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财务分析报告
一、总体评述
(一) 总体财务绩效水平
根据山东铝业及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为山东铝业本期财务状况在行业内处于优秀水平，比去年同期大幅升高。
(二) 公司分项绩效水平
项目 偿债能力分析 经营效率分析 盈利能力分析 股票投资者获利能力分析 现金流量分析 企业发展能力分析 综合分数 公司评价 当期 52.79 58.18 96.39 49.09 84.55 65.38 76.72 上期 38.21 46.81 70.36 52.18 64.19 33.91 58.27 公司在行业中的水平 当期 优秀 优秀 优秀 良好 极优 中等 优秀 上期 中等 优秀 良好 优秀 良好 较低 良好 (三) 财务指标风险预警提示
运用BBA财务指标风险预警体系对公司财务报告有关陈述和财务数据进行定量分析后，根据事先设定的预警区域，我们认为山东铝业当期在清偿能力等方面有财务风险预警提示，具体指标有流动比率（清偿能力）。
(四) 财务风险过滤结果提示
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对公司一切公开披露的财务信息进行分析，提炼出上市公司粉饰报表和资产状况恶化的典型病毒特征，并据此建立了整体财务风险过滤模型。利用该模型进行过滤后，我们认为山东铝业当期无整体财务风险特征。
二、财务报表分析
(一) 资产负债表
主要财务数据如下：
项目（万元） 应收帐款 存货 流动资金 固定资产 总资产 流动负债 负债总额 未分配利润 所有者权益 当期数据 公司 5,984 40,365 92,163 201,394 293,857 91,016 102,706 59,089 190,898 行业 5,031 18,333 43,660 51,728 98,712 35,050 50,426 5,945 47,159 偏离率(%) 19 120 111 289 198 160 104 894 305 公司 16,109 28,322 84,164 174,653 259,216 106,532 122,813 18,119 136,035 上期数据 行业 4,314 14,318 33,886 43,490 80,203 27,582 39,197 4,321 40,311 偏离率(%) 273 98 148 302 223 286 213 319 237 公司 -63 43 10 15 13 -15 -16 226 40 增长情况(%) 行业 17 28 29 19 23 27 29 38 17 偏离率 -79 14 -19 -4 -10 -42 -45 189 23 1．企业自身资产状况及资产变化说明：
公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长13.36%。资产的变化中固定资产增长最多，为26,741.03万元。企业将资金的重点向固定资产方向转移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟踪与研究。
流动资产中，存货资产的比重最大，占43.80%，信用资产的比重次之，占26.53%。 流动资产的增长幅度为9.50%。在流动资产各项目变化中，货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业应付市场变化的能力将增强。信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者
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的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。总之，企业的支付能力和应付市场的变化能力一般。
2．企业自身负债及所有者权益状况及变化说明：
从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为30.97%，长期负债和所有者权益的比率为68.94%。说明企业资金结构位于正常的水平。
企业负债和所有者权益的变化中，流动负债减少14.56%，长期负债减少28.20%，股东权益增长40.33%。
流动负债的下降幅度为14.56%，营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降，主要是应付帐款的降低引起营业环节的流动负债的降低。
本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为5.77%、10.69%，该项数据比去年有所降低，说明企业的长期负债结构比例有所降低。盈余公积比重提高，说明企业有强烈的留利增强经营实力的愿望。未分配利润比去年增长了226.12%，表明企业当年增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高，说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高。总体上，企业长期和短期的融资活动比去年有所减弱。企业是以所有者权益资金为主来开展经营性活动，资金成本相对比较低。
3．企业的财务类别状况在行业中的偏离：
流动资产是企业创造利润、实现资金增值的生命力，是企业开展经营活动的支柱。企业当年的流动资产偏离了行业平均水平-29.09%，说明其流动资产规模位于行业水平之下，应当引起注意。结构性资产是企业开展生产经营活动而进行的基础性投资，决定着企业的发展方向和生产规模。企业当年的结构性资产偏离行业水平-42.37%，我们应当注意企业的产品结构、更新改造情况和其他投资情况。流动负债比重偏离行业水平12.77%，企业的生产经营活动的重要性和风险要高于行业水平。结构性负债（长期负债和所有者权益）比重偏离行业水平-8.83%，企业的生产经营活动的资金保证程度以及企业的相对独立性和稳定性要低于行业水平。
(二) 利润及利润分配表
主要财务数据和指标如下：
项目（万元）
当期数据 3
上期数据 增长情况(%) ……………………………………………………………精品资料推荐…………………………………………………
公司 主营业务收入 主营业务成本 营业费用 主营业务利润 其他业务利润 管理费用 财务费用 营业利润 投资收益 补贴收入 营业外收支净额 利润总额 所得税 净利润 毛利率（%） 净利率（%） 成本费用利润率（%） 净收益营运指数 265,665 178,065 3,942 85,429 6,179 25,440 1,659 60,567 -298 ------ -2,399 57,870 5,715 52,271 32.97 19.68 27.68 1.05 行业 60,612 49,995 909 10,356 194 3,625 1,364 4,652 105 36 -123 4,670 721 3,881 17.52 6.40 8.36 1.00 偏离率(%) 338 256 333 725 3,087 602 22 1,202 -383 ------ -1,845 1,139 692 1,247 15.46 13.27 19.32 5.07 公司 204,823 169,279 6,423 34,107 7,914 17,737 1,990 15,871 -75 ------ 101 15,896 1,502 14,527 17.35 7.09 8.13 1.00 行业 45,747 38,049 830 7,476 257 2,987 1,202 2,714 79 77 -117 2,753 374 2,337 16.83 5.11 6.39 0.99 偏离率(%) 348 345 674 356 2,978 494 66 485 -195 ------ 186 478 301 522 0.53 1.98 1.74 1.25 公司 30 5 -39 150 -22 43 -17 282 -296 ------ -2,479 264 281 260 15.62 12.58 19.54 4.83 行业 32 31 10 39 -25 21 13 71 32 -54 -5 70 93 66 0.69 1.29 1.96 1.02 偏离率 -3 -26 -48 112 3 22 -30 210 -328 ------ -2,473 194 188 194 14.93 11.29 17.58 3.81 1．利润分析
(1) 利润构成情况
本期公司实现利润总额57,870.22万元。其中，经营性利润60,567.29万元，占利润总额104.66%；投资收益-297.92万元，占利润总额-0.51%；营业外收支业务净额-2,399.15万元，占利润总额-4.15%。 (2) 利润增长情况
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