企业最重要的三种组织形式为____________、__________、__________。 公司金融的核心问题是____________________。
我国《公司法》规定的公司的三种类型为____________、_________和___________ 公司金融的研究内容表现为__________、___________和______________。 利润最大化概念存在的问题包括__________。
A、没有考虑时间因素 B、有助于财务主管洞悉各种问题 C、没有考虑各种决策风险 D、利润定义含糊不清 与独资企业或合伙企业相比，______是公司型企业的优点。
A、容易筹集资金 B、容易改变所有关系 C、有限责任 D、消除双重税 股东财富通常由__________来计量。
A、股东所拥有的普通股帐面价值 B、股东所拥有的普通股市场价值
C、公司资产的帐面值 D、公司资产的市场价值 委托代理矛盾是由于_______之间目标不一致产生的。 A、股东与监事会 B、股东与顾客
C、股东与董事会 D、股东与经理
交易期限超过一年的长期金融资产的交易场所是指__________。
A、货币市场 B、一级市场 C、资本市场 D、期货市场 按交割时间划分，金融市场分为 _________。
A、货币市场与资本市场 B、发行市场与流通市场
C、现货市场与期货市场 D、股票市场与债券市场 公司作为一种组织形式的主要缺点在于_________。
A、所有者更换困难 B、公司所得税和股东收入的双重纳税
C、公司负债经营的压力 D、股东承担责任而经营者不承担责任 在金融市场上，影响利率的因素主要有_________。
A、资金的供求市场 B、经济周期
C、通货膨胀 D、政府的财政和货币市场 研究公司金融必须具备的基本观念是_________和__________。
利息率为i，计息期为n的R美元的普通年金的终值将 ______于相应的先付年金的终值。 FVIFAｉ，ｎ是公式____________的简略表示方式，称作____________。 股利以某一固定比率持续增长的股票估价模型为____________。 如果一笔资金的现值与终值相等，那么________。
A、折现率一定很高 B、不存在通货膨胀 C、折现率一定为零 D、以上都不对
某股票的 β系数为1.5，市场无风险利率为6%，市场组合的预期收益率为14%， 则该股票
的预期收益率为 ________。
A、8% B、9% C、18% D、12%
现在的100元，5年以后是127元，这描述的是该笔款项的________。
A、复利现值 B、复利终值 C、年金现值 D、年金终值 在一定时期内每期期末发生的等额收付款项成为________。
A.普通年金 B.先付年金 C.延期年金 D.永续年金 普通年金终值的计算公式是________。
A、V0=A×PVIFi,n B、V0=A×[(1+i)-1]/i C、V0= A/i D、V0=A×(1+i)
甲银行贷款给乙公司10000元，5年期限，利率为11%，要求每年末等额还款（包括本金和利息），那么乙公司每年需要支付________元。
一般而言，在预期值相同的情况下，用________来衡量投资风险的大小
A、协方差 B、标准差 C、标准差系数 D、相关系数 普通年金根据发生的时间又可称为________。
A、先付年金 B、后付年金 C、永续年金 D、递延年金 某项投资4年后可得收益40,000元,年利率为6%,则现在应投入 ________。 永续年金现值的计算公式是 ________。
A、V0=A×PVIFi,n B、V0=A×[(1+i)-1]/i C、V0= A/i D、V0=A×(1+i) 关于股票价值的计算方法，下述正确的是________。
- nn- nn
A、基本模式 V=
??Di?1?t/(1?R)t?
B、零增长模式 V=D / R
C、固定成长股票 V = D1 /（R0 – g）
D、股票价值 = 该股票市盈率 × 该股票每股盈利 E、股票价值 = 债券价值 + 风险差额 计算题
1、某人现在存1000元到银行，年利率为3%，2年后本利和是多少？
2、某人存银行3000元，年利率为6%，每年复利一次，3年后到期一次还本付息，其本利和是多少？
3、某人有20000元，拟查找报酬率为5%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加一倍。 4、某人计划5年后得到3000元钱，年利率8%，按复利计算。问：现在应存入多少钱？ 5、某人购买某种债券，该债券3年后的价值为6655元，年利率为10%，问：该债券现在的价值是多少？
6、某人预计5年后需要10000元，当年利率为9%时，现在应存入多少？
7、某人要以分期偿还方式偿还一笔20万元的款项,年利率为6%,并于每年年末等额归还,10年还清,问每年需要支付多少？
8、某人希望8年后银行帐户有150000元，如果年复利率为10%，他每年必须存入多少元？ 9、若以10%的利率借得100000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？
10、若采取分期付款购物方式，每年初付款2000元，期限6年，年利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？
11、甲公司面值为1000元的附息债券将于8年后到期，债券的息票率为10%，每半年付息一次。若投资者要求的收益率为：8%；10%；12%时，问该债券的理论价格分别是多少？ 12、某债券面值1500元，期限10年，票面利率10%，投资报酬率8%，采取到期一次还本付息方式，则发行时的理论价格是多少？若已持有4年，该债券的现行价格是多少？ 13、某公司普通股股票最近刚发放的现金股利为每股支付3元，估计股利年增长率为8%，期望收益率为15%，打算3年以后转让出去，估计转让价格为20元，试计算该普通股的理论价格。
14、B公司刚刚分派每股2元的现金股利。投资者对这种投资所要求的报酬率为16%。如果预期股利会以每年8%的比率稳定地增长，那么，目前的股票价值是多少元？5年后的股票价值是多少元？
15、在上题中，如果预期接下来的3年股利将以20%的比率增长，然后就降为一直是每年8%增长，那么目前股票价值应该多少？
16、某投资项目的项目计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均为100万元，原始总投资150万元，资金成本为12%，(P/A,12%,5)=3.6048，则该项目的年等额净回收额约为（ ）万元。
17、A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率为5%，第二年每股收益率为8%，第三年每股收益率为l0%，从第四年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进入成熟期，因此每股收益率可达l2%，而且从第六年起，B公司每年年终将把税后利润的80%用于股利分配，另20%用于公司扩大再生产，B公司净资产收益率将保持在15%的水平上。如果无风险报酬率为4%，风险报酬率为6%，评估基准日为2005年1月1日，求A公司所拥有的B公司股票的评估值。（要求：最终结果以万元为单位，小数点后保留两位。）
18、某企业20×8年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表）
20×8年12月31日 单位：万元 资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 资产总计 期末数 300 900 1 800 2 100 300 5 400 负债及所有者权益 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 负债及所有者权益总计 期末数 300 600 2 700 1 200 600 5 400 该企业20×8年的主营业务收入净额为6 000万元，主营业务净利率为10%，净利润的50%分配给投资者。预计20×9年主营业务收入净额比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。
假定该企业20×9年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；20×9年年末固定资产净值和无形资产合计为2 700万元。20×9年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求：
（1）预测20×9年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。
