第三届中金所比赛习题word

息为1.5 元,对应 2015 年 6 月到期的 TF1506 合约,其转换因子为(B )。 A. 0.985 B. 1 C. 1.015 D. 1.03

85. 对于中金所 5 年期国债期货而言,当可交割国债收益率高于 3%时,久期( ) 的债 券越容易成为 CTD 券;当可交割国债收益率低于 3%时,久期(C ) 的债券越容易成 为 CTD 券。 A.越大 越大 B.越小 越小 C.越大 越小 D.越小 越大

86. 若某国债期货合约的发票价格为 103.490 元,对应的现券价格(全价)为 100.697 元, 交易日距离交割日刚好 3 个月,且在此期间无付息,则该可交割国债的隐含回购利率 ( IRR)是(C )。

A. 7.654% B. 8.32% C. 11.09% D. -3.61%

87. 假设 2015 年 6 月 9 日, 7 天质押式回购利率报价 2.045%,最便宜可交割券 150005.IB净价报价 100.6965,其要素表如下:

债券代码 到期日 每年付息次数 票面利息 转换因子 150005.IB 2025-4-9 1 3.64% 1.0529

那么下列选项最接近国债期货 T1509 的理论价格的是(B )。(不考虑交割期权) A. 90.730 B. 92.875 C. 95.490 D. 97.325

88. 根据持有成本模型, 以下关于国债期货理论价格的说法,正确的是(D ) 。 A.资金成本越低,国债期货价格越高 B.持有收益越低,国债期货价格越高 C.持有收益对国债期货理论价格没有影响

D.国债期货远月合约的理论价格通常高于近月合约

89. 若市场利率曲线平行下移, 10 年期国债期货合约价格的涨幅将(C) 5 年期国债期货 合约价格的涨幅。

A.等于 B.小于 C.大于 D.不确定

90. 预期今年下半年市场资金面将进一步宽松,可进行的交易策略是(A )。 A. 做多国债期货,做多股指期货 B. 做多国债期货,做空股指期货 C. 做空国债期货,做空股指期货 D. 做空国债期货,做多股指期货

91. 投资者做空中金所 5 年期国债期货 20 手,开仓价格为 97.705;若期货结算价格下跌至97.640,其持仓盈亏为(B )元。(不计交易成本) A. 1300 B. 13000 C. -1300 D. -13000

92. 预期未来市场利率下降,投资者适宜(A )国债期货,待期货价格( )后平仓获

利。

A. 买入,上涨 B. 卖出,下跌 C. 买入,下跌 D. 卖出,上涨

93. 中金所 5 年期国债期货价格为 96.110 元,其可交割国债净价为 101.2800 元,转换因子1.0500。其基差为(A )。 A. 0.3645 B. 5.1700 C. 10.1500 D. 0.3471

94. 国债净基差的计算公式是(C)。 A. 国债基差-应计利息 B. 国债基差-买券利息 C. 国债基差-资金占用成本 D. 国债基差-持有收益

95. 当预期到期收益率曲线变陡峭时,适宜采取的国债期货跨品种套利策略是(C )。 A. 做多 10 年期国债期货合约,同时做多 5 年期国债期货合约 B. 做空 10 年期国债期货合约,同时做空 5 年期国债期货合约 C. 做多 10 年期国债期货合约,同时做空 5 年期国债期货合约 D. 做空 10 年期国债期货合约,同时做多 5 年期国债期货合约

96. 某套利投资者以 99 元卖出 10 手远月国债期货合约,同时以 97 元买入 10 手近月国债期货合约,当合约价差为(A )时,该投资者将获利。(不计交易成本) A. 1 元 B. 3 元 C. 2 元 D. 2.5 元

97. 投资者持有市场价值为 2.5 亿的国债组合, 修正久期为 5。中金所国债期货合约价格为98.500,对应的最便宜可交割国债的修正久期为 5.6,,对应的转换因子为 1.030。投资 者对其国债组合进行套期保值,应该卖出约(A ) 手国债期货合约。 A. 233 B. 227 C. 293 D. 223

98. 若债券组合市场价值为 1200 万元, 修正久期 8.5; CTD 债券价格 99.5, 修正久期 5.5,转换因子 1.07。利用修正久期法计算投资组合套期保值所需国债期货合约数量约为 (D )手。 A. 12 B. 11 C. 19 D. 20

