利率渠道、信贷渠道和资产价格渠道是我国货币政策传导的三条主要渠道，在“宽货币、紧信贷”的条件下，货币政策的三条传导渠道均受到了一定程度的影响。一是如此低的货币市场利率，与宏观经济的基本面严重脱节，作为货币政策重要中介目标之一的短期利率，已经失去了货币政策传导意义。二是信贷渠道是货币政策传导最直接的渠道，直接与最终产出发生联系，由于银行信贷趋紧，部分真正有需求的企业得不到资金，将会最终影响企业效益和经济发展。三是“宽货币、紧信贷”只能提高债券资产的价格，不能带来公司价值的提高，更无法给公司带来财富效应，资产价格传导渠道也无法形成。
三、进一步推进金融市场发展的建设 加大金融市场改革和创新力度
一是要引入有市场需求的金融工具。金融市场创新最重要的是工具创新，目前银行间市场资金的过度充裕，正是交易工具不足的具体反映。要丰富债券市场品种，形成有效的债券市场收益率曲线。要加快已经列入日程的、、金融债券、境内美元债券等金融产品的推出；
在继续发展短期融资券的同时，推出短期国债和其他短期债券品种；加快推出债券互换、国债期货等业务，综合辅助市场的发展会提高风险管理的能力。
二是要完善金融市场机制。要促进以政府信用为主导的债券市场向商业信用、非政府信用为主导的市场过渡，并完善信用评级机制，给市场传达正确信息；推动债券市场发行从主体集中、量大、频率低向主体分散、量小、频率高转变，完善市场利率期限结构，尽快形成合理的收益率曲线；逐步形成以做市商为核心，经纪商和金融机构为主体，众多非金融机构投资者积极参与的银行间市场运行架构；引入债券预发行机制、国债发行余额管理机制，改债券发行审批管理为备案管理。
二完善市场风险监测和管理机制
一是要在适时推出衍生交易品种，为市场提供更多避险工具的同时，加强研究和分析提高此类衍生产品交易活跃性的措施和方法，充分发挥其价格发现和风险避险功能，平抑单边非理性投机，防范债券市场的系统性风险。
二是要加强市场风险的监测与管理机制建设。针对当前银行间市场普遍存在的非理性投机行为，要通过尽快建立债券市场风险预警指
标体系，采取必要的窗口指导措施，引导金融机构的市场风险预期，抑制过度炒作现象。对于债券回购业务量过大，持续进行滚动操作，风险程度明显超过其承受能力的金融机构，要进行重点监控并有针对性地采取提高结算备付金比例、强制减仓等风险控制措施。要督促和引导金融机构在债券投资中提高风险测量与控制能力，促使其完善债券业务组织架构；鼓励金融机构提前按照市场风险监管要求，将债券账户细分为投资类、中间类和交易类账户，并充分利用灵敏度、、压力试验等方法，不断建立和完善自身的债券业务风险管理体系。
统一协调金融市场发展规划
“宽货币、紧信贷”虽然仅仅表现在银行间市场，其实也是与其他金融市场之间联系沟通不顺畅的一种反映，因此必须统一协调金融市场发展的整体规划，形成较为明确的金融市场整体发展战略。目前，金融市场尤其是债券市场的管理政出多门，人民银行负责银行间市场债券包括央行票据、政策性金融债券、商业银行次级债、短期融资券的发行和流通，财政部负责国债的发行，发改委负责企业债券的审批与发行，证监会负责交易所市场债券如可转债等的发行和流通。不仅现有的监管体制复杂，而且市场呼声甚高的一些衍生金融工具的监管归属也尚未完全明确，市场的发展受到严重掣肘。
今后，不仅仅是银行间债券市场和交易所债券市场，发行市场和流通市场、现货市场和期货市场、债券市场和其他金融市场的联系也将更加紧密，市场间的联动也将不断增强。因此，统一协调金融市场发展的整体规划，将有利于避免金融市场发展中“头痛医头、脚痛医脚”的短期价值取向，更有利于各个监管部门形成合力，加快金融市场的发展步伐。建议成立由人民银行牵头的金融市场协调发展委员会，统一进行金融市场发展的中长期规划，推进金融市场向全面和纵深方向发展。
11春工商管理（本）杨达 2011.05.03
【篇二：最新互联网金融调研报告分析】