（2）预测20×9年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。 （3）预测20×9年的速动比率和产权比率。
（4）预测20×9年的流动资产周转次数和总资产周转次数。 （5）预测20×9年的净资产收益率。
风险
一、填空题
1、β系数是衡量股票风险大小的重要指标。某种股票的β值等于1，说明其风险 _____ 市场平均风险，β值等于0，说明该股票 ______。 2、无风险利率通常用__________表示。
3、公司通过组合投资可以分散的风险是____________。
4、相关系数是标准化后的协方差，其取值在_________之间，协方差的符号________。 5、资本资产定价模型是在____________和____________理论的基础上发展起来的。 6、根据资本资产定价模型，风险溢价的大小取决于________的大小。
7、资产的投资收益通常有两种表达形式，分别是___________和____________。 8、单项资产的风险度量通常使用__________和__________。
9、相关系数表示两种证券______的相关性，其公式可表示为 ____________。 10、公司特有风险一般有__________与___________两种表现形式。 二、选择题
1、某股票的 β系数为1.5，市场无风险利率为6%，市场组合的预期收益率为14%， 则该股票的预期收益率为 ________。
A、8% B、9% C、18% D、12%
2、当市场风险报酬已知时，公司用于计算加权平均资本成本的风险报酬取决于________。
A、权重 B、税率 C、单项资本成本 D、β系数 3、一般而言，在预期值相同的情况下，用________来衡量投资风险的大小
A、协方差 B、标准差 C、标准差系数 D、相关系数 4、普通年金根据发生的时间又可称为________。
A、先付年金 B、后付年金 C、永续年金 D、递延年金 5、某项投资4年后可得收益40,000元,年利率为6%,则现在应投入 ________。
A.31,680元 B.40,000元 C.38,160元 D.37,600元
6、设证券A期望收益率为10%，标准差为12%，证券B的期望收益率为18%，标准差为20%，证券A和B之间的相关系数为0.25%，若个投资50%,则投资组合的标准差为__________。
A、16% B、12.88% C、10.26% D、13.79% 7、通过组合投资，只能消除_______________。
A、市场风险 B、系统风险 C、非系统风险 D、所有风险 8、如果投资组合包括了全部股票，则投资人__________。
A、只承担市场风险 B、只承担特有风险
C、只承担非系统风险 D、不承担系统风险 9、β系数是用来衡量资产___________的指标
A、总风险 B、系统风险 C、非系统风险 D、特有风险 10、已知某证券的β系数等于1，表明该证券____________
A、无风险 B、有非常低的风险 C、与金融市场所有证券的平均风险一致 D、比所有金融市场所有证券的平均风险大一倍
11、关于资本资产定价模型的阐述中，下列说法正确的是______________
A、股票的期望收益率与β系数线性相关
B、在其他条件向同时，经营杠杆较高的公司β系数较大 C、在其他条件向同时，财务杠杆较高的公司β系数较大 D、若投资组合的β系数等于1，表明该组合没有市场风险
12、如果投资者预期未来的通货膨胀率上升，并且投资者对风险更加厌恶，那么证券市场线SML_________
A、向上移动，并且斜率增加 B、向上移动，并且斜率减少 C、向下移动，并且斜率增加 D、向下移动，并且斜率减少 13、下列因素引起的风险中，公司不能通过组合投资分散的是________。
A、市场利率上升 B、国家政治形势变化 C、原材料供应脱节 D、新产品开发失败
14、根据资本资产定价模型，影响特定股票期望收益率的因素有__________。
A、无风险利率 B、市场组合所要求的期望收益率 C、特定股票的β系数 D、特定股票的非系统风险 三、计算题
1、设一种股票在不同经济状况下有四种可能的收益率，各状况发生的概率相同，问：该种股票收益率的期望值和标准差是多少？
经济状况 收益率 1 7% 2 17% 3 23% 4 29% 2、某投资组合由两种股票组成，其中该组合拥有120股股票A和150股股票B的市场价格分别为每股50元和20元。要求：计算两种股票在组合中所占的比重各是多少？
3、如果市场上的投资者都对投资的期望收益率和标准差有着共同的预期，即市场组合的期望收益率和标准差分别为12%和10%，无风险资产的期望收益率为5%。
要求计算：（1）如果某一组合的标准差为7%，该组合的期望收益率应为多少？ （2）如果某组合的期望收益率为20%，该组合的标准差应为多少？
4、某股票的期望收益率为13%，收益率的标准差为0.16，该股票与市场组合间的相关系数为0.4，同时，市场组合的期望收益率为12%，标准差为0.11。
要求计算：（1）该股票的β系数是多少？ （2）以上信息中所隐含的无风险利率是多少？
5、设目前无风险利率为7.6%，A公司股票的β系数是1.7，期望收益率为16.7%。假设CAPM成立。要求计算：（1）市场组合的风险补偿是多少？
（2）如果B公司股票的β系数0.8，M公司股票的期望收益率为多少？
（3）如果你打算对A公司和B公司股票投资10 000元，该投资组合的β系数是1.07，你应对这两家公司分别投资多少？该组合的期望收益率为多少？
第四章 投资决策
一、术语解释
现金流量、沉没资本、独立项目、互斥项目、关联项目、贴现现金流量法、资本预算、净现值、内涵报酬率、现值指数法 二、填空题
1、公司投资项目可划分为__________、__________和__________三种类型。 2、贴现现金流量法具体包括_________、________和 _________法等基本方法。 3、内部报酬率低于资本成本时，净现值一定为_________________。
4、投资决策中贴现现金流量法有_________、________、________等三种方法。 5、估算增量现金流量时，可以忽略________但不能忽略_________。 6、净现值(NPV)计算中使用的贴现率通常用____________表示。 7、贴现现金流量法是指考虑________的分析方法。
8、净现值的决策法则是：一项投资如果是正的NPV就_______；如果是负的NPV就_______。 9、内部报酬率是______为零时的贴现率，当项目的成本小于内部报酬率时，项目的______一定为正。
10、资本配置条件下资本预算的目的是选择__________。 三、选择题
1、税后现金流量需要根据_______计算。
A、营业收入 B、营业成本 C、所得税 D、折旧 E、付现成本
2、不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是_______。
A、互斥投资 B、独立投资 C、互补投资 D、互不相容投资 3、以下哪种表述是不正确的_______。
A、机会成本是指将资产安排于某种用途时所放弃的最佳替代用途上的最高报酬。
B、沉没成本投资决策之后，会对投资决策产生影响 C、在现金流量估算中应充分考虑外部效果 D、税收将直接影响投资项目的现金流量
4、内部报酬率大于资本成本时，净现值一定是_______。
A、大于零 B、小于零 C、等于零 D、没有影响 5、对公司利用长期资金进行的投资决策过程称为_______。
A、融资决策 B、资本预算 C、资本结构 D、资本成本 6、当两个投资方案为护持方案选择时，应优先选择_______。
A、净现值大的方案 B、项目周期短的方案 C、投资额小的方案 D、现值指数大的方案
7、某公司现打算投资以新项目，事前的市场的调研花费了3万元，聘请专家咨询费用4万元，在编制资本预算时，这些费用属于___________。
A、相关成本 B、重置成本 C、沉没成本 D、投资成本 8、下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的是_______。
A、经营现金流量等于税后净利加上折旧
B、经营现金流量等于销售收入减去经营成本再减去所得税
C、经营现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额。 D、经营现金流量等于现金流入量减去现金流出量
9、甲、乙两个投资方案的未来使用年限不同，且只有现金流出而没有现金流入，此时要对甲、乙方案进行比较选优，不宜比较________。
A、两个投资方案的净现值 B、两个投资方案的总成本 C、两个投资方案的内部收益率 D、两个投资方案的年等值成本
