第一章 外汇交易的一般原理
一、单项选择题：
1、目前，多数国家（包括我国人民币）采用的汇率标价法是（ A ）。 A、直接标价法B、间接标价法C、应收标价法D、美元标价法 2、按银行汇款方式不同，作为基础的汇率是（ A ）。 A、电汇汇率B、信汇汇率C、票汇汇率D、现钞汇率
3、外汇成交后，在未来约定的某一天进行交割所采用的汇率是（ B ）。 A、浮动汇率B、远期汇率C、市场汇率D、买入汇率
4、若要将出口商品的人民币报价折算为外币报价，应用（ A ）。 A、买入价 B、卖出价 C、现钞买入价 D、现钞卖出价 5、银行对于现汇的卖出价一般（ A ）现钞的买入价。 A、高于 B、等于 C、低于 D、不能确定
6、我国银行公布的人民币基准汇率是前一日美元对人民币的（ B ）。 A、 收盘价 B、银行买入价 C、银行卖出价 D、加权平均价 7、外汇规避风险的方法很多。关于选择货币法，说法错误的是（ A ）。 ．．A、收“软”币付“硬”币 B、尽量选择本币计价 C、尽量选择可自由兑换货币 D、软硬币货币搭配 8、下列外汇市场的参与者不包括（ C ）。 ．．．
A、中国银行 B、索罗斯基金C、无涉外业务的国内公司 D、国家外汇管理局宁波市分局
9、对于经营外汇实务的银行来说，贱买贵卖是其经营原则，买卖之间的差额一般为1‰～5‰，是银行经营经营外汇实务的利润。那么下列哪些因素使得买卖差价的幅度越小（ A ）。
A、外汇市场越稳定 B、交易额越小 C、越不常用的货币D、外汇市场位置相对于货币发行国越远 10、被公认为全球一天外汇交易开始的外汇市场的（ C ）。 A、纽约 B、东京 C、惠灵顿 D、伦敦 11、下列不属于外汇市场的参与者有（ D ）。 ．．．
A、中国银行 B、索罗斯基金 C、国家外汇管理局浙江省分局 D、无涉外业务的国内公司 12、在有形市场中，规模最大外汇交易市场的是（ A ）。
A、伦敦 B、纽约 C、新加坡 D、法兰克福
13、外汇市场上，银行的报价均以各种货币对（ D ）的汇率为基础。 A、直接标价法B、间接标价法C、应收标价法D、美元标价法 14、银行间外汇交易额通常以（ A ）的整数倍。
A、100万美元B、50万美元C、1000万美元D、10万美元
15、以点数表示的远期汇率差价，每点所代表每个标准货币所折合货币单位的（ A ） A、1/10000 B、1/10 C、1/100 D、1/1000 16、商业银行经营外汇业务时，如果卖出多于买进，则称为（ B ） A、多头 B、空头C、升水 D、贴水
17、下列货币名称与英文简写对应错误的（ B ） ．．
A、欧元—EURO B、澳元—CAD C、新加坡元—SGD D、日元—YEN 18、在伦敦外汇市场上用美元购买日元这样一笔外汇，结算国是（ A ）。 A、美国和日本，交易国是英国 B、美国和日本，交易国是美国
C、美国和日本，交易国是日本 D、美国和日本，交易国是美国和日本 19、一般来讲，一国的国际收支顺差会使其（ B ）。
A、本币升值 B、物价上升 C、通货紧缩 D、货币疲软
1
20、以下是两银行交易的过程，根据其交易过程，下列答案错误的（ C ）。 ．．
A 银行：Hi! Bank of China, Shanghai Branch calling, spot CHF for 6 USD pls? B 银行：30/40. A 银行：6 yours.
B 银行：Ok，done. At 2.0130 we buy USD 6 million against CHF, value July 10,2009. USD to CITIBANK New York for our account 53692136.
A 银行：CHF to Deutsche Bank Frankfurt for our account 86719832. Thanks for deal. A、A银行为中国银行上海分行 B、A银行卖美元，买瑞郎
C、交易金额为600万瑞郎 D、交割日为2009年7月10日 21、以下不属于通过经纪人达成交易的优点的（ D ）。
A、可以使交易双方得到最好的成交价格 B、双方银行可以保持匿名状态 C、节省了银行询价比较的时间 D、双方银行可以保持透明状态
22、在法兰克福外汇市场上，A银行急于买入美元，当时外汇市场上的汇率报价为：
USD/CHF=1.3030/39，那么该银行可以选择以下哪些报价（ A ）。 A、1.3032/42 B、1.3028/39 C、1.3030/39 D、1.3029/38
二、多项选择题：
1、下列哪些经济因素会对汇率的变动产生影响 （ABCDE）
A、国际收支状况B、通货膨胀率C、利率水平D、国家干预E、财政政策与货币政策的协调 2、外汇市场有以下哪些作用 （ABCDE）
A、调节外汇供求 B、形成外汇价格体系 C、便利资金的国际转移 D、提供外汇资金融通 E、防范外汇风险
3、外汇市场上的参与者有 （ABCD） A、外汇银行B、进出口商C、外汇经纪人D、中央银行 4、从银行买卖外汇的角度，汇率可分（ ABCD ）。 A、买入价 B、现钞价 C、基准价 D、卖出价 5、根据汇买卖后资金交割的时间，汇率可以分（ BC ）。
A、浮动汇率 B、远期汇率 C、掉期汇率 D、即期汇率 6、下列属于外汇零售市场的（ ABC ）。
A、雅戈尔公司向中国银行购买美元用于进口西服面料 B、宋雨到哈佛大学留学，向中国银行购买20000美元的外汇
C、海尔公司到美国投资设立彩电生产线，向花旗银行购买5000万美元外汇
D、中国银行上海分行由于美元头寸太多，出售1亿美元给花旗银行上海分行 7、以外汇买卖后资金交割的时间分（ B、C ）。
A、固定汇率 B、远期汇率 C、即期汇率 D、浮动汇率 8、从银行买卖外汇的角度，汇率可分（ ABCD ）。 A、买入价 B、现钞价 C、基准价 D、卖出价 9、外汇报价时应考虑的因素包括：（ABCDE）。
A、本身持有的外汇部位 B、各种货币的短期走势 C、市场预期心理 D、各种货币的风险特性 E、收益率与市场竞争力
10、外汇投资基础分析是通过对影响汇率变化的基本因素进行分析来预测汇率变化趋势。这些因素
包括（ ABCD ）。
A、经济因素 B、政治因素 C、市场因素 D、政策因素 11、以下是两银行交易过程，根据其交易过程，下列答案正确的（ ABCD ） ．．
2
ABC银行: GBP 0.5 Mio XYZ银行: GBP 1.8920/25
ABC银行: Mine, PLS adjust to 1 Month XYZ银行: OK, Done.
