做多5年期国债期货合约 191.某投资者在2014年2月25日，打算购买以股票指数为标的的看跌期权合约。他首先买入执行价格为 2230指数点的看跌期权，权利金为 20指数点。为降低
成本，他又卖出同一到期时间执行价格为 2250指数点的看跌期权，价格为 32指数点。则在不考虑交易费用以及其他利息的前提下，该投资者的盈亏平衡点为（）指数点。
A. 2242 B. 2238 C. 2218 D. 2262
192.买入1手5月份到期的执行价为1050的看跌期权，权利金为30，同时卖出1手5月份到期的执行价为 1000的看跌期权，权利金为 10，两个期权的标的相同。则该组合的最大盈利、最大亏损、组合类型分别为（ ）。 A. 20，-30，牛市价差策略 B. 20，-30，熊市价差策略 C. 30，-20，牛市价差策略 D. 30，-20，熊市价差策略
193.投资者买入一个看涨期权，执行价格为 25元，期权费为 4元。同时，卖出一个标
的资产和到期日均相同的看涨期权，执行价格为 40元，期权费为 2.5元。如果到期日
标的资产价格升至 50元，不计交易成本，则投资者行权后的净收益为（）元。 A. 8.5 B. 13.5 C. 16.5 D. 23.5
194.下列期权交易策略中，不属于风险有限、收益也有限的策略的是（）。 A.看涨期权构成的牛市价差策略（ Bull Spread） B.看涨期权构成的熊市价差策略（ Bear Spread） C. 看涨期权构成的蝶式价差策略（ Butterfly Spread） D.看涨期权构成的比率价差策略（Call Ratio Spread）
195.某投资者认为股票指数的价格会在4600左右小幅波动，他准备在行权价格为4500、4600、4700的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，该投资者可以（ ）。
A.做多一手行权价格为4500的看涨期权，同时做空一手行权价格为4600的看涨期权
B.做空一手行权价格为 4600的看跌期权，同时做多一手行权价格为 4700的看跌期权
C.做多两手行权价格为4600的看涨期权，做空一手行权价格为4500的看涨期权，做空一手行权价格为 4700的看涨期权
D.做空两手行权价格为 4600的看涨期权，做多一手行权价格为 4500的看涨期权，做多一手行权价格为 4700的看涨期权
196.某投资者认为股票指数的价格会在4600左右小幅波动，他准备在执行价格为4500、4600、4700的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，投资者完成了组合构造，对于这个投资者以下表述能最好描述他的风险与收益的是（ ）。
A.无限的上行收益，无限的下行风险B.有限的上行收益，有限的下行风险 C.无限的上行风险，有限的下行收益D.有限的上行风险，无限的下行收益 197.投资者构造空头飞鹰式期权组合如下，卖出 1份行权价为 2500点的看涨期权，收入权利金 160点。买入两个行权价分别为 2600点和 2700点的看涨期权，付出权利金90点和 40点。再卖出一个行权价 2800的看涨期权，权利金为 20点。则该组合的最大收益为（）。 A. 60点B. 40点 C. 50点 D. 80点
198.某投资者预期一段时间内沪深 300指数会维持窄幅震荡，于是构造飞鹰式组合如下，买入IO1402-C-2200、IO1402-C-2350，卖出 IO1402-C-2250、IO1402-C-2300，支付净权利金 20.3，则到期时其最大获利为（ ）。 A. 20.3 B. 29.7 C. 79.7 D. 120.3
199.期权的日历价差组合（Calendar Spread），是利用（）之间权利金关系变化构造的。
A.相同标的和到期日，但不同行权价的期权合约 B.相同行权价、到期日和标的的期权合约
C.相同行权价和到期日，但是不同标的期权合约 D.相同标的和行权价，但不同到期日的期权合约 200.下列不是单向二叉树定价模型假设的是（）。 A.未来股票价格将是两种可能值中的一个B.允许卖空
C.允许以无风险利率借入或贷出款项D.看涨期权只能在到期日执行 201.B-S模型不可以用来为下列（）定价。
A. 行权价为 2300点的沪深 300指数看涨期权 B.行权价为 2300点的沪深 300指数看跌期权 C. 行权价3.5元的工商银行看涨期权（欧式） D.行权价为 250元的黄金期货看跌期权（美式）
202.标的资产现价2500点，则行权价为2400点的看涨期权多头的delta值可能为（ ）。 A. 0.7
B. 0.5 C. 0.3 D. -0.3
203.当标的资产价格从100元上升到101元，90天后到期，行权价为120元的看涨期权从3.53元升到3.71元，其DELTA值约为（）。 A. 0.16 B. 0.17 C. 0.18 D. 0.19
204.对于期权买方来说，以下说法正确的（）。 A.看涨期权的 delta为负，看跌期权的 delta为正 B.看涨期权的 delta为正，看跌期权的 delta为负 C. 看涨期权和看跌期权的delta均为正 D. 看涨期权和看跌期权的delta均为负 205.期权的市场价格反映的波动率为（ ）。
A.已实现波动率B.隐含波动率C.历史波动率D.条件波动率 206.波动率是影响期权价格的主要因素之一，波动率是指（ ）。 A.期权权利金价格的波动 B. 无风险收益率的波动 C.标的资产价格的波动 D.期权行权价格的波动
207.下列关于波动率的说法，错误的是（）。 A.波动率通常用于描述标的资产价格的波动程度
B.历史波动率是基于对标的资产在过去历史行情中的价格变化而统计得出 C. 隐含波动率是期权市场对标的资产在期权存续期内波动率的预期 D. 对于某个月份的期权，历史波动率和隐含波动率都是不变的 208.对看涨期权而言，隐含波动率增大，则期权的价值会（）。 A.增大B.减小 C.不变 D.不确定
209.某投资者在2月份以300点的权利金卖出一张5月到期，行权价格为2500点的沪深 300看涨期权。同时，他又以 200点的权利金卖出一张 5月到期，行权价格为 2000点的沪深300看跌期权。到期时当沪深300指数在（ ）时该投资者能获得最大利润。 A.小于1800点
B. 大于等于1800点小于2000点 C. 大于等于2000点小于2500点 D.大于等于2500点小于3000点
210.市场过去一段时间非常平静，而且接下来也没有重大消息要发布，投资者可以采取的期权交易策略为（）。
A.卖出跨式组合 B.买入看涨期权C.买入看跌期权 D.买入跨式组合 211.某交易日沪深 300股指期权两个合约的报价如下： 合约 IO1402-C-2350 IO1402-C-2300 卖一价 121 185 买一价 120 184
某投资者打算构建无风险套利头寸，若不考虑资金成本和交易成本，其最小获利点数为（ ）。
A. 12 B. 13 C. 14 D. 15
212.卖出跨式套利的交易者，对市场的判断是（）。
A. 波动率看涨 B. 波动率看跌C. 标的资产看涨D. 标的资产看跌 213.买入跨式套利的交易者，对市场波动率的判断是（）。 A.波动率看涨B.波动率看跌C.波动率看平D.其他三项都不对
214.某交易商为了防止股票现货市场上一篮子股票价格下跌，于是以2600点卖出9月份交割的股指期货合约进行套期保值。同时，为了防止总体市场上涨造成的期货市场上的损失，又以 70点的权利金，买入 9月份执行价格为 2580的股指期货看涨期权合约。如果到了期权行权日，股指期货 09合约价格上涨到 2680点，若该交易商执行期权，并按照市场价格将期货部位平仓，则该企业在期货、期权市场上的交易结果是（）。（忽略交易成本，且假设股指期货与股指期权合约乘数相同）
A.净盈利50点 B.净亏损20点C.净盈利20点 D.净亏损50点 215.以下关于delta说法正确的是（）。 A. 平值看涨期权的delta一定为-0.5
B.相同条件下的看涨期权和看跌期权的delta是相同的
C.如果利用delta中性方法对冲现货，需要买入delta份对应的期权 D. BS框架下，无股息支付的欧式看涨期权的delta等于N（d1）
216.假设某一平值期权组合对于波动率的变化不太敏感，但是具有较大的时间损耗，该策略最有可能是（ ）。
A.卖出近月到期的期权同时买入远月到期的期权 B.买入近月到期的期权同时卖出远月到期的期权 C.卖出近月到期的期权同时卖出远月到期的期权 D.买入近月到期的期权同时买入远月到期的期权
217.2014年2月24日沪深300指数收于2214.51，下列期权中，Gamma值最大的是 （ ）。
A. 3月到期的行权价为2200的看涨期权B. 3月到期的行权价为2250的看跌期权 C. 3月到期的行权价为 2300的看涨期权D. 4月到期的行权价为 2250的看跌期权
218.某客户持有股票指数看涨期权多头，下列操作中，可以使其组合达到Delta和Gamma同时中性的是（ ）。 A.做空股指期货
B.做空看跌期权并卖出适当的股指期货
C.做多看跌期权并卖出适当的股指期货 D.做空看跌期权并买入适当的股指期货 219.进行 Delta中性套期保值，Gamma的绝对值较高的头寸，风险程度也较（），而 Gamma绝对值较低的头寸，风险程度越（）。 A.高，高B.高，低C.低，低D.低，高
220.某客户期权持仓的Gamma是104， Delta中性；如果某期权A的Gamma为3.75， Delta为 0.566，要同时对冲 Gamma和 Delta风险，他需要（）。 A. 卖出28手A期权，买入16份标的资产B. 买入28手A期权，卖出16份标的资产
C. 卖出28手A期权，卖出16份标的资产D. 买入28手A期权，买入16份标的资产
221.股票价格为50元，无风险年利率为10%，基于这个股票，执行价格均为40元的欧式看涨期权和欧式看跌期权的价格相差7美元，都将于 6个月后到期。这其中是否存在套利机会，套利空间为多少？（） A.不存在套利机会
B.存在套利，套利空间约为 4.95元
C.存在套利，套利空间约为 5.95元D.存在套利，套利空间约为 6.95元
222.股票价格100，买入一手一个月后到期的行权价格100的straddle，组合的delta为 0，当股价上涨 5%（假设其它条件不变，无风险利率为 0），该如何交易股票使得组合的delta重新中性（ ）。
A. straddle多头的 vega为正，股价上涨后会产生正的delta，需要卖出股票 B. straddle多头的gamma为正，股价上涨后会产生正的delta，需要卖出股票 C. straddle多头的gamma为0，股价上涨后delta始终保持中性，不需要卖出股票
D. straddle多头的vega为负，股价上涨后会产生负的delta，需要买入股票 223.某投资经理对其投资组合实施被动跟踪指数的投资策略，假设他预计下一阶段指数将会上涨，但涨幅有限，并且该投资经理放弃未来指数大幅上涨可能带来的收益而获得部分对指数下跌的补偿，应采取的策略为（ ）。 A.买入指数对应的看涨期权 B.卖出指数对应的看涨期权 C.买入指数对应的看跌期权 D.卖出指数对应的看跌期权
