财管复习题

5、以下属于负债筹资的方式有:

A、吸收直接投资 B、发行股票 C、商业信用D、发行融资券 E、融资租赁 6、商业信用的主要形式有:

A、应付账款 B、应收账款 C、预收账款D、预付账款 E、应付票据 7、可转换债券与一般公司债券的区别是:

A、期限不同 B、利率高低不同 C、发行价格不同D、票面金额不同E、债权人权益有所不同 8、融资租赁每期支付租金的高低,主要取决于:

A、租赁设备价值 B、预计设备残值C、租期D、出租方要求的报酬率 E、设备维修保养费 9、企业最优资本结构的条件是:

A、财务风险最小 B、企业价值最大

C、个别资金成本最低 D、综合资金成本最低 E、企业负债筹资能力最强 10、能产生财务杠杆作用的筹资方式有:

A、银行借款 B、发行债券 C、发行优先股 D、发行普通股 E、留存收益 11、财务杠杆系数为2,表示:

A、息税前利润增加10%,每股盈余增加20%B、息税前利润减少10%,每股盈余减少20% C、销售收入增加10%,每股盈余增加20%D、销售收入减少10%,每股盈余减少20% 12、普通股和优先股的共同特征有:

A、可参与公司经营决策 B、收益固定 C、同属企业股本 D、股利由税后利润支付 E、资金成本较高 13、企业采用发行股票融资的优点有:

A、增强企业实力 B、降低财务风险 C、筹资速度较快D、资金成本较高E、使用无约束 14、吸收直接投资的出资方式有:

A、现金 B、固定资产 C、原材料D、工业产权 E、土地使用权 15、融资租赁的特点有:

A、中途不得撤约 B、租期较短 C、租金较高D、承租人负责租赁资产的维修保养 E、出租人和承租人之间尚未形成债权债务关系 16、长期负债融资的缺点有:

A、资金成本较低B、限制条件较多 C、筹资数量有限D、筹资速度较快 E、财务风险较高 17、下列项目中,引起普通股成本上升的因素是:

A、普通股股利上升 B、普通股股数增加 C、所得税税率提高 D、筹资费率上升 E、普通股发行价格上升 18、债务成本一般要低于普通股成本的原因是:

A、企业的债务资金少 B、债务的筹资费较低C、债务成本固定 D、债务利息具有抵税作用 19、企业财务风险过高时,可通过以下方式降低财务风险:

A、发行优先股 B、发行债券 C、发行普通股D、将公积金转增资本E、增加留存收益 20、下列项目中,属于筹资费用的是:

A、优先股股息 B、债务利息 C、借款手续费D、债券印刷费 E、股票发行费 21、在个别资金成本的计算中,须考虑所得税因素的是:

A、普通股成本 B、优先股成本C、公司债券成本D、银行借款成本 E、留存收益成本 22、关于经营杠杆系数,下列说法正确的是:

A、其它因素不变时,固定成本越大,经营杠杆系数越大B、当固定成本趋于0 时,经营杠杆系数趋于1 C、其它因素不变时,产销量越大,经营杠杆系数越大D、经营杠杆系数与固定成本成反比 23、与总杠杆系数成正比例关系的是:

A、经营杠杆系数B、财务杠杆系数 C、产销量变动率D、每股收益变动率E息税前利润变动率 24、关于财务风险,下列说法正确的是:

A、取决于企业经营状况的好坏 B、分为市场风险和公司特有风险

C、因负债而增加的风险 D、由筹资活动引起的风险E、因发行优先股引起的风险

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25、企业资本结构不合理,将导致:

A、综合资金成本上升 B、经营业绩不佳 C、财务风险增加

D、综合资金成本下降 E、财务风险降低 26、下列关于资本金的表述,正确的是:

A、资本金具有盈利性 B、资本金是主权资金C、资本金要在工商行政部门登记注册,不得随意增减 D、按我国现行制度,企业成立时资本金应一次筹足

E、在股份有限公司,以资本金为限承担有限责任 27、下列表述符合股票含义的是:

A、股票是物权凭证 B、股票是书面凭证

C、股票是债权凭证 D、股票是有价证券E、股票是所有权凭证 28、下列各项中,属于资金占用费的是:

