C、总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响 D、总杠杆系数越大，企业经营风险越大 E、总杠杆系数越大，企业财务风险越大
18、下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（ ）。 A、债券利息 B、股利 C、债券手续费 D、债券发行费 E、股票印刷费 19、以下说法正确的是（ ）。
A、当企业缩小其资本规模时，不必考虑边际资本成本 B、企业无法以某一固定的资本成本来筹措无限的资金
C、当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资本成本应保持不变 D、边际资本成本是追加筹资时所使用的加权平均成本
E、若追加筹资时资本结构和个别资本成本均保持不变，则边际资本成本与原来的综合资本成本相同
20、在个别资本成本中，须考虑所得税因素的是（ ）。 A、债券成本 B、普通股成本 C、银行借款成本 D、优先股成本 E、留存收益成本
21、影响企业综合资本成本的因素主要有( )。 A、资本结构 B、个别资本成本 C、筹资总额 D、筹资期限 E、筹资渠道
22、边际资本成本是（ ）。
A、资金每增加一个单位而增加的成本 B、各种筹资范围内的综合资本成本 C、追加筹资时所使用的加权平均资本成本 D、保持资本结构不变时的综合资本成本 E、保持个别资本成本率不变时的综合资本成本
23、加权平均资本成本的权数，其具体确定方法有( )。 A、账面价值法 B、市场价值法 C、目标价值法 D、清算价值法
E、票面价值法
24、下列各种资本成本的计算需考虑筹资费的是( )。 A、债券成本 B、普通股成本 C、优先股成本 D、留存收益成本 E、长期银行借款成本
25、某企业的资金总额中长期银行借款占15%。当长期借款在45000元以内时，借款的资本成本为3%；当借款额在45000元至90000元时，资本成本为5%；当借款额在90000元以上时，资本成本为7%，则筹资总额分界点分别为( )元。
A、300000 B、1800000 C、600000 D、1285714 E、1500000 26、下列项目中，属于用资费用的有( )。 A、借款手续费 B、借款利息 C、普通股股利 D、优先股股利 E、债券发行费
27、留存收益是归属于股东的税后未分配给股东的股利，可将其看做股东对企业的再投资，其资本成本的特点有( )。
A、是一种机会成本 B、不必考虑筹资费用 C、通常无须考虑其成本 D、通常高于普通股资本成本
E、相当于股东进行股票投资所要求的报酬率
28、如果不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有（ ）。 A、综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大 B、综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大
C、综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 D、综合杠杆系数能够表达企业边际贡献与税前利润之比率 E、综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响 29、资本结构决策的方法主要有( )。
A、EBIT－EPS分析法 B、净利润分析法 C、每股收益分析法 D、无差别点分析法 E、企业总价值分析法
30、影响经营风险的因素有( )。
A、销售量 B、单价 C、单位变动成本 D、固定成本 E、经营杠杆 31、杠杆分析包括（ ）。
A、经营杠杆分析 B、财务杠杆分析 C、综合杠杆分析 D、经济杠杆分析 32、产生财务杠杆是由于企业存在( )。 A、财务费用 B、优先股股利 C、普通股股利 D、债务利息
33、企业要想降低经营风险，可以采取的措施有（ ）。 A、增加销售量 B、增加自有资本 C、提高产品售价 D、增加固定成本比例 E、降低变动成本
三、判断题
1、留存收益筹资属于内部筹资，是在企业内部“自然地”形成的，一般无需花费筹资费用。因此，留存收益筹资没有成本。( )
2、在其它因素不变下，固定成本越小，经营杠杆系数就越小，而经营风险则越大。( ) 3、如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。( ) 4、当企业获利水平为负数时，经营杠杆系数将小于零。( )
5、对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资产，免于承担发行风险等特点。（ ） 6、企业采取定期等额归还借款的方式，即可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。（ ）
7、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（ ） 8、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。（ ）
9、超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。（ ） 10、经营杠杆可以用边际贡献除以息税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润变化的幅度。（ ）
11、在计算综合资金成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。 （ ） 12、资本成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（ ） 13、资本成本是市场经济条件下，资本所有权和资本使用权相分离的产物。 （ ）
14、边际资本成本是指每增加一个单位的资本而增加的成本，边际资本成本为零时，资本结构为最佳。（ ）
15、在计算债券资本成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。（ ）
16、当企业筹资数额较大，边际资本成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。（ ） 17、资本成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依据。（ ） 18、当采用贴现法计算企业债务成本时，债务资本成本就是使债务的现金流入等于其现金流出现值的贴现率。（ ）
19、筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。（ ） 20、财务风险之所以存在是因为企业经营中有负债形成。（ ）
21、企业的产品售价和固定成本同时发生变化，经营杠杆系数有可能不变。（ ） 22、财务危机成本大小与债务比率同方向变化。（ ） 四、计算题
1、企业拟筹资1000万元用于生产经营活动，现有下列两种筹资方案：
方案一：按面值发行500万元的债券，票面利率是10%；发行面值为50元的普通股票10万股(平价发行)，预期第一年股利为1.2元/股，股利年增长率为6%。
方案二：平价发行优先股20万股，每股面值10元，股利率为18%；不足部分向银行借入，借入资金年利率为10%。
假设上述筹资方案均不考虑筹资费用，企业适用所得税率为40%，试确定企业应采取何种方案进行筹资。
2、某公司1997年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12%，并须每年支付优先股股利10万元，所得税率33%。要求：(1)计算1997年边际贡献(2)计算1997年息税前利润(3)计算该公司复合杠杆系数。
3、某企业去年销售额为500万元，息税前利润率为10%，借款总额200万元，平均借款利率为5%，该企业历史复合杠杆系数为2.5，试求今年在销售增长10%的情况下，企业的息税前利润能达到多少？
4、某公司生产经营过程中共需资金6000万元，在借款利率为8%，总资产息税前利润率为16%的情况下，分别计算以下几种情况下的主权资本净利率。企业所得税率为50%。(1) 债务资本与主权资本比例为1：2 (2) 债务资本与主权资本比例为1：1 (3) 债务资本与主权资本比例为2：1
5、某企业资本总额为800万元，债务资本：主权资本为1：3，现准备追加筹资200万元，有两种方案：(A)增加主权资本，(B)增加负债。已知(1)增资前负债利率为10%，若采用负债方案，所有负债利率则提高到12%；(2)公司所得税率为30%；(3)增资后总资产息税前利润率可达20%。试求每股盈余无差别点并比