224.某投资者预计未来一段时间市场波动将会加剧，应采取的投资策略是（）。 A.买入市场指数的平值看涨期权，卖出平值看跌期权 B.买入市场指数的平值看跌期权，卖出平值看涨期权 C.买入指数对应的平值看涨期权，买入平值看跌期权 D.卖出指数对应的平值看涨期权，卖出平值看跌期权 225.某股票每年的价格上升系数为1.1，下降系数为0.9，假设无风险利率为5%。
该股票价格上涨和下跌的风险中性概率分别为（）。 A. 0.75和0.25B. 0.25和0.75C.0.5和0.5D. 1和0 226.如果执行价为 1000的看涨期权的理论价格 3.00（用于定价的波动率 20%），delta0.5，gamma 0.05，vega 0.2，市场价格 3.2，市场隐含波动率接近（ ）。 A. 20%
B. 21% C. 19% D. 21.55%
227.在下列各市场指数中，需要利用期权隐含波动率进行编制的是（）。 A.VIX指数B.SENSEX指数C. S&PCNX指数 D.Euro Stoxx指数 228.其他条件不变，看涨期权价值随着波动率的增加（）。
A. 通常会减小B.通常会增加C.通常保持不变 D.变化方向不确定 229.其他条件不变，看涨期权价值随着到期日的临近（）。 A.通常会减小B.通常会增加C.通常保持不变 D.变化方向不确定 230.对看跌期权而言，波动率降低，期权价值（ ）。
A. 通常会减小 B. 通常会增加C. 通常保持不变D. 变化方向不确定
231.假设某一时刻沪深 300指数为 2280点，投资者以 15点的价格买入一手沪深 300看涨期权合约并持有到期，行权价格是 2300点，若到期时沪深 300指数价格为 2310点，则投资者的总收益为（ ）点。 A.10
B.-5 C.-15 D.5
232.如果投资者对市场态度看多，那么他可能选择的交易策略是（）。 A.买入看涨期权B.买入看跌期权 C.熊市套利 D.卖出看涨期权
233.李四持有30手沪深300股指期权，每手的delta为0.5，为了对冲沪深300指数变动对组合的影响，他应当在组合中卖出多少手沪深300股指期货（ ）。 A. 30
B. 15 C. 10 D. 5
234.当前某股票价格50元，投资者持有该股票，若他以2元买入行权价为49的看跌期权来锁定股票价格未来下跌的风险，则该组合的最大损失被锁定在（）元。 A.2 B.3 C.4 D.5
235.对于看涨期权熊市价差策略，下列说法正确的是（）。 A.风险有限，盈利有限 B.风险有限，盈利无限 C.风险无限，盈利有限 D.风险无限，盈利无限
236.下列哪个策略，属于上行方向风险有限，下行方向收益有限（）。 A.熊市垂直价差组合 B.牛市垂直价差组合 C. 宽跨式期权组合 D.其他三项都不对
237.如果市场有重大事件突然发生，此时风险较大的头寸是（）。 A.卖出跨式期权组合 B.买入跨式期权组合 C. 熊市看涨期权组合 D.牛市看跌期权组合
238.买入跨式期权组合的交易者，对市场波动率的判断是（）。 A.认为波动率会上升 B.认为波动率会下降 C.认为波动率基本不变 D.和波动率无关
239.对看涨期权的裸卖交易者而言，其对市场的态度通常是（）。 A.判断市场大幅上涨 B.判断市场小幅上涨 C.判断市场不会上涨 D.判断市场不会下跌
240.对看跌期权的裸卖交易者而言，其对市场的态度通常是（）。 A.判断市场大幅上涨 B.判断市场小幅下跌 C.判断市场不会上涨 D.判断市场不会下跌
241.若需要将蒙特卡罗模拟的精度提高 10倍，则模拟次数应提高（）。 A. 10倍B. 100倍C. 10的 e次方倍 D. e的10次方倍
242.以下希腊字母中，可以用标的物或者期货进行对冲的是（）。 A. Vega B. Theta C. Delta D. Gamma
243.以下哪个希腊字母体现出期权价格与标的价格的非线性关系（）。 A. Delta B. Gamma C. Vega D. Theta
244.买入一张看涨期权合约的Delta总是（）。
A. 等于1B. 大于1C. 介于0到1之间D. 介于-1到0之间 245.用来衡量期权价值对隐含波动率风险的指标是（ ）。 A. Rho
B. Gamma C. Vega D. Delta
246.看跌期权的 Delta值，随着标的资产的上涨而（）。 A.上涨B.下跌 C.无法确定D.不变
247. 某客户卖出 100手 delta绝对值为 0.5的沪深 300看涨期权，当沪深 300指数上涨1个点，客户的损益约等于（）。
A. 盈利5000元B. 亏损5000元C. 盈利15000元D. 亏损15000元 248.期权的波动率是以百分比形式表示的标的资产的（）。 A.价格方差 B.价格标准差C.收益率方差D.收益率标准差
249.某股票当前价格为 30元，年化波动率为 25%，则在 95%的置信区间下，该股票下一年内价格的上下限分别为（ ）。
A. 12元，48元B. 15元，45元C. 17.3元，42.7元D.22.5元，37.5元
250.当前月份是12月初，沪深300指数为2825.20点，下列可以作为沪深300股指期权仿真合约平值期权的是（）。
A. IO1603-C-2850 B. IO1603-P-2850 C. IO1603-C-2800 D. IO1603-P-2900
251.沪深300股指期权仿真交易做市商对当月及下两个月的所有合约的日均连续报价时间不得低于（ ）。
A. 11小时B. 21小时C. 31小时D. 41小时
252.某无股息股票看涨期权期限为2个月，执行价格20元，股票当前价格为22元，假设无风险利率为6%，按连续复利计算，则该期权的价格下限为（ ）元。
A. 1.80 B. 2.00 C. 2.20 D. 2.60
253.假设三个同一标的股票且到期期限相同的欧式看涨期权（分别记为期权 1、期权 2、期权 3）执行价分别为 100、110、120，期权价格分别为c1=10、c2=15、c3=18，则可以采用如下哪个方法套利（）。
A.买入一份期权 1、买入一份期权3、卖出两份期权 2 B.卖出一份期权 1、卖出一份期权3、买出两份期权 2 C.买入一份期权 1、卖出一份期权 3、买入三份期权 2 D. 无套利机会
254.假设 2个月到期的欧式看跌期权价格为 2.5美元，执行价格为 50美元，标的股票当前价格为 46美元，设无风险利率为 6%，股票无红利，则以下如何操作可以无风险套利（ ）。 A.买入股票、买入期权 B.买入股票、卖出期权 C. 卖出股票、买入期权 D.卖出股票、卖出期权
255.下列期权具有相同的标的物和到期日，记 C（K）：行权价为 K 的看涨期权价格 P（K）：行权价为 K 的看跌期权价格
则如下选项中，有无风险套利机会的是（）。
A. C(90)=4，C(100)=3，C(110)=1 B. C(40)=18，C(70)=11，C(100)=6 C. P(90)=1，P(100)=3，P(110)=6 D. P(40)=6，P(70)=14，P(100)=24 256.基于以下信息：
某股票指数的价格为 2210 点；
无风险利率为 4.5%（假设连续付息）；
6 个月到期、行权价为 K点的看涨期权的权利金为 147.99 点 6 个月到期、行权价为 K点的看跌期权的权利金为 137.93 点 则行权价 K 最有可能是（）。 A. 2150 B. 2200 C. 2250 D. 2300
257.根据买卖权平价关系，购买一个股票的看跌期权等价于（）。 A. 购买看涨期权，购买股票，以无风险利率借入现金 B. 出售看涨期权，购买股票，以无风险利率借入现金 C. 购买看涨期权，出售股票，以无风险利率投资现金 D. 出售看涨期权，出售股票，以无风险利率投资现金
258.某股票期权距到期日的时间为6个月，如果该股票连续复利收益率的方差为0.04，则采用单期二叉树模型计算该股票期权时，股价上升百分比为（ ）。 A. 15.19% B. 10.88% C. 20.66% D. 21.68%
259.某股票价格为 25元，已知 2个月后股票价格将变为 23元或 27元。年化无风险连续复利率为 10%。假设某一股票衍生品 2个月后的价格为股票届时价格的平方，当前衍生品价格为（）。 A. 635.5 B. 637.4 C. 639.3 D. 641.6
260.关于多期二叉树期权定价模型，下列式子正确的有（ ）。 A.上行乘数＝1＋上升百分比 B. 上行乘数=1/下行乘数
C. 假设股票不发放红利，年无风险利率＝上行概率×股价上升百分比＋下行概
率×（-股价 下降百分比）
D.期权价值 C＝上行期权价值 Cu×上行概率＋下行期权价值 Cd×下行概率 261.利用二叉树给某外汇期权定价，步长为1个月，国内连续复利无风险年化利率为5%，国外连续复利无风险年化利率为8%，汇率波动率为每年12%。以下关于上涨概率P的估计正确的是（）。 A. 0.4325 B. 0.4553 C. 0.5517 D. 0.6325 262.非现金股票当前价格为100元，一年后股票价格可能上升10%，或下降5%。基于此股票的一年期欧式看涨期权，执行价格为 103。若市场无风险连续复利率为 4%，为复制此期权，当前银行账户的资金数额应为（）。 A. 42.6 B. -42.6 C. 98.96 D. -98.96
263.股票当前价格为100元，一年后价格上涨为105元，或下跌为90元。已知无风险连续利率为 5%，若复制 3份以该股票为标的、执行价为 100一年期看跌期权，如下说法中正确的是（ ）。
A. 卖空2份股票，借入银行贷款199.76元 B.卖空2份股票，存入银行存款199.76元 C.卖空2份股票，借入银行贷款285.37元 D. 买入2份股票，存入银行存款285.37元
264.某交易者在3月初以0.0750元的价格卖出一张执行价格为2.0000元的上证50ETF看涨期权，又以0.0320元的价格买进一张其他条件相同的执行价格为 2.1000元的看涨期权，建仓时标的基金价格为 2.063元，并计划持有合约至到期。根据以上操作，下列说法正确的是（ ）。
A.股票后市上涨对交易者有利 B.股票后市下跌对交易者有利
C.股票后市窄幅整理对交易者有利 D.股票后市大幅波动对交易者有利
265.某交易者在 3月初以 0.0471元的价格买进一张执行价格为 2.0000元的上证50ETF1603看跌期权，又0.1013元的价格卖出一张其他条件相同的执行价格为 2.1000元的看跌期权，建仓时标的基金价格为 2.063元，并计划持有合约至到期。根据以上操作，下列说法正确的是（）。
A.交易者认为股票市场会小幅上涨 B.交易者认为股票市场会大幅上涨 C.交易者认为股票市场会小幅下跌D.交易者认为股票市场会大幅下跌
266.某交易者在3月4日以0.0750元的价格买进一张执行价格为2.0000元的上证50ETF看涨期权，又以 0.0470元的价格买进一张其他条件相同的看跌期权。建仓时上证 50ETF的价格为 2.065元，并计划持有合约至到期，根据以上操作，下列说法正确的是（）。
A.交易者认为股票市场会小幅上涨B.交易者认为股票市场会大幅上涨 C.交易者认为股票市场会窄幅整理 D.交易者认为股票市场会大幅波动
267.某交易者在 3月 4日以 0.0320元的价格卖出一张执行价格为 2.1000元的上证50ETF看涨期权，又以 0.0471元的价格卖出一张其他条件相同的执行价格为 2.0000元的看跌期权。建仓时上证 50ETF的价格为 2.065元，并计划持有合约至到期。根据以上操作，下列说法正确的是（ ）。
A.交易者认为股票市场会小幅上涨 B.交易者认为股票市场会大幅上涨 C.交易者认为股票市场会窄幅整理D.交易者认为股票市场会大幅波动