10、应用净现值与内部报酬率对互斥项目选择，可能会因为现金流量的_______差异而得出不一致的结论。
A、规模 B、质量 C、时间 D、风险 四、判断题
1、现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。 ( ) 2、在确定投资方案的相关现金流量时，只要是本企业创造的.就应该确认为是与项目有关的 现金流量。 ( ) 3、资本配置条件下的资本预算的目的是选择最佳项目投资组合。 （ ） 4、当某投资项目的净现值大于零，则说明该项目的内部收益率大于预估的贴现率。 ( ) 5、在互斥项目的决策中，由于项目投资规模和现金流模式不同，内部收益率总是得出与净现值法相反的结论。 （ ）
6、净现值法和盈利指数法都应用于相同投资额的项目决策中，因而总是能得出相近的结论。
（ ）
7、内部收益率法只在独立项目的决策中能够得出准确的结论，对于互斥项目总与净现值法得出的结论相悖。 （ ） 8、净现值等于0，说明投资方案的报酬率等于资金成本率。 ( ) 9、沉没成本是指在过去发生的成本支出，因而它与资本预算分析是不相关的。 （ ） 10、考虑所得税的影响时，项目采用加速折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值比采用直线折旧法要大。 （ ） 五、简答题
1、 简述贴现现金流量法的含义及特点。 2、按照现金发生的时间，分析现金流量的构成。 3、长期实物资产投资项目的的涵义和特点有哪些？ 4、简述新增项目投资现金流量的估算的方法 5、现金流量的估算原则是什么？ 6、用净现值法确定最优投资方案的计算 7、试对净现值法与现值指数法的比较
8、什么说评价投资项目优劣的基础是现金流量，而不是会计利润？ 9、完整的资本预算过程包括哪些内容？ 10、试比较净现值法与内部报酬率法的异同。 六、论述题
1、天乐化工公司正在召开会议，为下一年的资本预算作计划，会议的参加者有公司的董事
长林立，财务总监李强以及营销、生产等部门的负责人。大家从财务和市场的角度对资本支出的需要进行讨论。根据公司的整体目标和长远发展规划，大家的主要提案集中在三个项目的评估分析中。董事长要求财务总监李强主要从财务的角度对这三个项目进行分析：
项目A：化学部门，生产设施扩建； 项目B：销售部门，增加包装物生产线；
项目C：增加额外的仓储空间，来满足国际市场的需求；
表1： A、B、C项目的预计情况 单位：万元 项目 A B 初始投资 500 200 预计年限 1-10 1-8 每年销售收入 800 600 每年付现成本 670 540 项目C的投资额为120万元，寿命期为5年，5年间每年的销售收入分别为80万元、90万元、120万元、100万元和80万元，每年的付现成本都为50万元。
李强预计每个项目的期末无残值，在预计的使用年限内每年按照直线法计提折旧。根据预测，公司下一年的现金流量，可以从内部融资700万元，而目前外部融资的成本较高，因此不作考虑。公司的资本成本率为10%，所得税税率为30%。李强感到每个项目对公司
的发展都是有益的，因此，决定从以下几方面进行考虑：
（1）估算每个项目的净现金流量，为进一步的投资决策作准备； （2）计算每个项目的NPV、PI、IRR的值；
（3）对这三个项目进行排序。如果资本限额为700万元，应进行哪些项目投资？ （4）采用NPV和IRR排序，是否会一致？为什么？ 附表：净现金流量计算的参考格式
表：项目A、B、C经营期间的净现金流量 A B 项目 (1-10)年 营业收入 减：付现成本 减：折旧 税前利润 减：所得税 税后利润 加：折旧 净现金流量 （1-8）年 1 2 C 3 4 5 2、甲公司在现有资金条件下进行长期项目投资，目前有A、B两个投资机会，若贴现率为12%，有关数据如下表。
两方案净现金流量计算表 单位：万元
年 序 0 1 2 3 4 5 合计 净收益 15 15 15 15 15 方案A 折旧 20 20 20 20 20 净现金流量 (100) 净收益 14 15 15 18 20 方案B 折旧 20 20 20 20 20 净现金流量 (110) 要求：（1）计算各年净现金流量（填入表中）； （2）用净现值法、盈利指数法、内部收益率法确定最优投资方案，并说明理由。
3、金石公司正考虑一项新的投资项目，投资项目的财务预测如下表所示（金额单位：万元）。设公司所得税税率为30%。 销售收入 经营成本 C0 C1 7 000 2 000 C2 7 000 2 000 C3 7 000 2 000 C4 7 000 2 000 初始投资 折旧 经营运成本 10 000 200 2 500 250 2 500 300 2 500 200 2 500 0 要求：（1）计算投资项目的净现金流量。 （2）假设折现率为12%，请计算净现值。
4、某公司拟购买一台排污设备，有A、B两种设备可供选择，两种设备的使用寿命、购买价格及寿命期内的经营费用见下表。若折现率为10%，试分别用周期匹配和等价年度成本法做出选择。 现金流量 设备A 设备B C0 10000 12000 C1 1100 1000 C2 1300 1100 C3 1200 C4 1300 5、某公司有一投资项目，需要投资6000万元（其中：5400万元用于购买设备，600万元用于追加流动资金）。预期该项目可使销售收入增加，第一年为3000万元，第二年为4000万元，第三年为5000万元，预计项目的付现成本每年都为800万元，第三年末项目结束，收回垫支的流动资产600万元，假设公司所得税税率为30%,固定资产按3年用直线法计提折旧并不计残值。公司要求的最低报酬率为10%。 要求：（1）计算该项目的税后净现金流量；
（2）计算该项目的净现值； （3）计算该项目的现值指数； （4）计算该项目的内含收益率；
（5）如果不考虑其他因素，你认为该项目能否被接受 ?
第五章 长期融资决策
一、术语解释
融资方式、融资结构、内源融资、外源融资、直接融资、间接融资、股权融资、债务融资、长期债券、中长期借款、融资租赁、资本结构、普通股融资、优先股融资、配股、混合性证券、可转换债券、可交换债券、认股权证、经营风险、财务风险、联合风险、融资成本、资本成本、加权平均资本成本、经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆、经营杠杆效应、财务杠杆效应、联合杠杆效应、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数、边际利润、股权资本成本、债务资本成本、单项资本成本、综合资本成本、股利折现法、资本资产定价模型法、风险溢价法、盈亏临界点、融资决策、最优资本结构、目标资本结构、每股收益无差异点法、公司价值确定法、比较资本成本法、初始资本成本决策法、追加资本成本决策法 二、填空题
1、融资方式是指社会资金由_______向________转移的形式、手段、途径和渠道。 2、可转换证券的基本要素是___________、___________和__________等。 3、内源融资的主要特点为_______、_________、________、_________。
4、外源融资具有____________融资和 ____________融资两种方式。 5、直接融资主要具有的特点为_______、_________、________、_______。 6、间接融资的主要特点为_______、_________、________、_________。
7、普通股股东一般享有如下权利______、_________、______、______和________。 8、长期债券的基本要素包括________、_________、________、_________等。 9、中长期借款的保护性条款主要有_________、________、_________等。 10、可转换证券具有_________、________和_________三种价值。
11、影响公司资本成本的主要因素有________、_______、_______和_________等。 12、公司负债率与资本成本成__________关系,与融资风险成__________关系。
13、财务杠杆是指公司由于负债经营，_________存在，而导致_______变化的幅度大于__________变动幅度的现象。
14、从投资人的角度看，公司资本成本是由_________和__________构成的。
15、普通股资本成本的估算有__________、_____________、_____________三种方式。 16、公司负债实际负担的利息费用为______________。 17、加权平均资本成本的计算公司为_____________。 18、留存收益的资本成本是___________.
