2017年预调酒市场深度分析报告
目录
第一节 预调酒：低酒精度时尚酒精饮料 ..................................... 4
一、预调酒产品特点：低酒精度+时尚+口味饮料化 ......................... 4 二、中国酒精饮料消费中白酒、啤酒仍是绝对主导 ......................... 4 三、预调酒需求客观存在，参考日本，需求或将以健康、佐餐、年轻人为重心 . 5 第二节 非即饮渠道、人口结构、龙头企业引导预调酒爆发 .................... 11
一、简史：非即饮渠道、人口结构、龙头企业引导预调酒14年爆发 ......... 11
1、1990-2009：艰难的萌芽 ........................................ 11 2、2010-2015：非即饮渠道+人口结构变化+龙头企业引爆市场 .......... 11 二、竞争格局：RIO领先优势明显，渠道、产品等仍有变数 ................ 13
1、RIO领先优势明显 .............................................. 13 2、渠道、产品仍有变数 ........................................... 13
第三节 中国预调酒市场完全可能10年再增10倍 ............................ 14
一、人群代际变化可能推动对新型酒精饮料需求加速增长 .................. 14 二、人均消费量10年再增10倍完全有可能 .............................. 16 三、渠道裂变空间仍然足够大 .......................................... 18 第四节 投资建议：百润波动中成长，期待新玩家的机会 ...................... 20
一、百润：领先优势明显，但高成长中可能也有波动 ...................... 20 二、百加得：管理体制和政策执行可能欠灵活，RTD占公司收入比重较小 .... 25 三、其他企业：新玩家值得期待，但并非轻而易举 ........................ 27
图表目录
图表1：估计预调酒仅占中国酒厂收入额的1% ............................................................................... 4 图表2：啤酒、白酒销量是中国酒精饮料绝对主流 ........................................................................ 5 图表3：中国人均预调酒消费量仍进低于发达国家 ........................................................................ 6 图表4：日本2014年即饮预调酒市场CR3：76% ............................................................................. 7 图表5：RTD占麒麟2014年收入的3% .............................................................................................. 8 图表6：估计2014年RTD占三得利收入的3% ................................................................................. 9 图表7：RTD销量主要由-196℃及Horoyoi贡献 ........................................................................... 10 图表8：22岁年轻人中大学毕业生占比08年达到20%，且继续快速增长 ................................ 12 图表9：2014年RIO份额超越冰锐成为中国预调酒市场第一 ..................................................... 13 图表10：中国预调酒消费者中18-30岁人群占比83% ................................................................. 14 图表11：90后最不看重传统广告 ................................................................................................... 14 图表12：90后网络购物关注社交网络、电商等 ........................................................................... 15 图表13：预计2024年22岁年轻人中大学毕业生占比升至44% ................................................. 15 图表14：2024年90后将占总人口的约半壁江山 ......................................................................... 16 图表15：中国预调酒人均消费量为英美的4%、日本的1% .......................................................... 17 图表16：中国预调酒与啤酒消费量比是英美的十三分之一、日本的五十分之一 .................... 17 图表17：RIO终端占有量仍低 ......................................................................................................... 18 图表18：餐饮这一主流渠道几乎仍是空白 .................................................................................... 19 图表19：2012-14年，RIO销量CAGR：280% ................................................................................. 20 图表20：2011-14年，RIO收入CAGR：211% ................................................................................. 21 图表21：销售区域已向全国 ............................................................................................................ 21 图表22：百润市场份额已是第一 .................................................................................................... 22 图表23：2015年，通过抓终端陈列、加强信息系统建设、价栺管控等手段，RIO的渠道体系
逐步完善 ..................................................................................................................................... 22 图表24：百润已打造了一支3000人的销售队伍 .......................................................................... 23 图表25：百润正推动销售渠道进一步细分 .................................................................................... 23 图表26：考虑到预调酒类似啤酒，预调酒餐饮渠道的销量空间可能是现代渠道的一倍以上. 24 图表27：RIO收入2015年逐季下降 ............................................................................................... 24 图表28：估计2014年冰锐收入在7-8亿元左右 .......................................................................... 25 图表29：估计14年RTD预调酒约占百加得收入5% ..................................................................... 26
表格目录
表格1：预调酒酒精度低、口味多，更像饮料，受年轻人及女性青睐 ........................................ 4 表格2：日本、美国、英国预调酒需求客观存在，品牌普遍起源于老牌酒类生产商 ................ 6 表格3：日本畅销产品：主要以健康饮食、佐餐用酒、年轻消费群体为定位 ............................ 7 表格4：自RIO2005年全面开拓市场，预调酒的消费者教育已有近10年时间 ........................ 12 表格5：RIO及冰锐产品对比 ........................................................................................................... 27 表格6：其他企业推出的预调酒产品，但这是品牌、产品、渠道的综合竞争 .......................... 27
第一节 预调酒：低酒精度时尚酒精饮料
一、预调酒产品特点：低酒精度+时尚+口味饮料化
相比传统酒，预调酒酒精度低、添加果汁故口味更似饮料、且品牌形像时尚随意，能更好地满足年轻人及女性休闲用酒需求。与白酒、威士忌、白兰地等烈性酒（蒸馏酒）比，预调酒酒精度低，虽用烈性酒做基酒但通过添加果汁等使口感更易被接受，产品形像也决定其适用于餐饮、聚会、个人休闲等更多的饮用场景。葡萄酒、啤酒、黄酒（酿造酒）等虽然酒精度低，但预调酒口感和品牌形像更具多样性，也更易受年轻人和女性欢迎。我们估计，预调酒83%的消费者处于18-30岁年龄段，女性占比可能达到60%-70%。
表格1：预调酒酒精度低、口味多，更像饮料，受年轻人及女性青睐
资料来源：尼尔森、方舟市场研究、CMMS、公司公告、北京欧立信咨询中心
二、中国酒精饮料消费中白酒、啤酒仍是绝对主导
我们估算，14年中国酒精饮料生产企业营收中，白酒、啤酒分别占49%和38%，葡萄酒占11%。以销量算，我们估计啤酒、白酒、葡萄酒分别占86%、10%和3%。白酒、啤酒为主的传统酒精饮料仍占中国酒精饮料消费绝对主导。葡萄酒经过数十年快速增长，营收占比已不低，但销量占比仍偏低。与传统酒精饮料比，无论销量还是营收，预调酒占比仍很低。中国酒精消费中社交性聚众消费占比高，尤其是政、商务宴请为首对高端酒精饮料影响很大，这可能是传统酒精饮料消费结构形成的重要推手。
图表1：估计预调酒仅占中国酒厂收入额的1%