C．有风险的现金收支 D，无风险的现金收支
40．甲和乙两个投资方案的现值指数均大于1，且甲方案现值指数大于乙方案 现值指数，则存在以下结果（ ）。
A．甲方案净现值大于乙方案净现值 B．甲方案净现值小于乙方案净现值 C．甲方案净现值等于乙方案净现值 D．以上三种均有可能
41．某投资项目的净现值为-88万元，则说明该投资项目的报酬率（ ）贴现率。 A．大于 B．小于 C．等于 D．可能大于也可能小于
42．在进行投资方案的评价时，不需要事前选择贴现率的评价指标是（ ）。 A．净现值B．现值指数 C．获利指数D．内含报酬率
43．在肯定当量法下，变化系数与肯定当量系数的关系是（ ）。
A．变化系数越大，肯定当量系数越大 B．变化系数越小，肯定当量系数越小 C．变化系数越小，肯定当量系数越大 D．变化系数与肯定当量系数同向变化 44．与计算会计收益率无关的因素是（ ）。 A．方案的原始投资额 B．方案的期限
C．方案的各年税后净利 D．方案的各年折旧
45．可以根据各年不同的风险程度对方案进行评价的方法是（ ）。 A．风险调整贴现率法 B．肯定当量法 C．内含报酬率法 D．现值指数法
46．某公司拟搞一项决定企业命运的具有战略意义的长期投资项目，假设该项目的风险为零。分析人员分别按不同的方法提供了不同的结论。最终可能被最高决策者否决的是（ ）。 A．净现值法 B．现值指数法 C．会计收益法 D．回收期法
二、多项选择题
1．每期期初收款或付款的年金，称之为（ ）。
A.普通年金B．即付年金 C．先付年金D．递延年金 2．资金时间价值存在的必要条件和前提是（ ）。 A．社会分工的出现 B．借款关系的存在
C．社会大生产的出现 D．资金所有权与使用权的分离 3．下列表述中，正确的是（ ）
A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数
B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 4．递延年金的特点有（ ）。
A．最初若干或没有收付款项 B．最后若干期没有收付款项 C．其终值计算与普通年金相同 D．其现值计算与普通年金相同 5．投资项目的现金流入量有（ ）。 A．营业现金收入 B．证券投资收入
C．残值收入 D．税收收入 E．收回的流动资金 6．投资项目的现金流出量有（ ）。
A．付现成本 B．销售税金 C．折旧费D．管理费用 E．所得税 7．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（ ）。 A．营业现金流量=税后收入一税后付现成本十税负减少
B．营业现金流量= 收入×（1一税率）一付现成本×（l一税率）十折旧×税率
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C．营业现金流量=税后净利十折旧
D．营业现金流量=营业收入一付现成本一所得税 8．确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）。
A．内含报酬率大于1 B.净现值大千零 C．现值指数大于1 D．回收期小于一年 E．内含报酬率不低于贴现率 9．对于同一投资方案。下列论述正确的是（ ）。
A．资本成本越高，净现值超高 B．资本成本越低，净现值越高 C．资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零 D.资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零 10．下列哪些表述是正确的有（ ）。
A．风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进 行贴现，
B．肯定当量法有夸大远期风险的特点
C．肯定当量法可以和净现值法结合使用，也可以和内含报酬率法结合使用 D．肯定当量法的主要困难是确定合理的当量系数
11．评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（ ）。 A．不能衡量企业的投资风险 B.没有考虑资金时间价值
C．没有考虑回收期后的现金流量 D．不能衡量投资方案投资报酬率的高低 12．现金流量指标的优点有（ ）。
A．准确反映企业未来期间盈利状况 B．体现了资金时间价值观念 C．可以排除主观因素的影响 D．体现了风险一收益间的关系 13．净现值法的优点有（ ）。
A．考虑了资金时间价值 B．考虑了项目的全部现金流量 C．可以考虑风险来计算 D．能够反映项目的实际投资收益率
14．从企业每年现金流动的结果看，企b增加的现金流人来自于（ ）。 A．营业现金流入 B．利润造成的货币增值
C．以货币形式收回的折旧 D.减少的付现成本 E．收回的垫支流动资金 15．下列项目能引起企业现金流出的( )。
A．支付材料款 B．支付工资 C．垫支流动资金D.计提折旧 E．无形资产摊销
16．当各项目的投资额和计算期都不同时，进行项目分析评价不宜采用的方有（ ） A．净现值法B．内含报酬率法 C．现值指数法D．平均年成本法 E．回收期法 17．下列表述中正确的说法有( )。
A．净现值是未来报酬的总现值与初投资额现值之差 B．当净现值等于零时，项目的折现率等于内含报酬率 C．当净现值大于零时，现值指数小于1 D．净现值大于零，说明投资方案可行
E．如净现值为正数，表明投资项目本身的报酬率小于预定的折现率
18．固定资产投资有效年限内，可能造成各年会计利润与现金流量出现差额的因素有（ A．计提折旧方法 B．存贷计价方法
C．成本计算方法 D．间接费用分配方法 E．无形资产摊销方法 19．投资方案评价所利用的指标，考虑了时间价值因素的有（ ）。 A．会计收益率B．回收期 C．净现值D．内含报酬率 E．现值指数 20．净现值法与现值指数法的主要区别有（ ）。 A．前者是绝对数，后者是相对数
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。 ） B．前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值
