6、在建设工程经济中年净收益额和年利润额两者有什么区别？应该怎样理解呢？
答：两者有区别。
（1）教材中的“年净收益额”是个代词，根据评价指标不同其所指也不同。 在进行总投资收益率（ROI）计算时，“年净收益额”是指技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润。
在进行资本金净利润率（ROE）计算时，“年净收益额”是指技术方案政党年份的年净利润或运营期内年平均净利润。
在进行投资回收期计算时，“年净收益额”是指技术方案实施后各年的净现金流量。
（2）“年利润额”的概念详见教材“IZ102041利润的计算”。 7、【例IZ101023】贷款本金已经于经营期前四年连本带利还清，在计算ROI时，贷款本金是否算入EBIT？项目总投资TI=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金，但是建设期贷款利息好像与表格中不符，只加了60而不是建设期贷款利息的总和？
答：（1）EBIT是运营期年息税前利润，贷款本金不计入。
（2）从表IZ101023序号1.3中可知，该项目建设期为2年，3~10年为生产经营期。建设期贷款只在第2年，根据IZ103015建设期利息的计算公式：
各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）×年利率 即可知建设期贷款利息只有60万元。
关于“总投资TI计算为什么只加第二年的利息，不加后几年的？”请见教材P29第13-16行或P47“（二）建设期利息”即可理解。即“生产期内，建设投资和流动资金的贷款利息，按现行的财务制度，均应计入技术方案总成本费用中的财务费用”。
8、在【例IZ101023】表IZ101023中，序号1.3中的第2年贷款利息可算入技术方案总投资TI中去，为何第3至第6年的贷款利息不能算进去，却要算入年平均息税前利润呢？
答：建设期利息是指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息。而在方案建成后的生产期内，无论是建设期的借款还是生产期的借款，其利息均是计入方案总成本费用中的财力费用，借款利息是计入投资还是计入总成本，其分界点是“投资时点”，投产时点之前的利息计入投资，投产时点之后的利息计入总成本。因此，本例第2年贷款利息是投产前，计入技术方案总投资TI中，而第3至第6年的贷款利息是投产后，计入总成本中。同样，在计算总投资收益率时，其息税前利润是投产后生产期的，包括利息，所以贷款利息要算入年息税前利润中。
IZ101024 投资回收期分析
1、投资回收期是如何分类的？
答：投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。
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2、如何理解技术方案的静态投资回收期？
答：技术方案的静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起，若从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明。从建设开始年算起，静态投资回收期（Pt）的计算公式如下：
（CI-CO）?0 ?tt?0pt式中 Pt——静态投资回收期；
CI——技术方案现金流入量； CO——技术方案现金流出量；
（CI-CO）t——技术方案第t年净现金流量。
3、当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期如何计算？
答：当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期的计算公式如下：
IPt?
A式中 I——技术方案总投资 A——技术方案每年的净收益，即A=（I-CO）t。
4、某技术方案估计总投资2800万元，方案建成后各年净收益为320万元，则该技术方案静态投资回收期为多少？
答：根据下式计算得：
2800Pt??8.75年
320
5、某技术方案投资现金流量表的数据如下表所示，计算该技术方案的静态投资回收期。 计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 项目 1、现金流入 - - - 800 1200 1200 1200 1200 2、现金流出 - 600 900 500 700 700 700 700 3、净现金流量 - -600 -900 300 500 500 500 500 4、累计净现金流量 - -600 -1500 -1200 -700 800 300 800 答：根据投资现金流量表中的数据计算累计净现金流量，从累计净现金流量由负转正时点按下式计算得：
Pt?(6?1)??200500?5.4年
8 1200 700 500 1300
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6、静态投资回收期指标的判别准则是什么？ 答：将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期PC进行比较。若Pt≤PC，表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若Pt＞PC，则方案是不可行的。
7、静态投资回收期指标的优缺点是什么？
答：静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，技术方案风险能力强。因此在技术方案经济效果评价方法中一般都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险件。对于那些技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足的静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况。故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可能的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。
IZ101025 财务净现值分析
1、什么是财务净现值？
答：财务净现值（FNPV）是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。技术方案的财务净现值是指有用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和，财务净现值计算公式为：
FNPV??(CI?CO)t(1?ic)?1
t?0n式中 FNPV——财务净现值；
（CI-CO）（应注意“+”、“-”号）； t——技术方案第t年的净现金流量
ic——基准收益率； n——技术方案计算期。
可根据需要选择计算所得税前财务净现值或所得税后财务净现值。
2、考试用书中请如符号NPV等英文符合是否须记忆？考试时是否会给中文名称？
答：NPV是净现值符合（必须记忆）。其用于经济效果财务评价中称“财务净现值”，用ENPV表示（必须记忆）；用于国民经济评价中称“经济净现值”，用ENPV表示（本教材不要求）。
对 NPV的计算一定要理解净现值的概念，参见IZ101025。
3、财务净现值指标的判别准则是什么？
答：财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当FNPV＞0时，说明该技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，换句话
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说技术方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该技术方案有收益，故该技术方案财务上可行；当ENPV=0时，说明该技术方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案现金流入的现值正好抵偿技术方案现金流出的现值，该技术方案财务上还是可行的；当FNPV＜0时，说明该技术方案不能满足基准收益率要求的盈利水平。即技术方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该技术方案财务上不可行。
4、已知如下现金流量，设ic=8%，试计算财务净现值（FNPV）。 某投资方案净现金流量 单位：万元 年份 1 2 3 4 5 6 7 净现金流量-4200 -4700 2000 2500 2500 2500 2500 （万元） 答：财务净现值（FNPV）评价 FNPV=-4200（P/F，8%，1）-4700（P/F，8%，2）+2000（P/F，8%，3）
+2500（P/F，8%，4）+2500（P/F，8%，5）+2500（P/F，8%，6） +2500（P/F，8%，7）
=-4200×0.9259―4700×0.8573+2000×0.7938+2500×0.7350 +2500×0.6806+2500×0.6302+2500×0.5835 =242.76万元＞0
由于FNPV=242.76万元＞0，所以该方案在经济上可行。
5、某投资方案各年的净现金流量如下图所示，折现率为10%。 140万元
0 1 2 3 8 200万元
计算财务净现值：FNPV=200×（P/A，10%，2）+140×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，2）=156.81万元。由于FNPV＞0，所以该方案在财务上是可行的。
有人问为什么要乘以（P/F，10%，2），是怎么来的？那么n又为什么等于2呢？
答：此解题方案没错，因为3到8年的净现金流量是等额系列现金流量，应用等额系列现金流量的现值公式（参见教材第9页IZ101012-12或13公式）可将3到8年的净现金流量折现到第3年初（即第2年末）；又根据财务净现值的概念（参见教材第24页）——“??折现到投资方案开始实施时的现值和”，故需继续把3到8年已到第2年末的值，再用一次支付现值公式（参见教材第9页公式IZ101012-10或IZ101012-11）折现到方案开始实施时，即0期。只有将方案计算期所有净现金流量按预定的基准收益率折现到0期的现值和，才称为财务净现值。
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