19、公司融资决策的基本原则是____________、___________、_________。 20、公司融资决策的目标是确定___________。
21、融资决策的具体方法常见主要有___________、__________和_____________。 22、融资决策的依据是_________、__________、_________和___________。 23、最优资本结构有三种判断标准______________、____________和___________。 24、当息税前利润大于每股收益无差异点时，发行_______筹资会带来较高的每股收益。 25、公司价值等于其_________与________市场价值之和,用公式表示为_________。 三、选择题
1、优先股是一种复杂的有价证券，按其性质兼有________的双重性。
A、普通股和债券 B、权益性和混合性 C、债务性和可转换性 D、期货和期权 2、以下不属于权益性融资的融资方式是________。
A、普通股 B、可转换证券 C、留存收益 D、优先股 3、留存收益作为主要的融资方式，这种融资属于________。 A、权益交换性 B、债务融资 C、内源融资 D、外源融资 4、以下不属于短期融资方式的有________。
A、商业信用 B、银行短期贷款 C、商业本票 D、可转换债券
5、可转换债券是公司发行的，可以在规定的期限按规定条件转换成公司_____的债券。
A、普通股票 B、优先股票 C、内部债券 D、职工内部股 6、下列各项中属于间接融资的是__________。
A、发行普通股票 B、发行优先股股票 C、发行可转换债券 D、银行借款 7、相对于发行一般债券，发行可转换证券的缺点是_________。
A、财务风险 B、股价上扬的风险 C、丧失低息优势 D、增加筹资中的利益冲突 8、使债券持有者免遭利率上升而导致损失的债券是________。
A、浮动利率债券 B、可出售债券 C、具有赎回条款的债券 D、A和B 9、普通股融资对公司的不利之处是_______。
A、普通股股票相对于负债来说资本成本较高 B、对公司股价可能产生不利影响 C、固定的股息支付义务 D、有可能会分散公司的控制权
10、公司发行债券和发行股票相比，下列说法正确的是________。
A、公司债券具有分配上的优先权 B、公司债券风险较小，普通股风险较大 C、公司债券和普通股都不允许这家发行 D、公司债券持有人无权参与公司经营管理 11、资本成本的作用是_______。
A、进行资本预算决策时可助于确定折现率 B、可助于确定公司的最佳资本结构 C、可用来确定公司的经营杠杆系数 D、A和B 12、公司各项资金来源中拥有税收优势的是_____________。 A、优先股 B、普通股 C、债务 D、保留盈余 13、下列各项公司新资本来源中税后资本成本最高的是__________ A、优先股 B、普通股 C、债务 D、保留盈余 14、选择最优资本结构的指标有_______。
A、资本成本 B、公司价值 C、净资产收益率 D、每股收益
15、在每股收益无差异点上，发行股票与发行债券的筹资方案对每股收益影响__________。 A、无影响 B、发行股票比发行债券影响大 C、发行股票比发行债券影响小 D、相同 四、判断题
1、当负债利率未达到临界点,且小于资产收益率时，可选择债务融资。 （ ） 2、在一定范围内，当资产收益率大于负债利率时，则可选择用债务融资。 （ ） 3、由于股本融资风险大，股东要求的风险报酬高，则股本资本成本较高。 （ ） 4、从认股权证发行和交易两方面特征来看，认股权具有期权期货的性质。 （ ） 5、从公司和居民角度分析，直接融资的风险大于间接融资的风险。 （ ） 6、内源融资是在税后以保留盈余方式形成的，不用发生筹资费用，所以它不存在资本成本。
（ ）
7、可转换债券和可交换债券的区别在于转换普通股股票还是优先股股票。 （ ）
8、债券的赎回条款允许债券的持有者有权根据需要对债券提前进行回收投资，通常，当利率上升时，债券持有者就会形式赎回的条款，收回本金，并再投资更高的利率。 （ ） 9、在其他条件相同的情况下，公司支付给信用债券的息票利率将高于抵押债券。 （ ） 10、优先股所具有的“优先”特征对股东意味着通常将产生比普通股更高的收益。 （ ） 11、公司在取得举债杠杆受益的同时财务风险随之产生，这就是债务的负效应。 （ ） 12、由于股权资本成本大于债务资本成本，公司在一定额度内增加债务，只会引起股权资本成本的上升，而加权平均资本成本则会下降。 （ ） 13、留存收益的资本成本就等于公司普通股持有者的机会成本。 （ ） 14、加权平均资本成本就是用所有的资本成本加总之和除以总的资本种类得到的。 （ ） 15、公司总价值达到最大，加权平均成本最低时，此时的资本结构是最优资本结构。 （ ） 五、简答题
1、简述融资方式的种类以及各种方式的特征。 2、简述资本成本的构成及其作用。
3、简述中长期借款融资的优缺点及影响因素。 4、简述融资风险的表现形式及其影响因素。 5、简述可转换证券融资的优缺点及融资策略。 7、什么是内源融资？内源融资有哪些优缺点？ 8、简述普通股融资的特征及其政府效应。 9、简述优先股融资的优缺点。 10、简述长期债券融资的优缺点比较 。
11、、如何理解最优资本结构的含义？简述最优资本结构的影响因素。 12、资本成本的主要决定因素有那些？
13、与股票和普通公司债券相比,可转换债券具有什么优点? 14、试分析股权融资和债务融资的关系。 15、公司的资本成本是如何决定的。 六、计算题
1、C公司的全部资本为4000万元，其中债务2 400万元，债务成本为8%，股权成本为10%，公司所得税税率为30%，则加权平均资本成本是多少？
2、某公司发行总面额为500万元的10年期债劵，票面利率为12%，每年付息一次，到期一次还本。发行费用率为5%，发行价格为600万元，公司所得税率为30%。则该债劵的资本成本为多少？
3、某公司按溢价110万元发行优先股，筹资费用率为4%，该优先股的面值为100万元，每年按12%支付股利，则该优先股的成本是多少？
4、某公司全部资本为150万美元，负债比率为45%，债务利率12%，当销售额为100万美元，息税前利润为20万美元时，财务杠杆系数为多少？
5、某公司固定成本150万元，变动成本率0.4，公司资本结构如下：长期债券300万元，利率8%；另有1500万元发行在外的普通股，公司所得税率为33%， 试计算在销售额为1000万元时，公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明它们的意义。 6、某公司按面值发行5年期的债券2000万元，票面利率为8%，发行费率为3%，该公司所得税率为33%，试计算债券资本成本。
7、某股份有限公司普通股现行市价为每股25元，现准备增发60000股，预计筹集费率为5%，第一年发放股利为每股2.5元，以后每年股利增长率为6%，试计算该公司本次增发普通股的资金成本。
8、某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹资：发行债券600万元，成本为12%；长期借款800万元，成本11%；普通股1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计为640万元，问该筹资方案是否可行？
9、某公司目标资本结构如下：长期负债：25%；优先股本：15% ；普通股本：60%。 公司目前权益资本由普通股本及保留盈余构成，所得税率34%，上一年度 普通股股利为每股3元，以后按9%的固定增长率增长。上述条件也适用于新发行的证券。预计公司扩充规模后第一年息税前收益为35万元，公司新筹资有关资料如下： （1）普通股按每股60元发行，筹资费用率10%；
（2）优先股每股100元，股利每股11元，筹资费用率5%，共1500股； （3）按12%的利率向银行借入长期借款。
要求：按照目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本。
