参考答案：ABC
8 . MM 资本结构无关论（资本结构与公司价值不相关）能够成立的条件是（ ）。 A .不存在破产成本 B .资本市场没有摩擦 C .信息对称，无信号机会 D .没有公司税以及个人税 E .个人可以以无风险利率自由借贷 参考答案：ABCDE
9. 相对于普通股而言，优先股的“优先”权主要表现在（ ）。 A .决策权优先 B .优先分配股利
C .管理权优先 D .破产清算时优先分配剩余资产 E .投票权优先 参考答案：BD
10. 衡量股票系统风险的指标主要是
系数，一支股票的
值大小取决于（ ）。
A .该股票的预期收益率 B .市场组合的标准差
C .该股票的标准差 D .该股票的市盈率 E .该股票与市场的相关性 参考答案：BCE
11．下列各项中，属于折现的相对量评价指标的是（ ）。
A．净现值率 B．现值指数 C．会计收益率 D．内部收益率 参考答案：ABD
12．下列（ ）指标不能直接反映投资项目的实际收益水平。 A．净现值 B．现值指数 C．内部收益率 D．净现值率 参考答案：ABD
13．完整的工业投资项目的现金流入主要包括（ ）。
A．营业收入 B．回收固定资产变现净值 C．固定资产折旧 D．回收流动资金 参考答案：ABCD
14．内部收益率是指（ ）
A．投资报酬与总投资的比率 B．项目投资实际可望达到的报酬率
C．投资报酬现值与总投资现值的比率 D．使投资方案净现值为零的贴现率 参考答案：BD
15．影响项目内部收益率的因素包括（ ）。
A．投资项目的有效年限 B．投资项目的现金流量 C．企业要求的最低投资报酬率 D．建设期 参考答案：AB
16.国家发行的三年期国库券利息率由以下（ ）构成。
A.通货膨胀率 B.违约风险报酬率 C.纯利率 D.期限风险报酬率 参考答案：ACD
17.股票上市给企业带来的不利影响有( )
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A.可能分散公司的控制权 B.不利于公司筹措新资金 C.须负担较高的信息披露成本 D.会暴露公司的商业秘密 参考答案：ACD
18.现金周转期大致包括（ ）等方面。 A.应收帐款周转期 B.存货周转期 C.其他应收款周转期 D.应付帐款周转期 参考答案：BD
19.投资决策分析使用的贴现现金流量指标有（ ） A.净现值 B.回收期 C.获利指数 D.内部报酬率 参考答案：ACD
20.公司的信用政策一般包含（ ）
A.信用标准 B.信用条件 C.收帐政策 D.坏帐确认 参考答案：ABC
三、判断题
1 .系统风险也可以被称作不可分散风险。 （ √）
2 .当特征线的斜率小于 1 时，该类股票投资属于“进攻型投资”。 （ ×）
3 .公司管理层在进行证券投资决策时，必须考虑每位股东对风险的态度。 （× ） 4 .内含报酬率准则中隐含的再投资收益率假设是不符合逻辑的。 （√ ） 5 .根据信号传递理论，股票发行向市场传递了积极的信号。 （× ） 6 .证券报酬率之间的相关性越高，风险分散化效应就越强。 （× ）
7 .市场有效性的一种定义就是缺乏套利机会，这种套利机会已被市场所纠正。 （√ ） 8 .在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格低于其面值。 （√ ） 9 .股利是普通股估价的基础，这一结论与“股利无关论”相矛盾。 （× ）
10 .净现值决策的折现率通常是指资本的机会成本，是资金使用者为使用资金提供者的资金而必须向其支付的报酬。 （√ ）
11 ．根据信号传递理论，债券发行向市场传递了消极的信号。 （× ） 12 ． EVA （经济增加值）与净现值具有本质上的一致性。 （√ ） 13 ．完全资本市场等同于有效资本市场。 （× ） 14 ．证券组合的
系数不等于组合内各股票
系数的加权平均。 （× ）
15 ．资本结构决策的“净营业收益法”认为存在一个最优的资本结构。 （× ） 16 ．资本市场的获利指数等于 1 。 （√ ）
17 ．股票分割的主要目的是为了降低每股价格。 （√ ）
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18 ．资本成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。 （× ）
