地进行择优决策。
２、在存在专属成本的情况下，首先应计算备选方案的剩余贡献毛益（贡献毛益总额减专属成本后的余额），然后通过比较不同备选方案的剩余贡献毛益（或贡献毛益）总额，能够正确地进行择优决策。
３、在企业的某项资源（如原材料、人工工时、机器工时等）受到限制的情况下，应通过计算、比较各备选方案的单位资源贡献毛益额，来正确进行择优决策。
４、由于贡献毛益总额的大小，既取决于单位产品贡献毛益额的大小，也取决于该产品的产销量，我们应该选择贡献毛益总额最大的。
三、 成本无差别点分析法
利用不同方案的不同业务量优势区域进行最优化方案选择的方法，称为成本无差别点分析法。
四、 概率分析法
概率分析法是对企业经营中的诸多因素(如产品销售量、变动成本、固定成本等)，在一定范围内的变动程度作出估计，从而把影响决策的各种现象都考虑进去，因而使决策更加接近于实际情况。在采用概率分析法，应按以下步骤进行：
（1）确定与决策结果有关的变量； （2）确定每一变量的变化范围；
（3）凭决策者假定或以历史资料为依据，确定每一变量的概率； （4）计算各变量相应的联合概率；
（5）将不同联合概率条件下的结果加以汇总，得到预期值。
第五章 经营决策
目的与要求：本章是第四章所授基本概念及基本方法的进一步展开，因此一方面应深入理解和掌握这些概念和方法的灵活应用；另一方面则应了解和掌握经营决策的其他内容和方法，通过对本章的学习，应从更为广泛的角度去理解和掌握上述经营决策的概念本质、理论基础、程序应用、内容展开和方法原理，并能够融会贯通地去掌握经营决策的相关内容。
主要内容：（本章内容以自学为主） 生产品种的决策 零件取得方式的决策 产品加工程度
生产工艺的决策分析
第六章 长期投资决策
目的与要求：本章的重点是围绕项目现金流量的相关计算与运用展开讨论，其中包括进行投资决策分析所必须掌握的基本知识和进行投资决策时所采用的各种评价标准。此外，对几种典型的长期投资决策方法和与投资决策相关的其他有关问题作进一步介绍，其目的主要是对正确掌握并灵活运用投资决策分析方法起到引导作用。
第一节 长期投资决策概述
一、 长期投资决策的重要性
（一）长期投资决策中的基本概念
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1、长期投资及其决策的含义
长期投资（Long-range investment）是指企业需要投入大量资金，以增加生产经营能力并期望在未来获取收益的经济活动。广义而言，它包括投资于厂房、机器设备等方面的固定资产投资，也包括无形投资、长期流动资产投资和长期有价证券投资。由于长期投资中固定资产占的比重大，所以狭义而言，长期投资专指固定资产投资。长期投资决策（Long-range investment making）是指对各种长期投资方案的投资支出和投资收入进行比较、分析、判断和评价后作出的决定和选择，即从若干备选方案中选择最优方案的过程。长期投资支出，在会计中又称资本支出，因而长期投资决策又称之为资本支出决策（Capital expenditure decision making）或资本预算决策(Capital budgeting decision)。
2、长期投资的分类
（1）按对企业前途的影响深远程度，可分为战术性投资和战略性投资。
战术性投资是指不牵扯整个企业前途的投资，如为提高劳动生产率、改善工作环境而进行的投资；战略性投资是指对企业全局有重大影响的投资，如企业转产、增加新产品的投资。
（2）从增加利润的途径来看，可分成扩大收入投资与降低成本投资。 （3）从决策角度来看，可分为采纳与否投资和互斥选择投资。 （二）长期投资决策的特点
时间长、耗资多、不经常发生、不可逆转性 （三） 长期投资决策的重要性
长期投资的特点表明长期投资决策对企业将产生深远的影响。正确的长期投资决策，应有助于企业生产经营长远规划的实现，从而使企业在未来保持良好的经营状态和盈利能力。由于未来收益的不确定，长期投资决策的风险非常大，一旦决策错误，就会对企业的财务状况和未来生存发展生产严重的影响，甚至会导致企业破产，“一着不慎，全盘皆输”。
二、期投资决策的一般程序 （一）投资项目的提出 （二）投资项目的评价 （三）投资项目的决策 （四）投资项目的执行 （五）投资项目的再评价
三、长期投资决策中需要考虑的重要因素
前已述及，长期投资所需用资金多、回收时间长、风险大，对企业的盈亏和财务状况影响很大。因而在决策分析时，为了能够正确地对各备选方案进行科学地评价，首先必须牢固地树立起两个价值观念，即货币时间价值和投资风险价值；其次还要弄清楚两个相关的特定概念，即计算货币时间价值的对象——现金流量和计算货币时间价值的根据——资金成本。此外，在长期投资决策中还要能恰当预测投资项目的寿命期，有时还不能忽略通货膨胀的影响。因此，长期投资决策中需考虑的重要因素有：货币时间价值、投资风险价值、资金成本、现金流量、项目寿命、通货膨胀等。
第二节 货币时间价值
一、 货币时间价值的概念及意义
从经济学观点来看，即使不考虑风险和通货膨胀的因素，货币（资金）在不同时间的价值也是不一样的。所谓货币时间价值，就是货币随着的推移而产生的增值。对货币时间价值的概念理解有三点应于注意：
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（1）时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域。
（2）时间价值产生于资金运动中，只有运动着的资金才能产生时间价值。