10、某公司目前资本结构由普通股(1,000万股,计20,000万美元)和债务(15,000万美元,利率8%)组成.现公司拟扩充资本,有两种方案可供选择:A方案采用权益融资,拟发行250万新股,每股售价15美元;B方案用债券融资, 以10%的利率发行3750万美元的长期债券.设所得税率为40%。试分析计算：当EBIT在什么情况下采用A方案?什么情况下采用B方案? 11、天乐化工公司的资本结构中，有债务500万元，利率为10%；普通股250万股，每股价值4元。公司目前的固定经营成本为28万元，总边际利润为200万，息税前利润(EBIT)为175万元，公司执行的所得税税率为30%。现公司根据业务发展状况，需要扩大经营范围，董事会要求财务部门测算以下数据：
（1）公司的营业杠杆和财务杠杆分别是多少？
（2）如果公司增加投资400万元,有以下两个方案可供选择: 方案A:发行利率为12%的公司债券；
方案B:按每股4元的价格增发新股100万股。
要求：计算两种融资方案的每股收益无差异点。并分析当公司的EBIT为220万元时，应采用哪种融资方案？
12、某公司现有资本结构为：发行债券1000万元，年利率为10%，发行普通股50万股，面值1元，发行价20元，目前价格也是20元，今年预期股利为每股2元，预计以后每年增加股利5%。假设公司所得税税率为30%，发行各种证券均无发行费用。该公司拟增资400万元，以扩大生产经营规模，有如下两个方案可供选择。
方案1：增发400万元的债券，债券利率为12%（因负债增加，投资者所冒风险加大，要求提高投资收益率），预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价降为每股16元。 方案2：发行债券200万元，年利率为10%，发行普通股8万元，发行价为25元，预计普通股股利不变。
试分别计算两个方案的加权平均资本成本，并比较选择最优融资方案。
13、（1）资料：某公司2003年息税前利润为700万元，资金全部由普通股构成，股票账面价值2000万元，所得税率为40%。现准备发行债券购回股票以调整资本结构。经分析，相关资料见下表。
要求：根据下表资料，计算公司不同债务水平时的公司价值和加权平均资本成本，并确定最优资本结构。
表1 不同债务水平对债务资本成本和股票资本成本的影响 债券市场价值D（万元） 税前债务资本成本Kd(%) 股票β系数 无风险报筹率（%） 平均组合风险报酬率（%） 股票资本成本Ke（%） 表2 公司市场价值和资本成本计算表 债券市场 价值D (万元) 0 200 400 600 800 1000 债务资本 成本Kd (%) 债务利息I (万元) 股票市场价值S (万元) 公司市场价值V (万元) 股票资本成本Ke (%) 加权平均资本成本Ka(%) 0 1.15 10 15 200 10 1.2 10 15 400 10 1.3 10 15 600 12 1.5 10 15 800 14 1.6 10 15 1000 16 2.1 10 15 第六章
一、术语解释
资本结构理论
资本结构、资本结构理论、MM定理、节税效应、米勒模型、公司价值、权衡理论、代理成本、监督成本、守约成本、剩余损失、破产成本、财务困境成本、信号传递模型、优序融资
理论、代理成本理论 二、填空题
1、资本结构理论是研究公司资本结构和 _________之间关系的一种理论。 2、破产成本包括 _________和_________。
3、新资本结构理论是将“__________”纳入资本结构的分析中，创立的与现代资本结构理论不同的理论分析体系。
4、MM定理的内容主要包括__________模型、__________模型和__________模型。 5、资本结构理论依次经过了_________、_________、________理论等三个阶段的发展演变。 6、公司股票价值S的估价模型为___________。 7、公司价值V的估算模型为____________。
8、股东和债权人之间的代理成本是由____________、___________和__________所诱发的。 9、MM定理认为，在不考虑公司税时，公司价值与负债率________，考虑公司税时，公司价值与负债率成_______。
10、权衡理论遵循MM理论的分析体系，将___________和____________纳入模型分析中去，得出公司应有一个可行的负债区间的上下限。 三、选择题
1、___________ 指公司各种长期资金的构成。
A、财务结构 B、资本结构 C、权益结构 D、A和B 2、MM理论认为___________。
A、当负债比率约为50%时，公司可达到最佳资本结构
B、在无个人所得税的有效资本市场中，公司的价值与其资本结构无关 C、当资本结构中负债与权益相等时，公司的资本成本最小 D、以上答案均不对
3、下面哪些因素会影响企业的价值_____________。
A、风险 B、资本结构 C、通货膨胀 D、投资报酬率 E、股利政策 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是________。
A、实际地位不同. B、知识结构不同 C、掌握的信息不同 D、具体行为目标不同 5、不同是时期的资本结构是不同的，这主要是__________变化造成的。
A、资金的供求状况 B、公司的非系统信息 C、各种有价证券的可销售性 D、以上全是
6、以下不属于莫迪格利亚尼与米勒的MM理论的基本假设是_______。
A、完全合同 B、无公司税赋 C、信息不对称 D、无交易成本
7、权衡模型是在MM理论基础上将财务困境成本和_______看作是公司价值的减项而建立起来的。
A、债务成本 B、股权成本 C、代理成本 D、机会成本 8、对公司筹集长期资金确定最优资本结构的过程称为_________。
A、融资决策 B、资本预算 C、资本结构 D、资本成本 9、无公司所得税时的MM理论得出的结论是________。
A、资本结构与资本成本无关 B、资本结构与公司价值无关 C、资本结构与公司价值及综合资本成本无关 D、资本结构与公司价值相关 10、MM理论有公司所得税时得出的结论是________。
A、资本结构与公司价值无关 B、公司负债会因利息的节税效应而增加公司价值 C、资本结构与公司价值及综合资本成本无关 D、资本结构与公司价值相关 四、判断题
1、资本结构理论是研究公司股权融资和债务融资的构成方式和构成比例的理论。 （ ） 2、 所谓公司价值就是公司股本市场价值和债务市场价值之和。 （ ） 3、权衡模型是在MM理论基础上将破产成本和机会成本看作是公司价值的减项而建立起来的。 ( ) 4、由于股权资本成本大于债务资本成本，公司在一定额度内增加债务，只会引起股权资本成本的上升，而加权平均资本成本则会下降。 （ ） 5、资本结构理论的实质是研究股权融资与债务融资各占多大比重时，公司价值最高。（ ） 6、资本结构是决定企业报酬率和风险的首要因素。 ( ) 7、如果负债是永久的，那么公司每年有一笔等额节税利益流入，这笔等额资金流的现值就是负债公司的价值增加值。 （ ） 8、当公司债务水平提高时，破产预期和税盾的不确定性增加，两者共同作用会使公司价值增长趋缓，直至下降。 （ ） 9、考虑公司税的MM理论认为，公司利用负债不会提高公司价值。 （ ） 10、实践证明，公司资产中以有形资产居多的公司越会多负债，而以无形资产资产居多的公司，往往较少负债。 （ ） 五、简答题
1、简述MM理论的基本假设。
2、如何理解MM定理？简述MM理论的主要观点。
3、三种早期资本结构理论是如何解释负债、公司价值和资本成本之间的关系的？请对这三种理论作出评价。
4、试述资本结构理论三个主要阶段及其代表性观点。 5、简述不考虑税收因素下的MM理论的基本命题和结论。 6、简述考虑税收因素下的MM理论的基本命题和结论。 7、简述米勒模型的基本内容和结论。
8、权衡理论的基本模型是什么？其政策含义如何理解？
9、不对称信息论的基本观点和政策含义有哪些？ 10、优序融资理论的主要观点是什么？有什么启示？ 六、论述题