A、发行股票的注册费 B、支付股票的股利C、发行债券的代办费 D、支付借款利息

E、债券印刷费 四、计算题

1、某企业租入设备一台,价值10万元,租期4年,预计租赁期满时的残值0.4万元,归属租赁公司,年利率按6%计算,租赁手续费为设备价值的1%,租金每年末支付一次。 要求:⑴用平均分摊法计算每年的租金;

⑵用等额年金法计算每年的租金。 2、以下为A公司的筹资情况,要求计算下列各种筹资方式的资金成本及A公司的综合资金成本。 ⑴取得银行贷款500万元,年利率为6%,贷款期5年,所得税率为33%。

⑵发行面值为1000元的10年期债券5万张,发行价为985元/张,票面利率为6%,筹资费率为1%,所得税率为33%。

⑶发行面值1000元的优先股2万股,股利率为8%,发行价1025元/股,筹资费率为1.5%。 ⑷发行普通股8000万元,发行价格为8元/股,筹资费率2.5%,预计第一年股利为0.6元/股,,以后每年以3%的速度递增。

⑸该公司尚有留存收益500万元。

3、甲、乙两企业均生产A产品,销售额均为150万元,变动成本率均为60%,甲企业的固定成本为30万元,乙企业的固定成本为45万元。 要求:⑴分别计算两企业的经营杠杆系数;

⑵说明固定成本对经营杠杆系数的影响;

⑶当两企业的销售额均±5%时,它们的营业利润分别将如何变化?

4、甲、乙、丙三家企业的经营业务相同,资本总额均为1000万元,息税前利润均为80万元,所得税率均为40%,债务利息率均为5%,但三家企业的资本结构不同,甲企业无负债;乙企业的负债比例为20%、丙企业的负债比例为40%。 要求:⑴分别计算三家企业的财务杠杆系数;

⑵说明资本结构对财务杠杆系数的影响;

⑶当三家企业的息税前利润均±5%时,它们的每股收益分别将如何变化?

5、某公司以融资租赁方式租入价值40000元的设备一台,租期5年,到期设备归承租方所有,租赁公司要求的投资报酬率为10%,要求用等额年金法计算每年年初应付的租金额?

6、好力公司拟筹资5000万元创建公司,有以下三个备选方案,各方案的预测资料如下表所示(金额单位:万元)。 方 案 一 方 案 二 方 案 三 资金成本筹资方式 资金成本资金成本筹资额 筹资额 筹资额 (%) (%) (%) 长期借款 500 5 500 5 250 4.5 公司债券 1500 6.5 1000 6 2000 7 普 通 股 2500 11 2500 11 2000 11

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优 先 股 500 9 1000 9 750 9 合 计 5000 —— 5000 —— 5000 —— 试比较以上三个方案的综合资金成本并据以择优。 7、好力公司经过两年经营,拟追加筹资500万元,有以下A、B两个备选方案,各方案的预测资料如下表所示(金额单位:万元): A 方 案 B 方 案 筹资方式 筹资额 资金成本(%) 筹资额 资金成本(%) 长期借款 100 5.5 100 5.5 公司债券 100 7 300 7.5 普 通 股 300 11 100 11 合 计 500 —— 500 —— 好力公司原有资本结构见第6题结果。 要求:⑴计算比较A、B两个方案的边际资金成本,并择优;

⑵计算好力公司追加筹资后的综合资金成本。

8、某公司资金总额2000万元,其中发行普通股100万股,发行价格10元/股,平价发行长期债券600万元,票面利率5%,所得税率40%,发行优先股400万元,股息率7%,该公司本年实现息税前利润220万元。

要求:⑴计算该公司的财务杠杆系数和普通股的每股收益;

⑵经预测该公司下年度息税前利润将达到242万元,则每股利润将达到多少?(根据财务杠杆系数分析测算)

9、某公司现有资金总额1500万元,其中普通股100万股,股本总额为1000万元,公司债券500万元,年利率5%。公司拟再筹资500万元进行扩大再生产,现有两个筹资方案可供选择:一是发行普通股40万股,发行价12.5元/股;一是平价发行公司债券500万元,年利率6%。该公司所得税率为40%。

要求:⑴计算两种筹资方案的筹资无差别点;

⑵经预测,该公司下年度的息税前利润为300万元,该公司应选择哪种追加筹资方案?