268.即将到期的看跌期权多头的 Gamma值，随着期权由虚值转为实值而（ ）。 A.上升 B.下降C.先上升后下降D.先下降后上升
269.假设某投资者手上有以下投资组合，市场上存在两支期权，希腊字母如下表： Delta Gamma Vega
投资组合 200 200 800 期权甲 0.4 0.05 0.1 期权乙 0.5 0.06 0.2
若该投资者要采取 Delta-Gamma-Vega中性策略，则该除必要的期货操作外，投资者在一下
策略中需要选择？（ ）
A. 买进期权甲2000手，买进期权乙5000手 B.卖出期权甲2000手，买进期权乙5000手 C.买进期权甲2000手，卖出期权乙5000手 D. 卖出期权甲2000手，卖出期权乙5000手
270.假设投资者以 9.80元的价格购买了 100手（1手是 100股）A股票 3个月到期，执行价格为 180.00元的欧式看涨期权，到期当天A股票涨至 183.60元，那么不考虑交易成本的情况下，投资者收益为（）元。
A. 盈利 360.00 B. 盈利 36000.00C. 亏损 620.00 D. 亏损 62000.00 271.卖出看涨期权后，投资者的损益平衡点是：到期标的资产价格（ ）。 A.等于执行价格+期权权利金 B.等于执行价格-期权权利金 C. 等于期权权利金-执行价格 D. 等于执行价格
272.以下属于备兑看涨期权组合策略的是:（）的组合。 A. 股票多头与看涨期权空头 B. 股票空头与看涨期权空头 C.股票多头与看涨期权多头 D.股票空头与看涨期权多头
273.某投资者持有上证 50ETF 1000万元，他认为当前股市上涨过快，有大幅回调的可
能，但又担心判断失误，错过本轮上涨行情，以下较为合适的投资策略是（）。 A. 买入看跌期权 B.卖出看涨期权
C. 卖出50ETF，同时买入看跌期权 D. 卖出50ETF，同时卖出看跌期权
274.某投资者以 5.70元的价格买入 3个月到期、执行价格为 70.00元的股票欧式看跌期权；同时以 2.20元的价格卖出 3个月月到期、执行价格为 64.00元的股票欧式看跌期权，该策略为（）组合策略，最大可能盈利（）元，最大可能亏损（）元。
A.熊市价差，2.50，3.50 B.牛市价差，2.50，3.50 C. 熊市价差，3.50，2.50 D.牛市价差，3.50，2.50
275.某投资者根据公开披露的信息发现，A上市公司正在筹备重大资产重组事项，预期该公司股价未来会出现大幅波动，但该资产重组事项存在较大不确定性，以下较为合适的投资策略是：（ ）。
A. 买入该股票的看涨期权，同时买入该股票的看跌期权 B. 卖出该股票的看涨期权，同时卖出该股票的看跌期权 C. 卖空该股票，同时卖出该股票的看涨期权 D. 卖空该股票，同时卖出该股票的看跌期权
276.某无股息股票看涨期权和看跌期权的价格分别为 15.00元和 5.00元，期权期限为12个月，执行价格为 100.00元，当前股票价格为 105.00元。假设市场不存在套利机会，则市场无风险连续复利率为年（）。 A. 3.26% B. 4.53% C. 5.13% D. 6.56% 277. T=0时刻股票价格为 100元，T=1时刻股票价格上涨至 120元的概率为 70%，此时看涨期权收益为 20元；下跌至 70元的概率为 30%，此时看涨期权收益为0。假设市场无风险利率为 0，则该股票下跌的风险中性概率为（）。 A. 0.4 B. 0.5 C. 0.6 D. 0.7
278.标的资产当前价格 100.00元，平值看涨期权价格 2.33元，Delta值是 0.5。当标的资产价格从100.00元上涨到 101.00元且市场隐含波动率由 66%下跌到 65%，此时期权价格变为 2.80元，则该期权多头头寸的 Vega约为（）。 A. -0.23 B. -0.03 C. 0.03 D. 0.23
279.特定资产对应期权的期权持仓组合 Gamma为 666，Delta为 0；若该资产对应该期权的 Gamma为 2.33，Delta为 0.666，要同时对冲期权持仓组合 Gamma和 Delta风险为零，投资者需要（）。 A.卖出 286手 A期权，买入 190份标的资产 B.买入190手A期权，卖出286份标的资产 C.卖出 286手 A期权，卖出 190份标的资产 D.买入 190手 A期权，买入 286份标的资产
280.在B-S期权定价模型中，假设标的股票价格收益率服从（）。 A. 对数正态分布B. 正态分布C. 均匀分布D. 卡方分布 281.通常来说，基础资产价格变化同对应期权市场隐含波动率变化的相关性是（）。 A.正相关 B.负相关C. 不相关 D.存在明确函数关系 282.某基础资产当前价格 100元， 6个月平值看涨期权价格 2.33元，Delta=0.5；6个月执行价为 105的虚值看涨期权价格 5.00元，Delta=0.1，此时可能的波动率交易机会是：（ ）。
A.卖出1张平值期权，买入5张虚值期权 B.买入1张平值期权，买入5张虚值期权 C.买入 1张平值期权，卖出 5张虚值期权 D.卖出 1张平值期权，卖出 5张虚值期权 283. 3月初，当沪深 300指数为 3487.94点时，（）是沪深 300股指期权仿真合约平值期权。
A. IO1704-C-3450 B. IO1704-P-3450 C. IO1704-C-3500 D. IO1704-P-3600
284.4月 25日，沪深 300股指期权仿真合约没有挂牌的月份是（）月。 A.5 B. 6 C. 7 D.8
285.假设沪深 300指数为 3477.94点，现以沪深 300指数为标的且到期期限相同的四个沪深 300仿真欧式看跌期权信息见下表。 期权合约代码 期权合约价格 IO1704-P-3200 3.2 IO1704-P-3250 6.4
IO1704-P-3300 9.6 IO1704-P-3350 10.2 可进行如下套利：（ ）。 A．买入一份 IO1704-P-3200、买入一份 IO1704-P-3300、卖出两份 IO1704-P-3250 B．卖出一份 IO1704-P-3200、卖出一份 IO1704-P-3300、买入两份 IO1704-P-3250 C．买入一份 IO1704-P-3250、买入一份 IO1704-P-3350、卖出两份 IO1704-P-3300 D．卖出一份 IO1704-P-3250、卖出一份 IO1704-P-3350、买入两份 IO1704-P-3300 286.沪深 300指数当前价格为 3347.94点，其仿真期权 T型报价如下： 看涨合约看跌
买价卖价 IO1704买价卖价 285.2 286.4 3200 113.2 113.6 235.4 236.8 3250 111.4 112.2
则下列属于无风险套利组合的是（）。
A．卖出 IO1704-P-3200，买入 IO1704-P-3250 B．买入 IO1704-C-3200，卖出 IO1704-C-3250 C．买入 IO1704-P-3250，卖出 IO1704-P-3200 D．卖出 IO1704-C-3250，买入 IO1704-C-3200
287.6个月到期、执行价格为 50美元的欧式看涨期权价格为 4.5美元，标的股票当前价格为 66美元，设无风险利率为 10%，股票无分红，则（）操作可以获得无风险收益。
A．买入股票、买入期权 B．买入股票、卖出期权 C．卖出股票、买入期权 D．卖出股票、卖出期权
288.假设某不付红利股票价格遵循几何布朗运动，其预期年收益率为 16%，年波动率为30%，该股票当天收盘价为 50元。回答以下两题。 第二天收盘时的预期价格为（ ）元。 A. 50.012 B. 50.022 C. 50.032 D. 50.042
289.在置信度为 95%的情况下，该股票第二天收盘时的价格范围在（）元。（置信水平为95%的Z(0.025)=1.96）
A. 48.48～51.56B. 48.58～51.66 C. 48.68～51.76D. 48.78～51.86
290.某投资者出售 10个单位看涨期权 C 1，担心标的资产价格波动风险，欲采用标的资产 S和同样标的的看涨期权 C 2对冲风险，三种资产的信息如下表。 资产类型执行价到期日Delta值 Gamma值 S=60 …… …… …… …… C1
60 3 0.6 0.008 C2
65 6 0.7 0.004
该投资者正确的做法是（）。
A. 先购买10个单位C 2，再卖空 8个单位标的资产 B. 先购买20个单位C 2，再卖空 8个单位标的资产 C.先卖空8个单位标的资产，再购买10个单位C 2 D.先购买8个单位标的资产，再卖空10个单位C 2
291.下列阐述错误的是（ ）。
A. B-S模型适用于各种奇异期权定价
B. 二叉树模型既可用于美式期权定价，也可用于欧式期权定价 C. B-S型不适于美式期权定价
D. B-S模型主要用于欧式期权定价 292.某股票目前价格为40元，假设该股票1个月后的价格要么为42元、要么38元。连续复利无风险年利率为8%。请问 1个月的协议价格等于39元的欧式看涨期权价格为（ ）。
A.1.68 B.1.70 C.1.72 D.1.74
293. ( )是用来衡量 delta值对标的资产的敏感度。 A.Rho B.Gamma C.Vega D.Theta
294. ( )是用来度量期权价格对到期日变动的敏感度。 A.Delta B.Gamma C.Vega D.Theta
295.假设某Delta的中性投资组合Gamma值为-100。当资产价格在极短的时间内变动3，则该组合的价值将（ ）。
A.增加300 B.减少300 C.增加450 D.减少450
296.美元兑人民币即期汇率为 6.8，中国利率为 5%，美国利率为 2%，则一年的远期汇率约为（ ）。 A.6.61 B.7.14 C.6.94 D.7
297.根据相对购买力平价理论，A国本年通胀 8%，B国本年通胀 12%，则 A国货币相对于B国货币（）。
A.升值8%B.贬值8%C.升值4%D.贬值4%
298.美元兑人民币 6个月后到期的外汇期货价格为 6.81，交易员认为期货理论价格为6.83，则其适宜执行的套利操作为（）。
A.借入人民币，买入美元，到期按即期汇率换回人民币 B.借入美元，买入人民币，到期按即期汇率换回美元
C.借入美元，买入人民币同时买入该外汇期货，到期按期货价换回美元 D.借入人民币，买入美元同时卖出该外汇期货，到期按期货价换回人民币 299.中国人民币兑美元所采取的外汇标价法是（）。
A. 间接标价法B. 直接标价法C. 美元标价法D. 一揽子货币指数标价法 300.假设当前欧元兑美元期货的价格是 1.3600（即 1欧元=1.3600美元），合约大小为125000欧元，最小变动价位是 0.0001点。那么当期货合约价格每跳动 0.0001点时，合约价值变动（）。
A. 13.6美元B. 13.6欧元C. 12.5美元D. 12.5欧元
301.假设当前期货交易的保证金比率为5%，那么合约价值每变动10%，投资者的持仓盈亏将变动（ ）（和交易保证金相比）。 A. 5% B. 10% C. 200% D. 0.05% 302.假设其它条件不变，人民币利率为 5%，美元利率为2%，假定即期汇率不变，则利差交易（carry trade）的操作为（）
