6、净现值法和盈利指数法都应用于相同投资额的项目决策中，因而总是能得出相近的结论。
（ ）
7、内部收益率法只在独立项目的决策中能够得出准确的结论，对于互斥项目总与净现值法得出的结论相悖。 （ ） 8、净现值等于0，说明投资方案的报酬率等于资金成本率。 ( ) 9、沉没成本是指在过去发生的成本支出，因而它与资本预算分析是不相关的。 （ ） 10、考虑所得税的影响时，项目采用加速折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值比采用直线折旧法要大。 （ ） 五、简答题
1、 简述贴现现金流量法的含义及特点。 2、按照现金发生的时间，分析现金流量的构成。 3、长期实物资产投资项目的的涵义和特点有哪些？ 4、简述新增项目投资现金流量的估算的方法 5、现金流量的估算原则是什么？ 6、用净现值法确定最优投资方案的计算 7、试对净现值法与现值指数法的比较
8、什么说评价投资项目优劣的基础是现金流量，而不是会计利润？ 9、完整的资本预算过程包括哪些内容？ 10、试比较净现值法与内部报酬率法的异同。 六、论述题
1、天乐化工公司正在召开会议，为下一年的资本预算作计划，会议的参加者有公司的董事
长林立，财务总监李强以及营销、生产等部门的负责人。大家从财务和市场的角度对资本支出的需要进行讨论。根据公司的整体目标和长远发展规划，大家的主要提案集中在三个项目的评估分析中。董事长要求财务总监李强主要从财务的角度对这三个项目进行分析：
项目A：化学部门，生产设施扩建； 项目B：销售部门，增加包装物生产线；
项目C：增加额外的仓储空间，来满足国际市场的需求；
表1： A、B、C项目的预计情况 单位：万元 项目 A B 初始投资 500 200 预计年限 1-10 1-8 每年销售收入 800 600 每年付现成本 670 540 项目C的投资额为120万元，寿命期为5年，5年间每年的销售收入分别为80万元、90万元、120万元、100万元和80万元，每年的付现成本都为50万元。
李强预计每个项目的期末无残值，在预计的使用年限内每年按照直线法计提折旧。根据预测，公司下一年的现金流量，可以从内部融资700万元，而目前外部融资的成本较高，因此不作考虑。公司的资本成本率为10%，所得税税率为30%。李强感到每个项目对公司
的发展都是有益的，因此，决定从以下几方面进行考虑：
（1）估算每个项目的净现金流量，为进一步的投资决策作准备； （2）计算每个项目的NPV、PI、IRR的值；
（3）对这三个项目进行排序。如果资本限额为700万元，应进行哪些项目投资？ （4）采用NPV和IRR排序，是否会一致？为什么？ 附表：净现金流量计算的参考格式
表：项目A、B、C经营期间的净现金流量 A B 项目 (1-10)年 营业收入 减：付现成本 减：折旧 税前利润 减：所得税 税后利润 加：折旧 净现金流量 （1-8）年 1 2 C 3 4 5 2、甲公司在现有资金条件下进行长期项目投资，目前有A、B两个投资机会，若贴现率为12%，有关数据如下表。
两方案净现金流量计算表 单位：万元
年 序 0 1 2 3 4 5 合计 净收益 15 15 15 15 15 方案A 折旧 20 20 20 20 20 净现金流量 (100) 净收益 14 15 15 18 20 方案B 折旧 20 20 20 20 20 净现金流量 (110) 要求：（1）计算各年净现金流量（填入表中）； （2）用净现值法、盈利指数法、内部收益率法确定最优投资方案，并说明理由。
3、金石公司正考虑一项新的投资项目，投资项目的财务预测如下表所示（金额单位：万元）。设公司所得税税率为30%。 销售收入 经营成本 C0 C1 7 000 2 000 C2 7 000 2 000 C3 7 000 2 000 C4 7 000 2 000 初始投资 折旧 经营运成本 10 000 200 2 500 250 2 500 300 2 500 200 2 500 0 要求：（1）计算投资项目的净现金流量。 （2）假设折现率为12%，请计算净现值。
4、某公司拟购买一台排污设备，有A、B两种设备可供选择，两种设备的使用寿命、购买价格及寿命期内的经营费用见下表。若折现率为10%，试分别用周期匹配和等价年度成本法做出选择。 现金流量 设备A 设备B C0 10000 12000 C1 1100 1000 C2 1300 1100 C3 1200 C4 1300 5、某公司有一投资项目，需要投资6000万元（其中：5400万元用于购买设备，600万元用于追加流动资金）。预期该项目可使销售收入增加，第一年为3000万元，第二年为4000万元，第三年为5000万元，预计项目的付现成本每年都为800万元，第三年末项目结束，收回垫支的流动资产600万元，假设公司所得税税率为30%,固定资产按3年用直线法计提折旧并不计残值。公司要求的最低报酬率为10%。 要求：（1）计算该项目的税后净现金流量；
（2）计算该项目的净现值； （3）计算该项目的现值指数； （4）计算该项目的内含收益率；
（5）如果不考虑其他因素，你认为该项目能否被接受 ?
