10%的情况下，企业的息税前利润能达到多少？ 正确答案：
5．宏达公司某年销售额为100万元，税后净利为10万元。若财务杠杆系数为1.6，固定成本为24万元，所得税税率为20%，公司预期明年销售额为120万元。试计算每股收益会增加的幅度。 正确答案： 设利息费用为I
由DFL={100000/（1－20%）+I}÷{100000/（1－20%）}=1.6，得I=75000， 则DTL={100000/（1－20%）+75000+240000}÷{100000/（1－20%）}=3.52， 故息税前利润增长幅度为
{（1200000－1000000）/1000000}×100%×3.52=70.4%。 6．某公司2010年资本总额为1000万元，其中长期债务资本400万元，长期债务年利率10%，普通股资本600万元（24万股）。现因扩大生产规模，需追加筹资200万元，筹资方案有二种选择：（1）发行债券，年利率12%；（2）增发普通股8万股。预计2011年息税前利润为200万元，假设公司所得税率25%。请用EBIT-EPS分析法(每股收益无差别点法)作出选择，并说明理由。 正确答案：
7．某公司目前发行在外普通100万元（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润预计增加到200万元。现有两个方案可共选择： ⑴按12%的利率发行债券；
⑵按每股20元发行新股。公司适用所得税率25%。 要求：
⑴计算两个方案的每股净收益；
⑵计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润； ⑶计算两个方案的财务杠杆系数； ⑷判断哪个方案更好。 正确答案：
8. 某公司目前发行在外的普通股200万股（每股面值1元），已发行的债券800万元，票面年利率为10%。该公司拟为新项目筹资1 000万元，新项目投产后，公司每年息税前利润将增加到400万元。现有两个方案可供选择。（1）按12%的年利率发行债券；（2）按每股10元发行普通股。假设公司适用的所得税税率为25%。 要求：
（1）计算新项目投产后两个方案的每股收益；
（2）计算两个方案每股收益无差别点的息税前利润，并分析选择筹资方案。 正确答案：
：
9. 某公司2010年资产总额1000万元，资产负债率40%，债务平均利息率5%，销售收入1000万元，变动成本率30%，固定成本200万元。预计2011年销售收入提高50%，其他条件不变。
（1）计算2010年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数； （2）预计2011年每股利润增长率。
正确答案：
计算2010年的经营杠杆、财务杠杆和联合杠杆 利息=1000×40%×5%=20（万元）
变动成本=销售收入×变动成本率=1000×30%=300（万元） M=销售收入－变动成本=1000－300=700（万元） DOL=M/（M-a）=700/（700－200）=1.4 DFL= EBIT /（EBIT-I）=500/（500-20）=1.04 DCL=DOL×DFL= 1.46
（2）预计2011年每股收益增长率
2011年每股收益增长率=DCL×销售变动率=1.46×0.5=73%
10.某公司欲筹集新资金400万元，可采取增发普通股或长期借款的筹集方式。若增发普通股，则计划以每股10元的价格增发40万股；若长期借款，则以10%的年利率借入400万元。已知该公司资产总额为2000万元，长期负债比率为40%，年利率8%，普通股100万股。假定增资后预计息税前利润为500万元，所得税率30%，试用每股收益无差别点分析法确定筹资方式。 正确答案：
综合分析题
某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为。假定该企业1998年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元，按市场预测1999年A产品的销售量将增长10%。要求： （1）计算1998年该企业的边际贡献总额。 （2）计算1998年该企业的息税前利润总额。 （3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。 （4）计算1999年该企业的息税前利润增长率。
（5）假定该企业1998年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算联合杠杆系数。 正确答案：
（1）边际贡献=10000×(5－3)=20000（元） （2）息税前利润=20000－10000=10000（元） （3）DOL=20000/10000=2
（4）息税前利润增长率=10%×2=20%
（5）DFL=10000/(10000－5000)=2 DTL=2×2=4
单项选择题 1．年末某公司拟处置一台闲置设备。该设备于4年前以50000元购入，已提折旧36000元；目前可以按11000元价格卖出。假设公司所得税率25%，卖出该设备对本期现金流量的影响是（）。
A、减少750元 B、减少3000元 C、增加11750元 D、增加10250元
正确答案：C
2．某投资项目原始投资额为50万元，使用寿命8年，期满有残值4万元，采用直线法计提折旧。已知该项目第8年的营业现金流量为8万元，回收营运资金5万元，则该投资项目第8年的净现金流量为（）。 A、17万元 B、13万元 C、12万元 D、13.75万元 正确答案：A 3．某公司购入一批价值30万元的材料用于新产品试制，因性能不能达到要求无法投入使用；又购买新型材料40万元，但因无配套工具仍无法使用。如果从市场上采购零部件由自己加工，估计需再花费20万元，应当能完全符合新产品生产要求，那么评价此新产品项目的现金流出量为（）。 A、20万元 B、30万元 C、40万元 D、90万元 正确答案：A
4．下列项目对内含报酬率计算没有影响的是（）。 A、原始投资现值 B、各年等额的营业额 C、固定资产残值
D、固定资产折旧方法 正确答案：D
5．某方案的静态投资回收期是指（）。 A、净现值为0的年限 B、现值指数为1的年限 C、净现金流量为0的年限
D、累计净现金流量为0的年限 正确答案：D
6．采用净现值法评价投资项目可行性时，不能采用的折现率是（）。 A、投资项目的资本成本 B、投资项目的内含报酬率 C、投资人要求的最低报酬率 D、投资的机会成本率 正确答案：B
7．若净现值小于0，表明该投资项目（）。
A、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 B、各年利润小于0，不可行 C、投资报酬率小于0，不可行 D、投资报酬率大于0，不可 正确答案：A
8．运用肯定当量法进行投资项目的风险分析，需要调整的项目是（）。 A、无风险的现金流量