Spot/1Month 93/89 at 1.8836 we sell GBP 0.5 Mio Val June 22， USD to My N.Y. ABC银行: OK. All agreed.
My GBP to My London TKS, BI XYZ银行: OK. BI and TKS.
A、以上交易属于外汇远期交易 B、成交金额为50万英镑 C、以上交易的成交日为5月20日 D、上例中英镑为贴水 12、以下是两银行交易过程，根据其交易过程，下列答案正确的（ ABC ）。 ．．
ABC银行: GBP 0.5 Mio
XYZ银行: GBP 1.8920/25
ABC银行: Mine, PLS adjust to 1 Month XYZ银行: OK, Done.
Spot/1Month 93/89 at 1.8836 we sell GBP 0.5 Mio Val June 22， USD to My N.Y. ABC银行: OK. All agreed.
My GBP to My London TKS, BI XYZ银行: OK. BI and TKS.
A、以上交易属于外汇远期交易 B、成交金额为50万英镑 C、以上交易的成交日为5月20日 D、上例中英镑为贴水 13、路透交易系统可以提供下列哪些服务（ ABCD ）
A、即时信息服务 B、显示即时汇率行情 C、汇率走势分析 D、外汇买卖
三、判断题：
1、本国货币升值，则有利于出口。（ × ）
2、汇率可以分为买入汇率和卖出汇率，所谓买入汇率就是指客户买进外汇时所适用的汇率。（ × ） 3、从外汇银行的角度，外汇买卖差价顺序排列:钞买价＜汇买价＜中间价＜汇卖价=钞卖价 （ √ ）
4、外汇市场是由客户、外汇银行、外汇经纪人、外汇监管机构组成。（ √ ） 5、伦敦外汇市场上外汇牌价中前面较低的价格是买入价。（ √ ）
6、因为现钞需要更多的成本（运输成本、保管成本、管理成本等）。因此，一般银行买入现钞价比买入现汇价低。（ √ ）
7、由于世界贸易的发展，银行与企业之间的外汇交易频繁，因此，外汇的零售市场构成了外汇市场交易的主要部分。（ × ）
8、一般认为，伦敦外汇市场开市是一天外汇交易的开始。（ × ）
9、伦敦、纽约、东京、法兰克福等外汇有形市场仍然是外汇交易的主要市场。（ × ）
10、外汇交易员在报价时，一般只报出汇率的最后两位数，即只报出小数（small figure）汇价。（ √ ） 11、在外汇交易中，“Five Dollar”表示5万美元。（ × ）
12、在GBP/USD标识中，表示单位美元等于多少英镑。其中，美元是基础货币，英镑是报价货币
3
（×）
13、目前银行的个人外汇买卖业务只存在买卖差价，不收取手续费。（ √ ） 14、不管是多头还是空头，银行只要有头寸余额就会有风险。（ √ ） 15、外汇投资技术分析适合于长期走势的判断。（ × ）
16、外汇交易员在进行外汇交易时，最好将各种货币的交易集中于一家银行做。（ × ）
17、银行报出的两个掉期点数：数值较小是客户付给银行的，较大的点数是银行付给客户的。（ × ）
四、名词解释：
1、基本汇率：是指一国货币对某一关键货币的比率。第二次世界大战后，大多数国家均将美元作为
关键货币来制定基本汇率。
2、套算汇率：又称交叉汇率，是指两种货币通过第三种货币（即某一关键货币）为中介，由两种已
知的汇率间接换算出来的汇率。
3、市场汇率 ：又称银行汇率，是指银行间在外汇市场上交易时由供求关系决定的汇率。
五、简答题：
1、简述外汇的特点。
（1）外币性（2）自由兑换性（3）普遍接受性（4）可偿性 2、简述外汇市场的参与者和外汇交易的层次。
（1）外汇市场的参与者包括：外汇银行、外汇经纪人、买卖外汇的客户、中央银行。
（2）外汇交易的层次可以分为三个交易层次：银行和顾客之间的外汇交易、银行同业间的外汇交
易以及银行与中央银行之间的外汇交易。 3、简述外汇交易的规则。
（1）采用以美元为中心的报价方法； （2）客户询价后，银行有义务报价；
（3）采用双向报价，且报价简洁，只报汇率最后两位数；一般不能要求银行按10分钟以前的报价
成交；
（4）交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定”的原则和“我的话就是合同”的惯例，交易一
经成交不得反悔、变更或要求注销； （5）交易金额通常以100万美元为单位； （6）交易术语规范化。 4、简述外汇交易的程序。
询价（Asking） 报价(Quotation) 成交(Done) 证实(Conformation)
交割(Delivery)或结算(Settlement)
4
第二章 即期、远期和掉期外汇交易
一、单项选择题：
1、周四成交，标准交割时间为（ D ）
A、周五 B、周六 C、周日 D、下周一
2、中国银行与美国花旗银行于2006年4月27日（周四）成交1000万美元即期外汇交易，我国规定“五一”放假7天（5月1日－5月7日），美国规定放假3天（5月1日－5月3日），那么标准交割时间为（ D ）