A.借入美元，投资人民币利率资产B.借入人民币，投资美元利率资产 C.借入美元，投资人民币股票资产D.借入人民币，投资美元股票资产 303.外汇市场的做市商赚取利润的途径是（）。 A.价格波动 B.买卖价差 C.资讯提供D.会员收费
304.下列不是决定外汇期货理论价格的因素为（ ）。 A.利率 B.现货价格C.合约期限 D.期望收益率
305.假设当前英镑兑美元的汇率是 1.5200（即 1英镑=1.5200美元），美国 1年期利率为 4%，英国 1年期利率为 3%，那么在连续复利的前提下，英镑兑美元 1年期的理论远期汇率应为（）。 A. 1.5300 B. 1.5425 C. 1.5353 D. 1.5200
306.企业有100万美元资产，担心美元兑人民币贬值，为规避汇率风险但现金流有限。企业对美元贬值的预期不确定，但又想获得美元升值的潜在收益，则企业相对更优的选择是（）。
A.卖出美元兑人民币看跌期权 B.买入美元兑人民币看跌期权 C.卖出人民币兑美元看涨期权 D.买入人民币兑美元看跌期权
307.银行间外汇市场是指境内金融机构（包括银行、非银行金融机构和外资金融机构）之间通过（）进行人民币与外币之间交易的市场。
A.国家外汇管理局B.外汇交易中心 C.中国人民银行D.上海清算所
308.国家外汇管理局由（）领导，是管理外汇和外国货币相关的主要政府机构。 A. 中国人民银行 B. 外汇交易中心 C. 财政部
D.中国证券监督管理委员会
309.中国人民银行宣布从2014年3月17日起，银行间即期外汇市场的人民币兑美元交
易价格浮动幅度由百分之一扩大至（）。 A. 千分之八B. 百分之一 C.百分之二D. 百分之五
310.最早的境内人民币外汇衍生产品是人民币外汇（ ）。 A.掉期交易 B.期货交易C.远期交易 D.期权交易
311.某美国公司将于3个月后支付1亿比索（Chileanpeso）货款。为防范比索升值导致的应付美元成本增加，该公司与当地银行签订 NDF合约，锁定比索兑美元的远期汇率等于即期汇率（0.0025）。3个月后，若即期汇率变为 0.0020，则（）。
A.该公司应付给银行5万美元 B.银行应付给该公司5万美元
C. 该公司应付给银行500万比索D. 银行应付给该公司500万比索
312.假设当前期货价格高于现货价格，并超出了无套利区间，那么外汇套利者可以进行（ ），等到价差回到正常时获利。
A. 正向套利B. 反向套利C. 牛市套利D. 熊市套利
313.假设美国 1年期国债收益率为 2%，中国 1年期国债收益率为 3%；人民币兑美元即期汇率为 6.15，1年后汇率为 6.10。投资者持有 100万美元，投资于中、美 1年期国债，理论上，1年后其最高收益为（）万美元（小数点后保留两位小数）。
A.2 B.3 C.3.84 D.2.82
314.一位美国的基金经理将投资组合中欧洲的股票和债券的配置从标配提高到
超配，则该经理最直接的规避汇率风险的方式为（）。 A.进行利率互换
B.做空欧元兑美元外汇期货
C.做多欧元区信用违约互换（CDS） D.买入美元指数
315.上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出
的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是（）、（ ）、批发性利率。 A.单利，有担保B.单利，无担保 C.复利，有担保 D.复利，无担保
316.假设当前3月和6月的欧元兑美元外汇期货价格分别为1.3500和1.3510。10天后，期货合约价格分别变为1.3513和1.3528。如果 1个点等于0.0001，那么价差发生的变化是（）。 A.价差扩大了 5个点 B.价差缩小了 5个点 C.价差扩大了13个点 D.价差扩大了18个点
317.假设当前 6月和 9月的欧元兑美元外汇期货价格分别为 1.3050和 1.3000，交易者进行熊市套利，卖出 10手 6月合约和买入 10手 9月合约。1个月后，6月合约和 9月合约的价格分别变为 1.3025和 1.2990。每手欧元兑美元外汇期货中一个点变动的价值为 12.5美元，那么交易者的盈亏情况为（）。
A. 亏损3125美元B. 亏损1875美元C. 盈利3125美元D. 盈利1875美元 318.以下对掉期交易的描述，不正确的是（ ）。 A.有利于进出口商进行套期保值
B.有利于银行规避与客户单独进行远期交易承受的汇率风险 C.买卖同时进行，买卖的币种相同 D.买卖的金额与交割期限相同
319.以下关于货币互换的描述，不正确的是（）。
A.与利率互换不同，货币互换交换本金，货币互换可以看成是不同币种债券的组合，再加上外汇市场交易
B.货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务也会改变 C.货币互换主要是对资产和负债的币种进行搭配
D.货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失
320.某日我国外汇市场美元兑人民币的即期汇率为 6.00，美国市场年化利率为 3%，中国市场年化利率为 8%，假设 12个月的美元兑人民币远期汇率为 6.3，则某一国内交易者（）。 A.投资于美国市场收益更大 B.投资于中国市场收益更大
C.投资于中国与美国市场的收益相同D.无法确定投资市场 321.人民币兑美元贬值，外汇储备（）。 A.一定下降 B.一定上升
C.如果人民币兑一揽子货币保持稳定，外汇储备基本不变 D.外汇储备与人民币兑美元汇率升贬无确定关系
322.假设人民币兑日元的即期价格为 14，国内某投资者买入 1份 3个月期的人
民币兑日元价格为 15的远期合约，3个月后，人民币兑日元的即期价格是 16。则下列说法正确的是（）。
A.人民币贬值，远期合约头寸盈利B.人民币升值，远期合约头寸盈利 C.日元贬值，远期合约头寸亏损D.日元升值，远期合约头寸盈利
323.某美国投资者已投资捷克股票，但是没有合适的外汇期货对冲外汇风险，因此考虑利用与捷克克朗（CZK）相关性较大的欧元期货。投资组合价值为 1亿捷克克朗，即期汇率为USD/CZK=20，EUR/USD=1.35，每手外汇期货合约的面值为125000欧元，价格为EUR/USD=1.4，则该投资者应该（）。 A. 买入28手欧元期货合约 B. 卖出28手欧元期货合约 C.买入27手欧元期货合约 D.卖出27手欧元期货合约
324. A国利率为1%，B国的利率为5%，那么根据利率平价理论，A国货币对B国货币在一年之内将（）。
A.贬值4%B.升值4%C. 维持不变D. 升值6%
325.假设某日美元利率为 0.55%，欧元利率为 0.15%，欧元兑美元的即期汇率为 1.3736，那么1年期欧元兑美元的理论远期汇率为（ ）。 A. 1.36809 B. 1.36814 C. 1.37909 D. 1.37913
326.假设某日美元兑人民币的即期汇率为 6.1022，人民币 6个月 SHIBOR利率为 5.00%，美元6个月LIBOR利率为0.34%，那么6个月美元兑人民币的远期汇率应为（）。
A. 5.8314 B. 5.9635 C. 6.2441 D. 6.3856 327.假设英镑兑美元的即期汇率为 2.00，美国的物价水平与英国的物价水平之比为 2，并且美国的通货膨胀率为 5%，英国的通货膨胀率为 2%，预期一年后英镑兑美元的名义汇率为 2.10。则对于美国投资者来说，英镑的货币风险溢价是（）。
A.2% B. 3% C. 5% D. 7%
328.国内 1年期利率为 3%，日本 1年期利率为 0.8%，国内某基金经理考虑是否对冲其日本投资组合的外汇头寸，假设 100日元兑人民币的即期汇率为 5.9010，1年期远期合约价格为 5.9510，依据利率平价理论，下列说法正确的是（）。
A.日元升值，该基金经理应该对冲该组合的外汇头寸 B.日元升值，该基金经理不该对冲该组合的外汇头寸 C.日元贬值，该基金经理应该对冲该组合的外汇头寸 D.日元贬值，该基金经理不该对冲该组合的外汇头寸 329.以下包含于外汇掉期交易组合的是（）。
A.外汇即期交易+外汇远期交易B.外汇即期交易+外汇即期交易 C.外汇期货交易+外汇期货交易D.外汇期货交易+外汇即期交易 330.假设某美国公司预期每季度都会有 600万欧元的收入，美元兑欧元的即期汇率为0.8，掉期利率分别为美元 4.8%，欧元5%，若该公司进入此掉期合约，每季度将收到（）美元。
A.720万B. 180万C. 360万D. 540万
331.其他条件不变，若外币价格的波动性变大，则以该外币为标的的看涨期权价格就会（ ），而以该外币为标的的看跌期权价格就会（ ）。
A.上升；下跌B.上升；上升C.下跌；上升D.下跌；下跌
332.对于外汇期权而言，如果波动率与外汇汇率正相关，那么隐含波动率的变动模式为（ ）。
A.隐含波动率随执行价格增加而增大B.隐含波动率随执行价格增加而减小 C.隐含波动率随到期期限增加而增大D.隐含波动率随到期期限增加而减小
333.假设某美国基金经理持有 100万欧元的资产组合，欧元兑美元即期汇率为 1.2888，一个 delta为-0.83的平价看跌期权售价为 0.06美元，该基金经理用该看跌期权进行对冲。10天后，欧元兑美元即期汇率变为 1.2760，delta变为-0.9。假设一手期权合约的面值为 62,500欧元。如果合约可以拆分，那么该基金经理再需要（）看跌期权合约进行对冲。
A. 买入1.50手B.卖出1.50手C. 买入1.12手D.卖出1.12手
334.某公司将于 1个月后支付 1000万美元，美元兑人民币的即期汇率为 6.15。公司由于担心人民币贬值，因此决定买入面值为 100万人民币的看跌期权，期权权利金为 1300元人民币，执行价格为 0.1628（人民币兑美元）。1个月后的美元兑人民币汇率为 6.1，则此时（ ）。
A.公司应在市场上买入看跌期权 62手，最终期权市场损益 75640元人民币 B. 公司应在市场上买入看跌期权16手，最终期权市场损益-75640元人民币 C. 公司应在市场上买入看跌期权62手，最终期权市场损益-80600元人民币 D.公司应在市场上买入看跌期权 16手，最终期权市场损益 80600元人民币 335.在以下外汇市场中，由有形市场和无形市场两部分组成的是（）。 A.巴黎外汇市场B.瑞士外汇市场 C.纽约外汇市场 D.香港外汇市场
336.外汇期权交易中，合约的买方在支付一定权利金后，可以获得（ ）。 A.按规定价格买入约定数量的某种货币的权利
B. 按规定价格卖出约定数量的某种货币的权利或放弃这种权利
C. 按规定价格买入或卖出约定数量的某种货币的权利或放弃这种权利 D. 按规定价格买入或卖出约定数量的某种货币的权利 337.以下关于人民币汇率说法正确的是（）。
A.人民币汇率基本稳定是指人民币兑美元长期来看保持稳定 B.人民币汇率基本稳定是指人民币对于美元指数保持稳定 C.人民币汇率基本稳定是指人民币汇率指数保持稳定 D.以上都不对
338.8.11汇改是指（ ）。
A.宣布调整人民币对美元汇率形成机制，人民币汇率对一揽子货币保持稳定 B.宣布调整人民币对美元汇率中间价报价机制，做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率,向中国外汇交易中心提供中间价报价 C.宣布调整人民币对美元汇率形成，做市商参考上日人民币中间价,向中国外汇交易中心提供中间价报价
