2019年数据中心IDC行
业分析报告
2019年12月
目 录
一、寻找IDC核心驱动,判断当前景气度:数据流量与计算力的核心载体 ..................................................................................................... 5
(一)IDC为数据流量核心载体,具备增长确定性和稀缺性 ............................ 5 (二)IDC产业链图谱:流量核心,信息基石 .................................................... 7
1、IDC产业链:互联网及云计算发展的核心基础 .......................................................... 7 2、IDC产业链价值解构:电力成本为IDC企业最大成本,上游服务器行业具备最大价值....................................................................................................................................... 8 3、IDC成本=Capex+Opex,较大资本开支投入+较高电力成本 .................................... 10
(三)寻找IDC驱动因素,ICT产业链流量驱动与传导逻辑 ........................... 13
1、数据流量爆发驱动云厂商资本开支增加,数据中心基础设施布局需求加大 ....... 13 2、云厂商巨头资本开支增加,数据中心业务营收增加,整体ICT产业链受益 ........ 15 3、中国:2017-2018云厂商资本开支增速提升显著提振IDC产业链上的企业业绩增长 ............................................................................................................................................ 16 4、逻辑梳理:流量爆发是ICT产业链快速发展的核心驱动,云厂商资本开支是产业链景气度关键指标 ............................................................................................................. 17
(四)当前产业景气度:资本开支周期末端,产业景气度正逐步回暖 ........ 18
1、云厂商资本开支回暖,云计算持续高速增长,云服务市场集中度进一步提升 ... 18 (1)海内外互联网云厂商巨头资本开支回暖,产业景气度回升,需求拐点逐步确立................................................................................................................................... 18 (2)云计算市场增长态势不减,2019年国内公有云服务市场增长约达50%,云市场集中度进一步提升 ............................................................................................... 20 2、5G商业化进程推进中,流量爆发指日可待,数据中心需求增长确定性强 .......... 22
二、IDC行业属性:市场空间大+成长性强+确定性强 ..................... 24
(一)IDC行业空间:承载数据流量,建设浪潮没有尽头 .............................. 24 (二)数据中心呈现的发展趋势 ........................................................................ 26
1、发展趋势:数据中心大型化+云计算核心地带分布+边缘计算分布式部署 ........... 26 2、我国数据中心发展的三大方向 ................................................................................... 27
(三)竞争格局:第三方IDC服务商稀缺性高,迎来发展机遇 ..................... 30
1、全球IDC市场:第三方IDC服务商崛起,市场马太效应增强 ................................ 30 2、我国IDC市场:基础运营商占据主导市场,第三方IDC资源稀缺性更高 ............ 33
(四)投资IDC行业:稀缺性、成长性与确定性 ............................................. 36
1、IDC行业供需缺口较大,需求端增长确定性强 ........................................................ 36 2、IDC企业的政策端壁垒越来越高 ................................................................................ 37 3、数据中心成长空间大,承载数据流量成长属性强,具备较高天花板 ................... 39
三、行业相关企业简析 ..................................................................... 39
(一)宝信软件:钢铁信息化龙头、第三方IDC企业先锋 ............................. 40 (二)光环新网:核心资源储备丰富,成长空间较大,零售型IDC翘楚 ..... 42 (三)数据港:积极绑定BAT互联网企业,批发型数据中心展露锋芒 ........ 43 (四)万国数据:国内最大第三方IDC企业,高成长性+强确定性 ............... 45 (五)奥飞数据:积极并购拓展规模,数据中心部署全国 ............................ 46
IDC行业的核心驱动、判断指标与传导逻辑:数据流量与计算力的核心载体。数据流量增长是ICT产业链快速发展背后的核心驱动因素,云厂商资本开支增长是判断产业链景气度的关键指标。传导逻辑:数据流量增长→计算(云和边缘)需求增加→IDC和云厂商Capex投入增加→投资数据中心基础设施及相关设备。
当前产业景气度如何?云厂商资本开支上行拐点初现,产业景气度正逐步回升。海内外互联网云厂商巨头资本开支显著回暖,Intel数据中心业务增速触底回升,ICT产业链景气度回升逻辑逐步得到验证。从历史趋势来看,云厂商巨头资本开支投入周期一般经历1.5-2.0年,伴随着5G商用化进程推进,此时正是去库存周期的末端,产业景气度正逐步回升,数据流量爆发有望进一步促使云厂商加大资本开支,云基础设施建设提速,IDC产业链整体受益。预计2020年将迎来海内外云厂商资本开支大年,我国通信行业发展将迎来“5G+云计算”的双轮驱动。1)云计算市场快速增长,预计2019年国内公有云市场增长约50%,云市场集中度进一步提升;2)5G商业化推进,流量爆发指日可待,数据中心需求增长确定性强。
为什么投资IDC行业?行业属性:市场空间大+成长性强+确定性强+资源稀缺性。近五年我国数据中心市场规模整体增速高于全球平均水平,随着5G商业化进程加速,云计算和边缘计算需求增加产生大量数据中心建设需求,建设浪潮目前看不到尽头;政策对核心城市数据中心的规模和能耗的限制要求更加严格,上市IDC企业的政策端壁垒越来越高,有利于龙头企业维持竞争优势,持续拓展资源;行业