105. 答案：D
解析：由于EVA=NOPAT-WACC×K,所以EVA考虑投入资本的成本，所以资产规模扩大，净利润提高，并不意味着EVA增加。 106. 答案：A
解析：自上而下分析的基本步骤是宏观经济分析、行业分析、公司分析。而量价关系的分析不属于基本分析的范畴。
期权投资
107. 答案：A
解析：由于市场利率大于息票率，所以该债券是折价发行，随着时间的推移债券价格逐步上升，但仍低于1，000元，那么以该债券为标的资产、执行价格为1，000元的看涨期权在到期日处于虚值状态，所以价值为0. 108. 答案：C
解析：此策略最大利润为（X2-X1+2-5）×100=（105-100+2-5）×100=200元。 109， 答案：C
解析：当股价为103元时，买入期权获利103-100-5=-2元，卖出期权获利2元，所以总利润为0. 110. 答案：B
解析：当股票价格低于100元时达到最大损失，为（-5+2）×100=-300元。 111. 答案：C
解析：盈亏平衡时，股票价格为100+5-2=103元，此时买入期权净利润为-2元，卖出获利2元。 112. 答案：D 解析：股票看跌期权的卖方有以执行价格购买股票的义务，但是由此带来的损失可以由期权价格收入做部分抵偿。 113. 答案：C
解析：1年期无风险利率Rf=（100-95.24）/95.24=5%，A错误；根基看涨期权和看跌期权的评价关系，C+X×e^{-r（T-t）}=P+S，可得7+40%×e^(-5%)=45.05>10+33=43,所以存在无风险套利机会，应该买入股票和看跌期权，同时卖出看涨期权，所以B、D错误，C正确。
114。 答案：D
解析：C=103+7.50-100×e^(-0.05)=15.38元。 115. 答案：B
解析：利用欧式看涨期权与欧式看跌期权之间的平价关系，可以得到：C-P=S-PV（X）=55-50×e^(-10%×0.5)=7.4385美元/股。 116. 答案：A
解析：由于看涨期权价值的上限由股票价值决定C（S），下限为Max[0，S-PV（X）]，所以不付红利的欧式看涨期权的下限是Max[S-X×e^(-rt),0]=Max[35-28×e^(-0.5%×0.5),0]=7.69元。如果欧式看涨期权现价为5元，就存在套利机会，应该买入看涨期权并卖出股票，获得的现金进行无风险投资。
117， 答案：A
解析：看涨期权处于虚值状态时，可以不执行，而处于实值状态时，看涨期权的价值高于其内在价值，所以其下限为Max[0,S-PV(X)],否则存在套利机会，所以B错误；看跌期权的上限由执行价格的现值决定，所以P≦PV（X），所以C错误；看跌期权处于虚值状态，可以不执行，而处于实值状态时，看跌期权的价值高于其内在价值，所以其下限为Max[0,PV(X)-S],否则存在套利机会，所以D错误。 118. 答案：A
解析：标的资产价格的波动率越大，看跌期权的价值越高，答案A正确。 119. 答案：B
解析：股票价格越低，股票看跌期权的价值越高。答案A正确。 120. 答案：C 解析：如果王明希望在到期日把损失的最大可能额度降到最低，他应该采取非对称套期保值策略中的“保护性看跌期权”策略，即在买入标的物的股票的同时买入该股票所对于的看跌期权，其中看跌期权的时间行权份额应该与拥有的股票数量相同。如此操作后，他的净损失最大可能额度是确定数值，即：当该股票价格下降到9元以下时，王明执行看跌期权，可以将拥有的10，000股股票以9元的价格出售，此时净损失的最大可能额度为股票损失加上期权