2015
2015中国互联网金融行业深度研究报告 中国互联网金融行业深度研究报告 目 录
第一章：互联网金融的产生 一、互联网金融的定义及特点 （一）互联网金融的定义 （二）互联网金融的特点 二、互联网金融产生的原因
（一）经济发展驱动传统金融的变革 （二）互联网技术普及奠定用户基础
（三）网络渠道的拓展降低成本、增加用户数量 （四）小微企业的融资需求刺激互联网金融的发展 （五）大数据和云计算的技术革命改变传统融资模式 （六）利率管制为互联网金融企业提供套利空间 （七）融资来源及经营地域限制倒逼互联网金融的发展 三、路径分析
（一）基于互联网平台虚拟渠道的建立与拓展
（二）信息处理技术扩展金融服务生产可能性边界 （三）获取金融牌照造成垄断效应
（四）与传统金融业务融合打造综合平台 第二章：业态分析 一、资金筹集
（一）众筹——通过互联网平台实现资金筹集 （二）p2p 网贷——基于互联网平台实现网上贷款 （三）电商小贷——电商企业网上贷款业务 二、资金融通
（一）银行业互联网化——利用互联网平台发展银行理财业务 （二）证券业互联网化——利用互联网平台发展证券业务
（三）基金业互联网化——利用互联网平台发展基金销售业务 （四）保险业互联网化——利用互联网平台发展保险业务 三、第三方支付——独立的第三方支付结算平台 （一）定义分类 （二）行业现状 （三）第三方移动支付市场 （四）基金第三方支付结算
四、虚拟货币——通过计算机技术生成的非实体货币 （一）虚拟货币的产生 （二）虚拟货币的定义 （三）虚拟货币分类 第三章：互联网金融的发展
一、传统金融向互联网金融的延伸 （一）银行的线上化 （二）券商的线上化
（三）保险公司的线上化
（四）小额贷款公司的线上化
二、互联网企业的金融布局 （一）阿里巴巴 （二）腾讯 （三）百度的金融布局 （四）京东的金融布局
第四章：互联网金融 swot 分析 一、互联网金融优势 s （一）成本优势 （二）效率优势 （三）技术优势
二、互联网金融劣势 w
（一）金融产品设计经验不足 （二）信用体系欠缺
（三）风险控制经验缺乏 三、互联网金融机会 o （一）行业信息共享 （二）与传统金融融合 四、互联网金融威胁 t （一）规模逐渐扩大，竞争日趋激烈
（二）监管不足，法律不完善，容易触及法律红线 （三）利率市场化使得市场利差缩小 第五章：互联网金融风险管理 一、互联网金融的风险 （一）法律风险 （二）信用风险 （三）运营风险 （四）业务风险 （五）货币风险 二、风险的管理
（一）健全监管体制，提高风险保护 （二）完善征信体系，实现信息共享 （三）普及大数据分析，进行信用考核
（四）实现第三方资金托管，清算结算分离 （五）构建互联网安全体系，加强风险预防 （六）控制企业规模，降低财务风险 （七）创新产品设计，规避利率风险
（八）加强虚拟货币监管，完善货币风险管理 第六章:互联网金融的发展趋势
一、从互联网金融发展到物联网金融
二、第三方支付公司由支付结算功能转变为多元化金融服务企业 三、形成互联网金融门户网站的 c2b 模式 四、p2p 中期仍需保持线上线下结合模式 五、货币虚拟化 第一章：互联网金融的产生 一、互联网金融的定义及特点 （一）互联网金融的定义
互联网金融是指以互联网为服务平台进行的一切金融活动，如线上支付，线 上资金筹集以及线上理财等金融服务。整个金融活动的开展、进行和完成均应以 互联网为依托，有效突破了传统金融在时间、地域上的限制，解决信息不对称的 问题，使资源配置更加方便、快捷、透明、有效。
金融的本质是货币的发行、资金的筹集、融通以及支付结算，因此互联网金 融可以分为：筹集类、融通类、第三方支付以及货币类互联网金融服务平台。
（二）互联网金融的特点 1、资源开放化
基于互联网技术本身带来的开放性社会资源共享精神，所有使用网络的人都 能因此不受限制的获得互联网提供的资源，因此基于互联