D.宣布调整人民币对美元汇率形成，做市商参考上日人民币汇率指数,向中国外汇交易中心提供中间价报价
339.以下关于SDR的说法，错误的是（ ）。 A.目前其价值由美元、欧元、人民币和日元 4种货币组成的一篮子储备货币决定 B.SDR每五年审核一次
C.SDR可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差 D.SDR可与黄金一样充当国际储备
340.（ ）交易中，只要交易者维持一定比例的保证金，其所拥有的头寸就可以长期 持有。
A.外汇保证金 B.外汇期货 C.外汇期权D.外汇远期 341.香港交易所上市的人民币期货合约的结算，由卖方缴付合约指定的（）金额，买方缴付以最后结算价计算的（）金额。
A.人民币，人民币B.人民币，美元 C.美元，人民币 D.人民币，港元
342.远期结售汇履约（）以本金全额交割，无本金交割远期外汇交易（）以本金全额交割。
A.必须，必须B.必须，无需C.无需，必须D.无需，无需
343.假设某外汇交易市场上日元兑加拿大元的报价为 0.01211-0.01212，则加拿大元兑日元的报价为（）。
A. 82.5150-82.5750 B. 82.5100-82.5700 C. 82.0505-82.0707 D. 82.5570-82.7750 344.某日某银行给出的汇率报价如下： 美元兑瑞士法郎 0.9237/40 美元兑澳元 1.2852/55
则该银行的瑞士法郎以澳元表示的卖出价为（）。 A. 0.7186 B. 0.7190 C. 1.3909 D. 1.3917
345.某日伦敦外汇市场汇率报价情况为，英镑兑美元的即期汇率为 1.5445/65，3个月期远期贴水 50/80点，则 3个月期的美元兑英镑远期汇率为（）。 A. 1.5495/1.5545 B. 0.6433/0.6454 C. 0.6466/0.6475 D. 0.6496/0.6500
346.2015年5月14日，美元指数跌至93.1330，与1973年3月的基期指数相比，这表示美元（ ）。
A. 升值了7.373%B. 贬值了7.373%C. 升值了6.867%D.贬值了6.867% 347.已知某投资者卖出一份3个月期人民币无本金交割远期合约（NDF），合约报价为1美元兑 6.1155人民币，面值为 200万人民币。假设一年后美元兑人民币的即期汇率为6.2035，则投资者（）。 A. 亏损约 4685美元B.亏损约 4768美元 C.盈利约 4637美元 D.盈利约 4752美元 348.若当前银行美元兑加元报价如下： 即期汇率 3个月远期
美元兑加元 1.2486-91 10-15
则 3个月期的美元兑加元远期汇率为（）。
A. 1.2476 B. 1.2471/1.2481 C. 1.2486/1.2491 D. 1.2496/1.2506
349.某客户到银行用美元兑换日元，即期汇率为 1美元=133.10日元，美元年利率为
8.5%，日元年利率为 3.5%，则 3个月美元兑日元远期汇率约为（ ）。 A. 升水1.664B. 升水6.656C. 贴水1.664D. 贴水6.656
350.假设当前美元兑人民币的即期汇率为 6.2034，人民币 1个月期的 SHIBOR为4.4711%，美元 1个月期的 LIBOR为 0.26063%，则 1个月期（实际天数为 31
天）的美元兑人民币远期汇率应为（ ）。 A. 6.2034 B. 6.2196 C. 6.2259 D. 6.4808
351.某投机者卖出2张9月到期的欧元兑美元期货合约，每张金额为125,000欧元，成交价为 1.1321美元/欧元，半个月后，该投机者将 2张合约平仓，成交价为 1.2108美元/欧元，则该笔投机的结果为（）。 A. 盈利 19675美元B. 亏损 19675美元 C. 盈利 8760美元D. 亏损 8760美元
352.在直接标价法下，如果单位外币能换取的本国货币减少，即外币相对于本币（ ），则本国货币对外（ ）。
A.贬值；贬值B.贬值；升值C.升值；升值D.升值；贬值
353.外汇期货（）制度的存在，使得临近到期日，外汇期货价格和现货价格将趋于收敛。
A.交割 B.对冲平仓C.保证金D.场内集中竞价 354.某美国投资者发现欧元利率高于美元利率，决定购买 50万欧元以获取高息，计划持有3个月。为了对冲汇率风险，该投资者可以（）。 A. 在外汇期货市场上做一笔相应的多头交易 B.在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易
C.在外汇期货市场上根据具体情况，既可以选择多头交易，也可选择空头交易 D.不必采取其他措施，直接持有欧元资产
355.已知在美国标价为 830美元的电视机在中国标价 5120元人民币。年内中国 CPI为1.2%，美国 CPI为 0.2%。根据购买力平价理论，美元兑人民币年初、年末汇率用直接标价法应分别为（ ）。
A. 6.3202，6 .6187B. 6.6187，6 .3202C. 6.2302， 6.1687 D. 6.1687， 6.2302 356.如果英镑在外汇市场上不断贬值，英国中央银行为了稳定英镑的汇价，可在市场上抛售外汇买入英镑。这种做法属于（）。 A.冲销式干预 B.非冲销式干预
C.调整国内货币政策 D.调整国内财政政策
357.某公司不确定将来收入或支出某笔外汇的期限，可以同银行签订远期合约，并在合约中注明交割的时间区段，以保留选择交割时间的权利。若外币利率高于本币利率，则公司最优操作是（）。
（1）如果公司持有多头头寸，选择最早的交割日进行交割。 （2）如果公司持有多头头寸，选择最晚的交割日进行交割。 （3）如果公司持有空头头寸，选择最早的交割日进行交割。 （4）如果公司持有空头头寸，选择最晚的交割日进行交割。 A. （1）（3）B. （1）（4）C. （2）（3）D. （2）（4）
358.某国内贸易商6个月后将支付500万美元货款。为规避外汇风险，该贸易商与银行签订了远期合约，将汇率锁定为 6.2110。假设 6个月后，美元兑人民币即期汇率变为6.2100，则（）。
A.贸易商盈利 500000元人民币B.贸易商盈利 80515美元 C.贸易商损失 500000元人民币D.贸易商损失 80515美元
359.某年12月31日，一篮子商品在中国的价格是1000元人民币，在美国的价格是100美元。若次年中国的通货膨胀率是8%，美国的通货膨胀率是 3%，12
月 31日的一篮子商品价格变为 1080元人民币和 103美元，则根据绝对购买力平价理论，美元兑人民币的汇率变动率为（ ）。 A.3% B.4.85% C.5% D.8%
360.假设欧元兑美元的即期汇率为 1.1256，美元无风险利率为 4%，欧元无风险利率为5%，6个月的欧元兑美元远期汇率为 1.1240，则（ ）。 A.此远期合约定价合理，没有套利机会
B. 存在套利机会，交易者应该买入欧元，同时卖出此远期合约 C. 存在套利机会，交易者应该卖出欧元，同时买入此远期合约 D. 存在套利机会，交易者应该买入欧元，同时买入此远期合约
361.某美国公司出口货物至日本，并以日元结算。如果公司预计日元贬值，则该公司可以通过（）对冲外汇风险。 A.卖出日元兑美元看跌期权 B.买入日元兑美元看涨期权 C.买入日元兑美元期货合约 D.卖出日元兑美元期货合约
362.假设英镑兑加元看涨期权的执行价格为1.5600，面值为10万英镑，期权费为5000美元。则行权日，损益平衡点时的英镑兑美元汇率为（ ）。 A. 1.5100 B. 1.5600 C. 1.6000 D. 1.6100
363.某国内出口商 3个月后将收到 100万美元货款。美元兑人民币的即期汇率为6.1150/6.1170，3个月期的远期点报价为 90/80，若出口商不进行套期保值，将（）元人民币。
A. 损失9000B. 损失8000C.盈利9000D. 盈利8000
364.我国某贸易公司从美国进口一批机械设备，双方约定以信用证方式结算，付款日期为出票后 90天，货款为 200万美元。出票当日美元兑人民币汇率为 6.2530，若 90天后美元兑人民币汇率为 6.2630，则该公司将（）。 A.盈利2万人民币 B.亏损2万人民币 C. 盈利2万美元 D. 亏损2万美元
365.某企业对外签订货物进口合同，合同金额为 600万美元，并加入黄金保值条款。假设签约时国际黄金价格为1200美元/盎司，实际支付时国际黄金价格为1300美元/盎司，则该企业应当支付（ ）。
A. 554万美元 B. 600万美元C.650万美元 D.654万美元
366.日本某汽车公司 3月份对美国出口汽车，合同金额为 1000万美元，约定进口方付款期限为6个月。假设合同订立时美元兑日元的即期汇率是108，付款到期日美元兑日元的汇率是 107，则该公司（ ）。 A. 盈利 1000万日元B. 亏损 1000万日元 C.盈利 500万日元 D.亏损 500万日元
367.我国某公司与银行签订远期合约，约定3个月后以1USD=6.2760CNY的汇率购买100万美元，用于支付进口货款，若 3个月后美元兑人民币的汇率为 6.2820，则该银行将（ ）。 A.盈利 6000元人民币 B.损失 6000元人民币 C.盈利 1500元人民币
D.以上结论都不正确
368.10月15日，德国某跨国公司的加拿大子公司在当地购入一批货款为200万加元的零配件。到该年 12月 31日会计决算日，这批零配件尚未出库使用。购货时加元兑欧元的即期汇率为 0.7234，会计决算日加元兑欧元的汇率为 0.7334，则该公司（ ）。
A. 盈利2万加元B. 亏损2万加元C. 盈利2万欧元D.亏损2万欧元
369.某中国投资者持有美国股票组合多头，通过下列（）可以对冲外汇风险和日本股票市场的风险。
A. 买入美元远期合约，卖出标普500指数期货 B.卖出美元远期合约，卖出标普500指数期货 C.买入美元远期合约，买入标普500指数期货 D.卖出美元远期合约，买入标普500指数期货
370.在套利操作中，套利者通过即期外汇交易买入高利率货币，同时做一笔远期外汇交易，卖出与短期投资期限相吻合的该货币，该汇率风险防范方法称为（）。 A.掉期交易B.货币互换C.货币期权交易 D.福费廷 371.8月11日，某客户发现9月份美元/人民币期货（合约面值为100,000美元）价格为 6.4512，12月份的美元/人民币期货价格为6.4600。该投资者预期美元相对于人民币将会继续上涨，同时判断9月份和12月份合约价差将缩小，则该投资者应进行（ ）。
A. 牛市套利B. 熊市套利C.普通投机D. 普通套保
372.以下关于货币互换、外汇掉期和外汇远期的说法，错误的是（）。 A.外汇掉期和外汇远期都可以在银行间市场进行交易 B. 外汇掉期采用升贴水的方式报价
C.货币互换前期交换和后期交换的本金金额一致 D. 银行间市场的外汇掉期不存在 1年以上的产品
373.某商业银行预计 1个月后将有 10亿欧元的头寸空缺，而 3个月后该空缺的头寸将得到补充，该银行准备利用欧元兑人民币掉期交易管理外汇头寸。已知报价方的报价如下： 买价卖价
EURCNY 7.1377 7.1382 EURCNY1MS 167.59 169.63 EURCNY2MS 325.07 331.98 EURCNY3MS 464.47 475.11
以下关于该商业银行的操作，说法正确的是（ ）。