1、试述早期资本结构理论的主要内容和观点。 2、试述现代资本结构理论的主要内容和观点。 3、试述新兴资本结构理论的主要内容和观点。
第七章 股利政策
一、名词解释
每股股利、股利支付率、股票收益率、普通股市价、现金股利、股票股利、股票回购、债券股利、财产股利、股利政策、股利理论、股利无关论、税收相关论、信息传递效应论、顾客效果理论、股东构成理论、追随者理论、代理理论、“在手之鸟”理论
二、填空题
1、股利分配主要有__________、_________、_________、_________和________等形式。 2、某公司发行在外的普通股共计5000万股，经公司董事会决定从当年净收益2000万元中，用于支付股利的1200万元。则该公司每股股利为_________；股利支付率为______________。 3、股利发放有_________、_________和________等形式。
4、西方国家的实际股利政策包括类型_________、_________、_________和________。 5、一般而言，公司发行股票股利后，其每股市价将会______。
6、公司股票回购的方式有__________、__________、__________等三种。
7、当公司面临良好的投资机会时，要保持良好的资本结构，应该选择的股利分配政策是____。 8、如果市场是有效的，股票价格会在_______日后下跌。
9、某公司已发行普通股20万股，拟发放3万股股票股利，发放前的每股收益为2.45元，发放后的股票股利的每股收益为_______。
10、在法定公积金转增资本后，法定公积金一般不得低于注册资本的_______。 三、选择题
1、发放股票股利的结果是________。
A、企业资产增加 B、企业所有者权益增加 C、企业所有者权益内部结构调整 D、企业筹资规模增加 2、利润分配政策直接影响公司的________。
A、经营能力 B、盈利水平 C、筹资能力 D、市场价值 3、对收益经常波动的企业最适宜选择的股利政策是________。
A、剩余股利政策 B、固定股利或稳定增长股利政策 C、固定股利比例政策 D、在较低的正常股利上加增长股利政策 4、能够保持理想的资金结构，使综合资金成本最低的收益分配政策是________。
A、 固定股利政策 B、固定股利比例政策 C、正常股利加额外股利政策 D、剩余股利政策
5、公司股价的高低受外部环境和管理决策两方面因素的影响，公司管理当局可控制的因素有_______。
A、投资项目 B、资本结构 C、竞争 D、股利政策 6、发放股票股利对公司产生的影响是________。
A、引起公司资产流出 B、股东权益总额不变 C、减少未分配利润 D、增加公司股本额
7、企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是______。
A、资本保全约束 B、资本积累约束 C、偿债能力约束 D、超额累积利润约束 8、股票回购可以________。
A、改变公司资本结构 B、防止被他人收购 C、减少现金流出 D、使公司拥有可出售的股票 E、降低每股盈余 9、公司支付较高的股利，可以______。
A、实现将可转换债券转换成股票 B、达到反兼并、反收购的目的 C、影响资产的流动性 D、弥补购买力风险
10、能够保持理想的资金结构，使综合资金成本最低的收益分配政策是______。
A、固定股利政策 B、固定股利比例政策 C、正常股利加额外股利政策 D、剩余股利政策 四、判断题
1、一般而言，处于成长中公司有良好的投资机会，多采取高股利政策。 ( ) 2、MM提出了股利与公司价值无关论，即在理想条件下，公司股利不会对公司价值产生影响。 （ ） 3、股票回购与现金股利这两种方式会导致公司的股价和流通在外的股数不同。 （ ） 4、发放股票股利后，股东持有的股票数量增加，所以股东财富增加。 （ ） 5、在税后利润既定的条件下，现金股利发放的多，公司留存收益就会减少。 （ ） 6、在剩余股利政策中，公司的目标是满足投资机会，并维持目标资本结构不变。 （ ） 7、现金股利是股利支付的主要方式，公司只要有累计盈余（特殊情况下可用弥补亏损后的盈余公积金支付），即可方法。 （ ） 8、在理想条件下，高股利政策能够提高公司价值，是因为它有效的释放了风险。 （ ） 9、股票股利不会引起资产增减，而只是涉及股东权益内部结构的调整。 ( ) 10、在信息不对称的市场中，公司采取的股利政策可以传递有关公司经营状况的信息。（ ） 五、简答题
1、试述有关股利政策理论的主要观点。 2、试述配股的原因及其影响。 3、决定股利政策的影响因素有哪些？
4、简述公司实际股利政策的基本类型及其特点。
5、MM股利无关论是建立在怎样的假设前提之下？这些假设如何影响了MM理论的应用？ 6、如何理解股票回购的目的？它对公司股票价值有什么影响？
7、公司通常是由哪些类型的投资者所构成的？公司如何针对不同类型的投资者作出适当的股利政策？
8、如何理解留存收益和股利政策之间的关系？ 9、试解释公司的增长机会和股利政策之间的关系。
10、如果你在除息日购买股票，是否会得到将要发放的股利？为什么？
第八章 流动资产管理
一、术语解释：
现金、浮存、现金存量、现金库存模型、现金存量随机模型、商业信用、应收账款政策、信用条件、信用分析、催账 二、填空题
1、常用的现金管理模型有___________、__________和随机模型。
2、商业信用政策包括____________、___________、__________和___________等四项内容。 3、“5C”分析法的主要内容是____________、___________、____________、___________和___________等。
4、应收账款监督的常用方法是___________、___________、___________和___________等。 5、信用条件一般包括_________和_______等条件。信用条件一般可表述为___________等。 6、企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于_________、___________和_________动机。 7、营运资本的投资策略包括____________、_____________和_____________等。 8、收款管理的主要方法是_____________和_______________。
9、公司持有有价证券的主要类别有__________、_________、_________和________等。 10、公司现金管理仅仅和____________动机与_____________的动机有关。 三、选择题
1、根据营运资本管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本
2、在营运资本管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（ ）。
A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期 3、运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的相关成本包括（ ）。 A.机会成本 B.转换成本 C.短缺成本 D.管理成本
4、假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60％，资金成本率为8％，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（ ）万元。 A.250 B.200 C.15 D.12
5、在流动资产管理中现金管理有两个管理的要求，指的是（ ）
A.现金预算管理 B.现金流量管理 C.现金存量管理 D.现金余缺管理 6、某期现金预算中假定出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，单纯从财务预算调剂现金余缺的角度看，该期不宜采用的措施是（ ）。
