财务管理练习题

正确答案:

(1)计算放弃现金折扣的成本如下:

放弃优惠折扣的实际利率=〔2%/﹙1-2%﹚×360〕/(30-10﹚≈36.7% (2)因为36.7%>10%

故甲企业应选择在第十天付款,即使公司资金短缺,也可以通过向银行取得短期借款的方式在第十天还款。

3.某企业年初向租赁公司租赁一套设备,设备原价800万元,租赁期为5年,预计期末无残值,租期年复利率按10%计算,租赁手续费为设备原价的6%,租金为每年年末支付一次,采用平均分摊法计算该设备每年支付的租金数额。 正确答案:

租赁期内利息=800×(1+10%)5-800≈488.4(万元) 租赁期内手续费=800×6%=48(万元)

每年支付租金=(800+488.4﹢48)/5=267.28(万元)

4.某公司年初向某商业银行贷款1000万元,该笔贷款利率为10%,期限为5年。 (1)若该贷款为到期一次还本付息,按复利法求企业到期偿付的本息总金额。

(2)若该贷款为每年年末支付利息到期还本,按单利法求企业应偿付的本息总金额。 正确答案:

(1)1000×﹙1+10%﹚5=1610.5(万元) (2)1000×(1+10%×5)=1500(万元) 综合分析题(共2题)

1.某公司采用融资性租赁方式于2010年1月1日从一家租赁公司租入一台设备,设备价款260万元,租期6年,到期后设备归租入企业所有,租赁期间年利率为8%,年手续费为2%,设备租入时就要付第1年租金。则公司每年应支付的租金额为多少?=4.355 正确答案:

2. 某公司发行票面价值100元、票面利率9%,期限8年的债券,每年付息一次。分别求当市场利率为9%,8%,10%时该债券的发行价格,通过计算分析什么情况下公司溢价发行债券,什么情况下公司折价发行债券,并说明折溢价发行的理由。 正确答案:

(1)计算发行价格

当市场利率为9%时:

债券的发行价格=100×(P/F,9%,8)+100×9%(P/A,9%,8) =100×0.502+100×9%×5.535=100(元) 当市场利率为8%时:

债券的发行价格=100×(P/F,8%,8)+100×9%(P/A,8%,8) =100×0.540+100×9%×5.747=106(元) 当市场利率为10%时:

债券的发行价格=100×(P/F,10%,8)+100×9%(P/A,10%,8) =100×0.467+100×9%×5.335=95(元) (2)说明理由

①当市场利率高于债券票面利率时,公司会折价发行债券,以此来补偿债券持有者因票面利息较低而少获得的利息。

②当市场利率低于债券票面利率时,公司会溢价发行债券,以此来弥补自己因多向债券持有人支付的利息的损失。

单项选择题

1.企业在一定时期的最佳资本结构是指( )。 A、盈利能力最强 B、个别资本成本最低 C、资金周转速度最快 D、企业价值最大 正确答案:D

2.企业可以采用负债经营,提高自有资本收益率的前提条件是( )。 A、期望投资收益率大于利息率 B、期望投资收益率小于利息率 C、期望投资收益率等于利息率 D、期望投资收益率不确定 正确答案:A

3.某公司年营业收入为500万元,变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元,那么,总杠杆系数将变为()。 A、2.4 B、3 C、6 D、8

正确答案:C

4.某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股收益增加()。 A、1.2倍 B、1.5倍 C、0.3倍 D、2.7倍

正确答案:D

5.如果经营杠杆系数为2,综合杠杆系数为3,息税前利润变动率为20%,则普通股每股收益变动率为()。 A、26.67% B、15% C、30% D、40%

正确答案:C

6.用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指()。 A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、综合杠杆系数 D、筹资杠杆系数 正确答案:C

7.经营杠杆产生的原因是企业存在( )。

A、固定经营成本 B、固定财务费用 C、变动经营成本 D、变动财务费用 正确答案:A

8.如果企业存在固定成本,在单价、单位变动成本、固定成本不变,只有销售量变动的情况下,则 ( )。

A、息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B、息税前利润变动率一定小于销售量变动率 C、边际贡献变动率一定大于销售量变动率 D、边际贡献变动率一定小于销售量变动率 正确答案:A

9.与经营杠杆系数同方向变化的是( )。 A、产品价格 B、单位变动成本 C、销售量

D、企业的利息费用 正确答案:B

10.考虑了企业的财务危机成本和代理成本的资本结构模型是( )。 A、MM模型 B、CPAM模型 C、权衡模型

D、不对称信息模型 正确答案:C 主观题 填空题

1.经营杠杆作用程度可以通过( )指标衡量。 正确答案:经营杠杆系数

2.财务杠杆作用程度可以通过( )指标衡量。 正确答案:财务杠杆系数

3.联合杠杆作用程度可以通过( )指标衡量。 正确答案:联合杠杆系数

4. 在实务中,资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业( )的( )构成,狭义的资本结构是指企业的( )构成。 正确答案:全部资本、长期资本

5.最佳资本结构是指( )达到最大,同时( )达到最小。 正确答案:企业价值、加权平均资本成本 简答题

1.经营杠杆与经营风险的关系 正确答案:

经营杠杆作用只是放大了有关因素变动带来的经营风险,但经营杠杆的大小并非经营风险大小的同义语。

2.财务杠杆与财务风险的关系 正确答案:

财务杠杆作用只是放大了有关因素变动对每股收益(EPS)的影响,但财务杠杆大小并非财务风险大小的同义语。 3.资本结构决策的意义 正确答案:

(1)合理安排债务债务资本比例有利于降低企业的资本成本 (2)合理安排债务资本比例有利于发挥财务杠杆作用 (3)合理安排债务资本比例有利于提高公司价值。 4.简述MM理论 正确答案:

无公司所得税,资本结构不影响企业价值和资本成本;有公司所得税,负债越多,企业价值越大。

5.资本结构决策的基本方法 正确答案:

基本方法有比较资本成本法、每股收益无差别点分析法、比较公司价值法和比较杠杆比率法。 计算题

1.ABC公司资本总额为250万元,负债比率为45%,其利率为14%。该企业销售额为320万元,固定成本48万元,变动成本率为60%。试计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联杠杆系数。 正确答案:

DOL= 320×(1-60%)÷(320×(1-60%)-48)=1.6

DFL=〔320×(1-60%)-48〕÷(320×(1-60%)-48-250×45%×14%)=1.25 DTL=1.6×1.25=2

2.某公司本年度销售收入为1000万元,边际贡献率为40%,固定成本总额为200万元,若预计下年销售收入增长为20%,请计算企业经营杠杆系数和下年息税前利润。 正确答案:

边际贡献总额=1000×40%=400(万元), 息税前利润=400-200=200(万元),

DOL=400/200=2,下年息税前利润=200×(1+2×20%)=280(万元)

3.某公司2010年销售产品10万件,单价50元,单位变动成本30元,固定成本总额100万元。公司负债60万元,年利息率为12%,并须每年支付优先股股利10万元,所得税率25%。 要求:

(1)计算2010年边际贡献; (2)计算2010年息税前利润; (3)计算该公司联合杠杆系数。 正确答案:

4.某企业去年销售额为500万元,息税前利润率(息税前利润占销售额百分比)为10%,借款总额200万元,平均借款利率为5%,该企业复合杠杆系数为2.5,试求今年在销售增长

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