A、4月28日 B、4月29日 C、5月4日 D、5月8日 3、即期外汇交易的标准交割日为成交后的 （ C ）。
A、当天 B、第一个营业日 C、第二个营业日 D、第三个营业日
4、标准远期外汇交割日以即期交割日为基准，加上天数或者月份。下列关于标准远期外汇交割日的陈述错误的是（ D ）。 ．． A、日对日 B、月对月 C、节假日顺延 D、可以跨月 5、一般情况下，即期交易的起息日定为（ A ）。
A、成交当天B、成交后第一个营业日C、成交后第二个营业日D、成交后一周内 6、香港外汇市场上，对不同的货币交易实行区别对待，实行标准交割时间的（ C ）。
A、美元对港元 B、港元对日元、新加坡元、澳元、马来西亚林吉特 C、墨西哥比索 D、以上都不对
7、即期外汇交易中，下列交易用语表述错误的（ D ）。 ．．
A、“One dollar”——“100万美元 ” B、“six yours”——“我卖给您600万美元” C、“three mine ”——“我买入300万美元”D、“My risk”——“成交” 8、某银行交易员今天做了如下交易：
被报价货币 汇 率 报价货币
（1）USD+100000 1.3520 CHF-135200 （2）USD-20000 130.20 JPY+26040000 （3）GBP-10000 1.8000 USD+180000 则USD、GBP、CHF、JPY分别为（ A ）。
A、多头、空头、空头、多头 B、多头、多头、空头、空头 C、空头、空头、空头、多头 D、空头、多头、多头、多头
9、某日市场上的昨日收盘价为：USD/SGD=1.5820，若今日开盘报价货币上涨50PIPS，则其汇率为：A、1.5770 B、1.5870、 C、1.5820 D、1.5850 （ B ）
10、甲、乙、丙三家银行的报价分别为：USD/SGD=1.6150/57、1.6152/58、1.6151/56，若询价者要
购买美元，（ B ）银行的报价最好、最具竞争性。 A、甲、乙 B、乙、丙 C、甲、丙 D、丙、丙
11、若今天是6月23日星期四，那么T+2即期交易日期是： （ D ） A、6月23日 B、6月24日 C、6月25日 D、6月27日 12、报价行对询价行USD/JPY的即期报价是129.90/00，询价行说：“I take 5”，意思是（ C ）。 A、询价行以129.90的汇率买入500万美元 B、询价行以129.90的汇率买入500万日元 C、询价行以130.00的汇率买入500万美元 D、询价行以130.00的汇率买入500万日元 13、以下关于交叉汇率计算，错误的有（ D ） ．．
A、两种货币都是直接法，交叉相除 B、一种货币直接法，一种货币间接法，垂直相乘
5
C、两种货币都是间接法，交叉相除 D、一种货币直接法，一种货币间接法，交叉相除
14、择期外汇交易交割期越长,买卖差价（ D ）。 A、越小 B、越大 C、没有区别 D、不确定
15、外汇市场上，最常见的远期外汇交易期限是（ B ）。 A、1个月 B、3个月 C、半年 D、9个月
16、在其他条件不变的情况下，远期汇率的升（贴）水率与（ A ）趋于一致。
A、两种货币的利率差 B、国际利率水平 C、两国政府债券利率差 D、两国国际收支状况 17、远期外汇交易，根据（ A ）的不同可以分为固定交割日远期交易和择期交易两种情况。 A、交割日 B、远期汇率 C、起息日 D、交易金额的大小 18、择期外汇交易交割期越长,买卖差价（ D ）。 A、越小 B、越大 C、没有区别 D、不确定
19、关于选择交割日的远期外汇交易，说法不正确的有（ C ）。 A、分为完全择期交易与部分择期交易 B、又称择期远期交易
C、又称标准交割日远期交易 D、又称非标准交割日远期交易 20、择期与远期外汇合约的区别在于：（ B ）。
A、远期外汇合约和择期均可在有效期内任何一天交割
B、远期外汇合约只能在到期日交割，择期可在有效期内任何一天交割 C、远期和择期都只能在到期日交割
D、远期外汇合约可在合约有效期内任何一天交割，择期只能在到期日交割 21、标准远期外汇交割日以即期交割日为基准，加上天数或者月份。下列不属于标准远期外汇交割．．．日特点的是（ A ）。
A、可以跨月 B、月对月 C、节假日顺延 D、日对日
22、正常情况下，若交易日为周三，则Cash、Tom、Spot、Spot/3days的交割日分别为：（ D ） A、周三、周五、周四、周二 B、周三、周五、周四、周一 C、周四、周三、周五、周二 D、周三、周四、周五、周二 23、以下是两银行交易的过程，根据其交易过程，下列答案错误的（ C ）。 ．．
A 银行：Hi!Bank of China，Shanghai Branch calling, spot CHF for 6 USD pls? B 银行：30/40. A 银行：6 yours.
