5.2仓单质押操作模式
2008年12月20日，经销商M为扩大经营规模，解决缺货问题，决定开展仓单质押的业务模式，申请质押额度为15000000元，期限为2008年12月26日至2009年3月25日，保证金为30%。
2009年3月25日，经销商M将首期承兑款全额付清。3月31日、6月30日、9月31日，该经销商又连续三次开展了仓单质押模式，向银行申请的质押额度均为15000000元，且运作情况良好。 5.2.1仓单质押业务模式下收益分析
（1）经销商M收益分析：
①2009年度实际经销规模=(15000000.00×4) ÷1980.00=30303.0(吨) ②2009年度实际经销利润=30303.0×40=1212121.2(元)
③2009年度保证金存款利息收入=2500000×(4.41%÷12)×3×4=110250(元) ④2009年度销售货款创造的利息收入=(15000000÷2)×(4.41%÷12)×1.5×4=165375(元)
⑤2009年度支付给银行的手续费=15000000.00×0.5‰×4=30000(元) ⑥2009年度经销商收益=1212121.2+110250+165375-30000=1457746.2(元) （2）物流企业收益分析：
①2009年度物流收入=30303.0×(27-0.5)=803029.5(元) ②2009年度物流利润=803029.5×6.2%=49787.8(元) （3）授信银行收益分析：
①30%保证金创造的派生存款=(15000000×30%)×l/25%=18000000(元)
②销售回款创造的银行存款规模按三个月周期的中间值计（即存款期限为一个半月），则有，存款规模=15000000÷2=7500000(元)
③销售存款创造的派生存款=18000000×1/25%=72000000(元)
④保证金创造的贷款利息收入=18000000×(7.74%÷12)×3×4=1393200(元)（按基准利率、三个月一个周期计算，下同）
⑤销售回款创造的利息收入=72000000×(7.74%÷12)×1.5×4=2786400(元) ⑥银行手续费收入=15000000×0.5‰×4=30000(元)
⑦保证金利息支出=2500000×(4.41%÷12)×3×4=55125(元) ⑧销售回款利息支出=7500000×(4.41%÷12)×1.5×4=165375(元) ⑨银行总收益=1393200+2786400+30000-55125-165375=3989100(元)
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表5.1 两种模式收益对比分析表
Tab.5.1 The two kinds of mode benefit analysis sheet
单位 经销商 物流企业 银行 2008年收益(元) 2009年收益(元) 269562.5 10127.7 165937.5 1457746.2 49787.8 3989100 增加额(元) 1188183.7 15801.38 3823162.5 增长率(倍) 4.41 3.92 23.04
随着社会主义市场经济的不断发展，金融服务日益成为第三方物流企业发展的新方向，仓单质押贷款融资业务作为一种新兴的物流金融服务项目，在物流企业开拓服务项目、发展多种经营方面，发挥着巨大的作用。
由以上的收益对比分析表中可以看出，在仓单质押操作模式下，社会经济活动参与者的经济效益远远高于其在自有资金操作模式下的经济效益。由聊城物流公司推动的仓单质押贷款融资业务，有效地实现了其自身、银行、贷款企业的“共赢”。
作为第三方监管人和担保人的物流企业，通过开展仓单质押业务，不仅可以向贷款企业收取质押物的仓储、监管费用，还可以通过向银行提供质押物的价值评估和质押监管收取中介服务费用，从而获得双重的经济收益。
虽然这种合作模式存在一定的风险，但是，开展仓单质押贷款融资业务是社会经济发展的必然趋势。因此，第三方物流企业要抓住机遇，迎接挑战，通过开展各项增值服务提高企业的综合实力和行业竞争力[10]。
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结 论
仓单质押贷款融资业务作为一项新兴业务，在我国现代物流服务中已初具规模，在社会主义市场经济中也发挥着越来越重要的作用。
对于贷款企业而言，仓单质押不仅可以实现质押物正常进入市场流通，减少贷款企业的库存占用资金、加快资金周转，从根本上满足贷款企业对流动资金的需求；而且贷款企业根据自身经营需要对质押物进行不断更新，有效地避免了旧的质押物的积压，提高仓单质押的灵活性，为贷款企业提供集融资贷款、仓储、运输、配送一体化的服务。
对银行而言，选择信誉好、操作规范、风险控制经验足的物流企业合作，能有效的提高银行贷款的安全系数，降低贷款风险，提高银行的经济收益；对于物流企业而言，开展仓单质押贷款融资业务，有利于物流企业融入客户价值链的核心，以物流带动商流和资金流的发展，提高物流企业的增值服务水平。
同时，开展仓单质押贷款融资业务有利于建立良好的市场经济秩序，解决目前我国市场中存在的诚信危机，实现公平、公正、公开的交易原则，从而推动我国经济的健康发展。
在仓单质押贷款融资业务的发展过程中，物流企业起到了重要的推动作用。主要表现为：在以物流企业为核心的配套管理和服务中，逐步形成了银行——物流企业——贷款企业三方的密切合作关系。物流企业逐渐成为仓单质押贷款业务中的关键环节，其管理、控制和服务水平直接决定此项业务能否顺利开展，如何实行更有效的组织形式和企业运营模式成为物流企业需要考虑的重点。
虽然由于各种因素的影响，我国的仓单质押贷款融资业务受到一定程度的制约，但通过采用故障树法、德尔菲法、筛选——监测——诊断等定性分析方法对其风险评估，并针对具体问题提供相应解决方案，有效地避免了物流企业开展仓单质押的风险，推动仓单质押业务的发展。
案例的分析计算，充分证明了仓单质押业务在贷款企业、银行、物流企业甚至市场经济中发挥的巨大作用。综上所述，在物流企业的推动下，仓单质押业务将在相当长的一段时间内保持良好的发展态势，其发展潜力是十分可观的。
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