10，n／30)，乙供应商的付款条件为(1／20，n／30)，其他条件完全相同。
要求：
(1)计算B企业对甲、乙两供应商放弃现金折扣的成本； (2)如果B企业准备放弃现金折扣，应选哪家供应商? (3)如果B企业准备享受现金折扣，应选哪家供应商?
(4)如果短期借款利率为35％，B企业应放弃现金折扣，还是享受现金折扣?
参考答案
一、单项选择题 1．答案：D
解析：普通股股东的权利有：管理权(包括投票权、查账权、阻止越权)；分享盈余 权；出售或转让股份；优先认股权；剩余财产要求权。 2．答案：D
解析：银行借款的优点包括：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好；缺点包括：财 务风险大、限制条款多、筹资数额有限。 3．答案：D
解析：优先股的权利包括优先分配股利、优先分配剩余财产、部分管理权。 4．答案：B
解析：租赁的优缺点。优点包括：筹资速度快；限制条款少；设备淘汰风险少；财务 风险小；税收负担轻。缺点包括：资金成本高；得不到设备残值。 5．答案：C
解析：筹资渠道和筹资方式的对应关系为： 吸收直接投 发行股票 利用留存收 银行借款 发行债券 商业信用 融资租赁 资 益 √ 国家财政资金 √ 银行信贷资金 非银行金融 机构资金 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ 其他企业资金 √ 居民个人资金 √ 企业自留资金 √ 6．答案：D
解析：不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变 的资金，公司发行的债券不会随着销售收人的变化而变化。 7．答案：C
解析：资金习性是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系，根据资金习性就可以 根据产销量的变化预测资金的数量，这种预测方法称为资金习性预测法。 8．答案：B
解析：吸收直接投资的出资方式包括：现金投资；实物投资；工业产权投资；土地使 用权投资。吸收直接投资的优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力； 有利于降低财务风险。缺点包括：资金成本较高；企业控制权容易分散。 9．答案：A
解析：企业的筹资方式包括：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、银行借款、 发行公司债券、融资租赁、商业信用，其中，商业信用为短期筹资渠道，其他各种方式为
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长期筹资渠道。 10．答案：D
解析：商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之 间的一种直接信用关系。其主要形式有：赊购商品、预收贷款、商业汇票。 11．答案：C
解析：按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资，企业通过发行股票、吸 收直接投资、内部积累等方式筹集的资金属于所有者权益或自有资金；通过发行债券、银 行借款、筹资租赁等方式筹集的资金属于负债或借人资金。 12．答案：A
解析：企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的 所有者权益或称为自有资金，留存收益转增资本金只是自由资金项目间的转化，不会增加 自有资金的数额。 13．答案：B
解析：补偿性余额贷款实际利率的计算公式为：
补偿性余额贷款实际利率=名义利率÷(1一补偿性余额比率) =4．5％÷(1—10％)=5％ 14．答案：C
解析：杠杆租赁的出租人既是资产的出借人，同时又是贷款人，通过租赁既要收取租 金，又要支付借贷本金与利息。由于租赁收益大于借款利息，出租人因此而获得财务杠杆 好处。
15．答案：D
解析：根据放弃现金折扣成本率的计算公式可推导出A、B、C均不符合要求，只有D答案正确。
二、多项选择题 1．答案：AC
解析：银行借款是指企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借人的需要还本 付息的款项。银行借款的优点包括：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好；缺点包括： 财务风险大、限制条款多、筹资数额有限。 2．答案：CD
解析：吸收直接投资优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有 利于降低财务风险。缺点包括：资金成本较高；企业控制权容易分散。
普通股票的优点包括：无固定利息负担、无到期日、筹资风险少、增加企业信誉、限 制少；缺点包括：资金成本高、容易分散控制权。 3．答案：CD
解析：吸收直接投资优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有 利于降低财务风险。缺点包括：资金成本较高；企业控制权容易分散。 4．答案：AC
解析：租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内 占有和使用财产权利的一种契约性行为，分为融资性租赁和经营性租赁。经营性租赁是将 租赁物直接反复租给不同承租人使用。其特点包括：承租企业可以随时向出租人提出租赁 要求；租赁期短；租赁合同比较灵活；租赁期满后，资产归还给出租人；出租人提供专门 服务。
5．答案：ACD
解析：利用优先股筹资的优点是：没有固定的到期Et，不用偿还本金；股利支付固