B 银行：Ok, done. At 2.0130 we buy USD 6 million against CHF, value July 10, 2009. USD
to CITIBANK New York for our account 53692136.
A 银行：CHF to Deutsche Bank Frankfurt for our account 86719832. Thanks for deal.
A、A银行为中国银行上海分行 B、A银行卖美元，买瑞郎
C、交易金额为600万瑞郎 D、交割日为2009年7月10日
24、在短期资本投资或资金调拨中，如果将一种货币调换成另一种货币，为了避免汇率波动的风险，常常运用（ B ）。
A、择期交易B、掉期交易C、期权交易D、远期外汇交易 25、掉期交易主要用于（ C ）之间的外汇交易。
A、央行 B、企业 C、银行同业 D、商业银行与中央银行
26、6月10日，A银行从B银行买入即期英磅500万，同时A银行又卖给B银行1个月远期英磅500万，这是一笔（ C ）。
A、套汇交易 B、套利交易 C、掉期交易 D、择期交易
6
27、按照期限分，掉期外汇交易不包括（ A ）。 ．．．
A、纯粹掉期（Pure Swap） B、一日掉期（One-day Swap）
C、即期对远期掉期（Spot-Forward Swap） D、远期对远期掉期（Forward -Forward Swap） 28、属于制造掉期的外汇交易（ C ）。
A、A向B买入即期美元，又同时向B卖出远期美元。 B、A向B卖出即期美元，又同时向B买入远期美元。 C、A向B买入即期美元，又同时向C卖出远期美元。 D、A向B买入远期美元，又同时向B卖出远期美元。
29、某投机商预测将来某种外汇会贬值，则现在就卖出该种外汇，待将来便宜的时候再把这种外汇买回来的外汇交易是（ D ）。
A、卖空B、买空 C、买卖掉期交易 D、卖买掉期交易
二、多项选择题：
1、对于经营外汇业务的银行来说，贱买贵卖是它们的经营原则，买卖之间的差额一般为1‰～5‰，是银行经营外汇业务的利润。以下哪些因素使买卖差价幅度变小（ A、B、C ） A、外汇市场越稳定 B、交易额越大
C、越常用的货币 D、外汇市场位置相对于货币发行国越远 2、在法兰克福外汇市场上，A银行急于买入美元，当时外汇市场上的汇率报价为：USD/CHF=1.3029/39，那么该银行可以选择以下哪些报价（A、C）
A、1.3032/42 B、1.3028/38 C、1.3032/39 D、1.3029/38
3、在法兰克福外汇市场上，A银行长时期内形成了美元多头，当时外汇市场上的汇率报价：USD/CHF=1.3029/39，那么该银行应该选择以下哪些报价（B、D） A、1.3032/42 B、1.3028/38 C、1.3032/39 D、1.3029/38 4、即期外汇买卖交割的期限有（ A、B、C ）。
A、当日交割 B、翌日交割 C、标准交割日 D、成交后第三天 5、远期外汇交易交割日的确定原则包括（ ABCDE ）。
A、日对日 B、月对月 C、节假日顺延 D、可以跨月 E、不跨月 6、远期外汇交易的双方必须签订远期合约，合约应该包括哪些内容（ ABCDE ）。 A、买进或卖出B、交易币种 C、交易数量 D、远期汇率 E、到期日 7、远期汇率的升贴水是哪些因素决定的（A、B、C）。
A、即期汇率 B、两国利率差 C、时间长短 D、计算方法
8、在其他条件不变的情况下，远期汇率与利率之间的关系是（ B、C ）
A、利率高的货币，其远期汇率会升水 B、利率高的货币，其远期汇率会贴水 C、利率低的货币，其远期汇率会升水 D、利率低的货币，其远期汇率会贴水
三、判断题：
1、即期外汇买卖是指交易双方按约定的汇率进行买卖，并在交易日后的两个工作日内进行资金交割。（ √ ）
2、为了降低风险，即期外汇交易每日有最高和最低波动幅度的限制。 （ × ）
3、外汇交易的报价方式中，报出的买卖差价越小，表明银行承受的风险越大，货币的交易性越高。（ √ ）
4、即期外汇买卖双方的权利和义务是不对等的。 （ × ）
5、通过无形市场进行外汇交易时，交易双方通过电话口头确定的外汇交易价格可以无效，因为双方
7
没有签订正式书面合同。（ × ）
6、交易双方通过路透交易系统达成了一笔外汇交易，那么这笔外汇交易是在有形外汇市场进行的。（ × ） 7、客户买入即期/卖出远期基准货币时，应选择第一个点数。如果基准货币是升水，这时客户能低买高卖而获利，银行向客户支付；如果基准货币是贴水，客户向银行支付。（ √ ）
8、外汇掉期交易的买入价表示报价行愿意卖出即期被报价货币和买入远期被报价货币的价格。（ √ ）
9、外汇掉期交易的卖出价表示询价行愿意买入即期被报价货币和卖出远期被报价货币的价格。．．．（ × ）
10、外汇掉期交易的买卖同时进行，买卖的外汇数额相同，币种不同，交割的期限相同。（ √ ） 11、掉期交易中，报价者所报的S/B价表示询价者卖出近期，买入远期被报价货币的价格（ × ） ．．．
四、计算题：
1、请根据以下银行的交易记录进行分析计算。 P 银行：What’s your spot USD against SGD 5 mio？ M银行：50/70.
P银行：At 2.0450, we buy SGD and sell USD 5 mio.
