假定惠利公司的全部销售都采用赊销方式。惠利公司所在行业财务比率平均值为：应收账款周转率15次、存货周转率12次、固定资产周转率10次，总资产周转率2次。 要求：
（1）计算惠利公司2017年度应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率。（计算结果四舍五入至小数点后两位）
（2）根据（1）的计算结果，分析评价该公司的营运能力。
【答案】（1）
应收账款周转率===11.5（次） 存货周转率===18（次）
固定资产周转率===12.78（次） 总资产周转率===2.95（次） （2）
由上述财务比率的计算结果可知，惠利公司2017年度的存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率均高于行业平均水平，但应收账款周转率低于行业平均水平。这说明，惠利公司整体上维持了较好资产管理水平和营运能力，但是应收账款周转较慢，应制定合理的应收账款政策，加强应收账款催收工作，提高应收账款周转速度。
136、【283226】（计算题）资料：利丰公司的流动资产由应收账款和存货构成。2017年，应收账款年初余额220万元，存货年初余额180万元；流动资产年末余额480万元，年末流动比率为2，年末速动比率为1.2；当年存货周转率为4次。一年按365天计算。 要求：
（1）计算利丰公司2017年流动负债年末余额。
（2）计算利丰公司2017年存货年末余额和年平均余额。 （3）计算利丰公司2017年销售成本。
（4）假设利丰公司2017年度赊销净额为1 200万元，计算该公司应收账款周转天数。 （计算结果四舍五入至小数点后两位） 【答案】（1）
流动负债年末余额=流动资产年末余额?年末流动比率 =480?=240（万元） （2）
速动资产年末余额=流动负债年末余额?年末速动比率 =240?.2=288（万元）
存货期末余额=流动资产期末余额-速动资产期末余额 =480-288=192（万元）
存货年平均余额=（180+192）?=186（万元） （3）
年销售成本=存货年平均余额?存货周转率 =186?=744（万元） （4）
利丰公司速动资产只有应收账款。
应收账款年平均余额=（应收账款年初余额+应收账款年末余额）? =（220+288）?=254（万元）
应收账款周转率=年赊销净额?应收账款平均余额 =1200?54=4.72（次） 应收账款周转天数=365?应收账款周转率 =365?.72=77.33（天）
137、【283228】（计算题）资料：恒瑞公司2017年度财务报表部分数据如下表所示。
恒瑞公司所在行业财务比率平均值为：资产利润率30%，资产净利率22%，销售净利率7%，股东权益报酬率36%。 要求：
（1）计算恒瑞公司2017年度资产利润率、资产净利率、销售净利率和股东权益报酬率。（计算结果四舍五入至小数点后两位）
（2）根据（1）的计算结果，分析评价该公司的盈利能力。 【答案】（1）
资产利润率=利润总额/资产平均总额?00%= 280/[（790+770）/2]?00% =35.90% 资产净利率=净利润/资产平均总额?00%= 200/[(790+770)/2] ?00% =25.64% 销售净利率=净利润/销售收入?00%= 200/2300?00% =8.70%
股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额?00%= 200/[（400+420）/2] ?00% =48.78% （2）
由上述财务比率的计算结果可知，恒瑞公司2017年度的资产利润率、资产净利率、销售净利率和股东权益报酬率均高于行业平均水平，说明恒瑞公司盈利能力较强。进一步看，恒瑞公司的资产净利率略高于行业平均水平，而股东权益报酬率远高于行业平均水平，是因为恒瑞公司的资产负债率较高，因此给公司带来了较大的财务杠杆利益，但也意味着公司的财务风险高于行业平均水平。公司应综合考虑企业内外部具体环境，合理确定财务杠杆水平。
第三章 价值评估基础
138、【269689】（单项选择题）将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（ ）来计算。
A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 【答案】A
139、【269690】（单项选择题）A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（ ）。 A.MS Sans Serif;33.1 B.MS Sans Serif;31.3 C.MS Sans Serif;133.1 D.MS Sans Serif;13.31 【答案】A
140、【269692】（单项选择题）A公司计划三年后从银行取出30 000元钱，利息率为10%，计算现在应存入银行多少钱，应用（ ）来计算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 【答案】B
141、【269693】（单项选择题）将1 000元存入银行，年利率10%，单利制下三年后的本利和为（ ）元。
A.MS Sans Serif;300 B.MS Sans Serif;331 C.MS Sans Serif;1 300 D.MS Sans Serif;1 331 【答案】C
142、【269694】（单项选择题）将1 000元存入银行，年利率10%，复利制下三年后的本利和为（ ）元。
A.MS Sans Serif;300 B.MS Sans Serif;331 C.MS Sans Serif;1 300 D.MS Sans Serif;1 331 【答案】D
143、【269695】（单项选择题）将1 000元存入银行，年利率10%，复利制下三年后的本利和比单利制多（ ）元。 A.MS Sans Serif;300 B.MS Sans Serif;331 C.MS Sans Serif;1 300 D.MS Sans Serif;31 【答案】D
144、【269697】（单项选择题）假设i表示利率，n表示计息期数，则称为（ ）。
A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 【答案】B
145、【269698】（单项选择题）假设i表示利率，n表示计息期数，则称为（ ）。
A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 【答案】A
146、【269699】（单项选择题）假设i表示利率，n表示计息期数，则称为（ ）。
A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 【答案】C
147、【269700】（单项选择题）假设i表示利率，n表示计息期数，则称为（ ）。
A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 【答案】D
148、【269701】（单项选择题）甲、乙两个投资项目，两个项目的期望报酬率相同，但甲项目的标准差大于乙项目，则（ ）。
A.甲项目的风险小于乙项目 B.甲项目的风险不大于乙项目 C.甲项目的风险大于乙项目 D.难以判断风险大小 【答案】C
149、【269702】（单项选择题）下列各项年金中，只有现值没有终值的是（ ）。
A.普通年金 B.即付年金 C.永续年金 D.先付年金 【答案】C
150、【269748】（简答题）什么是货币时间价值？如何理解？
【答案】货币时间价值是指作为资本使用的货币在其被运用的过程中随时间推移而带来的增值。理解货币时间价值的概念，需要把握以下要点：
1．货币时间价值是货币增值的部分，一般可以理解为利息。
2．货币的增值是在货币被当做资本的运用过程中实现的，不当作资本利用的货币不可能自行增值。 3．货币时间价值的多少与时间长短成正比。
151、【269749】（简答题）什么是风险报酬？计算风险报酬的基本步骤有哪些？
【答案】风险报酬，又称风险价值，是指投资者因冒着风险进行投资而要求的超过货币时间价值的那部分额外报酬。风险报酬通常按百分率计量。风险报酬的计算，主要分为以下五个步骤：（1）确定概率分布；（2）计算期望报酬率；（3）计算标准差；（4）计算离散系数；（5）计算风险报酬率。
152、【269704】（多项选择题）假设最初有m期没有收付款项，从第m+1期开始，后面n期每期期末有等额的收付款项，年利率为i，则此笔延期年金的现值为（ ）。 A.MS Sans Serif;宋体; = A·ADFi,n ·DFi,m B.DPVAn = A·(ADFi,m+n -ADFi,m)