（3）时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比。 时间价值有两种表现形式：一是相对数，即时间价值率是指不考虑风险和通货膨胀时的社会平均资金利润或平均报酬率。二是绝对数，即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，也就是一定数额的资金与时间价值率的乘积。在实际工作中，时间价值一般指时间价值率，它可以用利率、投资报酬率、资金成本率等表示；在投资决策中，又称之为贴现率或折现率。
二、 货币时间价值的计算 （一） 复利终值和现值的计算 复利终值S=P（S/P，i，n） 复利现值P=S（P/S，i，n）
例1、假定中信公司董事会决定从今年留存收益中提取120000元存入银行，准备八年后更新设备。如银行定期八年的存款利率为16%，每年复利一次，试问该公司八年后可取得多少钱来更新设备？
解：S=P（S/P，16%，8）=120000×3.278=393360元
例2、假定中信公司有一个工程项目需分三次投资，第一年初投入200万元，第二年初投入300万元，第四年初投入150万元，若三次投资款均系向建设银行借来，借款利率12%（每年复利一次），试问这项工程在第四年末竣工时，总投资额为多少？
解：S=P（S/P，12%，4）+ P（S/P，12%，3）+ P（S/P，12%，1） =200*1.574+300*1.405+150*1.120 =904.3万元
例3、假定工虹机器厂向四川省成套设备公司采用分期付款的办法购买生产设备，第一年初签订合同先付50000元，第一年末付10000元，第二年到第五年每年末付15000元，第六年末再付10000元，若银行贷款利率为9%（复利），试问该项生产设备目前的现价应为多少？
解：P=S（P/S，9%，0）+ S（P/S，9%，1）+ S（P/S，9%，2）+ S（P/S，9%，3）+S（P/S，9%，4）+ S（P/S，9%，5）+S（P/S，9%，6）
=50000+10000×0.917+15000×0.842+15000×0.772+15000×0.708+15000×0.650+10000×0.596=109710元
（二） 年金终值和现值的计算 1、普通年金
终值S=A（S/A，i，n） 现值P=A（P/A，i，n）
（注：年金现值系数的倒数（A/P，i，n）叫资本回收系数） 2、预付年金
终值S=A（S/A，i，n）（1+ i） 或= A[（S/A，i，n+1）-1] 现值P=A（P/A，i，n）(1+i)
或 = A[（P/A，i，n-1）+1] 3、递延年金
例1、若东方汇理银行于1991年初发行一种十年期长期债券，当时利率为12%，在发行条例上载明前三年不偿还本息，从第四年起每张债券每年末还本付息200元，试问直到
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2000年末止，每张债券共还本付息多少金额？
解：S=A（S/A，12%，7）=200*10.089=2017.80元
例2、根据上例，要求为证券市场的潜在投资者计算购买东方汇理银行的十年期债券，每张最多出价多少？
解：P=A（P/A，12%，7）（P/S，12%，3）=200*4.564*0.712=649.91元 4、永续年金 现值P=A/ i
例：若大华公司决定从今年起建立一项永久性的将励基金，每年末颁发30万元专门奖给全国对化工技术有突出贡献的人员，如目前银行存款利率为12%（复利），则该公司现在应存入银行多少款项，才能使这项基金正常运转？
解：P=A/ I=300000/12%=2500000元
第三节 投资项目的现金流量
一、投资项目现金流量的概念及内容 （一）投资项目现金流量的概念及内容
现金流量指的是在投资活动过程中，由于引进一个项目而引起的现金支出或现金收入增加的数量。在投资决策分析中所说的“现金”是一个广义的概念，它不仅包括货币资金，同时也包含了与项目相关的非货币资源的变现价值。比如在投资某项目时，投入了企业原有的固定资产，这时的“现金”就包含了该固定资产的变现价值，或其重置成本。
投资决策涉及现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。
1、现金流出量。包括：固定资产上的投资、流动资产的投资和机器设备的维护修理费等。
2、现金流入量。包括：经营利润、固定资产报废时的残值收入，项目结束时收回的原投入在该项目流动资产上的流动资金，折旧费用等。
3、净现金流量。
净现金流量=投资现金流量+营业现金流量+项目终止现金流量 （三） 现金流量的计算
1、投资现金流量。包括固定资产的投资和流动资产的垫资。 2、营业现金流量。
营业现金流量=税后净利+折旧
=收入-付现成本-所得税
=收入*（1-所得税税率）-付现成本*（1-所得税税率）+折旧*所得税税
率
3、项目终止现金流量=实际固定资产残值收入+原投入的流动资金-（实际残值收入-预计残值）*所得税税率
例：假定A公司准备在2004年搞一项新产品开发的投资项目，其预计的有关资料如下：
（1）该项目的原始投资在固定资产方面拟分别在第一年初和第二年初各投资500万元，预计在第二年末建成，并决定在投产前（即第二年末）再垫支流动资产100万元，以便进行生产经营活动。
（2）预计固定资产可使用六年，期满残值为16万元，每年按直线法计提折旧。 （3）投产后第一年的产品销售收入，根据市场预测为300万元，以后五年均为600万元（假定销售货款均于当年收现）。又假定第一年的付现成本为80万元，以后五年的付现成本为160万元。
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