M银行：Ok, done. We sell SGD and buy USD 5 mio at 2.0450, value July 10, 2009. Our USD to…
(account) where is your SGD?
P银行：Our SGD to… (account). Thanks for the deal MHTK. M银行：Thanks a lot，PCSI .
问：（1）本次外汇交易的交割日是哪一天？
（2）中国建设银行买新加坡元，还是卖新加坡元？ （3）中国建设银行可以获得多少新加坡元？ 解：
（1）本次外汇交易的交割日是：2009年7月10日 。 （2）中国建设银行买新加坡元。
（3）中国建设银行可以获得：500×2.0450 = 1222.50万 （新加坡元）
2、请阅读下列资料后，回答人民币升值与外汇储备关系相关的问题。
（1）简单说明3个常见的汇率决定理论。
8
我国近年外汇储备余额2000015000外汇储备余额10000单位：亿美元50000200320042005200620072008年度（2）请简单说明凯恩斯汇率均衡理论的含义。
（3）根据上表资料，简单说明一下目前人民币升值与外汇储备的关系。
2、解：（1）常见的汇率决定理论有：购买力平价说、利率平价说与凯恩斯均衡理论。
（2）凯恩斯均衡理论的含义：汇率的高低受外汇的供给与需求决定。当汇率的需求大于供给，
汇率上升；当外汇的供给大于需求，汇率下降。
（3）我国美元外汇储备持续上升，使得外汇的供给大于需求，因此，美元外汇汇率下跌，即
人民币升值。
3、2005年10月30日，某出口公司持有一张12月30日为到期日，金额为1万美元的远期汇票到银行要求贴现，银行贴现的过程中包括有银行要买入即期外汇，如当时贴现率为6％，即期汇率为USD1=RMB8.2757/04.则银行应该付多少人民币给该公司？ 解：贴现价格为10000×（1－6％×2/12）＝9900美元
买入美元，付出人民币：9900×8.2757=81929.43 RMB
4、某银行一客户打算卖出远期美元，买入远期港币，成交日为2009年3月3日，交割日为6月20
日，远期合约的期限为3个月零15天。香港外汇市场有关汇率报价如下： 3月3日的即期汇率：USD 1= HKD7.8125 3个月期 美元升水125 4个月期 美元升水317
请计算： 6月20日美元对港币汇率是多少？
解：若3个月后成交，则在6月5日；若4个月后成交，则在7月5日；6月5日至7月5日间隔
30天。
在这30天中，美元升水317－125=192点
从6月5日到6月20日升水192÷30×15=96点
6月20日交割远期USD1=HKD（7.8125＋0.0125＋0.0096）= HKD 7.8346 6月20日美元对港币汇率是7.8346。
5、银行的报价如表所示。某一客户卖出即期/买入远期美元300万，问：银行的5个月USD/HKD掉期汇率是多少？该笔交易中，谁支付交易费用？支付多少？
银行的外汇报价表
类别 价格 即期汇率USD/HKD 5个月掉期差价 解：（1）7.9515-0.0058=7.9457
5个月的掉期汇率USD/HKD=7.9457～7.9515 或：7.9542-0.0058=7.9484
5个月的掉期汇率USD/HKD=7.9484～7.9542
（2）该笔交易中，银行向客户支付交易费。
（3）银行向客户支付交易费为：0.0058×300=1.74万（HKD）
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买价 卖价 7.9515/42 67/58
五、名词解释：
1、即期外汇交易：交易双方按约定的汇率进行买卖，并在交易日后的两个工作日内进行资金交割。 2、交叉汇率：又称称套算汇率，是指两种货币通过第三种货币为中介，而间接套算出来的汇率。 3、标准交割日：指在外汇买卖双方成交后的第二个营业日交割的外汇交易。
4、远期外汇交易：指买卖双方签定外汇买卖合同后，采用双方商定的价格在将来某一确定日期进行
实际交割的外汇交易活动。常见的交易期限为：1月、3月、6月、9月、12月，最多的是3月期的交易。
5、择期交易：是选择交割日的 远期外汇交易，指外汇买卖双方在签订远期合同时，事先确定交易
的货币、金额、汇率和期限，但交割可在这一期限内选择一日进行的一种远期外汇交易方式。 6、掉期外汇交易：又称调期交易或时间套汇。是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇但买卖的交
割期限不同的一种外汇交易。
六、简答题：
1、简述即期外汇交易交割时间的确定的原则。 （1）国际外汇市场采用标准交割日，节假日顺延。 （2）营业日为两地同时营业的时间。
（3）不同的外汇市场，不同币种交割时间不同。 2、简述即期汇率的报价技巧。
即期汇率报价时应考虑因素包括： ? 本身持有的外汇部位（Position） ? 各种货币的短期走势 ? 市场预期心理
? 各种货币的风险特性 ? 收益率与市场竞争力
3、简述远期外汇交易交割时间确定的原则。
标准远期外汇交割日（value date）以即期交割日为基准，加上天数或者月份。 （1）“日对日”（2）“月对月”（3）“不跨月”（4）“节假日顺延” 4、简述择期外汇交易的特点。
（1）交割日有一定的灵活性，有利于规避汇率风险。 （2）择期外汇交易的成本高，买卖差价大。 （3）时间期权与货币期权有明显的区别。
七、案例分析题：
1、资料1：2006年2月6日上午，美联储新任主席伯南克正式宣誓就职，出任全球最有权力的央行总裁。当天，美国总统布什亲自前往美联储总部，参加宣誓仪式，这也是史上美国总统第三次亲临美联储。伯南克宣誓就职,市场预期基准利率将达到4.75%。
资料2：目前，中国人民银行公布的人民币6个月存款利率为2.25%。