C．前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率 法不一致
D．前者不便于比较投资额不同的项目，后者可用于投资额不同的方案的比较 E．二者得出的分析结果一般是相同的
21．若投资方案以内含报酬率作为评价指标，保证投资方案可行的要求是内含报酬率（ ）。 A．大于零 B．大于1 C．大于企业的资本成本
D．大于企业要求的最低报酬率 E．不小于企业要求的最低报酬率 22．关于肯定当量系数，下列表述正确的有（ ）。
A．它是指不肯定的1元现金流量期望值相当于使投资者满意的肯定的金额的系数 B．肯定当量系数的取值在0－1之间
C．通过它可以把不肯定的现金流量换算成肯定的现金流量
D．肯定当量系数可以由投资风险分析专家凭主观经验判断确定
E．肯定当量系数可以根据管理当局对风险的好恶，依据变化系数与肯定当量系数之间的对照关系来确定 23．与确定风险调整贴现率有关的因素是（ ）。 A．现金流量的预期值 B．现金流量的标准差
C．风险报酬斜率 D．无风险贴现率 E．投资额
三、判断题
1．先付年金与后付年金的区别仅在于计息时间的不同。（ ）
2．递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普遍年金终值是一样的。 （ ）
3．资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量。（ ） 4．永续年金可以视为期限趋于无穷的普通年金。（ ）
5．当利率大于零、计息期一定的情况下，年金现值系数大于1。（ ）
6．在利率同为10％的情况下，第10年年末1元的复利现值系数大于第8年年末1元的复利现值系数。（ ） 7．随着固定资产的不断使用，其运行成本和持有成本呈正方向变化。（ ）
8．在评价两个相互排斥的投资方案时应该着重比较其各自的内含报酬率。 （ ）
9．一项投资额固定的资产投资方案的内含报酬率总是谁一地存在着。（ ） 10．现值指数法是相对数指标，反映投资的效益，但不适用于独立投资机会获利 能力的比较（ ）
11．在评价投资项B优劣时，如果贴现指标的评价结果与非贴现指标的评价结果 产生矛盾、应以贴现格标的评价分析为准。（ ）
12．投资回收期既考虑了资金的时间价值，又考虑了回收期满后的现金流量状况。（ ） 13．现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资本成本率。（ ）
14，某一投资方案按10％的贴现率计算的净现值小于零，说附该投资方案报酬率大于 10％。（ ） 15．甲企业的净收益低于乙企业的净收益，则甲企业的现金净流量也低于乙企业的现金净流量。（ ） 16．设备更新决策中，若新、旧设备未来使用年限不同，则不宜采用净现值法和 内含报酬率法进行决策。（ ）
17．风险调整贴现率法与肯定当量法一样，均对远期现金流量预以较大的调整，
二者的区别仅在于前者调整净现值公式的分母，后者调整净现值公式的分子。 （ ）
18．肯定当量系数是指不肯定的1元现金流量期望值相当于使投资者满意的肯定金额的系数。（ ）
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19．在进行单一的独立投资方案的财务可行性评价时，使用回收期指标和净现值指标会得到完全相同的评价结论。 （ ）
20．对于项目投资而言，在项目建设期只有现金流出，没有现金流入；而在项目的 经营期只有现金流入，没有现金流出。（ ）
21．如果将沉没成本纳入投资方案的总成本后、只要净现值不为负数．它仍不会 改变方案的可行性。（ ）
22．机会成本虽然已经实际发生，但它并不是真正意义上的成本费用，而是一种 收益的丧失。（ ）
23．若某投资项目的内含报酬率为8％，且该项投资所需资金是以10％的贷款利率取得，那么还本付息后将无剩余收益。（ ）
24．若A方案的内含报酬率高于B方案的内含报酬率，则A方案的净现值也一 定大于B方案的净现值。（ ）
25．如果考虑时间价值，固定资产的平均年成本是未来使用年限内现金流出的总 现值与使用年限的比值。（ ）
26．平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，因此不能将旧设备的变现价值作为购置新设备的一项现金流入。（ ）
第五章证券评价
一、单项选择题
1．某公司股票的P系数为2．0，无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报 酬率为10％，则该公司股票的报酬率为（ ）。 A．8％ B．14％ C．％ D．20％
2．已知某证券的p系数等于1，则表明该证券（ ）。 A．无风险
B．有非常低的风险
C．与金融市场所有证券平均风险一致 D．比金融市场所有证券平均风险大1倍
3．浮动利率债券是根据（ ）定期调整的中、长期债券。 A．票面利率B．市场利率
C．同业拆放利率D．保值贴补率
4．无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险为（ ）。
A．再投资风险B．违约风险 C．利率变动风险D．变现力风险
5．贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡 量（ ）。
A．个别股票的市场风险 B．个别股票的公司特有风险
C，个别股票的非系统风险 D．个别股票相对于整个市场平均风险的反向关系
6某种股票为固定成长股票，年增长率为5％，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11％，平均风险股票的必要收益率等于16％，而该股票的贝他系数为1．2，那么，该股票的价值为（ ）元。 A．50 B．33 C．45 D．30 7．避免再投资风险的方法是（ ）。
A．分散债券的到期日 B．投资预期报酬率会上升的资产 C．不买质量差的债券 D．购买长期债券
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