10、某公司原有资本100万元,现因规模扩张需要增加25万元资本,既可以通过发行股票来获得,也可以通过发行债券来获得,相关资料如下表所示。 增资后资本结构 筹资方式 原资本结构 增发普通股 增发债券 公司债券(年利率8%) 250000 250000 500000 普通股(面值10元) 400000 500000 400000 超面值缴入股本 200000 350000 200000 留存收益 150000 150000 150000 资本总额合计 1000000 1250000 1250000 普通股股数 40000股 50000股 40000股 注:新股发行价为25元/股,企业所得税率为40%。 根据以上资料测算,公司息税前利润为多少时发行普通股有利?公司息税前利润为多少时发行债券有利?

11、某公司拥有长期资金1600万元,其中长期借款240万元,长期债券480万元 ,普通股880万元。公司认为,公司如果需扩大经营规模进行再筹资,筹集新资金后仍应保持目前的资金结构。经财务人员分析资本市场状况和公司的筹资能力,认定随着公司筹资规模的扩大,各种资金的成本也会发生变动。相关预测资料如下表所示。 资 金 种 类 新 筹 资 额 资 金 成 本 18万元以内 3% 长期借款 18—36万元 6% 36万元以上 8%

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长期债券 普 通 股 60万元以内 60—180万元 180万元以上 110万元以内 110—220万元 220万元以上 10% 12% 14% 14% 15% 18% 要求: ⑴ 计算筹资突破点 ⑵ 计算各筹资范围的边际资金成本。

12、甲企业现有资产总额1800万元,无负债;乙企业现有资产总额1800万元,负债比例为30%;丙企业现有资产总额1800万元,负债比例为50%。三家企业债务利息率均为6%,且经营状况完全相同:年销售额为600万元,变动成本率为40%,固定成本为100万元。

要求:⑴ 分别计算三家企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数;

⑵ 分别计算三家企业的权益资金收益率(设所得税率为40%);

⑶试说明在目前的经营状况下,哪家企业的资本结构对普通股股东最有利。

13、某公司原有资产总额为150万元,负债比例为40%,年利率8%,年销售额为100万元,变动成本率为50%,固定成本总额为40万元,所得税率为40%。该企业以提高股东收益并降低股东风险为目标,拟追加投资50万元,可以使销售额增加20万元,并使变动成本率下降至40%,但每年固定成本将增加5万元。

要求:

⑴ 计算该公司在追加投资前的权益资金收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数。 ⑵ 如追加的全部是权益资金,计算追加投资后的权益资金收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数,并判断追加投资是否有利?

⑶如追加的全部是年利率为8%的债务资金,计算追加投资后的权益资金收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数,并判断追加投资是否有利?

14、某企业2002年只生产一种A产品,年销售量为1000万件,单价为10元/件,单位变动成本为5.8元/件,固定成本为3500万元,所得税率为40%。该企业普通股股数为1000万股,债务利息总额为500万元;该企业2003年将多余生产能力增产B、C两种产品,其新增销售额为10000万元,新增变动成本为6700万元,其余条件不变;预计2004年产销情况如下表所示:

项 目 A 产 品 B 产 品 C 产 品 销售量(万件) 1200 600 600 单价(元/件) 10 12 8 单位变动成本(元/件) 5.8 7 6.4 要求:⑴ 计算该企业2002年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、综合杠杆系数和每股收益;⑵ 计算该企业2003年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、综合杠杆系数和每股收益;⑶ 预测该企业2004年的息税前利润和每股收益。

15、某公司目前年销售额为70万元,变动成本率为60%,固定成本总额为18万元,所得税率为40%,总资本为50万元,其中普通股股本为30万元(每股面值10元,共3万股),债务资本20万元,(年利率10%)。该公司目前每年销售额最高可达72万元,为实现每股盈余增加70%的目标,公司拟追加筹资20万元以扩大经营,增资后,公司销售额最高可达100万元。其筹资方式有两种:

⑴ 增发2万股普通股,每股面值10元; ⑵ 筹借年利率为12%的债务20万元。 要求:⑴ 计算公司目前的总杠杆系数;

⑵ 计算公司在目前状况下使每股盈余增加70%的销售额; ⑶ 计算增资后每股盈余无差别点时的销售收入; ⑷ 选择筹资方案;

⑸ 计算公司增资后实现每股盈余增加70%的销售额。

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