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定，但又有一定的弹性；有利于增强公司的信誉。缺点是：筹资成本高；筹资限制多；财 务负担重。
6．答案：ABCD
解析：对于每期支付一次利息，到期一次还本的债券，债券发行价格的计算公式为： 发行价格=I-{蔫+毫墨罢等案署，从中可以看出，债券面额、票面利率、市场利率、债券期限都影响债券发行价格。 7．答案：BCD
解析：补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百 分比计算的最低存款余额。 8．答案：ABC
解析：银行借款的信用条件包括信贷额度、周转信贷协定、补偿性余额、借款抵押、 偿还条件、以实际交易为贷款条件。 9．答案：ABCD
解析：筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与供应量；筹资方 式是指可供企业在筹资时选用的具体形式；资金规模与边际成本有关；资金成本与风险又 决定着企业的筹资方式。 10．答案：BD
解析：优先股是具有优先分配股息和有限分配剩余财产的权利的股票；优先股一般没 有投票权，优先认股权是普通股的权利。 11．答案：BCD
解析：商业信用筹资随时可以随着购销业务产生，筹资比较方便；商业信用条件宽 松，无需担保抵押；一般是免费提供的，成本很低。
12. 答案：ACD
解析：服务租赁属于经营租赁，其它几种租赁形式都属于融资租赁的范畴。 三、判断题 1．答案：×
解析：优先股是一种特别股票，它与普通股有许多相似之处，但又具有债券的某些特 征。但从法律的角度来讲，优先股属于自有资金。优先股的权利有优先分配股利、优先分 配剩余财产、部分管理权。 2．答案：√
解析：销售百分比预测法是以一定财务比率为基础，预测未来的资金的需要量。计算 公式为：资金需要量=可A/S1×△S-B/S1×△S-E×P×S2，它是计算由于生产的增加而新增的资金。
3．答案：√
解析：债券按有无抵押担保，可以分为信用债券、抵押债券和担保债券，信用债券即 凭借债券人的信用发行的债券，信用债券限制条件中最重要的称为反抵押条款，即禁止将 其财产抵押给其他债权人。 4．答案：×
解析：租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内 占有和使用财产权利的一种契约性行为，分为融资性租赁和经营性租赁，融资性租赁又称 为资本租赁或财务租赁，是区别于经营性租赁的一种长期租赁形式，包括售后租回、直接 租赁和杠杆租赁。 5．答案：×
解析：短期筹资方式的特点是：筹资便利；筹资成本低；限制条件少。缺点包括：使
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用资金的时间短；风险高。 6．答案：√
解析：具有回收条款的债券可以使企业根据其现金流决定偿还时机，因此，具有更大 的灵活性。
7．答案：√
解析：补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百 分比计算的最低存款余额，在补偿性余额存在的条件下，企业借款的实际利率要高于名义 利率。
8．答案：×
解析：采用贴现法付息时，企业实际可用贷款额会减少(只有本金扣除利息之后差额 部分)，所以其实际利率会高于名义利率。 9．答案：√
解析：放弃现金折扣的成本=1／(1—1％)×360／(50—20)=12．12％。
因此，如果享有现金折扣的话，其收益率l2．12％大于银行短期借款利率10％，所以， 应使用借款享受折扣。 10．答案：√
解析：市场利率是计算债券发行价格时的折现率，折现率越高，现值越小。 1 1．答案：×
解析：股票发行的目的：设立新公司、扩大规模、其他目的。 1 2．答案：√
解析：优先股的性质：从法律上讲，优先股是企业自有资金的一部分。但优先股有固 定的股利；普通股的股东一般把优先股看成是一种特殊债券；从债券的持有人来看，优先 股则属于股票，因为它对债券起保护作用，可以减少债券投资的风险，属于主权资金。
四、计算分析题 1．答案： (1)债券估价
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P=(1 000+1 000×10%×3)/(1+8%)=1 031．98(元)
由于其投资价值(1 031．98元)大于购买价格(1 020元)，故购买此债券合算。 (2)计算债券投资收益率
K=(1 130—1 020)／1 020×100％=10．78％ 2．答案：
(1)租金总额=198+20+15=233(万元)
(2)如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为：
A=233÷[(P／A，15％，9)+1]=233÷(4．7716+1)=40．37(万元) (3)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为： A=233÷(P／A，15％，l0)=233÷5．0188=46．43(万元) 3．答案：
(1)本题采取收款法实际利率为l4％。 (2)采取贴现法实际利率为： 12％／(1—12％)=13．64％
(3)采取补偿性余额实际利率为： 10％／(1—20％)=12．5％
因为三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，所以，选择补偿性余额支付方式。 4．答案：
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