资料3：2006年4月4日，中国工商银行人民币远期美元买入牌价为USD100＝RMB800.50 求：美元对人民币6个月远期汇率。 计算：（用预期利率4.75％）
解:6个月美元升贴水数为：800.50×（2.25%－4.75％）×6/12＝－10.01 6个月远期美元汇率：800.50－10.01＝790.49
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2、请阅读下列资料后回答问题
资料1：2006年2月6日上午，美联储新任主席伯南克正式宣誓就职，出任全球最有权力的央行
总裁。当天，美国总统布什亲自前往美联储总部，参加宣誓仪式，这也是史上美国总统第三次亲临美联储。伯南克宣誓就职，市场预期基准利率将达到4.75%。
资料2：目前，中国人民银行公布的人民币12个月存款利率为2.25%。
资料3：假设当前，即2006年4月4日，中国工商银行人民币即期美元卖出牌价为USD100＝
RMB800.00
问题：
（1）影响远期汇率的因素主要有哪些？
（2）如果考虑利率是影响远期汇率的主要因素，3个月期美元是升水还是贴水？ （3）那么，3个月期美元银行远期汇率卖出价应该是多少？
（4）若你所在的是进口型企业，应采取什么措施减少远期汇率波动造成的损失？ 2、解：
（1）影响汇率的因素政治因素、经济因素（宏观经济、国际收支、通货膨胀、利率）、市场因素等。 （2）由于美元利率高于人民币，所以远期汇率贴水。 （3）贴水为：800.00×（4.75%—2.25%）×（3/12）=5.00
因此，3个月美元汇率为800.00—5.00 =795.00
（4）因为预期远期美元下跌，因此，企业不需采取措施，等待汇率下跌时买入美元外汇即可，这样
可以降低进口成本。
3、宁波波导有限公司2009年3月15日，打算5月15日买入100万美元来购买手机机芯，预期8月15日出口手机获得收入100万美元。为防止美元贬值带来损失。波导公司可以做掉期交易：3月15日买入100万2个月远期美元，同时卖出100万5个月的远期美元。银行的掉期交易报价如下：
USD/RMB汇率 即期汇率 2个月掉期率 5个月掉期率
买卖价格 6.8201/475 50/40 180/150
问题：这笔掉期交易，波导公司与银行谁支付费用，支付多少人民币？
分析：如果公司准备买入2个月的远期美元，卖出5个月的远期美元，掉期差价应计算如下：
客户“买近卖远”，并且基准货币美元贴水，因而掉期差价是：180-40=140点，这是客户向银行支付的价格。客户每买入2个月的远期、卖出6个月的远期1美元，就应向银行付出0.0140人民币的掉期成本。结论：客户应向银行支付0.0140×100万=1.4万元人民币。
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第三章 套汇与套利交易
一、单项选择题：
1、如果两个外汇市场存在明显的汇率差异，人们就会进行（ D ）。 A、直接套汇B、间接套汇C、时间套汇D、地点套汇
2、把低利率货币转换为高利率货币并且存在高利率货币国，同时对将要转换回来的高利率货币进行保值的交易叫（ C ）。
A、远期外汇交易 B、掉期交易 C、补偿套利交易 D、非补偿套利交易 3、套利交易中，两国货币市场的利率差异是就（ A ）而言的。 A、同一种类金融工具的名义利率B、不种类金融工具的名义利率 C、同一种类金融工具的实际利率D、不种类金融工具的名义利率 4、抛补套利实际是（ D ）相结合的一种交易。
A、远期与掉期B、无抛补套利与即期C、无抛补套利与远期D、无抛补套利与掉期 5、非抛补套利交易不同时进行 交易，要承担高利率货币 的风险。（ D ） A、同方向、升值 B、反方向、升值 C、同方向、贬值 D、反方向、贬值 6、实际头寸减去（ A ）头寸称为现金头寸。
A、即期外汇 B、远期外汇 C、掉期外汇 D、调整外汇 二、判断题：
1、掉期买卖又称调期交易或时间套汇。指一种货币的买入和卖出同时进行，买卖的数额相等，交割期不同。（ √ ）
2、套汇交易是外汇投机的方式之一，具有强烈的投机性。（ √ ） 3、在西方国家，大商业银行是最大的套汇投机者。（ √ ） 4、时间套汇常被称为防止汇率风险的保值手段。（ √ ） 5、时间套汇实质上与掉期交易不同。（ × ） 6、套利活动将破坏国际金融市场的一体化。（ × ） 7、抛补套利必须使用投资者的自有资金。（ × ）
三、名词解释
1、套汇交易：是指套汇人利用不同外汇市场在同一时刻的汇率差异，在汇率低的市场买进，同时在
汇率高的市场上卖出，通过贱买贵卖赚取利润的活动。
2、直接套汇：又叫两点套汇、两角套汇、两地套汇。它是指套汇人利用某种货币在两个外汇市场上
同一时间的汇率差异，同时在两个外汇市场上买卖同一种货币，以赚取汇率差额的交易行为。
3、间接套汇：又叫三角套汇，是指套汇人利用三个或三个以上外汇市场上同一时间的汇率差异，同
时在三地市场上贱买贵卖，从中赚取汇差的行为。
4、套利业务：又称利息套汇，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金从利率低的地方转
移到利率高的地方，以赚取利差收益的一种外汇交易。
5、非抛补套利：是指资金持有者利用两个不同金融市场上短期利率的差异，将资金从利率较底的国
家调往利率较高的国家，以赚取利率差额的一种外汇交易。无抛补套利往往是在有关的两种货币汇率比较稳定的情况下进行的。
6、抛补型套利：是指套利者在把资金从利率低的国家调往利率高的国家的同时，还通过在外汇市场
上卖出远期高利息的货币，以防范汇率风险。抛补型套利是比较常见的投资方法。
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四、计算分析题：