第五章 长期融资决策
一、术语解释
融资方式、融资结构、内源融资、外源融资、直接融资、间接融资、股权融资、债务融资、长期债券、中长期借款、融资租赁、资本结构、普通股融资、优先股融资、配股、混合性证券、可转换债券、可交换债券、认股权证、经营风险、财务风险、联合风险、融资成本、资本成本、加权平均资本成本、经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆、经营杠杆效应、财务杠杆效应、联合杠杆效应、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数、边际利润、股权资本成本、债务资本成本、单项资本成本、综合资本成本、股利折现法、资本资产定价模型法、风险溢价法、盈亏临界点、融资决策、最优资本结构、目标资本结构、每股收益无差异点法、公司价值确定法、比较资本成本法、初始资本成本决策法、追加资本成本决策法 二、填空题
1、融资方式是指社会资金由_______向________转移的形式、手段、途径和渠道。 2、可转换证券的基本要素是___________、___________和__________等。 3、内源融资的主要特点为_______、_________、________、_________。
4、外源融资具有____________融资和 ____________融资两种方式。 5、直接融资主要具有的特点为_______、_________、________、_______。 6、间接融资的主要特点为_______、_________、________、_________。
7、普通股股东一般享有如下权利______、_________、______、______和________。 8、长期债券的基本要素包括________、_________、________、_________等。 9、中长期借款的保护性条款主要有_________、________、_________等。 10、可转换证券具有_________、________和_________三种价值。
11、影响公司资本成本的主要因素有________、_______、_______和_________等。 12、公司负债率与资本成本成__________关系,与融资风险成__________关系。
13、财务杠杆是指公司由于负债经营，_________存在，而导致_______变化的幅度大于__________变动幅度的现象。
14、从投资人的角度看，公司资本成本是由_________和__________构成的。
15、普通股资本成本的估算有__________、_____________、_____________三种方式。 16、公司负债实际负担的利息费用为______________。 17、加权平均资本成本的计算公司为_____________。 18、留存收益的资本成本是___________.
19、公司融资决策的基本原则是____________、___________、_________。 20、公司融资决策的目标是确定___________。
21、融资决策的具体方法常见主要有___________、__________和_____________。 22、融资决策的依据是_________、__________、_________和___________。 23、最优资本结构有三种判断标准______________、____________和___________。 24、当息税前利润大于每股收益无差异点时，发行_______筹资会带来较高的每股收益。 25、公司价值等于其_________与________市场价值之和,用公式表示为_________。 三、选择题
1、优先股是一种复杂的有价证券，按其性质兼有________的双重性。
A、普通股和债券 B、权益性和混合性 C、债务性和可转换性 D、期货和期权 2、以下不属于权益性融资的融资方式是________。
A、普通股 B、可转换证券 C、留存收益 D、优先股 3、留存收益作为主要的融资方式，这种融资属于________。 A、权益交换性 B、债务融资 C、内源融资 D、外源融资 4、以下不属于短期融资方式的有________。
A、商业信用 B、银行短期贷款 C、商业本票 D、可转换债券
5、可转换债券是公司发行的，可以在规定的期限按规定条件转换成公司_____的债券。
A、普通股票 B、优先股票 C、内部债券 D、职工内部股 6、下列各项中属于间接融资的是__________。