160.国债期货进行完全套期保值就是将久期或DV01调整到0附近。X
第三部分金融期权
一、单选题
1. 期权交易，是（B）的买卖。
A．标的资产B．权利 C．权力 D．义务
2. 期权合约中约定买方有权买入或卖出标的资产的价格称为（B ）。
A．期权价格B．行权价 C．交易价格 D．成本价格 3. 下列选项中，期权不具备的特性是（C）。
A．高杠杆性 B．盈亏非线性C．发行量有限 D．权利义务不对等 4. 下列期权中，属于实值期权的是（A）。
A．行权价为300，标的资产市场价格为350的看涨期权 B．行权价为350，标的资产市场价格为300的看涨期权 C．行权价为300，标的资产市场价格为350的看跌期权 D．行权价为300，标的资产市场价格为300的看涨期权
5. 期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用称为（A）。
A．权利金 B．行权价 C．内涵价值 D．时间价值 6. 下列期权中，能够在到期日之前行权的是（C）。
A．实值期权 B．欧式期权C．美式期权 D．虚值期权 7. 下列关于看涨期权的说法中，不正确的是（B）。
A．看涨期权是一种买权
B．只有看涨期权到期后，持有人才有选择执行与否的权利 C．期权如果过期未被执行，则不再具有价值
D．多头看涨期权到期日价值=Max（标的资产价格-行权价，0） 8. 美式期权的权利金（B）欧式期权的权利金。
A．低于B．不低于 C．等于 D．不确定 9. 以下说法正确是（C）。
A．欧式期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权 B．百慕大期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权 C．美式期权的买方可在到期日前任何时间执行该期权
D．美式期权的卖方可享受执行期权的权力，但不必承担执行期权的义务 10. 关于下列期权品种交易场所，说法正确的是（D）。
A．普通期权(Vanilla Option)主要在场外交易 B．利率期权全部在交易所场内交易
C．奇异期权主要在交易所场内交易 D．奇异期权主要在场外交易
11. 欧式期权和美式期权的主要区别在于（C）。
A．欧式期权可以提前行权 B．买入欧式期权一般是一次性付清 C．美式期权可以提前行权 D．买入美式期权一般是一次性付清 12. 下列关于做市商正确的是（C）。
A．做市商没有风险
B．含竞价交易的混合交易制度中，做市商的报价不需要和其他交易者报价竞争 C．做市商做市需要提供买卖双边报价
D．做市商提供报价时的报单量一般没有最小报单量规定 13. 做市商的盈利目标应该来自（C）。
A. 方向判断 B. Delta对冲C. 买卖价差 D. 垄断市场 14. 以下说法错误的是（C ）。
A. 美国衍生品现金交割问题的突破为股指期权推出扫清了障碍 B. 期权市场快速发展，交易遍及全球主要市场
C. 股指期权在全球市场得到蓬勃发展，但是在新兴市场发展缓慢
D. 世界范围内场内期权市场产品种类丰富，包括商品期权、利率期权、汇率期权等 15. 全球第一个推出利率期权的是（B）。
A. 美国证券交易所B. 芝加哥商业交易所 C. 多伦多股票交易所 D. 澳大利亚期权市场 16. 全球第一个推出股指期权的是（C）。
A. 美国证券交易所 B. 多伦多股票交易所 C. 芝加哥期权交易所 D. 澳大利亚期权市场
17. 在利率为正的前提下，提前了结美式看涨期权多头头寸（标的资产无红利支付）的最好方式是（C ）。
A. 执行期权 B. 出售期权C. 对冲期权 D. 没有最优方法 18. 看涨期权的空头，拥有在一定时间内（D ）。
A. 买入标的资产的权利 B. 卖出标的资产的权利
C. 买入标的资产的潜在义务D. 卖出标的资产的潜在义务
19. 投资者认为未来X股票价格将下跌，但并不持有该股票。那么以下交易策略恰当的为（B）。
A. 买入看涨期权B. 卖出看涨期权 C. 卖出看跌期权 D. 备兑开仓 20. 下列关于期权到期日价值的表达式中，不正确的是（B ）。
A. 多头看涨期权到期日价值=Max(标的资产价格-行权价，0) B. 空头看涨期权到期日价值=-Max(行权价-标的资产价格，0) C. 多头看跌期权到期日价值= Max(行权价-标的资产价格，0)
D. 空头看跌期权到期日价值=-Max(行权价-标的资产价格，0)
21. 某投资者买入一手看跌期权，该期权可令投资者卖出100股标的股票。行权价为70元，当前股票价格为65元，该期权价格为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者行权净收益为（A ）元。