A.偿还部分借款利息 B.偿还部分借款本金 C.抛售短期有价证券 D.购入短期有价证券
7、企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于（ ）动机。 A. 交易动机 B. 预防动机 C. 投机动机 D.储蓄动机 8、以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是（ ）。 A.专设采购机构的基本开支 B.采购员的差旅费 C.存货资金占用费 D.存货的保险费 9、持有现金的成本主要有以下几种（ ）。
A.持有成本 B.转换成本 C.短缺成本 D.机会成本 10、付款管理的主要手段包括（ ）
A.用足净浮存 B.合理选择结算方式 C.灵活调度 D.零账户余额 四、简答题：
1、现金的库存模型和随机模型的区别有哪些？ 2、如何理解应收账款政策？信用条件有哪些？ 3、什么是信用政策？商业信用政策包括哪些内容？
4、企业确定最佳现金持有量的方法有几种?其主要原理是什么?如何确定最佳持有量? 5、企业持有的有价证券有哪些？确定持有时需要考虑哪些因素? 6、收账时间的延长有哪些代价吗？为什么？ 7、信用分析中“5C”原则是什么？怎么理解？ 8、什么是浮存？减少浮存的手段有哪些？ 五、综合分析题
1、某企业现金收支相对稳定，预计全年现金需要量200万元，现金与有价证券的每次转换成本 200元，有价证券投资收益率10％。
要求：（1）确定现金最佳持有量，计算有价证券交易次数及交易间隔期。
（2）若有价证券每次转换成本是500元，现金最佳持有量是多少？ （3）若有价证券年利率为 12％，现金最佳持有量是多少？
2、A公司目前持有100万元现金，公司预计下一会计年度每月现金流入量为20万元，公司通过经纪人转换一次证券的交易费用为1000元，货币市场上的年利率为8%。
要求：A公司目前应该持有多少现金？在首次将剩余资金投资有价证券后，公司在以后的一年中，应该出售几次其持有的证券？
3、乐华公司今年第四季度十月份的现金收支情况如下： （1）第三季度末现金余额4500元；
（2）9月份实际销售收入为50000元，预计10月份为56000元（收款条件：当月收现 60％，其余下月收讫）。
（3）9月份购料款为18000元，预计10月份购料16000元。（付款条件：当月付款 55％，其余下月付讫）。
（4）该公司预计10月份制造费用与非制造费用总额为12000元。（其中折旧4000元）
（5）预计10月份付直接人工工资10000元。 （6）预计 10月份购固定资产 20000元。 （7）预计10月份支付所得税2000元。
（8）该公司财务经理规定每月最低库存限额为4000元，不足可向银行申请贷款，贷款额一般应为千元的倍数。
要求：编制10月份的现金预算。
4、B公司预测2008年度销售额为2000万元，变动成本率为销售额的80％，应收账款筹资成本率为8％，公司的赊销条件为：客户必须在25天内付款。但是，公司平均收账期为30天，说明一些客户延期付款，其坏账损失为销售额的3％。公司有两种信用政策：一是延长赊销期限至40天，预计销售额可达到2050万元，平均收账期45天，其销售增量的坏账损失为5％，原有客户的坏账损失仍为3％。二是缩短赊销期限为20天，预计销售额下降到1800万元，平均收账期为22天，坏账损失下降为新销售额的1％。 要求：（1）评价第一种信用政策；
（2）评价第二种信用政策；
（3）公司应采用何种信用政策？为什么？
5、某企业预计全年现金需要量为20000元，其收支情况比较稳定。每次有价证券（年利率10%）变现固定费用为400元。
要求：计算最佳现金持有量、最低现金管理成本、以及有价证券的变现次数。
6、某公司预计下年度现金支出为1，800，000元，资金机会成本为8%，每次有价证券转换为现金的成本为100元，假定该公司各期现金支出均衡。 要求利用存货模式计算：（1）企业最合理的现金持有量； （2）持有现金的总成本； （3）现金的平均持有量； （4）全年现金与有价证券的转换次数
第九章 短期融资管理
一、术语解释
短期融资、自发融资、协议融资、应收账款抵押融资、商业票据融资、动产抵押、担保贷款、应收账款抵押、应收账款让售、票据贴现 二、填空题
1、应收账款的的成本包括_________、_____________和___________。 2、短期融资原则有____________、_______________和______________。
3、自发融资又称为___________，主要表现为_____________和______________等项目。 4、短期融资策略一般有___________、___________和_______________等策略。
5、公司短期协议融资主要表现为短期银行借款，具体包括____________、____________、____________等正规方式安排的融资方式。
6、应付账款的信用条件包括____________、_____________和____________等。 7、应付票据按照承兑人的不同可划分为_____________和____________。
8、公司短期筹资具有___________、___________、__________和___________的特点。 9、无担保短期银行借款主要具有有___________、___________和_________等三种形式。 10、短期信贷的担保品主要包括公司持有的有___________和___________。
三、简答题
1、短期融资的策略有哪些？选择时应该考虑哪些因素 2、如何理解商业信用是一种“自发资金来源”？ 3、发行商业票据融资的约束条件有哪些？为什么？
4、短期筹资与长期筹资方式比较有哪些特点?它们是如何影响其资金筹集的? 5、公司在选择短期融资组合时，应该考虑哪些因素？ 6、为什么会产生商业信用？商业信用有何特点？
7、为什么应计费用是一种比供应商提供的商业信用更具自然性的融资来源？ 8、你将根据什么来确定一项借款是有担保的还是无担保的？
9、如果你是财务经理，你将如何决定是应收账款抵押融资，还是决定应收账款售让融资？ 10、简要论述公司筹资过程中的各种筹资方式的财务评价以及相互之间的差异。 四、综合分析题
1、A公司拟借入期限为半年，金额为10万元的借款，有几种备选方案： 方案1：取得年利率为8%的贷款，补偿性存款余额要求为20%； 方案2：发行半年期商业票据，折价发行，年利率为7.5%； 方案3：取得年利率10.5%的贷款，没有补偿性余额要求。 要求：按实际利率决定哪种方案更优？ 2、某公司拟采购一批商品，供应商报价如下： 1.立即付款，价格9630元； 2.30天内付款，价格为9750元； 3.31天到60天付款，价格为9870元； 4.61天到90天付款，价格为10000元
假设银行短期借款利率为 15％，每年按 360天计算。
[要求] 计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。
3、某公司的信用条款为“N/30”，年销售额为73，000，000美元，平均收帐期为55天。为了加速收款，公司决定把信用条款改为“2/10，N/30”，预计将有40%的应收帐款会采纳现金折扣，使平均收帐期降为35天。公司机会成本为15%，一年以365天计，则信用政策的改变将对税前净收益产生何种影响？
4、某供应公司需要增加营运资本 440万元。有以下三种融资方案可供选择： （1）放弃现金折扣（3／10，net30），并在最后到期日付款。
（2）按 15％的利率从银行借款 500万元。这一方案需要保持 12％的补偿性余额。 （3）发行半年期470万元的商业票据，净值为440万元。假定新商业票据是每6个月发行一次。（注意商业票据无设定利率。它按折价出售，而折价部分就决定了发行者的利息成本。） 要求：公司应该选择哪一个方案？
5、C公司2008年的资产总额为1000万元，销售收入为1800万元，销售利润率为10%，现有的流动负债为200万元。公司计划下一年度的销售收入达到2200万元，并保持销售利润率不变，股利支付率为30%。
