一、单项选择题 1．答案：C
解析：适中型策略如果做得好，可以获得较高收益，而又不会承担太大风险。采用这种策略的人，一般都善于对证券进行分析。保守型策略不需要高深的专业投资知识，只需模拟市场现状即可。冒险型策略的随意性强、变动比较频繁。
2．答案：C
解析：设面值为P，因是平价发行，则债券购买价格为P。所以： P=Po×(1+5×12．22％)×(P／F，i，5) (P／F，i，5)=1／(1+5×12．22％)=0．621 查表可得i=10％
3．答案：A 解析：本题是考核考生对股票投资于债券投资的区别的掌握程度。股票投资的风险
高、收益大。
4．答案：D 解析：利率风险是指由于利率变动而使投资者招收损失的风险。国库券虽没有违约风险，但它仍有利率风险。
5．答案：D
解析：由于短期持有，所以可不考虑时间价值，股票投资收益率包括预期股利率和预期资本利得收益率，即：
K=[D1+(S1-So)]÷So
K=[1×(1+2％)+(50-40)]÷40=27．55％ 6．答案：A 解析：股票购人价可以看成使投资股票的现金流出，股票价值则是未来现金流人的现值，当股票市价低于股票价值，则表明未来现金流人大于现金流出现值(可理解为净现值大于零)，所以股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率要高。
7．答案：A
解析：组合种的证券种类越多风险越小，如组合种包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司特有风险。
8．答案：C 解析：债券价值是债券本身的内在价值，它是指投资债券所带来的未来现金流人的现值；债券投资的未来现金流人一个是未来各期的利息，另一个是未来到期本金(或售价)。
9．答案：C
解析：本题考点是股票的股价。股票价值=2 × (1+10％)／(20％-10％)=22(元) 10．答案：A
解析：从产权关系来看，债券投资属于债券投资，股票投资属于股权投资。 11．答案：A 解析：债券的利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券期限越长，债券的利率风险越大。
12．答案：B
解析：按照不同标准投资基金可以有多种分类，A是按照组织形式所进行的分类；B是按照投资基金能否收回的分类；按照投资基金的投资对象不同，可以分为股权式投资基金和证券式投资基金。
13．答案：C
解析：购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。
14．答案：D
解析：投资的特点有目的性；时间性；收益性；风险性。 15．答案：C
解析：导向作用、平衡作用、动力作用使投机的积极作用，只有致富作用是投机的消极作用，投机会使一些人成为暴发户，不利于社会的稳定。
16．答案：A
解析：投资概念有广义和狭义之分，广义的投资包括企业内部的资金投放和使用，以及对外部的投出资金；狭义的投资仅指对外部的投出资金。按照投资行为的介入程度，投资可分为直接投资和间接投资。
17．答案：C
解析：风险投资的基本特征为：风险投资是一种无担保、有高风险的投资；风险投资是一种组合投资；风险投资是一种流动性较小的中长线投资；风险投资是一种权益投资；风险投资是一种金融与科技、资金与管理相结合的专业性投资。
18．答案：B 解析：非系统风险(可分散风险)是指由于某一种特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性，通过分散投资，非系统性风险能够被降低，如果分散充分有效的话，这种风险就能被完全消除。系统风险(不可分散风险)是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是由那些影响整个市场的风险因素引起的，因而又称为市场风险。
二、多项选择题
1．答案： ABCD 解析：债券发行价格=∑各期利息的现值+到期本金(面值)的现值，债券的总利息于A、B、D直接有关，C为计算现值的折现率。
2．答案：ABD
解析：证券投资的收益包括两部分，一是证券的买卖价差收益即资本利得收益，另一部分是股利或(利息)收益。
3．答案：ABC
解析：根据资本资产定价模式，Rj=Rf+β(Rm—Rf)，影响特定股利预期收益率的因素有Rf即无风险的收益率；β即特定股票的贝塔系数；Rm平均股票的必要收益率。
4．答案：BC 解析：可分散风险是由影响个别公司特有事件引起的风险，不可分散风险是由影响市场上所有证券的因素引起的风险。
5．答案：BD
解析：股票投资能够带来的现金流人量是股利和出售价格；股票没有利息收人；资本利得作为不同时间点相减的买卖价格差收益，属于投资收益，不能作为现金流人考虑。
6．答案：CD
解析：本题的考点是股票价值的评价模式，V=Dl／(Rs-g)，由公司看出，股利增长g，年股利D，，与股票价值呈同向变化，而投资人要求的必要报酬率R，与股票价值呈反方向变化，而β与投资人要求的必要报酬率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦成反方向变化。
