A.资本结构 B.资产结构 C.财务结构 D.资金结构
8. 下列说法中，正确的是( )
A.企业的资本结构就是企业的财务结构 B.企业的财务结构不包括短期负债
C.企业的资本结构中不包括短期负债 D.资本结构又被称作“杠杆资本结构”
9. MM资本结构无关论认为，企业价值不受资本结构的影响，即经营风险相同但资本结构不同的企业，其( )
A.总价值相同 B.总价值不等 C.获利能力相同 D.获利能力不相同
10. MM资本结构无关论存在的前提条件是( )
A.不考虑经营风险 B.不考虑税收 C.不考虑资本成本 D.不考虑企业价值
11. 根据MM资本结构无关论，企业总价值不受（ ）影响
A.财务结构 B.资本结构 C.负债结构 D.经营风险
12. 如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是( )
A.发行债券 B.融资租赁 C.发行股票 D.向银行借款
13. 与MM资本结构无关论的前提相比，不对称信息理论放松了（ ）的假设 A.股利发放率为100% B.企业只有长期负债和普通股股票
C.充分信息 D.预期EBIT在未来任何一年都相等
14. 在信息不对称条件下，根据排序理论，企业筹资优先选择内部筹资的原因是( )
A.其价值被低估的可能性较小 B.资金成本低 C.易导致企业财务危机 D.风险较高 15. 对于固定资产所占比重较大的企业可以多安排( )
A.债务资本 B.股权资本 C.债券筹资 D.银行存款
16. 如果预计企业的收益率高于借款的利率，则应( )
A.提高负债比例 B.降低负债比例 C.提高股利发放率 D.降低股利发放率
17. 无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的( )
A.销售收入 B.变动成本 C.固定成本 D.息税前利润
18. 利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，应用（ ）筹资更有利
A.留存收益 B.权益筹资 C.负债融资 D.内部筹资
二、多项选择题
1.产生财务杠杆是由于企业存在（ ）
A.财务费用 B.优先股股利 C.普通股股利 D.债务利息 E.股票股利
2. 以下各项中，会使财务风险增大的情况有( )
A.借入资本增多 B.增发优先股 C.发行债券
D.发行普通股 E.融资租赁 3. 影响经营风险的因素有( )
A.销售量 B.单价 C.单位变动成本
D.固定成本 E.经营杠杆 4. 计算经营杠杆系数可以采用的公式有( ) .
5. 企业要想降低经营风险，可以采取的措施有( )
A.增加产销量 B.增加自有资本 C.提高产品售价
D.增加固定成本比例 E.降低变动成本 6. 以下各项中，反映综合杠杆作用的有( )
A.说明普通股每股收益的变动幅度 B.预测普通股每股收益
C.衡量企业的总体风险 D.说明企业财务状况 E.反映企业的获利能力
7. 如果不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有( ) A.综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大 B.综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大
C.综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 D.综合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润之比率
E.综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响 8. 资本结构分析所指的资本包括( )
A.长期债务 B.优先股 C.普通股 D.短期借款 E.应付账款
9. 财务危机是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，其间接成本有( )
A.破产引发的无形资产损失 B.股东转移资金
C.破产前信誉下降而导致的销售困难 D.股东将可动用的资金投入到高风险的项目
E.股东可能放弃一些有利可图的项目
10. 代理成本的发生是为了正确处理（ ）之间的代理关系
A.股东与职工 B.股东与经理 C.股东与税务机关
D.股东与债权人 E.股东与债务人 11. 发生财务危机时，由于债权人与债务人在投资方向选择上的矛盾与斗争会造成企业价值的降低，从而构成财务危机成本，主要表现为( )
A.风险转移 B.放弃投资 C.资金转移
D.债权转移 E.所有权转移
