方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，假设公司其他条件不变。 方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。 要求：根据以上资料
(1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。 (2)用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。
5.A企业2003年至2007年的产销数量和资金占有数量的历史资料如下表所示，该企业2008年的预计产销量为86000件。
要求：（1）运用高低点法和回归分析法计算企业2008年的资金需要量。 （2）说明两种方法预测的2008年资金占用量出现差异的原因。
年度 2003 2004 2005 2006 2007
6、某公司2007年的财务数据如下：
项 目 流动资产 长期资产 流动负债 长期负债 当年销售收入 净利润 分配股利 留存收益 金额（万元） 4000 8000 400 6000 4000 200 60 140 产量（万件） 8.0 7.5 7.0 8.5 9.0 资金占用量（万元） 650 640 630 680 700 假设企业的流动资产和流动负债均随销售收入的变化同比例变化。 要求：
（1）2008年预计销售收入达到5000万元，销售净利率和收益留存比率维持2007年水平，计算需要补充多少外部资金？
（2）如果留存收益比率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入为4800万元，计算需要补充多少外部资金？
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第七章 项目投资决策
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.在下列指标中属于贴现的指标是（ ）。
A. 投资回收期 B. 投资利润率 C. 平均收现期 D. 内部收益率 2.在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（ ）的影响。 A.更新改造项目中旧设备的变现收入
B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少 C.固定资产的折旧额 D.以前年度支付的研究开发费
3.某投资方案的年营业收入为100000元，年总成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税率为25％，该方案的每年营业现金流量为（ ）元。 A. 16800 B. 25000 C. 30000 D. 40000
4.某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%，则该项目经营现金净流量为（ ）。 A.80万元 B.92万元 C.60万元 D.50万元
5.某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（ ）万元。 A. 52 B. 62 C. 60 D. 48
6.下列关于净现值的表述中，不正确的是（ ）。 A. 净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和 B. 净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行 C. 净现值的计算可以考虑投资的风险性 D. 净现值反映投资的效率
7.净现值和获利指数指标共同的缺点是（ ）。 A.不能直接反映投资项目的实际收益率 B.不能反映投入与产出之间的关系 C.没有考虑资金的时间价值 D.无法利用全部净现金流量的信息
8.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值为-22
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万元。该方案的内部收益率（ ）。
A.大于18% B.小于16% C.介于16%与18%之间 D.无法确定 9.现值指数小于1时意味着（ ）。
A. 内含报酬率大于预定的贴现率 B. 内含报酬率小于预定的贴现率
C. 内含报酬率等于预定的贴现率 D. 现金流入量的现值大于现金流出量的现值
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.在不考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出营业现金流入量（ ）。 A. 营业现金流入量＝利润－折旧 B. 营业现金流入量＝利润＋折旧 C. 营业现金流入量＝销售收入－付现成本 D. 营业现金流入量＝销售收入－营业成本＋折旧 2.下列（ ）指标不能直接反映投资项目的实际收益水平
A. 净现值 B. 获利指数 C. 内部收益率 D. 投资回收期 3.固定资产投资项目的现金流出量包括（ ）。
A.固定资产投资 B.流动资金垫支 C.新增经营成本 D.增加的各项税款 4.净现值法的缺点有（ ）。 A. 没有考虑资金时间价值
B. 没有考虑项目计算期的全部净现金流量 C. 受假定贴现率取值的影响
D. 不能从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平 5.下列各项中表述正确的有（ ）。
A. 静态回收期指标没有考虑回收期后的现金流量问题 B. 非折现指标本身不能告诉投资者项目是否可行 C. 折现指标本身就能说明投资项目是否可行 D. 非折现指标没有考虑时间价值，会夸大项目的收益 6.对于同一投资方案，下列表述正确的有（ ）。 A. 资金成本越高，净现值越高 B. 资金成本越低，净现值越高
C. 资金成本等于内含报酬率时，净现值为零 D. 资金成本高于内含报酬率时，净现值为负数
7.下列各项中属于无法直接反应项目的实际收益率的动态指标是（ ）。 A．投资回收期 B．净现值 C．获利指数 D．内部收益率
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8.下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（ ）。 A. 净现值 B. 投资回收期 C. 内部收益率 D. 投资利润率
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1.机会成本是企业实际投资时发生的成本和费用。（ ）
2.净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。 3.投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。（ ）
4.在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。（ ） 5.获利指数指标的计算无法直接利用净现金流量信息。（ ） 6.内含报酬率是使项目的获利指数等于1的折现率。（ ）
四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1.某公司进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，项目寿命期5年，5年中每年增加销售收入360万元，增加付现成本120万元，设企业所得税税率为30％，资金成本10％，固定资产残值忽略不计。
要求：计算项目回收期、净现值和内含报酬率。
2.某企业投资15500元购入一台设备。该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。
要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。 （2）计算该投资方案的净现值。
3．某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：
甲方案原始投资为200万元：其中，固定资产投资160万元，流动资金投资40万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期3年，到期固定资产净残值10万元，预计投产后年营业收入150万元，年总成本80万元。
乙方案原始投资为220万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资30万元，流动资金投资70万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入。该项目建设期为2年，经营期为5年，固定资产预计净残值为零，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入190万元，年经营成本90万元。
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