99. 某基金经理持有价值 1 亿元的债券组合,久期为 7,现预计利率将走强,该基金经理希望使用国债期货将组合久期调整为 5.5,国债期货价格为 98.5,转换因子为 1.05,久 期为 4.5,应卖出的国债期货数量为(B )。 A. 34 手 B. 33 手 C. 36 手 D. 32 手

100.某投资经理希望增加投资组合的久期,使用以下国债期货成本最低的是(D )。 A.2 年期国债期货 B.5 年期国债期货 C.7 年期国债期货 D.10 年期国债期货 二、多选题

101.我国债券二级市场活跃的交易品种主要有(ABD )。 A. 国债 B. 金融机构债 C. 商业银行次级债 D. 公司债

102.根据中金所 5 年期国债期货产品设计,下列说法正确的是(AD )。 A. 票面利率为 3%的可交割国债,其转换因子等于 1 B. 交割月首日剩余期限为 5 年的国债,转换因子等于 1 C. 交割月首日新发行的 5 年期国债,转换因子等于 1 D. 同一国债在不同合约上的转换因子不同 103.关于国债期货,以下说法正确的是(ACD )。

A. 同等条件下,可交割国债的票面利率越高,所对应的转换因子越大

B. 同一个可交割国债对应的近月合约的转换因子比对应的远月合约的转换因子小 C. 一般情况下,隐含回购利率最大的国债最可能是最便宜可交割券

D. 同一个可交割国债对应的远月合约的转换因子比对应的近月合约的转换因子小 104.可能造成最便宜交割债券发生改变的市场环境包括(ABCD )。 A. 收益率曲线的斜率变陡 B. 收益率曲线的斜率变平

C. 新的可交割国债发行 D. 收益率曲线平行移动

105.对于票面利率 3%的 5 年期国债期货,根据寻找 CTD 债券的经验法则,下列说法正确的是(ABD )。

A. 到期收益率在 3%之下,久期最小的国债是 CTD B. 到期收益率在 3%之上,久期最大的国债是 CTD C. 相同久期的国债中,收益率最低的国债是 CTD D. 相同久期的国债中,收益率最高的国债是 CTD 106.寻找最便宜可交割债券的经验法则是(ABD )。

A. 对收益率在国债期货票面利率以下的国债而言,久期最小的国债是最便宜可交割债券。 B. 对收益率在国债期货票面利率以上的国债而言,久期最大的国债是最便宜可交割债券。 C. 对具有同样久期的国债而言,收益率最低的国债是最便宜可交割债券。 D. 对具有同样久期的国债而言,收益率最高的国债是最便宜可交割债券。 107.下列可以用于寻找最便宜可交割券( CTD)的方法是(AB )。 A. 计算隐含回购利率 B. 计算净基差 C. 计算市场期限结构 D. 计算远期价格

108.国债期货理论定价时,需要考虑的因素有(ABCD )。 A. 现货净价 B. 转换因子 C. 持有收益 D. 交割期权价值 109.影响国债期货价格的因素有(ABCD )。

A. 通货膨胀 B. 经济增速 C. 央行的货币政策 D. 资金面的松紧程度 110.以下对国债期货行情走势利好的有(ACD )。

A. 最新公布的数据显示,上个月的 CPI 同比增长 2.2%,低于市场预期 B. 上个月官方制造业 PMI 为 52.3,高于市场预期

C. 周二央行在公开市场上投放了 2000 亿资金,向市场注入了较大的流动性 D. 上个月规模以上工业增加值同比增长 10.9%,环比和同比均出现回落 111.投资者参与国债期货交易通常需要考虑的因素有(ABCD )。 A. 经济增速 B. 财政政策 C. 市场利率 D. 货币政策

112.投资者认为某可交割国债的基差未来会变大,他决定采取基差套利策略,以下说法正确 的是(BCD )。

A. 投资者应卖出该可交割国债的现券,买入国债期货 B. 投资者应买入该可交割国债的现券,卖出国债期货 C. 如果未来基差变大,投资者可以获得基差变大的收益 D. 投资者可以获得现券的利息收益

113.下列关于国债期货基差交易的说法,正确的是(BCD )。 A. 基差交易一定可以盈利 B. 基差交易需要同时对期货现货进行操作

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