19 ．金融市场中的一级市场与二级市场之间没有资金联系，因此二者是相互独立的。 （× ）
20 ．投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合。（√ ）
21.不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内部收益率。（ × ） 22.在不考虑所得税的情况下，同一投资方案分别采用加速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。（ × ）
23.同一投资方案按10%的贴现率计算的净现值大于零，那么，该方案的内含报酬率大于10%。（ √ ）
24.在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“利润+折旧”的简化公式来确定。（ × ）
25.多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。（ × ）
26.净现值法和净现值率法均适用于原始投资不相同的多方案的比较决策。（ × ） 27.会计收益率既是次要指标，又是静态指标。（ √ ）
28.内部收益率是能使投资项目的净现值等于1时的折现率。（ × ）
29.当静态投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标结论为准。（ √ ）
30.会计收益率、净现值率、获利指数对同一个项目进行评价，得出的结论一定完全相同。（ × ）
四、名词解释
1.年金：
参考答案：在一定时期内，每间隔相同时间支付或收入相等金额的款项。 2.现值：
参考答案：未来某一时期一定数额的款项折合成现在的价值，即本金。 3.股利： 参考答案：从公司净利润中以现金、股票的形式或其他资产支付给公司股东的一种报酬。 4.财务杠杆：
参考答案：公司在作出资本结构决策时对债务筹资的利用程度。 5.应收账款：
参考答案：公司在生产经营过程中所形成的应收而未收的款项，包括应收销货款、应收票据和其他应收款等。
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6.经营杠杆
参考答案：经营杠杆反映的是业务量和息税前利润这两个变量之间的相对关系 7.资本成本
参考答案：资本成本是指公司为筹集和使用长期资本而付出的代价。 8.自愿和解 参考答案：自愿和解是指导当公司面临技术性无力清偿时，债权人自愿就延期清偿债务、减少债务数额、进行整顿等事项与公司达成协议，帮助公司恢复和重建财务基础，以防止公司破产清算。 9.可转换债券 参考答案：可转换债券是一种可以在将来某乙时间按照特定的转换比率转换为普通股的债券。
10.股票分割
参考答案：股票分割是指上市公司将面额较高的股票交换成多股面额较低的股票的行为。
五、简答题
1 .简述采用股东财富最大化作为公司理财目标的优点。
答案要点 ：（1）考虑了货币时间价值和风险价值。（2）体现了对公司资产保值增值的要求。（3）比较容易量化，便于考核和奖惩。（4）使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。
2 . MM 定理对我国股市的发展有何启示意义？
答案要点 ：（ 1 ） MM 定理的核心内容是，企业价值与融资决策无关，而仅仅取决于投资决策；（ 2 ）我国股市的建立，其根本目的是为了解决企业，特别是国有企业的融资问题；（ 3 ）我国股市的指导思想出了问题，上市公司在这样的“理念”指引下偏于融资，忽视投资效果，股市整体发展偏离轨道，事实也证明了这一点；（ 4 ）只要企业投资效果好，是否上市并不重要；（ 5 ）股市发展要回归本质，注重上市公司的投资效果，要“造血”，而非从资本市场“抽血”。例如，如果公司没有好的投资项目，应将多余的现金返还给投资者。 3 .简述股票的特点。
答案要点 ：（1）股票表示对公司的所有权。（2）股票不能向公司所还本金。（3）股票不能获得稳定的收益。（4）股票是可以转让的。（5）股票价格具有波动性。 4 .简述四种股利政策的内容。
参考答案：（1）剩余股利政策，就是将公司的盈余首先用于良好的投资项目，然后将剩余的盈余作为股利进行分配。（2）固定股利额政策，就是公司不论税后利润为多少，
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