A. 该银行应利用1M/2M的掉期交易，买入价是7.155163，卖出价是7.170707 B.该银行应利用 1M/2M的掉期交易，买入价是 7.155163，卖出价是 7.170207 C. 该银行应利用1M/3M的掉期交易，买入价是7.155163，卖出价是7.184647 D.该银行应利用1M/3M的掉期交易，买入价是7.155163，卖出价是7.184147 374.以下关于外汇掉期的说法，错误的是（）。
A.外汇掉期交易的形式包括即期对远期掉期、远期对远期掉期和隔夜掉期
B. S/N掉期是指买进下一个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇；或卖出下一交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇 C.外汇远期汇率可根据掉期交易的价格推算得出
D.外汇掉期交易可用来管理未来外汇收支、外汇头寸和同种货币的期限
375.已知中金所澳元兑美元仿真期货合约AF1603当前价格为70.35（报价方式为每100澳元的美元价格），该合约面值为 10000澳元，那么如果投资者做多 2份 AF1603合约，若当前美元/人民币的折算汇率为 6.4536，保证金比例为 3%，则投资者所需缴纳的保证金为（）人民币。 A. 1936.08 B. 90802.15 C. 136203.24 D. 2724.06
376.某投资者上一日做多3手中金所澳元兑美元仿真期货合约AF1606（报价方式为每100澳元的美元价格，合约面值为 10000澳元），开仓价格为 69.10，当日该合约价格上涨到 70.35，假设上一日和当日美元/人民币折算汇率均为 6.5610，那么该投资者账面盈利（）人民币。 A. 2460.38 B. 246038.5 C. 82012.5 D. 37500
377.某国内贸易企业在未来 5个月需要从日本采购一批价值 10亿日元的商品，考虑到
将来日元升值可能增加企业的采购成本，该企业决定采用日元/人民币外汇期货进行套期保值。已知日元/人民币外汇期货的相关情况如下：期货合约面值10万人民币
当前期货合约的报价 5.7445人民币/1 00日元保证金比例 5% 那么该企业正确的做法是（）。
A.做多57445手日元/人民币外汇期货，缴纳5000元人民币保证金 B.做多57445手日元/人民币外汇期货，缴纳28723元人民币保证金 C. 做多574手日元/人民币外汇期货，缴纳5000元人民币保证金 D. 做多574手日元/人民币外汇期货，缴纳28723元人民币保证金 378.在美元指数的构成货币中，权重最大的货币是（）。 A.英镑
B.日元 C.瑞士法郎D.欧元
379.某进出口贸易公司为防范汇率风险，若当前美元/人民币的汇率为 6.5095，1个月后美元升值可能给公司带来汇率风险，于是该公司决定向银行买入一笔 1000万美元的人民币无本金交割远期（NDF）协议。已知当前的 NDF报价如下所示： 买价卖价
1W 6.5160 6.5210 1M 6.5350 6.5400 2M 6.5520 6.5570
1个月后美元/人民币汇率变为 6.6204，那么，到期时（）。
A.银行应支付给公司 121443美元 B.公司应支付给银行 121443美元 C.银行应支付给公司 122936美元 D.公司应支付给银行 122936美元
380.某投机者计划进行外汇期权的投机交易，预期瑞郎/人民币的汇率在未来 3个月将在6.4450~6.6550区间波动，那么他适宜采取的投机策略是（）。 A. 卖出一份执行价格为6.4450的看涨期权，卖出一份执行价格为6.6500的看跌期权
B.卖出一份执行价格为6.4400的看涨期权，卖出一份执行价格为6.6600的看跌期权
C.卖出一份执行价格为 6.4450的看跌期权，卖出一份执行价格为 6.6500的看涨期权
D.卖出一份执行价格为 6.4400的看跌期权，卖出一份执行价格为 6.6600的看涨
期权
381.美元指数最早由（）推出。
A.芝加哥期货交易所（ CBOT）B.芝加哥商业交易所（ CME） C.纽约棉花交易所（ NYCE） D.纽约期货交易所（ NYBOT）
382.2016年3月，某投资者决定购买100万欧元，持有期间为6个月，他担心在持有期间欧元兑美元贬值，为规避汇率波动风险，投资者打算利用外汇期货进行套期保值。已知欧元兑美元的外汇期货合约交易单位为 125000欧元，他应采取的操作策略是（ ）。
A. 买入8张2016年9月到期的期货合约B. 卖出4张2016年9月到期的期货合约
C. 买入4张2016年6月到期的期货合约D. 卖出8张2016年9月到期的期货合约
383.国内某出口企业在3月3日与美国客户签订了总价为1000 000美元的食品出口合同，付款期限为1个月，双方约定到期时按即期利率支付货款，签约时的即期汇率为 1美元=6.5412元人民币。由于担心人民币在此期间升值带来不利影响，该企业决定利用外汇远期交易规避汇率风险。假设 3月 3日，银行1个月远期美元兑人民币报价为6.5477/6.5865，一个月后，与企业的预期一致，人民币出现了升值，即期汇率已升至6.4639。与不进行套期保值相比，企业通过套期保值增加（ ）。
A. 6500元人民币B. 122600元人民币C. 83800元人民币D.45300元人民币
384.假设 CME9月 CNY/EUR期货合约价格为 0.09561，即期汇率为 1欧元=10.4583元人民币。期货合约面值为 100万人民币，交易所要求的保证金比例为 2%，某投资者有 10000万欧元的汇率下跌风险敞口，若选择期货套期保值，下列说法正确的是（）。
A.买入期货合约 1046手，需要保证金 2091.87万人民币 B. 卖出期货100手，需要保证金2091.87万人民币 C.买入期货合约 100手，需要保证金 200.02万欧元 D.卖出期货合约 1046手，需要保证金 200.02万欧元 385.假设市场有欧元/美元的看涨和看跌期权（欧式），每份合约面值为 100欧元，目前欧元/美元的即期汇率为 1.10，3个月后到期的平值看跌期权价格为 0.8美元，投资者购买 10张该期权合约，若三个月后欧元兑美元为 1.15，则以下说法正确的是（）。
A.投资者将选择行权，行权收益为 50欧元 B.投资者将不选择行权，亏损权利金 8美元 C.投资者将选择行权，行权收益为 49.5美元 D.以上均不正确
386.某企业 3个月后将收到一笔美元货款，总价值 2000000美元。为防范美元兑人民币贬值，企业决定利用期货合约对美元的风险头寸进行保值。已知当前即期汇率为 1美元=6.5264元人民币，卖出美元兑人民币期货成交价为 6.5267，3个月后人民币即期汇率变为 1美元=6.3239人民币，若企业期货平仓成交价为 6.3228，期货合约面值为 10万美元，保证金比例 1.5%，则企业所需保证金的保证金数量和套期保值损益分别为（ ）。 A. 3万美元，现货盈利 40.5万人民币 B. 3万美元，期货亏损40.78万人民币
C. 3万美元，现货和期货总盈利 0.28万人民币 D. 3万美元，总损益为0
387.假定存在一份欧元兑美元的期货合约，合约大小为125000欧元，3个月后交割，若当前合约价格为 1.2122美元/欧元，交易者买入开仓，2个月后的某一天，合约价格变为 1.2136美元/欧元，此时交易者的浮动盈亏为（）。 A. 175美元B. 175欧元C. -175美元D. -175欧元
388.伦敦外汇市场上，即期汇率为1英镑兑换1.5846美元，90天远期汇率为1英镑兑换 1.5933美元，表明美元的远期汇率为（）。 A.升水B.平价 C.贴水 D.无法确定 389.3月2日， 2016年9月到期的中国金融期货交易所EUR/USD和AUD/USD仿真期货合约的价格分别为 110.56和 82.89（两合约报价方式分别为每 100欧元的美元价格和每 100澳元的美元价格，交易单位分别为 10000EUR和 10000AUD），某交易者根据市场行情判断这两个合约间的价差过大，如果市场机制运行正常，则两合约间的价差将恢复到合理水平，该交易者决定进行套利交易。为满足合约持仓价值基本相当，卖出 210手 EUR/USD期货合约的同时买入280手AUD/USD期货合约。3个月后，上述 EUR/USD和AUD/USD期货合约的价格分别跌至 110.27和 82.71，交易者将所持合约全部对冲平仓。则该交易者的套利损益为（ ）。（不考虑各项交易费用）
A. 盈利1050美元B.亏损1050美元C. 盈利105000美元D. 亏损105000美元 390.近年来，交叉汇率期货合约不断出现，将使得（）套利交易逐渐减少。 A.外汇期现B.外汇掉期C.外汇跨市场D.外汇跨品种 391.某日， CME交易所 9月份澳元/美元期货合约价格为 0.7379， ICE交易所 9月份澳元/美元期货合约价格为 0.7336（交易单位均为100000AUD），若 CME和 ICE澳元/美元合约的合理价差为 55点，交易者认为当前价差偏小，存在套利机会。则该交易者适宜采取的操作策略是（）。（不考虑各项交易费用）
A.买入 CME澳元/美元期货合约，同时卖出相同数量的 ICE澳元/美元期货合约 B.卖出 CME澳元/美元期货合约，同时买入相同数量的 ICE澳元/美元期货合约 C.买入 CME澳元/美元期货合约，同时卖出不相同数量的 ICE澳元/美元期货合约
D.卖出 CME澳元/美元期货合约，同时买入不相同数量的 ICE澳元/美元期货合约
392.假设 3月 2日，芝加哥商业交易所（CME）9月份到期的澳元期货合约的价格为0.7379，美国洲际交易所（ICE）9月份到期的澳元期货合约的价格为 0.7336（两合约交易单位均为 100000 AUD）。若 CME和 ICE澳元期货合约的合理价差为 55点。某交易者认为CME和ICE澳元期货合约存在套利机会，一段时间后两合约的价差将向合理价差收敛。则该交易者适宜操作方式是（）。（不考虑各项交易费用）
A.买入 CME澳元期货合约，同时卖出相同数量的 ICE澳元期货合约 B.卖出 CME澳元期货合约，同时买入相同数量的 ICE澳元期货合约 C.买入CME澳元期货合约，同时卖出不相同数量的ICE澳元期货合约 D.卖出CME澳元期货合约，同时买入不相同数量的ICE澳元期货合约
393.在欧洲货币市场上，美元3个月利率为3%，英镑3个月利率为5%，即期汇率为1GBP=1.5370USD。则下列关于3个月英镑远期汇率升贴水的描述，正确的是（ ）。
A. 升水200点 B. 贴水200点C. 升水293点 D. 贴水293点
394.早期的场外衍生品交易采用（）模式，交易在交易双方之间完成，交易双方仅凭各自的信用或者第三方信用作为履约担保，面临着巨大的信用风险。 A.非标准化的双边清算 B.标准化的双边清算 C.中央对手方清算 D.净额结算
395.有关远期利率协议与利率互换说法不正确的是（）。 A.利率互换可视为一系列远期利率协议的组合 B.远期利率协议可视为一系列利率互换的组合 C.远期利率协议与利率互换均为场外衍生品
D.利率远期协议与利率互换均可用于管理利率风险
396.当前 3年期零息利率为4%，5年期零息利率为 5.5%。则 3年后至 5年后的远期利率为（）。
A. 5.8% B. 6.8% C. 7.8% D. 8.8%
397.当境内远期（DF）结汇价高于境外远期（NDF）售汇价，企业可以进行（）套利。