某年5月12日，美国6个月存款利率为4%，英国6个月的存款利率为4%：假定当日即期汇率为：GBP/USD=1.6134/44，6个月的贴水为95/72，美国套利者拥有的套利资本为200万美元，如果他预测6个月后英磅兑美元的汇率可能大幅度下跌，因此在进行套利交易的同时，与银行签订远期外汇买卖合同，做抛补套利。问题： （1）该抛补套利的收益是多少？
（2）假定在当年11月12日的即期汇率为：GBP/USD=1.5211/21，试 分析：做抛补套利与不做
抛补套利，哪一种对套利者更有利？
解：（1）6个月的远期汇率为：
GBP/USD=（1.6134—0.0095）/（1.6144—0.0072）=1.6039/72 （2）6个月的美元存款本息之和：
2000000×（1+4%×6/12）=2040000美元 6个月的英磅存款本息之和：
（2000000/1.6144）+（2000000/1.6144×6%×6/12）=1276015.86英磅 （3）所以，做非抛补套利的收益为：
1276015.86×1.5211-204000=-99052.28美元 做抛补套利的收益为：
1276015.86×1.6039-204000=6601.84美元
从本例可以看出，做抛补套利对投资者更有利。 五、简答题
1、简述套汇交易的过程及对汇率的影响。 套汇交易包括时间套汇和地点套汇。时间套汇是指套汇者利用不同交割期限所造成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出远期外汇的同时，卖出或买入期限不同的远期外汇，借此获取时间收益，以获得盈利的套汇方式。它常被称为防止汇率风险的保值手段。地点套汇是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，低买高卖，以赚取汇率差额的一种套汇方式。套汇者就利用这个短暂的外汇差异，在汇率较低的市场上买进一种货币，然后在汇率较高的市场上卖出该种货币，从中获取差价利益，套汇就由此产生了。这种套汇交易的结果，会造成汇率低的货币求大于供，原本较贱的货币汇率上涨；而汇率高的货币供大于求，原本较贵的货币汇率下跌，从而使不同外汇市场的汇率差异很快趋于消失，套汇不再有利。
2、试述利率评价说在套利交易中的具体运用。
套利交易(Interest Arbitrage Transaction)亦称利息套利，是指套利者利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金从利率较低的国家或地区转移至利率较高的国家或地区，从中获取利息差额收益的一种外汇交易。套利的先决条件是两地利差大于年贴水率或小于年升水率。
由于存在两地利差，套利者总是要买进即期高利率货币，卖出即期低利率货币，同时为了避免汇率变动的风险必须做掉期交易，卖出远期高利率货币，买进远期低利率货币。这样必然导致高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水，并且升(贴)水不断增大，当升(贴)水率或掉期率增大到等于两地利差时，套利即自行停止。因此最终远期外汇的升(贴)水率等于两地利差。这就是利率平价理论的具体运用。
3、现有美国货币市场的年利率为12%，英国货币市场的年利率为8%，美元对英镑的即期汇率为GBP1=USD2.0010，一投资者用8万英镑进行套利交易，试求美元三个月贴水20点与升水20点
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时，该投资者的损益情况。
8万英镑存入银行可获得本息共计80000×（1+8%×3/12）=81 600英镑
本期卖出80000英镑买入160080美元，三个月本息合计160080×（1+12%×3/12）＝164 882.4美元；
若美元贴水20点则三个月后汇率GBP1=USD2.0030，卖出164882.4美元，得到82317.72英镑，则该投资者盈利717.72英镑；
若美元升水20点则三个月后汇率GBP1=USD1.9990，卖出164882.4美元，得到82482.44英镑，则该投资者盈利882.44英镑。
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第五章 外汇期货交易
一、单项选择题：
1、外汇期货价格与外汇即期汇率的变动方向（ B ）。
A、基本一致 B、完全一致 C、基本反向 D、完全反向
2、除了（ B ）外，外汇期货合约对所有交易要素都作了规范化、标准化的处理。 A、交易币种 B、合约价格 C、报价方法 D、保证金数额
3、盯市制即期货市场按每个交易日的（ A ）计算当日客户的损益并计入保证金帐户的做法。 A、结算价 B、交易价 C、起算价 D、确定价 二、多项选择题
1、外汇期货交易中，保证金可分为（ A、B ）
A、初始保证金 B、维持保证金 C、追加保证金 D、履行保证金 E、执行保证金
2、多头投机（做多头或买空）指投机者预测某种外汇期货合约将要上涨时，买入该种期货合约，至上涨时再卖出平仓，即（ A、B、C ）。
A、先买后卖 B、希望低价买入 C、高价卖出对冲 D、先卖后买 E、希望高价卖出
3、空头投机（做空头或卖空）指投机者预测某种外汇期货合约将要下跌时，卖出该种期货合约，至下跌时再买入平仓，即（ A、B、C ）。
A、先卖后买B、希望高价卖出 C、低价买入对冲 D、先买后卖 E、高价卖出对冲 三、判断题：
1、外汇期货交易主要是为人们提供一种炒卖外汇的工具。（ × ） 2、外汇期货交易就是远期交收的外汇交易。（ × ） 3、与外汇期货交易相比远期外汇交易成本较低。（ √ ） 4、追加保证金只要追加到维持保证金的数额。（ √ ） 5、外汇期货交易中唯一变动的是期货价格。（ √ ）
四、名词解释：
1、外汇期货交易：是指在有形交易市场内， 交易双方成交后，根据成交单位、交割时间标准化的