A. 800 B. 500 C. 300 D. -300
22. 看涨期权的多头可以通过（C ）的方式平仓。
A. 卖出同一看跌期权 B. 买入同一看跌期权 C. 卖出同一看涨期权 D. 买入同一看涨期权
23. 假设沪深300指数为2280点时，某投资者以36点的价格买入一手行权价格是2300点，剩余期限为1个月的沪深300指数看跌期权，该期权的内在价值和时间价值分别为（B）。
A．0点， 36点 B．20点，16点 C．36点， 0点 D．16点， 20点 24. 下列期权中，时间价值最大是（B）。
A．行权价为12的看涨期权，其权利金为2，标的资产的价格为13.5 B．行权价为23的看涨期权，其权利金为3，标的资产的价格为23 C．行权价为15的看跌期权，其权利金为2，标的资产的价格为14 D．行权价为7的看跌期权，其权利金为2，标的资产的价格为8 25. 下列期权当中，时间价值占权利金比值最大的是（B）。
A. 实值期权B. 平值期权 C. 虚值期权 D. 看涨期权
26. 某行权价为210元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为207元。当前该期权的权利金为8元。该期权的时间价值为（B ）元。
A．3 B．5 C．8 D．11
27. 关于期权的内在价值和时间价值，下列说法正确的是（B ）。
A. 内在价值等于0的期权一定是虚值期权
B. 看涨期权的时间价值会随着到期日的临近而加速损耗 C. 时间价值损失对买入看跌期权的投资者有利 D. 时间价值损失对卖出看涨期权的投资者不利
28. 对于平值期权，随着到期日的临近，时间价值损失速度将（B）。
A. 减小B. 加剧 C. 不变 D. 无明显规律
29. 看跌期权的价值与标的价格呈（C）向关系，与行权价格呈（）向关系。
A. 正，正 B. 正，反C. 反，正 D. 反，反
30. 其他条件不变，看涨期权理论价值随行权价格的上升而（A ）、随标的资产价格波动率的上升而（）。
A. 下降、上升 B. 下降、下降 C. 上升、下降 D. 上升、上升 31. 对于美式期权而言，期权时间价值（B）。
A. 随着到期日的临近而增加
B. 随着到期日的临近而减小 C. 不受剩余期限影响
D. 随着到期日的临近而改变，但变化方向不确定
32. 其他条件不变，如果标的指数上涨1个点，则股指看跌期权理论价值将（D）。
A. 上涨，且幅度大于等于1点 B. 上涨，且幅度小于等于1点 C. 下跌，且幅度大于等于1点D. 下跌，且幅度小于等于1点
33. 其他条件不变，标的资产价格波动率增加时，理论上，该标的看涨期权的价值（A）。
A. 会增加 B. 会减小
C. 不会改变 D. 会受影响，但影响方向不确定
34. 其他条件不变，当标的资产价格波动率增大时，该标的（A）。
A．看涨期权多头和看跌期权多头价值同时上升 B．看涨期权空头和看跌期权空头价值同时上升 C．看涨期权多头价值上升，看跌期权多头价值下降 D．看涨期权空头价值上升，看跌期权空头价值下降 35. 从理论上讲，看涨期权的价格不会超过（A）。
A．标的资产价格 B．执行价格
C. 相同执行价格和到期时间的看跌期权 D．内在价值
36. 对于一个标的资产价格为2000点，行权价为2010点，90天后到期的看涨期权市场价格为6.53，在没有套利机会的条件下，120天到期的看涨期权的价格最可能是（D ）。
A. 2.45 B. 5.34 C. 6.53 D. 8.92 37. 基于以下信息：
当前沪深300指数的价格为2210点； 无风险利率为4.5%（假设连续付息）；
6个月到期、行权价为K点的看涨期权的权利金为147.99点 6个月到期、行权价为K点的看跌期权的权利金为137.93点 则行权价K最有可能是（C ）。
A．2150 B. 2200 C. 2250 D. 2300
38. 假定股票价值为31元，行权价为30元，无风险利率为10%，3个月的欧式看涨期权为3元，若不存在无风险套利机会，按照连续复利进行计算，3个月期的欧式看跌期权价格为（C ）。（注：e^-10%*3/12=0.9753）
A．1.35元 B．2元 C．1.26元 D．1.43元
39. 在其他所有条件相同的情况下，理论上该股票为标的的美式看跌期权的价格（D）。
A. 比该股票欧式看跌期权的价格高 B. 比该股票欧式看跌期权的价格低 C. 与该股票欧式看跌期权的价格相同D. 不低于该股票欧式看跌期权的价格
40. 如果股票支付股利，在其他所有条件相同的情况下，理论上该股票为标的的美式看涨期权的价格（A ）。
A．比该股票欧式看涨期权的价格高 B．比该股票欧式看涨期权的价格低 C．与该股票欧式看涨期权的价格相同 D．不低于该股票欧式看涨期权的价格