A. 境内DF远期结汇+境外NDF远期购汇B. 境内DF远期售汇+境外NDF远期结汇
C.境内DF远期结汇+境外NDF远期结汇 D.境内DF远期售汇+境外NDF远期售汇 398.3×9M的远期利率协议（FRA）的多头等价于（）。 A. 3个月后借入资金为9个月的投资融资 B. 9个月后借入资金为3个月的投资融资
C.在 3个月内借入贷款的一半，剩下的一半在 9个月后借入 D. 3个月后借入资金为6个月的投资融资
399.某公司卖出一份6×12的FRA，买方为B银行，合约金额为100万元，FRA协议利率为4.68%，在结算日时的参考利率为4.94%，则该FRA的结算金额为（）元。
A. 1238.80 B. 1241.88 C. 1268.66 D. 1270.28
400.1年期定期利率对 3MShibor的互换，半年付息 1次。若当前 3MShibor为 3.6%，3个月后重置日 3MShibor报价为 4%。则付息日应付现金流参考的浮动利率为（）。 A. 3.60% B. 4% C. 4.36% D. 7.60%
401.利率互换交易存在着各种风险，比如信用风险、现金流错配风险。其中现金流错配风险是指（ ）。
A.未能在理想的价格点位或交易时刻完成买卖 B.对手方违约的风险，到期时不能获得现金流
C. 前端参考利率的现金流不能被后端的现金流所抵销 D. 预期利率下降，实际利率却上升，导致现金流不足
402.国内某公司从某银行香港分行买入 100万美元的一年期 NDF（无本金交割外汇远期），价格为6.1173，假设到期日外管局中间价为6.1105，则该公司到期损益为（）美元。
A. +1111.60 B. -1111.60 C. +1112.84 D. -1112.84
403.一个收取固定利率、支付浮动利率的互换投资者的收益可以由下列头寸进行复制，除了（）。
A. FRA组合的空头头寸
B.固定利率债券的多头头寸和浮动利率债券的空头头寸 C.利率上限的空头头寸和利率下限的多头头寸
D.浮动利率债券的多头头寸和利率下限的空头头寸
404.如果套利交易者预期利率互换（IRS）与同样期限债券的利差（利差=互换利率-债券到期收益率）会缩小，则可以（）。 A. 买入IRS买入债券 B. 卖出IRS卖出债券 C. 买入IRS卖出债券 D. 卖出IRS买入债券
405.投资者购入了浮动利率债券，因担心浮动利率下行而降低利息收入，则该投资者应该在互换市场上（ ）。 A.介入货币互换的多头
B.利用利率互换将浮动利率转化为固定利率 C.利用利率互换将固定利率转化为浮动利率 D.介入货币互换的空头
406.下列哪一项不会引起利率互换收益率曲线的上升（）。 A.投资者倾向于投资短期金融工具B. 预期未来市场利率下降 C. 信用风险状况的改善 D.通胀率的预期增加
407.A公司和B公司可以获得如下所示的利率（经税率调节后）： A B
浮动利率
SHIBOR+1% SHIBOR+1.5% 固定利率 6.0% 8.5%
假定A公司希望借入浮动利率，B公司希望借入固定利率。双方所需要借入的金额相等。甲
银行作为做市商为A、B双方提供利率互换，并且从中盈利 100个基点，且这一互换对于 A
和B有同样的吸引力，则A和B最终支付的利率分别为（）。 A. SHIBOR；8.5 % C. SHIBOR+1%； 7.5% B. SHIBOR+0.5%； 8% D. SHIBOR+1%； 8.5% 408.利率互换可以管理（）。 A. 收益率曲线平移风险 C. 收益率曲线凸性风险 答案：Ａ
B.收益率曲线斜率风险 D.利差风险
409.签订利率互换合约时的互换估值要确保（）。
A.固定利率端价值为正 B.合约初始价值为 0 C. 浮动利率端价值为正 D.固定利率端价值为负
410.如果将利率互换视为固定利率债券与浮动利率债券的组合，用Vswap表示利率互换的价值，Vfix表示固定利率债券价值，Vfl表示浮动利率债券价值。那么对于固定利率支付方，互换的价值为（）。
A. Vswap=Vfix-Vfl B. Vswap=Vfl-Vfix C. Vswap=Vfl+Vfix D. Vswap=Vfl/Vfix
411.令 Pccs为货币互换的价值，PD是从互换中分解出来的本币债券的价值，PF是从互换中分解出的外币债券的价值，RF是直接标价法下的即期汇率，那么期初收入本币、付出外币的投资者持有的货币互换的价值可以表示为（）。 A. Pccs=RF*PF-PD B. Pccs=PD-RF*PF C. Pccs=RF-PD*PF D. Pccs=PF-RF*PD 412.各种互换中，（）交换两种货币的本金并且交换固定利息。 A.标准利率互换 B.固定换固定的利率互换 C. 货币互换D. 本金变换型互换
413.货币互换在期末交换本金时的汇率等于（）。
A.期末的市场汇率B.期初的市场汇率C.期初的约定汇率D.期末的远期汇率 414.有关货币互换的说法不正确的是（）。 A.货币互换涉及利息互换，可能涉及本金互换 B.货币互换利息交换必须为固定对固定，
C.货币互换利息互换可以为浮动对浮动或固定对浮动 D.货币互换可用于管理汇率风险 答案：Ｂ
415.利率类结构产品中，（ ）不包含期权结构。 A. 反向浮动利率票据 B. 封顶浮动利率票据 C.封底浮动利率票据 D.区间浮动利率票据
416.某美元指数挂钩型结构化产品约定：如果美元指数最终达到参考值，则收益率为min（33.33%×美元指数升值幅度+2%，10%）；否则收益率为 2%。该产品属于（）。
A.只是区间触发型产品
B.既是区间触发型产品，也是区间累积型汇率挂钩产品 C.只是区间累积型汇率挂钩产品
D.既是区间触发型产品，也是收益分享型汇率挂钩产品 417.合成CDO与现金流CDO的差异主要体现在（ ）方面。 A. 发起方式B. 资产形成方式C. 分块方式D. 市场投资结构
418.与可转换债券（ConvertibleBond）相比，可交换债券（Exchangable Bond）最显著的特征是（ ）。 A.含有基于股票的期权
B.发行者持有的期权头寸是看涨期权空头
C.标的股票是发行者之外的第三方股票 D.杠杆效应更高 419.结构化金融衍生产品的特点不包括（）。
A.结构化产品中内嵌的衍生工具都是非线性收益结构的产品
B.有些结构化产品具有信用增强的功能
C.结构化产品中内嵌的衍生工具可以是场内衍生品，也可以是场外衍生品 D. 金融机构创设的结构化产品并不一定有对应的的二级市场 420.结构化产品中嵌入的利率封顶期权（Interest Rate Cap），其买方相当于（）。 A.卖出对应债券价格的看涨期权B.买入对应债券价格的看涨期权 C.卖出对应债券价格的看跌期权D.买入对应债券价格的看跌期权 421.结构化产品的期权结构能带来负偏特征的是（）。 A. 看涨期权多头结构 B. 看跌期权多头结构
C.一个看涨期权多头以及一个更高执行价的看涨期权空头 D. 看涨期权空头结构
422.某银行向投资者出售了一款以欧元 3个月期 EURIBOR为挂钩利率、最低利率为0.5%、最高利率为 2%的区间浮动利率票据。那么该银行相当于向投资者（）。 A.卖出了一个利率封顶期权、买入了一个利率封底期权 B.卖出了一个利率封顶期权、卖出了一个利率封底期权 C.买入了一个利率封顶期权、买入了一个利率封底期权 D.买入了一个利率封顶期权、卖出了一个利率封底期权 423.某银行签订了一份期限为 10年的利率互换协议，约定支付 3.5%的固定利率，收到6个月期 LIBOR利率，但是当 6个月期 LIBOR利率高于 7%时，则仅有60BP的利息收入。这份协议可拆分为（）。
A.即期利率互换和数字利率封顶期权B.远期利率互换和数字利率封顶期权 C.即期利率互换和数字利率封底期权D.远期利率互换和数字利率封底期权 424.在设计一个挂钩于股指的、完全保本的、由固定收益证券和期权构成的结构化产品时，若给定无风险利率、期权行权价和期限，则下列（）期权结构能够最大提高产品参与率。 A.欧式普通看涨期权 B.向下敲出看涨期权 C.向上敲出看涨期权 D.区间敲出看涨期权
425.某款以沪深300股价指数为标的物的结构化产品，收益计算公式为：收益=面值×[80%+120%×max(0，-指数收益率)]那么，该产品中嵌入的期权是（）。 A.股指看涨期权 B.股指看跌期权
C.牛市价差期权组合 D.熊市价差期权组合 426.区间浮动利率票据可以拆分为（）。 A.利率下限期权与固定利率票据 B.利率上限期权与固定利率票据
C.利率下限期权、固定利率票据以及利率上限期权 D.利率下限期权、浮动利率票据以及利率下限期权
427.当前市场可以用于构建逆向浮动利率票据的基础产品有：支付 3%固定利率，每年付息一次的 3年期债券；收取 3%固定利率、支付 1年期 LIBOR利率的 3年期利率互换合约。则投资银行可以通过（ ）构建逆向浮动利率票据。 A.参与支付1年期LIBOR浮动利率、收取3%固定利率的互换合约
B. 买入息票率为 3%的债券，同时参与一份支付 1年期 LIBOR浮动利率、收取固定利率 3%
的互换合约
C. 卖出息票率为 3%的债券，同时参与一份支付 1年期 LIBOR浮动利率、收取固定利率 3%的互换合约
D. 买入息票率为 3%的债券，同时参与一份收取 1年期 LIBOR浮动利率、支付固定利率 3%的互换合约
428.流动收益期权票据（LYONs）中的赎回权可以看作（ ）。 A.发行者持有的利率封底期权B.投资者持有的利率封底期权 C.发行者持有的利率封顶期权D.投资者持有的利率封顶期权 429.表中示意了 DRA（区间逐日计息）产品的部分条款： 挂钩股票：股票A、股票B、股票C、股票 D 面值：100元 保本率：95% 年息率：7.25% 存续期半年：（126个交易日）
初始价格：发行日当天挂钩股票的市场均价 观察日：存续期内每个交易日配息 启动条件：初始价格的 95%
单位产品总配息：满足配息启动的交易日数 N，N/252*7.25为一个单位的总配息单位产品总支付：保本率×100+单位产品总配息分析以上产品的配息启动条件，由于产品是逐日观察，存续期半年（126个交易日）相当于包含了126个（）。 A. 彩虹二值期权B. 障碍期权C. 回溯期权D. 百慕大期权
430.某一笔利率互换的期限为一年，每半年支付一次（180/360）利息，浮动利率端为6M SHIBOR。SHIBOR当前的利率期限结构如下： 期限即期利率折现因子 180天 0.4415% 0.9978 360天 0.7820% 0.9922
那么，固定利率端的年化利率为（）%。 A. 0.3920 B. 0.7840 C. 0.2214 D. 0.6118 431.某信用结构化产品条款如下：如果所有参考实体如期履约，客户将获得 100%的投资本金，并获得 8%的利息；如果任一参考实体无法如期履约，客户将无法获得任何投资利息，并且只能取回 90%的投资本金。产品挂钩企业甲及其全资子公司乙。会造成投资者的损失的是（ ）。 A.企业甲的盈利水平上升 B.银行存款利率下降
C.企业甲与乙资产相关性上升D.企业乙的信用评级上升
432.某笔本金为 100万元的利率互换以 6M SHIBOR的浮动利率交换年化 6.5%的固定利率，每半年支付一次利息（180/360），该互换还有 15个月到期，3个月前的 6M SHIBOR为 5.85%。目前市场上 SHIBOR的利率期限结构如下：
期限即期利率折现因子90天 6.13% 0.9849270天 6.29% 0.9550450天 6.53% 0.9245