7．答案：BCD 解析：当市场利率提高时，会使企业筹资成本上升，所以企业不应提前偿还长期借款，否则，新筹资的自觉那成本会提高。
8．答案：ABC
解析：股票的β系数只能衡量个别股票的系统风险，而不能衡量股票的非系统风险。 9．答案：AC
解析：投资基金无法获得很高的投资收益，在大盘整体大幅度下跌的情况下，进行基金投资也可能会损失较多，投资人承担较大风险。
10．答案：ABCD
解析：本题考点是投资风险的种类。 11．答案：ACD 解析：股票投资风险分为市场风险和公司特有风险，公司特有风险能够通过持有多样化证券来分散，但坟山情况要视股票间相关程度而定。若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵消；若AB项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少；实际上大部分股票间是基本不相关。
12．答案：ABC
解析：由于：必要收益（率）=无风险收益（率）+风险收益（率） =资金时间价值+通货膨胀补贴（率）+风险收益（率） 所以，应抛择ABC。 三、判断题 1．答案： ×
解析：投资人和发起人都不参与基金的运营管理，而是委托基金管理人进行。 2．答案：×
解析：债券违约风险主要取决于债券质量，与持有时间长短并无太大关系；但持有时间越长，利率风险越大，二者成正相关。
3．答案：√ 4．答案： ×
解析：流动负债偿还期限短，还本付息压力大，筹资风险大。 5．答案： × 解析：从企业投资动机的层次高低上可将其划分为行为动机、经济动机和战略动机三个层次。投资是企业的重要职能之一，它既规定了筹资的目的，又决定了经营的方向和规模，因此，可以说投资最简单的动机就是出于企业的本能；经济动机就是要取得收益，获得资金增殖，这是投资的核心目的；开拓市控制资源、防范风险等则属于层次比较高的战略动机。
6．答案： ×
解析：投机具有如下积极作用：（1）导向作用；(2)平衡作用 (3)动力作用；(4)保护作用。 7．答案：√ 8．答案：√ 四、计算分析题 1．答案：
(1)根据资本资产定价模型计算各中股票的预期收益率 RA=10％+0．8× (16％—10％) =14．8％ RB=10％+1× (16％—10％) =16％ Rc=10％+1．4× (16％—10％)=18.4% RD=10％+1．5× (16％—10％)=19% RE=10％+1．7× (16％—10％)=20.2% (2)投资组合的预期收益率
R=10％× RA+20％× RB+20％× RC+30％× RD+20％×RE=18．1％ (3)综合β系数
β=10％×0．8+20％×1+20％×1．4+30％×1．5+20％×1．7=1．35 2．答案：
(1)计算甲公司股票的内在价值，
甲公司的预期报酬率=7％+1．2× (15％—7％) =16．6％ 甲公司股票目前的内在价值=3．32／16．6％=20(元)
（2）计算甲公司股票目前的内在价值=3 × (1+5％)／(15％-5％)=31．5(元) (3)计算丙公司股票目前的内在价值
前三年的股利现值=1．5×(1+20％) ×O．869+1．5×（1十20％）2 ×0．756
+1．5×(1+20％)3×0．658=4．9(元)
前三年股票的内在价值=1．5×(1+20％)3 × (1+8％)÷(15％-8％)=39．99(元) 前三年底股票的内在价值=39．99×0．658=26．31(元) 丙公司股票的内在价值=4．9+26．31=31．21(元) 3．答案：
(1)预期报酬率分别为：
A， 12．9％； B， 16．4％； C， 19．2％； D，22．7％ Ka=8％+0．7(15％-8％)=12．9％ Kb=8％+1．2(15％-8％)=16．4％ Kc=8％+1．6(15％-8％)=19．2％ Kd=8％+1．2(15％-8％)=22．7％ 7％
(2)A股票价值= [4 × (1+6％)]／(12．9％-6％)=61．45(元) A股票值得购买。
(3)ABC组合的β系数=，0．7×(5／10)+1.2×(2／10)+1．6×(3／10)=1．07 ABC组合预期报酬率=8％+1．07(15％-8％)=15．49％
(4)BCD组合的β系数=1．2 ×(3／10)+1.6 ×(2／10)+2．1×(5／10)=1．73 BCD组合预期报酬理财=8％+1.73×(15％-8％)=20.11% (5)该投资者为降低投资风险，应该选择ABC投资组合。 4．答案：
(1)根据资本资产定价模型
该公司股票的预期收益率=6％+2．5×(10%-6%)=16％ (2)根据固定成长股票的股价模型
该股票价值=1．5／(16％—6％)=15(元) 5．答案：
(1)计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数
50％×2+30％× 1+20％×0．5=1．4
②甲公司证券组合的风险收益率(Rp) =1．4×(15％-10％) =7％ ③甲公司证券组合的必要投资收益率(K)=10％+7％=17％
④投资A股票的必要投资收益率=10％+2 ×(15％-10％) =20％