西南财经大学天府学院 EVA指标在泸州老窖业绩评价中的应用研究
生产商、服务商”的专业化分工、实施规模扩张的理念，走品牌经营、管理升级与可持续发展道路。坚持“质量第一”的原则， 走节能降耗、永续发展的科研道路，以低碳循环实现企业发展与生态环境的和谐发展。
（二）EVA评价指标的计算公式及调整项目 1、EVA的计算公式
EVA的计算用公式表示为：EVA =NOPAT-WACC*TC 其中：
（1）NOPAT（税后营业净利润）=销售收入-生产成本-营业/管理费用+（或-）EVA调整-营运所得税
（2）WACC（加权平均资本成本）=债务资本比重*债务资本成本+权益资本比重*权益资本成本
（3）资本总额（TC）=资产总额+（或-）EVA调整 2、EVA的调整项目
计算EVA的基础数据是公司的会计报表，为了使EVA的计算来源于传统会计资料但又与传统会计的计算和方法有较大程度的区别，尽量达到消除人为的“修正”，避免由于谨慎性原则或会计准则给当期EVA计量造成的差异，在运用EVA进行企业业绩评价时需要遵照EVA的思想并结合企业具体的情况对会计报表上很多项目进行必要的调整，具体如下：
（1）税后营业净利润的调整
由于税后营业净利润没有考虑企业的资本结构，实质上只是单纯的
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企业资本税后收益。因此，在运用EVA进行企业业绩评价时，应首先对税后营业净利润进行相应的的调整，通常的做法是调整研究开发费用、利息支出、递延所得税等项目。
计算EVA时对研究开发费用所做的调整就是将其记入资本成本的范围进行资本化处理。传统的会计处理是将研究开发费用在发生当期作为期间费用一次性给予核销，但是研究开发费用实质上是一种长期资产，是企业在未来获取超额利润的一种重要保障，若将其进行费用化的处理，可能会造成税后经营净利润的下降，也存在管理层单纯追求业绩上升而减少对该项费用投入的可能。将其进行资本化的处理，有利于提高企业在未来的劳动生产率和经营业绩，有利于激励管理者增加对该项的投资力度，促进企业的长期发展。
发生的利息支出实际是债务资本成本的一部分，将其记入期间费用实际上是重复计算了资本成本与费用，因此列入财务费用中的利息支出不应该当作期间费用进行扣除，因此在运用EVA时正确的调整应该是将利息支出加入到税后经营利润当中。
递延税款既包括递延所得税资产，也包括了递延所得税负债，不仅涉及到当期还牵涉到未来，它并不反映实际的税务支出，因此递延所得税项目也需要调整，调整时应具体问题具体分析。如果有递延所得税资产余额增加的情况存在的，就应该将其从当期利润中减掉。
为真是反映企业业绩，在进行税后经营净利润的计量时也应对非营业项目进行相应的调整。 非营业项目主要包括：非流动资产处置损失、债务重组损失、公益性捐赠支出、政府补助等营业外收支，为真是反映
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企业业绩，在计算EVA时应当剔除营业外收支对利润造成的影响，具体做法是：在会计利润的基础上减去营业外收入，再加上营业外支出。 （2）资本总额的调整
在用EVA进行企业业绩评价时，对资本总额的调整通常涉及到的项目包括：无息流动负债、商誉、税收等。
在建工程在达到使用状态之前通常需要很长的建造安装时间，只有达到了使用状态后才会转入固定资产进行折旧。在使用之前不仅占据着企业较大的资金，而且没法立即为企业带来收益，换言之与当期经营业绩没有关系。因此，在计算EVA的时候应该把在建工程项目在资产总额中剔除出去。
资本既含有偿资本，又含无偿资本。EVA中的资本总额是指有偿的资本，因此，属于无偿资本的应付账款、应付职工薪酬、应交税费等无息负债并不需要承担成本，在计算时应当做扣除处理。
由于上述项目的调整会对企业税前营业净利润产生影响，存在调整后的税前净利润乘以所得税税率在数值上与损益表中所得税费用不一致的情况，因此，为了使EVA能真实反映企业业绩，也应对税收进行合理调整。具体做法是：若上述调整项目增加了税前利润，则将该部分调整数对所得税的影响金额加入所得税中，如调整项目减少则作相反处理。
（三）泸州老窖的EVA指标计算 1、调整项目的计算 （1）研究开发费用的调整
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在计算EVA时，根据行业的情况并结合计算EVA时关于研究开发费用调整的普遍做法，先做如下假设：第一，泸州老窖股份有限公司每一年的研究开发费用可以参照公司公告。第二，假设泸州老窖股份有限公司研究开发费用项目的资本化收益年限为4年。第三，假设非营业项目摊销年度为4年。
将2009年的公司研究开发费用30294396.29元的未摊销部分按照假设条件进行摊销加回税后净利润，并将4年来公司发生的研究开发费用加总做作为资本费用，则2009年摊销费用为：
（30294396.29 +17182348.88+13989249.90+3229891.26）/4
=16173971.58（元），对研究开发费用的调整即是将这16173971.58元从税后净利润中扣除。
2009年的研究开发费用累计未摊销（权益资本调整额） =30294396.29*3/4+17182348.88*2/4+13989249.90*1/4+3229891.26*0/4=13712630.62（元）
同理得到公司2010年——2012年研究开发费用的调整额及权益资本调整额的结果下表所示：
调前金额 税前利润调整数
权益资本调整额
2007年 13989249
.9
表3-1、研究开发费用调整一览表 2008年 2009年 2010年 17182348.830294396.241556325.6
8 9 3 16173971.525755580.1
8 8 13712630.6
2656710.94
2
2011年 53085437.4
3 35529627.0
6 38423041.2
1
2012年 70203055.8
0 48784803.7
9 56770319.3
9
（数据来源：2009年_2012年公司年度报告，作者整理，表中金额单位为元）
（2）商誉的调整
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