那么，对利率互换空头来说，互换的价值为（）元。 A. 3885 B. -3885 C. 68169 D. -68169
433.某欧洲银行为了获得较低的融资利率，发行了5年期双货币票据，票据的初始本金和票息以欧元计价，偿还本金则用美元计价。银行可以（）将票据中的风险完全对冲掉。
A.建立一个美元／欧元的 5年期的远期合约，以一定的远期汇率卖出 B.建立一个欧元／美元的 5年期的远期合约，以一定的远期汇率卖出
C. 建立一个美元／欧元的 5年期的远期合约，以一定的远期汇率卖出；同时，建立一个欧
元固定利率对美元LIBOR的利率互换合约，约定支付参考 LIBOR的美元浮动利息，并获取欧元固定利息
D. 建立一个欧元／美元的 5年期的远期合约，以一定的远期汇率卖出；同时，建立一个欧元固定利率对Euribor的利率互换合约，约定支付参考 Eurihor的欧元浮动利息，并获取欧元固定利息
434.发行人在给双货币票据进行定价和风险对冲时，最不可能用到以下哪种金融衍生工具（ ）。 A. 外汇互换 C. 美元指数期权 B.利率互换
D.信用违约互换
435.信用评级中，通常将（ ）级及其以上的债券划分为投资级债券。 A. BB B. CCC C. A D. BBB
436.关于以下金融相关法案，以下说法错误的是（）。
A.多德-弗兰克法案是 2008年金融危机后为有效控制系统性风险，保护纳税人和消费者利益，维护金融稳定防范金融危机而颁布的
B. 萨班斯法案是安然公司丑闻曝光后，美国国会和政府通过的，以提升在美上市公司合规性和加强保护投资者的法案
C.巴塞尔协议主要目的是规范和提升银行业参与场外衍生品交易的净资本要求 D. 1933年的格拉斯-斯蒂格尔法案也称作《1933年银行法》，该法案令美国金融业形成银
行、证券分业经营的模式
437.金融机构一般采用（）为信用违约互换提供的标准定义文件和协议文件。 A.金融衍生品政策委员会 B.美国联邦会计准则委员会 C.国际互换与衍生品协会 D.国际资本市场协会
438.信用衍生品交易在进行现金支付的时候，（）不属于买卖双方需结清的费用。 A.固定支付的现金流 B.即期支付的现金 C.交易手续税费 D.应计利息
439.当信用违约互换（CDS）的买方账户出现盈利时，意欲作为卖方出售新的以同样债务为参考债务的CDS合约，使得账面浮盈最终兑现，这种平仓方式属于（）。 A.卖出 CDS合约B.签订反向合约 C.解除现有合约D.转移现有合约 440.关于我国银行间市场交易商协会推出的信用风险缓释凭证（CRMW），错误的信息是（ ）。
A.属于我国首创的信用衍生工具
B.类似于场外发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算” C.不可以在银行间市场交易流通
D.创设机构可以买入自身创设的 CRMW，并予以注销
441.投资者认为苹果公司的新产品受欢迎程度一般，而且市场上出现了强有力的竞争对手，苹果公司的经营难度将大幅提高。那么适合采取策略是（）。 A.买入苹果公司的股票 B.买入苹果公司的债券
C.卖出以苹果公司为参考实体的信用违约互换 D.买入以苹果公司为参考实体的信用违约互换
442.信用违约互换（CDS）的投资者认为参考实体的信用变差，那么可以（）规避信用风险。
A.买入 CDSB.卖出 CDS C.买入利率互换 D.卖出利率互换
443.信用价差曲线反映了整个市场对参考实体不同期限信用风险水平的预期，随着信用价差曲线发生变化，投资者会采用不同的投资策略。如果预期基于某参考实体的信用违约互换（CDS）信用价差曲线变得更为陡峭，投资者应该采用（）策略。
A. 买入短期CDS的同时卖出长期CDSB. 买入短期CDS的同时买入长期CDS C. 卖出短期CDS的同时卖出长期CDSD. 卖出短期CDS的同时买入长期CDS 444.某公司发行了一定量的债券，以该公司为参考债券的信用违约互换（CDS）交易也比较活跃。若看好该公司的信用评级，但对市场利率的变化并无把握，则可以选择的操作是（）。 A.卖出该公司的债券 B.卖出该公司的 CDS C.买入该公司的债券 D.买入该公司的 CDS
445.某个名义额为1000万元、期限3年的信用违约互换合约（CDS）的风险调整后的息期为2.5。当前该 CDS参考实体的信用利差为120个基点，若信用利差变为145个基点，则 CDS买方的损益为（）元。
A. 亏损12500B. 亏损50000C.盈利12500D. 盈利62500
446.投资人持有 100万元某公司一年期债券，假如该公司一年内违约的概率为3%，回收率为 70%，则该债券一年的期望损失为（ ）。 A. 7000元B. 9000元C. 3000元D. 4500元
447.某公司第 1年和第 3年发生违约的边际违约率分别为 5%和 8%，3年内的累计违约率为 15%，则该公司第 2年发生违约的概率为（）。 A. 2% B. 2.75% C. 3% D. 3.75%
448.有关权益互换的说法不正确的是（）。
A.可以以个股、ETF及权益指数为标的资产 B. 可用于对权益资产者进行套保 C.不能用于提升投资组合的杠杆水平D. 可用于权益市场投机
449.一个由 100个参考实体所构成的组合，每一个参考实体的违约概率为每年1%，考虑第 n次信用违约互换。如果n=1，即“首家违约”，那么在其他条件不变的情况下，当违约相关性上升时，第 1次违约互换合约的价格将会（）。 A.上升B.下降 C.不变 D.无法判断
450.从债务本身来看，不属于影响回收率的因素是（ ）。
A.债权人是否有优先权 B.债务是否有抵押 C. 债务的利息高低
D. 抵押资产的市场价值
451.会导致相关同类企业违约相关性上升的情形是（ ）。
A.某企业参与衍生品交易产生巨额亏损 B.食品行业受到安全性问题冲击 C.某企业管理层受到违规处罚D.某企业因为经营不善出现业绩下降 452.对于逐级偿还浮动利率票据，描述错误的有（）。
A.逐级偿还浮动利率票据也被称为去杠杆化浮动利率票据
B. 由于杠杆的存在，逐级偿还浮动利率票据的票面息率变动幅度通常大于指定的固定期限利率指标
C.逐级偿还浮动利率票据可被拆分为固定利率债券与嵌入收益率曲线互换合约的结合
D.逐级偿还浮动利率票据可被拆分为固定利率债券与 CMT浮动利率票据的组合 453.某 CPPI投资经理有可操作资金 100万元，其保本下限为 90万元。该投资经理可投资的风险资产可能遭受的最大损失为 80%，则该 CPPI可投资风险资产的最大金额为（ ）。
A. 10万元B. 12.5万元C. 15万元D. 17.5万元
454.某款以某个股票价格指数为标的的结构化产品的收益计算公式如下所示：收益=面值×[80%+120%×max(0, - 指数收益率)]那么，该产品中的保本率是（ ）。 A. 120% B. 100% C. 80% D. 0%
455.与可转换债券相比，股指联结票据发行者需要额外做的工作主要是（）。 A. 支付债券的利息
B.对冲产品嵌入期权的风险 C.支付债券本金 D.发行新股
456.某投资银行发行一款挂钩某指数基金的保本理财产品，在到期日，客户除获得100%本金保证外，还可依据挂钩标的物表现获得如下收益：若挂钩标的物在观察期间内未曾发生触发事件，客户到期所得为：Max（0.54%，40%×（期末价格／初始价格-l））；否则客户到期所得为 0.54%；其中，触发事件指在观察期间内的任何一个评价日挂钩标的物收盘价大于或等于初始价格的140%。那么，理论上该投资者在投资期可获得的最大收益率是（）。 A. 16.00% B. 15.99% C. 0.54% D. 10.40%
457.某款结构化产品的收益率为 6%×I{指数收益率>0}，其中的函数 f(x) = I{x>0}表示当 x>0时，f(x)=1，否则 f(x)=0。该产品嵌入的期权是（）。
A.欧式普通看涨期权（Vanilla Call）B. 欧式普通看跌期权（Vanilla Put） C. 欧式二元看涨期权（Digital Call）D. 欧式二元看跌期权（Digital Put）
458. 某投资银行为了在股票市场下跌时获得相对较高的收益率，设计了嵌有看涨期权空头的股指联结票据，但是投资者不愿意接受这个没有保本条款的产品。投资银行可以增加（）既满足自身需要又能让投资者接受。 A.更高执行价的看涨期权空头 B.更低执行价的看涨期权空头 C.更高执行价的看涨期权多头 D.更低执行价的看涨期权多头 459.某个收益增强型的股指联结票据中的收益计算公式是
收益=面值+面值×[1 -（指数终值 - 指数初值）÷指数初值]，
为了保证投资者的最大亏损仅限于全部本金，需要加入的期权结构是（）。 A.执行价为指数初值的看涨期权多头
B. 执行价为指数初值2倍的看涨期权多头 C. 执行价为指数初值2倍的看跌期权多头 D. 执行价为指数初值3倍的看涨期权多头
460.某款以某个股票价格指数为标的的结构化产品的收益计算公式如下所示： 收益=面值×[80%+120%×max(0, -指数收益率)] 那么，该产品中的参与率是（）。 A. 120% B. 100% C. 80% D. 0%
461.CDO的资产发生亏损时，（）子模块最先承担损失。 A. 优先块B. 次优先块C.股本块D.无所谓
462.关于信用违约联结票据，下列说法正确的是（）。 A.票据投资者为信用保护的购买方 B.票据发行人向投资者支付较高票息
C.违约发生时，票据发行人所能拿回的本金是偿付信用事件损失后的剩余价值 D. 票据发行人向投资者提供了全额现金担保的结构化投资产品
463.来自中国大陆的某公司采用远期合约对未来要支出的美元现金流进行对冲时，不存在汇率风险；而如果用期货合约来对冲此现金流，则会有一定的汇率风险暴露。假设远期价格等于期货价格，如果在合约期限内美元出现了快速贬值，那么（）。
A.远期合约对冲效果优于期货合约B.期货合约对冲效果优于远期合约 C. 对冲效果没有差异 D.无法确定
464.国际互换与衍生品协会（ISDA）建议采用在险价值（Value at Risk）方法来计算非集中清算衍生品交易的保证金。假定某一场外互换交易在当日的买方盯市价值为100，各个场景下的买方合约价值分别为 125，124，123，121，120，115，109，107，106，101，99，98，97，96，94，93，92，90，89，88，87，86，85，84，83，82。那么在95%置信水平设定下，采用在险价值方法计算的该交易的买方保证金与下列选项中哪一个最为相近（ ）。 A.介于 14与 15之间 B.介于 15与 16之间 C. 介于 16与 17之间D. 介于 17与 18之间
465.有关利率互换、利率上下限期权说法正确的是（）。 A．利率互换与利率上、下限期权同属线性收益金融工具 B．利率互换与利率上、下限期权的交易双方承担对称性风险 C．利率互换与利率上、下限期权均可用于管理利率风险
D．利率互换与利率上、下限期权之间的平价关系不依赖于无套利假定 466.结构化产品中嵌入的利率封底期权（Interest RateFloor），其卖方相当于（ ）。 A.卖出对应债券价格的看涨期权B.买入对应债券价格的看涨期权 C.卖出对应债券价格的看跌期权D.买入对应债券价格的看跌期权
467.假设信用担保凭证（CDO）里有 A和 B两个债券，从单个债券看，A债券的违约概率是 0.23，B债券的违约概率为 0.16。如果 B债券违约，则 A债券也违约，那么 A债券和 B债券都不违约的概率是（）。