3．当年利率为24%时，每月复利一次，即24%为名义利率，2%为实际利率。（ ） 4．永续年金即有终值又有现值。（ ）
5．递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。（ ） 6．在现值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利终值越小。（ ） 7．年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（ ） 8．即付年金和普通年金的区别在于付款时间与付款方式的不同。（ ）
9．即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果。（ ） 10．若假定的经营期不发生提前回收流动资金，则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。（ ）
11．折旧政策不影响企业的净现金流量的大小。（ ）
12．确定性假设是指假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本、所得税率等均为已知常数。（ ） 13．项目投资决策的现金流量表是在期末编制的，而财务会计中的现金流量表是在期初编制的。（ ）
14．从财务角度讲，风险既可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。（ ） 15．两个方案比较时，标准差越大，说明风险越大。（ ） 16．风险与收益是对等的，风险越大，获得高收益的机会越多，期望的收益率就越高。（ ） 17．企业投资时应尽量选择风险大的投资项目，因为风险大的投资对企业有利。（ ） 18．从企业本身来看，可以将非系统风险分为经营风险和财务风险，这两类均是由企业自身因素引起的风险，与外界因素无关。（ ）
19．若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，其风险也是这些证券风险的加权平均数。（ ）
20．当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动。（ ）
四、计算题
1．假设某企业于2005年1月1日，借入一笔5年后到期的长期借款，到期值为3000万元，若年利率为10%。
要求：⑴按照复利折算成现值为多少钱？
⑵若企业2007年1月1日，欲打算一次付清该笔借款，需支付的金额为多少？ ⑶若银行要求企业每半年复利一次到期还本，则该实际利率高于名义利率多少？ ⑷若企业从2005年12月31日开始，每年等额偿还欠款，每年应支付的金额为多少？ ⑸若企业从2007年年末每年等额偿还欠款，每年应支付的金额为多少？
2．某企业存入银行100万元，存款年利率为8%，时间为5年，每季计算一次利息。 要求：⑴计算该项存款的实际年利率。
⑵计算该项存款5年后的本利和。
3．某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元； （2）从第6年开始，每年年初支付15万元，连续支付10次，共150万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案。
4．某企业向保险公司借款一笔，预计10年后还本付息总额为100000元，为归还这笔借款，
拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为10%，请计算年偿债基金额。
5．某人在2005年1月1日存入银行5000元，年利率为4%。要求计算： （1）每年复利一次，2008年1月1日存款账户余额是多少？ （2）每季度复利一次，2008年1月1日存款账户余额是多少？
（3）若5000元，分别在2005年、2006年、2007年和2008年1月1日存入1250元，仍按4%利率，每年复利一次，求2008年1月1日余额？
（4）假定分4年年末存入相等金额，为了达到第（1）题所得到的账户余额，每期应存入多少金额？
6．某人六年后准备一次性付款100万元购买一套住房，他现在已经积累了30万元，若折现率为10%，为了顺利实现购房计划，他每年还应积累多少钱？
7．某公司有一投资项目，原始投资300万元，其中设备投资260万元，开办费10万元，垫支流动资金30万元。该项目建设期为1年，建设期资本化利息10万元。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为20万元；开办费于投产后分2年摊销。预计项目投产后第1年可获净利70万元，以后每年递增10万元。要求：计算该项目各年现金净流量。
8．某企业投资18500元购入一台设备。该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为15000元、18000元、20000元，除折旧外的费用增加额分别为5000元、7000元、8000元。企业适用的所得税率为40%。要求：预测未来3年企业每年的现金净流量。
9．企业现有一台旧设备，尚可继续使用4年，预计4年后残值为2000元，目前出售可获20000元。使用该设备每年获营业收入500000元，经营成本300000元。市场上有一新型号设备，价值80000元，预计4年后残值为4000元，使用新设备将使每年经营成本减少50000元。企业所得税税率为25%。要求：（1）分别确定新旧设备的原始投资及其差额；（2）分别计算新旧设备的每年折旧及其差额；（3）分别计算新旧设备的每年净利润及其差额；（4）计算新旧设备残值的差额；（5）计算新旧设备各年的净现金流量。
10．某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：
市场状况 良好 一般 较差 概率 0.3 0.5 0.2 年预期收益（万元） 甲公司 30 10 5 乙公司 40 10 -5 丙公司 70 -10 -20 要求：⑴计算三家公司的期望收益值。 ⑵计算各公司期望收益值的标准差。 ⑶计算各公司期望收益值的标准离差率。
