西南财经大学天府学院 新经营环境下企业运用套期保值进行风险控制
Abstract
In the 21st century, the social aspects of the environment, profound changes are taking place, and this change will be a profound impact on the survival and development of the corporate. This change is the inevitable result of social development, but the changes have been made more difficult for corporate management and the risk increases, so the use of hedging to avoid risk become the subject of China's enterprises. As China's market economy and the deepening of the development of international economic ties have become closer and the development of financial markets, hedging becomes more effective. This paper tries to explore in the 21st the new century change business environment and ways of hedging and hedging on the role of corporate risk.
Key words： Hedging Derivatives Business environment Risk
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西南财经大学天府学院 新经营环境下企业运用套期保值进行风险控制
目录
前言 .................................................................................................................................................. 1 一、经营环境的新变化 ................................................................................................................... 1
（一）、经济周期性调整 ......................................................................................................... 2 （二）、世界环境急剧变化，造成巨大的价格风险乃至社会危机 ..................................... 3
1、环境破坏带来的极端气象造成灾害并影响经济 ..................................................... 3 2、二十一世纪前十年全球地质活动加剧，巨大的灾难也打击着世界经济 ............. 5 （三）、金融经济扩大了市场的风险 ..................................................................................... 6 二、套期保值及套期保值工具 ....................................................................................................... 7
（一）、套期保值的含义 ......................................................................................................... 7 （二）、套期保值的原则 ......................................................................................................... 8 三、合理运用套期保值进行风险控制 ........................................................................................... 8
（一）、套期保值的实例以及优缺点总结 ............................................................................. 8
1、远期合约 ..................................................................................................................... 9 2、期货 ............................................................................................................................. 9 3、期权 ........................................................................................................................... 10 4、互换 ........................................................................................................................... 11 （二）、企业的风险控制 ....................................................................................................... 11
1、转嫁市场价格波动风险，提升商品销售量 ........................................................... 12 2、降低库存成本，提高资本使用效率 ....................................................................... 14 3、控制现金流的波动 ................................................................................................... 17 （三）、总结 ........................................................................................................................... 18 文献综述......................................................................................................................................... 19 参考文献......................................................................................................................................... 31 致谢 ................................................................................................................................................ 33
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西南财经大学天府学院 新经营环境下企业运用套期保值进行风险控制
前言
进入21世纪企业经营环境深刻改变，企业经营面临复杂多变的环境，因此如何决策至关重要。经营环境发生了怎样的深刻变化是企业必须认识的，正所谓知己知彼百战不殆。只有看清这些变化才能在宏观上理解企业的风险所在，以便把握企业的决策方向。
套期保值，作为金融发展的必然产物，对企业管理具有十分重要的作用。认识和理解套期保值以及其对企业进行风险控制产生的作用是企业管理的必然趋势。
一、经营环境的新变化
企业具有盈利性，企业的生存寓于长期持续的利润中，只有长期稳定的获取利润企业才能够持续的经营下去。企业的经营可以简单理解为进货、加工、销售的过程，其中加工的过程是企业内部的管理过程，而进货和销售则是企业与外部实体紧密联系的，这种联系就是通过价格和市场发生作用的，因此价格和市场变化就成为影响企业生存与发展的关键性因素。企业能容易地在稳定的价格和市场环境中做出决策来维持企业的生存与发展，但是价格与市场却往往是变化莫测的，在这样的环境中企业决策的难度很大并且决策的风险也很大，错误的决策可能直接影响企业当期利润的产生。并且商品价格的变动与市场其他因素如利率、汇率等也是密切的联系的，而这些都关系着
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企业的经营发展。进入二十一世纪，随着社会各方面因素的变化发展，企业经营环境更趋复杂。 （一）、经济周期性调整
“如图1-1，2001年以来全球初级品价格的上升态势，是对于过去较长时间全球经济快速增长从而需求膨胀的一种反应。二战以来全球经济增长，1970年代石油危机爆发以前，全球经济经历了增长的“黄金时代”。在1950-1973年里，全球经济年均增长率高达4.91%。而1973-1998年全球年均增长率只有3.01%。但从1999-2007年，全球经济年均增长率又突破4%，达到4.02%；特别是 2003-2007，全球经济年均增长率达到4.59%。这是仅次于黄金时代的高增长。”①
2008年，全球金融危机打破经济增长趋势，给经济走向带来几分悬念；2008年以后，世界经济最终还是逐渐的恢复过来。过去半个多世纪全球经济增长，我们发现，长时间的快速增长必然引起初级产品价格的上升；而长时间的增长放缓必然会引起初级产品价格的回落。需求增长过快引起物价上涨，这是基本的经济学原理，只是这里引起的不是一般商品的价格上涨，而主要是初级品。“原因在于：全球市场化的推进一方面使得制造业商品出现过剩，另一方面也使得劳动力商品处于充裕状态。”②而随着世界发展中经济体增长模式的转变，过去半个多世纪全球经济增长的因素或将改变。世界经济走向何方还未可知，全球强劲增长面临周期性调整。
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张晓晶，《大宗商品价格变化与全球增长的周期性调整》，2009 张晓晶，《大宗商品价格变化与全球增长的周期性调整》，2009
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