2010年全球外汇市场交易情况调查
（编译国际清算银行2010年12月发布的调查结果1）
一、全球外汇市场交易流量数据分析（2010年4月底数据） （一）全球外汇市场概况
全球共53家中央银行和货币政策制定部门参与了2010年第八届三年一次的全球央行有关全球外汇及外汇衍生品交易市场的调查（以下简称“三年期调查”）。该调查的主要目的是为政策决策者和市场参与者提供更加全面、国际一致的全球外汇交易市场数据，使决策者和市场参与者更好的了解外汇市场的规模和结构，从而更准确的观察和预测全球金融市场的发展趋势。这次调查在国际清算银行的协调下，参与机构共收集了1309家银行（2007年有1260家银行）和其他交易商之间发生的外汇交易以及场外利率衍生品交易的数据。调查过程中，每个参与机构要求收集其管辖区内的数据并对其进行汇总，然后国际清算银行收集各地区的汇总数据，再将其编制成全球的数据并发表。
与2007年的三年期调查结果相比，2010年的调查显示全球外汇交易量延续了2004至2007的趋势，再次呈现明显的增长。2010年4月的全球外汇市场日均交易量比2007年同期增加20%（详见表1），平均每天的交易量为3.98万亿美元，而2007年为3.37万亿美元（以2010年4月汇率计算）。外汇市场交易变得更加国际化，2010年4月日均跨境交易占总日均交易量的65%，也就是说本地交易仅占35%，而2007年4
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数据来源：根据“Triennial Central Bank Survey Report on global foreign exchange market activity in 2010”by Bank for International Settlements 编译整理。
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月日均跨境交易占总日均交易量的63%。将最近五期的调查结果相比较可以发现，跨境交易呈现缓慢增长趋势。
（二）外汇交易量从交易工具和交易对象反映的情况变化 1、从交易工具看全球外汇交易量变化
全球外汇市场中主要的交易包括即期交易、外汇远期、外汇掉期、货币互换2和期权及其他工具的交易。其中，外汇掉期仍然广泛的被交易商用于提高货币市场中各种货币的流动性，外汇掉期在2010年4月日均交易量中占比最多，达到44%；外汇即期日均交易量占比则位居第二（详见表1）。
全球外汇市场日均交易量的增加主要受到外汇即期交易额增长的影响，即期交易额占整个外汇市场交易量的37%，2010年4月的日均即期交易额为1.49万亿美元，比2007年同期增长48%（详见表1）。快速增长的即期交易主要是因为活跃的“其他金融机构”交易，占了即期交易的51%，交易量达到7550亿美元，比2007年同期增长92%，而2007年即期交易中交易主体为“其他金融机构”只占了39%。
外汇衍生品交易继续扩张，但增速比起2007年4月同期有所减缓，这些外汇衍生品工具在2010年4月的日均交易额为2.49万亿美元，增长7%。其中，外汇远期在2010年4月的日均交易额为4750亿美元，增长31%。货币互换交易额为430亿美元，增长39%。最受欢迎的外汇交易工具外汇掉期的交易额与2007年相比小幅增长，日均交易量为1.76万亿美元。另外，货币期权在2010年4月的日均交易量下降2%，发生额为2070亿美元（详见表1）。外汇衍生品交易仍然以场外交易为主，
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货币互换（又称货币掉期）是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资
金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。简单来说，利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换则是不同货币债务间的调换。货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。初次互换的汇率以协定的即期汇率计算，交易双方同时也协定到期时本金互换的汇率。
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2010年4月日均场内衍生品交易量为1660亿美元，占外汇衍生品交易量的6.7%
2、从交易主体看全球外汇交易量变化
此次三年期调查中交易主体被区分成“申报交易商”，“其他金融机构”和“非金融客户”。其中，“申报交易商”主要包括那些积极参与本地及全球外汇和衍生品市场交易的金融机构，如大型商业银行、投资银行和证券公司等；“其他金融机构”交易主体主要涵盖所有其他金融机构，如小型商业银行、投资银行、证券公司，对冲基金，养老基金，共有基金，保险公司，企业的金融子公司以及中央银行等；“非金融客户”主要是指一些企业和政府客户。
外汇市场交易量的快速增长主要是因为“其他金融机构”交易活动的增加。2010年4月“其他金融机构”的日均交易量为1.90万亿美元，比2007年同期增长42%，而且“其他金融机构”与申报交易商的交易量也第一次超过了申报交易商之间的交易量（详见表1）。外汇市场中“申报交易商”之间的日均交易量增长11%，达到1.55万亿美元；其中，增长最快的为即期交易，其次是外汇掉期。然而，外汇市场中“申报交易商”的外汇交易量占总外汇交易量的比例不断减少，从1998年63%的占比下降到2010年的39%。2010年4月，外汇交易市场中与“非金融客户”的日均交易量减少10%，从2007年的5930亿美元减少到2010年的5330亿美元。“非金融客户”交易额占了整个外汇市场的13%。其中，即期交易的增加被外汇掉期和货币期权的减少所抵消，而外汇远期和货币互换交易量变化不大。
表1 全球外汇市场交易额*（按工具、主体划分）
（4月份日均交易额 单位：十亿美元）
外汇交易工具
1998 1,527 2001 1,239 2004 1,934 2007 3,324 2010 3,981 — 3 —
即期交易** 外汇远期** 外汇掉期** 货币互换 期权及其他工具 外汇交易主体 申报交易商 其他金融机构 非金融客户 1998-2010年交易额以2010年4月份汇率计算 568 128 734 10 87 1,527 961 299 266 1,705 386 130 656 7 60 1,239 719 346 174 1,505 12 631 209 954 21 119 1,934 1,018 634 276 2,040 26 1,005 362 1,714 31 212 3,324 1,392 1,339 593 3,370 80 1,490 475 1,765 43 207 3,981 1,548 1,900 533 3,981 166 交易所买卖的衍生品（场内） 11 *对本地及跨境交易商间重复计算做了调整； **前期被统一归类为“传统外汇市场”。
（三）全球外汇交易中各国货币的占比情况
从调查结果中可以发现，过去三年外汇交易中各国货币的占比变化不大，只有几个主要货币的占比稍微相互调整（详见表2）。交易中使用最多的三种货币（美元、欧元和日元）的占比增长了3%，而交易中前十位的货币占比仅增长了1.4%。占比增长最快的货币应属欧元和日元，减少最快的为英镑。而23个新兴国家货币的占比比2007年同期增长了1.7个百分点。其中，增长较为明显的分别为土耳其里拉、韩元、巴西雷亚尔以及新加波元。
美元在外汇交易中的地位再次被欧元所动摇，在欧元刚刚推出之前的2001年调查中，美元占比达到了高峰值，占全球外汇交易货币的89.9%，之后美元的占比慢慢下降，2010年4月的调查中，美元占比为84.9%。而欧元则从中受益，占比比上次的调查增加了2.1个百分点，达到39.1%。另外，日元也受到欧元的影响，虽然比2007年同期增长1.8个百分点，达到19%，但仍低于2001年同期23.5%的高峰值。英镑的占比在欧元发行后曾经一度达到16.5%，但在2010年4月的调查中显
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