要求：预测该公司下一年的外部资金需要量是多少？
第十章 公司财务计划与财务分析
一、术语解释
财务报表、现金流量、流动比率、速动比率、财务规划、财务预算、现金预算、营运成本、短期财务计划 二、填空题
1、在财务预算的编制过程中，编制预计财务报表的正确程序是：先编制预计_______表，然后再编制预计_______表。
2、财务规划主要包括_____________、____________、___________和________等四类。 3、决定短期融资政策的主要因素有_____________和__________。
4、衡量短期偿债能力的指标有____________、___________、__________三个。
5、衡量长期偿债能力的指标有_________、_________、_________、_________和______。 6、关于盈利能力的评价指标主要有__________、________、__________、________、__________和_________等。
7、对市场号召力分析的主要指标有__________、___________、_________和________。 8、对公司现金流量分析主要使用的指标是__________、___________和____________。 9、不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法______。 10、财务规划是反映企业财务状况和经营成果的一组计划。具体包括：_________、_________、_________、__________和________等。 三、选择题 1、通常情况下，流动性比率应保持在（ ）左右。
A．1 B.2 C.3 D.4
2、现金流量表全面反映客户一定时期的收入于支出情况，客户资产负债情况的变化首先表现在（ ）的变化上。
A.收入 B.现金流量 C.支出 D.结余
3、在下列各项中，属于项目资本金现金流量表的流出内容，不属于全部投资现金流量表流出内容的是（ ）。
A.营业税金及附加 B.借款利息支付 C.维持运营投资 D.经营成本
4、在下列现金预算方法中，能够适应多种业务量水平并能克服固定预算方法缺点的是（ ）。 A.弹性预算方法 B.增量预算方法 C.零基预算方法 D.流动预算方法
5、某期现金预算中假定出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，单纯从财务预算调剂现金余缺的角度看，该期不宜采用的措施是（ ）。 A.偿还部分借款利息 B.偿还部分借款本金 C.抛售短期有价证券 D.购入短期有价证券
6、在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（ ）。 A.营业利润增长率 B.总资产报酬率 C.总资产周转率 D.资本保值增值率
7、在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（ ）。 A.短期投资者 B.企业债权人 C.企业经营者 D.税务机关
8、在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（ ）。
A.现金流动负债比率 B.资产负债率 C.流动比率 D.速动比率
9、在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（ ）。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率 B.资产负债率－权益乘数=产权比率 C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率÷权益乘数=产权比率 10、在下列各项中，不属于日常业务预算，属于财务预算的有（ ）。
A.销售预算 B.现金预算 C.生产预算 D.销售费用预算 四、简答题 1、什么是财务报表？试简述其种类和构成。
2、什么是财务报表分析？其分析方法有哪些？掌握各部分的分析比率含义和运用。 3、现金流量表的分析方法有哪些？试说明各部分的分析含义和指标。 4、企业为什么要编制长期财务计划？ 5、为什么销售预测在现金预算中的作用巨大？ 6、短期财务政策的决定因素有哪些？ 7、上市公司常用哪些财务指标进行报表分析?
8、为了判断某公司是否存在过多负债，你会使用什么财务比率？达到什么目的？ 9、财务规划的组成部分有哪些？
10、为了提高现金预算的准确度，财务经理应集中精力于什么项目？ 11、如何合理评价公司的会计质量？ 12、如何正确理解并阅读非会计资料？
13、公司财务比率分析应该重点关注哪些指标的分析？ 14、长期债权人应该对哪些清偿能力比率感兴趣？为什么？
15、为了判断某公司是否存在过多负债，你会使用什么财务比率分析？ 五、综合分析计算题
1、获利能力指标及其计算：某企业2008年度利润总额为116000元，资产总额期初为1017450元；期末数为1028650元；该年度公司实收资本为750000元；年度销售收入为396000元，年度销售成本为250000元，销售费用6500元，销售税金及附加6600元，管理费用8000元，财务费用8900元；年度所有者权益年初数793356元，年末数为814050元。 要求计算该年度：（1）资产利润率（2）资本金利润率（3）销售利润率（4）成本费用利润率（5）股权报酬率
2、A公司2008年第二季度的销售预算如下表：该公司的收款习惯为：当月销售当月收回的比率为20%；第2月收回30%；第3月收回50%。假定前一季度末的应收账款余额为5万元，其中3万元为去年12月份销售的未达账款，问：（1）12月份的销售额为多少？ （2）第1季度中每个月的现金收回情况如何？
销售预算 3、A公司有关资料如下：
A公司资产负债表 1月份 10万元 2月份 20万元 3月份 30万元 2008年 12月31日 单位：万元
资 产 流动资产 货币资金 应收帐款净额 存 货 待摊费用 流动资产合计 固定资产净值 总 计 年初 150 60 92 23 225 475 700 年末 45 90 144 36 315 385 700 总 计 700 70 负债及所有者权益 流动负债合计 长期负债合计 负债合计 所有者权益 年初 105 245 350 350 年末 150 200 350 350 同时，该公司2007年度销售利润率为16％，总资产周转率为0.5次，权益乘数为 2.5，自有资金利润率为20％，2008年度销售收入为350万元，净利润为63万元。 要求： 根据上述资料：
（1）计算2008年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数； (2)计算2008年总资产周转率、销售利润率和自有资金利润率；
(3)分析销售利润率、总资产周转率和权益乘数变动对自有资金利润率的影响。
4、某公司2008年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下： 资料一：该企业资产负债表中的负债项目如下表所示：
流动负债项目 短期借款 应付账款 预收账款 其他应付款 一年内到期的长期负债 流动负债合计 金额 2000 3000 2500 4500 4000 16000 非流动负债合计 32000 非流动负债项目 长期借款 应付债券 金额 12000 20000 资料二：该公司报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。 要求计算下列指标：（1）所有者权益总额。 （2）流动资产和流动比率。 （3）资产负债率。
（4）或有负债金额和或有负债比率。 （5）带息负债金额和带息负债比率。
5、某上市公司本年度净利润为80000元，股东权益总额300000元，其中普通股本250000元，每股面值10元，无优先股。年末每股市价 32元，本年度分配股利 57500元。 要求： 计算下列财务指标：每股盈余；每股股利；市盈率；股利支付率；留存盈利比率；每股净资产；股票获利率