=1.072%+0.96%+3.125%+5.108%=10.265%
2. 假定某公司长期资产已充分利用，全部资产都与销售收入相关。2010年有关的财务数据如表3-1.
要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的2个问题： （1）2011年计划销售收入为6000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变）？
（2）如股利支付率为零，销售净利率提高到8%，目标销售额为6500万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其它财务比率不变）？ 正确答案：
（1）新增销售额=6000-5000=1000（万元） 股利支付率=60/300=20%
融资需求＝1000×（100％－34％）－6000×6%×（1-20％） ＝660－288 ＝372（万元）
（2）新增销售额=6500-5000=1500（万元）
融资需求＝1500×（100％－34％）－6500×8％×100％ ＝990－520 ＝470（万元） 3．某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费率2%；按面值发行优先股800万元，股息率12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为25%。试计算该企业的综合资金成本。 正确答案：
债券资金成本=10%×（1-25%）/（1-2%）=7.65% 优先股资金成本=12%/（1-3%）=12.37% 普通股资金成本=12%/（1-5%）+4%=16.63%
综合资金成本=2000/5000×7.65%+800/5000×12.37%+2200/5000×16.63%=12.36%
4. 某股份有限公司普通股现行市价为每股25元，现准备增发5000万股，预计筹资费率为5%，第一年的股利为每股2.5元，股利以后每年增长5%，试计算该公司本次增发普通股的资金成本。 正确答案：
资金成本=2.5/25×（1-5%）+5%=15.53%
5. 某企业拟追加筹资2000万元，其中发行债券800万元，筹资费率3％，债券面值700万元，票面利率为5％，2年期，每年付息一次，到期还本，所得税率为25％；优先股100万元，筹资费率为3％，年股息率6％；普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利为100万元，以后每年增长4％；其余所需资金通过留存收益取得。 要求：
（1）计算债券、优先股、普通股、留存收益的成本； （2）计算该企业的综合资本成本。 正确答案：
债券成本=700×5%×（1-25%）/800×（1-3%）=3.38% 优先股成本=6%/（1-3%）=6.19%
普通股成本=100/1000×（1-4%）+4%=14.42% 留存收益成本=100/1000+4%=14% 债券比重=800/2000=0.4 优先股比重=100/2000=0.05 普通股比重=1000/2000=0.5 留存收益比重=100/2000=0.05
综合资本成本=3.38%×0.4+6.19%×0.05+14.42%×0.5+14%×0.05=9.57% 综合分析题
1.某公司拟筹资6000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率8%，发行费率2%；面值发行优先股1000万元，股利率10%，发行费率3%；市价发行普通股3000万元，发行费率4%，预计第一年股利为360万元，以后每年增长3%。该公司的所得税率25%。假定该公司预计的资产收益率为13%，问该公司的筹资方案是否可行？ 正确答案：
综合资本成本率=2000/6000×8%×（1-25%）/（1-2%）+1000/6000×10%/（1-3%）+3000/6000×〔360/3000×（1-4%）+3%〕=10.82% 小于收益率13%，方案可行。 单项选择题
1．下列哪类企业通常采用吸收直接投资的方式筹集自有资本（） A、非股份制企业 B、股份制企业 C、上市公司 D、独资企业 正确答案：A
2．公司发行可转换债券，要求最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于（） A、3% B、5% C、6% D、10%
正确答案：C
3.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（） A、公司管理权
B、剩余财产优先要求权 C、优先认股权 D、监督决策权 正确答案：B
4.券商将发行人的部分股票自行购入，再向社会发售的承销方式，称之为（） A、代销 B、部分包销 C、余额包销 D、定额包销 正确答案：D
5. 股票一级市场定价通常按下列哪种方法定价（） A、重置成本法 B、账面价值法 C、市盈率法 D、现值指数法 正确答案：C
6.有限责任公司全体股东的货币资金额不得低于公司注册资本的（） A、25% B、30% C、50% D、40%
正确答案：B
7．根据法律规定，目前在我国设立的股份公司申请公开发行股票时，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总数的（） A、20% B、30% C、35% D、40%
正确答案：C
8．证券公司承诺在股票发行期结束时，将未售出的股票全部自行购入的包销，称之为（） A、部分包销 B、代销 C、定额包销 D、余额包销 正确答案：D
9．某公司发行期限为5年的可转换债券，面值100元，规定每份债券可转换4股该公司的普通股股票，可转换债券的转换价格为（） A、40元 B、25元 C、20元 D、50元
正确答案：B
10．为了避免金融市场利率下降时公司承担较高利率的风险，同时还迫使投资者行使其转换权，可转换债券规定了（） A、转换期 B、回售条款 C、赎回条款
D、强制性转换条款 正确答案：C 主观题 填空题
1、有限责任公司的全体股东货币资金的出资额不得低于注册资本的（ ）。 正确答案：30%
2、根据股票发行价格与其面值的关系，股票的发行价格可分为平价发行、市价发行和（ ）。 正确答案：中间价
3、我国目前负责股票发行审核工作的机构是（ ）。 正确答案：中国证监会
4、普通股的增资发行是指已上市公司增发股票筹措权益资本的行为，又分为公开与定向募集和（ ）方式。 正确答案：配售
5、认股权证的价值分为内在价值和（ ）两部分。 正确答案：时间价值 简答题
1.普通股股东的基本权利有哪些？ 正确答案：
普通股股东享有以下基本权利
（1）剩余收益请求权和剩余财产清偿权 （2）监督决策权 （3）优先认股权 （4）股票转让权
2．企业发行普通股筹资的优缺点有哪些？ 正确答案：
企业发行普通股筹资的优点：
（1）普通股筹资形成的公司资本金具有长久性、稳定性和安全性； （2）针对普通股的利润分配政策具有灵活性； （3）通过发行普通股可增加公司的广告效应；
（4）公司上市是对公司经营状况和信誉的一个最好的肯定，有助于公司开展商业往来； （5）大量的公众股东可能成为公司未来的客户。 企业发行普通股筹资的缺点：
（1）公开发行股票要产生大量的直接成本； （2）公开发行股票还会产生大量的隐性成本；
（3）为了对广大投资者负责，上市公司负有严格的信息披露义务； （4）可能会稀释原股东的控制权和收益权。 3．简述可转换债券筹资的优缺点。