12. 不对称信息理论认为，投资者应对经营者采取的措施有( )
A.激励 B.监督 C.鼓励 D.表扬 E.批评
13. 影响资本结构的因素包括( )
A.预计收益水平 B.资产结构 C.经营风险
D.举债能力 E.企业的控制权 三、判断题
1.如果企业负债为零，没有优先股，则财务杠杆系数为1。（ ） 2.企业的产品售价和固定成本同时发生变化，经营杠杆系数有可能不变。（ ） 3.财务风险之所以存在是因为企业经营中有负债存在。（ ） 4.公司的总风险是经营风险和财务风险共同作用的结果。（ ）
5.之所以产生经营杠杆是由于固定成本的存在，而财务杠杆则仅来自于负债经营。（ ）
6.经营杠杆系数本身是经营风险变化的来源。（ ）
7.一般而言，公司对经营风险的控制程度相对大与财务风险的控制。（ ） 8.不同销售水平上的经营杠杆系数是不相同的。（ ）
9.经营风险相同但资本结构不同的企业，其总价值是相等的。（ ）
10.在考虑公司所得税的情况下，公司负债越多，或所得税率越高，则公司加权平均资本成本就越大。（ ）
11.利息减税的现值可以用所得税率乘以负债总额表示。（ ） 12.财务危机成本大小与债务比率同方向变化。（ ）
13.在确定资本结构时，公司应以历史平均负债率作为分析的起点。（ ） 14.达到无差别点时，公司选择何种资本结构对股东财富没有影响。（ ） 15.破产可能性与负债比率是一种线性关系。（ ）
16.西方资本市场的实证研究表明，如果存在信息不对称，对于异常盈利的投资项目，公司一般会发行新股筹资。（ ）
17.由于利息支付免税而股利支付不免税，因此债务筹资成本一定低于股票筹资成本。（ ）
18.拥有实物资产或有形资产的公司的举债能力要强于拥有无形资产为主的公司的举债能力。（ ） 四、计算题
1.某公司资本总额为2000万元，负债与权益资本各占50%，债务的资本成本是10%，普通股股数为50万股。假定所得税率为50%，公司基期息税前利润为300万元，计划期息税前利润增长率为20%。
(1)计算公司财务杠杆系数； (2)计算计划期普通股每股净收益。
2.某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%；全部资本200万元，负债比率40%，负债利率15%。
试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
3.某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均成本8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。
(1)所需资本以追加实收资本取得，计算股权净利率，经营杠杆，财务杠杆和总杠杆系数；
(2)所需资本以10%的利率借入，计算股权净利率，经营杠杆，财务杠杆和总杠杆系数。
4.ABC公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两种备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价为15元；一是平价发行公司债券750万元，若公司债券年利率为12%，公司的所得税为30%。
(1)计算两种筹资方案的收益无差别点？
(2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两种筹资方案做出择优选择？
5.下列数据反映了ABC公司当前的财务状况： 债务价值（账面价值=市场价值）（元） 1000000 股东权益的市场价值 5257143
销售额（过去12个月） 12000000 变动经营成本（销售额的50%） 6000000 固定经营成本 5000000
税率，T 40% 在当前的债务水平下，债务成本Kb=8%，股东权益成本Ks=10.5%。管理当局对当前的资本结构是否是最优的资本结构表示怀疑，所以要求财务副总经理考虑增加100万元负债并用这笔款项回购股票的可能性。经估算，负债水平增加到200万元，利息率将增加到9%，股东权益成本Ks将增加到11.5%。原8%的债务利率仍保持不变并优先于新债，旧债尚未偿还，市场价值是100万元。公司是零增长公司，收益全部作为股利分配。
(1)公司是否应增加债务至200万元？
(2)如果公司决定增加债务至300万元，新增200万元债务的成本是12%，股东权益成本Ks将增加至15%，原有利率8%的债务继续持有，其市场价值仍是100万元。公司将选择何种债务水平：100万、200万还是300万元？
(3)公司股票的市场价值最初是每股20元，计算在债务水平分别是200万和300万时的新的均衡股票价格。