原则，按约定汇率进行的，标准化外汇期货合约买卖。
2、逐日盯市制：即根据当日交易情况，逐日将收益亏损记入保证金帐户的做法。旨在确保杜绝交易
违约现象。即每日计算客户持仓合约的浮动盈亏。
3、套期保值：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市
场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
五、简答题：
1、外汇期货交易有哪些基本原则？
（1）保证金制度。（2）每日结算制度。（3）现金交割。 2、请指出外汇期货交易与远期外汇交易的不同点。
（1）交易目的不同。（2）交易者不同。（3）交易工具不同。（4）交易场所与交易方式不同。 （5）交易规则不同。（6）交易结果及交割方式不同。（7）交割日期不同。
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第六章 外汇期权交易
一、单项选择题：
1、可以在合同期内任何一天放弃执行合同的交易是（ C ） A、掉期B、欧式期权C、美式期权D、择期
2、对期权（ D ）而言，他所承受的最大风险是事先就明确的权利金，而他所可能获得的收益却是无限的。
A、出售者 B、交易者 C、投资者 D、购买者 3、超过（ D ），期权合约自动失效。
A、起算期 B、确定期 C、参考期 D、有效期 二、多项选择题：
1、按照期权的复杂程度和使用范围可分为。（ AB ） A、标准期权 B、奇异期权 C、场内期权 D、场外期权 2、抛补期权交易策略的具体组合为（ABCD）。
A、买入抛补的看涨期权 B、出售抛补的看跌期权 C、买入抛补的看跌期权 D、出售抛补的看涨期权 三、判断题：
1、只能在期权合约到期日方可履约的期权称为美式期权。（ × ） 2、期权的卖方即期权持有人。（ × ）
3、期权费是期权合约中的唯一变量。（ × ）
四、名词解释：
1、外汇期权：是一种权利的买卖。买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向期权的卖方买进或
卖出约定数额的外币，同时期权的买方有权不执行上述买卖合约。为取得上述权利，期权的买方必须向期权的卖方支付一定的费用，即期权费。由此，期权的买方获得了今后是否执行买卖的选择权，而期权的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险。
五、简答题
1、请简述外汇期权交易特点。
（1）买卖双方的权利、义务是不对等的； （2）期权交易的收益与风险具有明显的非对称性； （3）外汇期权购买者的权利具有很强的时间性。
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第八章 外汇交易的风险管理
一、单项选择题：
1、是指涉外企业在经营活动中存在的外汇风险。（ C ） A、交易风险B、会计风险C、经济风险D、经营风险 2、企业的下列事项中，外汇的会计风险不构成影响的（ B ）。 ．．．．．
A、纳税额度 B、在国内购买的固定资产 C、企业损益 D、股票价格 3、下列设立外汇管理分局的城市不包括（ C ）。 ．．． A、杭州 B、宁波 C、温州 D、广州 4、下列风险中，与会计风险不是同一种含义的。（ B ） ．．
A、转移风险 B、交易风险 C、评价风险 D、折算风险 5、对一家上市公司而言，外汇的会计风险对其没有影响的（ B ）。
A、纳税额度 B、在国内购买的固定资产 C、企业损益 D、股票价格 6、下列不属于银行外汇资产负债的配对管理的是（ C ）。
A、远期外汇头寸的到期日搭配 B、外汇存贷款到期日与币种配对 C、综合外汇头寸管理 D、调整资产负债的期限结构
二、多项选择题：
1、会计风险存在对象主要包括（ ABC ）。
A、无涉外业务的国内公司 B、国内涉外公司 C、跨国公司的海外子公司 D、在国外注册的公司 2、会计风险又称（ ABCD ）
A、转移风险 B、折算风险 C、评价风险 D、转换风险 3、下列存在交易风险的（ ABCD ）
A、付款延后 B、国际借贷 C、现汇交易 D、远期外汇合约 4、会计风险对企业的影响（ ABCD ）
A、纳税 B、资产 C、利润 D、股票价格 5、存在会计风险的（ ABD ）
A、国内涉外公司 B、在国外注册的公司 C、国内公司 D、跨国公司的海外子公司 6、企业外汇风险（ ABC ）
A、交易风险（结算风险） B、经济风险（经营风险）C、会计风险（转换风险、折算风险） 7、银行经营外汇业务的风险（ABCD ）
A、买卖风险 B、利率风险 C、信用风险 D、流动性风险 E、作业风险 8、信用风险包括（ ABC ）
A、契约风险 B、交割清算风险 C、管辖权风险 9、选择货币法规避风险时，应该（ ABD ）
A、选择本币计价 B、选择可自由兑换货币 C、收软付硬 D、软硬币搭配
三、判断题：
1、企业交易风险的存在形式主要包括付款延后、国际借贷、远期外汇合约、外币债券、其他外币计价的资产与负债等。（ √ ）
2、给外汇持有者带来损失的事项才能称为外汇风险。（ × ）
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3、经济风险是企业遇到的最大风险。（ √ ） 4、外汇储备风险只包括外汇库存风险。（ × ） 5、流动性风险是银行最基本的风险。（ √ ）
6、不管是多头还是空头，银行只要有头寸余额就会有风险。（ √ ）
7、海外业务亏损时，外汇走强带来亏损。（ √ ）
四、名词解释
1、外汇风险：又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损
失的一种可能性。
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