要求：分别预计2006该公司的现金股利额。
4、解：（1）剩余股利政策
2006年应提法宝盈余公积金=1060×10%=106（万元）
扩大投资需要留用的主权资本=800×（1-50%）=400＞106（万元）
现金股利额=1060-400=660（万元） （2）固定股利额政策
2006年现金股利额=2005年的现金股利额=180万元 （3）固定股利支付率政策
2005年股利支付率=180/860×100%=20.93%
2006年现金股利=1060×20.93%=221.86（万元） （4）低正常股利加额外股利政策，
现金股利额＝180＋20＝200（万元）
5、某公司2000年的税后净利润为1200万元，分配的现金股利为420万元。2001年的税后
净利润为900万元。预计2002年该公司的投资计划需要资金500万元。该公司的目标资本结构为股权资本占60%，债权资本占40%
【要求】1.如果采用剩余股利政策，计算该公司2001年应分配的现金股利额。 2.如果采用固定股利政策，计算该公司2001年应分配的现金股利额。
3.如果采用固定股利支付率股利政策，计算该公司2001年应分配的现金股利额。 4.如果采用低正常股利加额外股利政策，该公司2000年的现金股利为正常股利额，
计算该公司2001年应分配的现金股利额。
5、解：（1）2002年投资需要的股权资本为： 500×60%＝300（万元） 2001年的现金股利额为： 900-300＝600（万元）
（2）2001年的现金股利额为420万元。 （3）固定股利支付率为：
4201200＝35%
2001年的现金股利额为：900×35%＝315（万元） （4）2001年的现金股利额为420万元。
综合分析
（一）某股份有限公司有关资料如下：
（1）公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元，适用的所得税税率为33%。
（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。
（3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提任意盈余公积金。预计明年春将按今年可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6% 。
（4）该公司股票的贝他系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。
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要求：（1）计算该公司本年度净利润。
（2）计算公司本年应计提的法定公积金和任意盈余公积金。 （3）计算公司本年末可供投资者分配的利润。 （4）计算公司每股支付的现金股利。
（5）计算公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。 （6）计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。 （7）利用股票估价模型计算公司股票价格为多少时投资者才可以购买。 （一）解：（1）计算公司本年度净利润
本年净利润=（800－200×10%）×（1－33%）=522.6（万元）
（2）计算公司本年应计提的法定公积金和任意盈余公积金 应提法定公积金=522.6×10%=52.26（万元）
应提任意盈余公积金=522.6×10%=52.26（万元） （3）计算公司本年可供投资者分配的利润
可供投资者分配的利润=522.6－52.26－52.26＋181.92=600（万元） （4）计算公司每股支付的现金股利 每股支付的现金股利=（600×16%）÷60=1.6（元／股） （5）计算公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数 财务杠杆系数=800／（800－20）=1.03
利息保障倍数=800／20=40（倍） （6）计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率 风险收益率=1.5×（14%－8%）=9%
必要投资收益率=8%＋9%=17%
（7）计算公司股票价值 每股价值=1.6／（17%－6%）=14.55（元／股） 即当股票市价低于每股14.55元时，投资者才愿意购买。
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