4. 混合式并购的唯一好处是减轻现金支付压力。 5. 获得管理人才进而提高管理效率是并购的管理效应的主要表现。 6. 合并是指两家独立的企业同时放弃各自的法人地位而实行股权联合，从而建立一个新法人实体的经济行为。
7. 换股并购的关键是确定股票的交换率。 8. 并购估价中的市场价值法用于并购双方同处于稳定发展阶段时效果最佳。
9. 并购估价中的每股收益法要求并购双方同为交投活跃的上市公司。 10. 在敌意收购的情况下，选择现金作为支付方式的可能性较大。
二、单选题
1. 下列各项不属于换股支付方式特点的是 。
A. 不需要支付大量的现金 B. 不影响并购企业的现金流动状况 C. 目标企业的股东不会失去所有权 D. 获得财务杠杆利益
2. 如果并购后的公司价值超过合并前各公司价值的简单代数和，则这种合并的动因是。
A. 扩大市场份额动因 B. 企业发展动因 C. 经营协同效应 D. 管理层利益驱动
3. 由并购方直接发行某种形式的票据完成并购，则这种支付方式属于。 A. 换股支付 B. 现金支付 C. 综合证券 D. 杠杆收购
4. 当并购银行选择现金支付方式进行并购时，其选择融资方式的顺序是 A. 内部融资、举债、外部权益融资 B. 举债、内部融资、外部权益融资
C. 外部权益融资、举债、内部融资 D. 外部权益融资、内部融资、举债
5. 并购银行可能选择股权支付方式的情况有
A. 并购银行价值被市场低估 B. 并购银行管理人员意图保持其对银行的控制权
C. 采用敌意收购 D. 并购银行价值被市场高估 6. 在并购估价实践中，下列哪种时间段的预测期最为普遍 A. 1 ~ 2年 B. 2 ~ 3年 C. 3 ~ 5年 D. 5 ~ 10年 7. 并购活动中因资产负债结构调整而导致的风险为
A. 融资风险 B. 汇率风险 C. 利率风险 D. 法规风险 8. 并购银行可能选择现金支付方式的情况为
A. 并购银行价值被市场高估 B. 并购银行具有较好的成长前景
C. 分散并购价格高于目标银行内在价值的风险 D. 并购银行价值被市场低估
三、多选题
1. 按并购的实现方式，并购可分为 。
A.整体并购 B. 部份并购
C.承担债务式并购 D. 现金购买式并购
E. 股份交易式并购
2. 银行并购的动因与效应有 。
A. 谋求经营协同效应 B. 谋求财务协同效应
C. 谋求市场份额效应 D.谋求管理协同效应 E.适应经济全球化的需要
3. 按并购双方产品与产品的联系可将并购分为 。
A. 吸收并购 B. 横向并购 C. 纵向并购 D. 混合并购 E. 新设并购
4. 下列各项中可以用来确定现金流量贴现法中资本成本的基准收益的有。 A. 市场利率 B. 估计的未来利率
C. 目标银行当前加权平均资本成本 D. 目标银行历史上的资产收益率 E. 同行业的加权平均资本成本
5. 并购银行选择现金支付方式的情况主要有
A. 并购银行价值被市场低估 B. 并购银行价值被市场高估 C. 并购银行管理人员意图保持其对银行的控制权
D. 并购银行现金充裕 E. 股份相对集中于机构投资者
6. 并购银行选择普通股支付方式的主要情况有
A. 并购银行具体较好的成长前景 B. 并购银行价值被市场高估
C. 并购银行价值被市场低估 D. 分散并购价格高于目标银行内在价值的风险
E. 总体经济形势较好
四、简答题
1. 试述商业银行并购的动机。 2. 试述银行并购步骤。
3. 试述现金流量折现分析方法的优缺点。 4. 试述并购银行与被并购银行的整合策略。 第十八章 习题参考答案:
一、判断题
1.× 2.× 3.√4.× 5.√ 6.√ 7.√ 8.× 9.× 10.√ 二、单选题
1.D； 2.C； 3.A；4.A； 5.D； 6.D； 7.A； 8.D。 三、多选题
1.DE；2.ABCDE；3.BCD；4.BCDE；5.ACDE；6.ABDE.