⑷假定你是该企业集团的决策者，请依据风险与收益原理做出选择。
11．某企业拟投资500万元于X资产和Y资产，其中，X资产的期望收益率为8%，Y资产的
期望收益率为12%，投资比率为1：1，假定它们的期望收益率的标准差均为8%。要求：（1）计算该投资组合的期望收益率
（2）计算当两项资产的相关系数为0.3时的投资组合收益率的标准差。
第三章 答案
一、单项选择题
1 C 2 B 3 C 4 D 5 A 6 A 7 B 8 B 9 D 10 C 11 C 12 D 13 D 14 D 15 C 16 B 17 A 18 B 19 B 20 C 21 C 22 C 23 D 24 C 25 C 26 B 27 B 28 B 29 A 30 C 31 A 32 B 二、多项选择题
1 ABCD 2 BCD 3 ACD 4 ABCD 5 ABD 6 BC 7 BC 8 ABD 9 BC 10 BD 11 BCD 12 ABCD 13 CD 14 ABD 15 ABC 16 ABD 17 BCD 18 AB 19 ABC 20 AD 21 BC 三、判断题
1 √ 2 × 3 × 4 × 5 × 6 √ 7 × 8 × 9 √ 10 √ 11 × 12 √ 13 × 14 √ 15 × 16 √ 17 × 18 × 19 × 20 √ 四、计算题
1 (1)P0=3000×（P/F，10%，5）=3000×0.6209=1862.7(万元) (2)P1=3000×(P/F，10%，3)=3000×0.7513=2253.9(万元)
2
(3)(1+10%/2)-1=10.25% 高于名义利率10.25%-10%=0.25% (4)A1=3000/(F/A，10%，5)=3000/6.1051=491.39(万元) (5)A2=3000/(F/A，10%，3)=3000/3.31=906.34(万元)
4
2 (1)(1+8%/4)-1=8.24%
(2)F=100×(F/P，2%，20)=100×1.4859=148.59(万元)
3 (1)P1=10×[(P/A，10%，10-1)+1]=10×（5.759+1）=67.59(万元)
(2)P2=15×(P/A，10%，10)×（P/F，10%，4）=15×6.1446×0.683=62.95(万元) 公司应选择第二种方案。
4 A=F/(F/A，10%，10）=100000/15.937=6274.71(元)
5 (1)F=5000×(F/P，4%，3)=5000×1.1249=5624.5(元) (2)F=5000×(F/P，1%，12)=5000×1.1268=5634(元) (3)F=1250×(F/A，4%，4)=5308(元)
(4)A=5624.5/(F/A，4%，4)=5624.5/4.2465=1324.5(元)
6 P0=100×(P/F，10%，6)=56.45(万元)
(56.45-30)/(P/A，10%，6)=26.45/4.3553=6.07(万元) 或：A(F/A，10%，6)=100-30×(F/P，10%，6) A=（100-30×1.7716）/7.7156=6.07(万元)
7 NCF0=-270万元 NCF1=-30万元
年折旧额=(260+10-20)/5=50(万元) NCF2=70+50+10/2=125(万元) NCF3=80+50+10/2=135(万元) NCF4=90+50=140(万元) NCF5=100+50=150(万元)
NCF6=110+50+20+30=210(万元)
8 年折旧额=(18500-500)/3=6000(元)
NCF1=(15000-5000-6000)×(1-40%)+6000=8400(元) NCF2=(18000-7000-6000)×(1-40%)+6000=9000(元)
NCF3=(20000-8000-6000)×(1-40%)+6000+500=10100(元)
9 （1）新设备原始投资=80000元 旧设备原始投资=20000元
新旧设备原始投资差额=80000-20000=60000（元） （2）新设备的年折旧额=（80000-4000）/4=19000（元） 旧设备的年折旧额=（20000-2000）/4=4500（元） 新旧设备年折旧的差额=19000-4500=14500（元）
（3）新设备的每年净利=[500000-（300000-50000+19000）]×（1-25%）=173250（元） 旧设备的每年净利=[500000-（300000+4500）]×（1-25%）=146625（元） 新旧设备每年净利差=173250-146625=26625（元） （4）新旧设备残值差=4000-2000=2000（元） （5）新设备的净现金流量： NCF0=-80000元
NCF1-3=173250+19000=192250（元） NCF4=173250+19000+4000=196250（元） 旧设备的净现金流量： NCF0=-20000元
NCF1-3=146625+4500=151125（元） NCF4=146625+4500+2000=153125（元）
10 (1)甲公司的年预期收益=0.3×30+0.5×10+0.2×5=15(万元)
乙公司的年预期收益=0.3×40+0.5×10+0.2×(-5)=16(万元) 丙公司的年预期收益=0.3×70+0.5×(-10)+0.2×(-20)=12(万元)
2221/2
(2)甲公司的标准差=[(30-15)×0.3+(10-15)×0.5+(5-15)×0.2]=10
2221/2
乙公司的标准差=[(40-16)×0.3+(10-16)×0.5+(-5-16)×0.2]=16.70
2221/2
丙公司的标准差=[(70-12)×0.3+(-10-12)×0.5+(-20-12)×0.2]=38.16 (3)甲公司的标准离差率=10/15=0.67 乙公司的标准离差率=16.7/16=1.04 丙公司的标准离差率=38.16/12=3.18
(4)甲公司的标准离差率最小，且在收益一定的情况下，风险最小，所以集团应对外投资