D、忽略了回收期以后的现金流量 E、决策上伴有主观意断
13、判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有( )。 A、净现值大于0 B、获利指数大于0 C、内部收益率大于0
D、内部收益率大于投资者要求的最低收益率 E、净现值大于1
14、投资项目的内部收益率是( )。 A、年均利润与原始总投资的比率
B、能使未来现金流入现值总和等于未来现金流出现值总和的贴现率 C、未来现金流入现值总和与未来现金流出现值总和的比率 D、投资项目本身的报酬率
E、使投资方案净现值等于零的贴现率 15、债券投资的风险包括（ ）。
A、违约风险 B、购买力风险 C、变现力风险 D、再投资风险 E、利率风险 16、影响债券价值的因素有（ ）。
A、债券面值 B、债券发行价 C、票面利率 D、投资者要求的报酬率 E、付息方式 17、相对于债券投资而言，股票投资的优点有( )。 A、收入稳定性强 B、购买力风险低 C、市场流动性好 D、投资收益高 E、拥有经营控制权 18、关于债券投资，下列说法正确的是（ ）。 A、债券的价值与其面值无关
B、一般而言，债券的期限越长，其利率风险越大 C、国库券为无投资风险的债券
D、当市场利率大于票面利率时，债券价值会下降
E、对于分期分息的债券，当其接近到期日时，债券价值则向其面值回归 19、与股票投资相比，债券投资的主要缺点有( )。
A、违约风险大 B、购买力风险大 C、没有经营管理权 D、投资收益不稳定 E、市场流动性差
20、下列说法正确的是（ ）。
A、平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率 B、如果债券到期收益率高于票面利率，则应买进该债券
C、如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券 D、如果债券的价值高于其价格，则应买进该债券
E、如果买价和面值不等，则债券的到期收益率和票面利率不等
三、判断题
1、沉没成本是投资决策的相关成本。( )
2、采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法大。( )
3、在固定资产使用期内，随着时间的推移，运行成本随着使用年限的增加而逐渐减少，持有成本随着使用年限的增加而逐渐增加。( )
4、投资基金主要是股权投资，所以说投资基金是一种特殊形态的股票投资。( )
5、当再投资风险大于利率风险时，人们会热衷于寻找长期投资机会，从而导致出现长期利率高于短期利率的现象。（ ）
6、假设市场利率保持不变，溢价发行的债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。（ ）
7、一种10年期的债券，票面利率为10%，另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。（ ）
8、股票价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。（ ） 9、现金净流量是现金流入量与现金流出量的差额，其数值一定大于零。（ ）
10、内部收益率评价指标可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平。（ ）
11、当某投资项目的净现值大于零时，说明该投资项目的实际收益率大于投资者要求的最低收益率。（ ）
12、在互斥项目的评价上，净现值与内部收益率评价指标产生矛盾的根本原因是这两种指标隐含的再投资利润率不同。（ ）
13、风险调贴现率法把风险报酬与时间价值混在一起，并依此进行现金流量的贴现，这样必然会使风
险随着时间的推移而被人为地逐年扩大，有时与事实不符。（ ）
14、债券的到期收益率是使未来现金流入现值等于债券面值的贴现率。（ ）
15、对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，债券的发行价格大于其面值。（ ） 16、债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。（ ）
四、计算题
1、某企业投资1000000元购入一套无需安装即可投产设备，同时垫支流动资金100000元来进行一新产品生产，生产寿命期为5年，采用直线法计提折旧，期末设备残值100000元。该产品每年给企业增加销售收入800000元，增加付现成本500000元，垫支的流动资金于期末全部收回，企业资金成本率为10%，所得税率为30%，要求：(1)计算确定该项目的每年现金净流量；(2)计算该项目的净现值；(3)如果不考虑其它因素，你认为该项目应否被接受？(利率为10%，5年期的现值系数、终值系数、年金现值系数、年金终值系数分别为0.6209、1.6105、3.7908、6.1051)
2、某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案A或B：
A．购入国库券(5年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息)。
B．购入新设备(使用期5年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润)。
该企业的资金成本率为10%，适用所得税率30%。要求：(1)计算方案A的净现值(2)计算方案B的净现值(3)运用净现值法对上述两方案进行选择(n=5，r=10%的复利终值系数为1.611，复利现值系数为0.621，年金终值系数为6.105，年金现值系数为3.791)
3、某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售收入可以从1500万元上升到1650万元，每年付现成本将从1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税税率为33%，资本成本为10%。
（1）继续使用旧设备各年的现金净流量是多少？ （2）采用新设备各年的现金净流量是多少？ （3）更新设备后各年的增量现金流量是多少？
（4）根据增量现金流量分析评价新设备替换旧设备的方案是否可行。
（P/S，10%，5）=0.6209 （P/A，10%，5）=3.7908
4、某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，增加付现成本1200万元，假设该企业所得税税率为30%，资本成本为10%，固定资产无残值，折旧按直线法计提。计算该项目投资回收期和净现值。(（P/F，10%，3）=0.7513 （P/F，10%，8）=0.4665 （P/A，10%，2）=1.7355 （P/A，10%，5）=3.7908)
5、某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款900000元，追加流动资金145822元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元／件，单位变动成本12元／件，每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40％；投资的最低报酬率为10％。
要求：计算净现值为零的销售量水平（计算结果保留整数）。（5年期复利现值系数、年金现值系数分别为0.6209、3.7908）
6、某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值为8500元；购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500。该公司预期报酬率12%，所得税率30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算过程。
（P/A，12%，5）=3.6048 (P/A，12%，3)=2.4018 （P/S，12%，5）=0.5674 （P/A，12%，6）=4.1114 （P/S，12%，6）=0.5066
7、D公司正面临印刷设备的选择决策。它可以购买10台甲型印刷机，每台价格8000元，且预计每台设备每年末支付的修理费为2000元。甲型设备将于第4年末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买11台乙型设备来完成同样的工作，每台价格5000元，每台每年末支付的修理费用分别为2000元、2500元、3000元。乙型设备需于3年后更换，在第3年末预计有500元/台的残值变现收入。
该公司此项投资的机会成本为10％；所得税率为30％（假设该公司将一直盈利），税法规定的该类设备折旧年限为3年，残值率为10％；预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。
要求：分别计算采用甲、乙设备的平均年成本，并据此判断应当购买哪一种设备。
(（P/F，10%，1）=0.9091（P/F，10%，2）=0.8264（P/F，10%，3）=0.7513（P/F，10%，4）=0.6830（P/A，10%，3）=2.4869（P/A，10%，4）=3.1699)