财务管理复习资料

4.张凡所购房款100万,现有两种方案可供选择,一是5年后付120万元,另一方案是从现在起每年末付20元,连续5年,若目前的银行存款利率是7%,为了最大限度地减少付现总额,张凡应选择方案一。( ) 5.A公司按面值800元发行可赎回债券,票面利率8%,期限10年,每年付息一次,到期偿还本金。契约规定,3年后公司可以900元价格赎回。目前同类债券的利率为10%,则根据市场利率与债券实际利率的比较来看,投资人购买此债券有利可图。 ( ) 三、计算分析题

1、某人购买商品房,有三种付款方式。A:每年年初支付购房款80,000元,连续支付8年。B:从第三年的年开始,在每年的年末支付房款132,000元,连续支付5年。C:现在支付房款100,000元,以后在每年年末支付房款90,000元,连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下,应该选择何种付款方式?

2、某公司拟发行5年期债券进行筹资,债券票面金额为1000元,票面利率为12%,当时市场利率为10%,计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少。(1)单利计息,到期一次还本付息;(2)每年复利一次,到期一次还本付息。

第四章 风险与收益 一、单项选择题

1.一般来说,无法通过多样化投资予以分散的风险是( )。

A.系统风险 B.非系统风险 C.总风险 D.公司特有风险 2.某投资组合中包含A、B、C三种证券,其中20%的资金投入A,预期收益率为18%,50%的资金投入B,预期收益率为15%,30%的资金投入C,预期收益率为8%,则该投资组合预期收益率为( )。

A.9.5% B.10.8% C.13.5% D.15.2% 3.当两种证券完全正相关时,它们的相关系数是( )。

A.0 B.1 C.-1 D.不确定 4.根据风险分散理论,如果投资组合中两种证券之间完全负相关,则( )。 A.该组合的风险收益为零 B.该组合的非系统风险可完全抵消

C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益 D.该组合只承担公司特有风险,不承担市场风险

5.如果投资组合由30种资产组成,则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为( )。

A.30和30 B.900和30 C.30和870 D.930和30 6.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比,不包括( )。

A.相同的标准差和较低的预期收益率 B.相同的预期收益率和较高的标准差 C.较低的预期收益率和较高的标准差 D.较低的标准差和较高的预期收益率 7.假设市场投资组合的收益率和方差分别为12%和0.25,无风险收益率为8%,P股票收益率的方差是0.16,与市场投资组合收益率的相关系数为0.4,则该股票的必要收益率为( )。

A.9.02% B.9.28% C.10.28% D.10.56% 8.β系数是用于衡量资产的( )。

A.系统风险 B.非系统风险 C.特有风险 D.总风险 9.若某种证券的β系数等于1,则表明该证券( )。 A.无任何风险 B.无市场风险

C.与金融市场所有证券平均风险相同 D.比金融市场所有证券平均风险高一倍 10.如果PM公司的β系数为0.8,市场组合的预期收益率为15%,无风险收益率为10%,则PM公司股票的预期收益率为( )。

A.10% B.14% C.15% D.19% 二、判断题

1.标准差是衡量风险大小的指标,可用来比较各种不同投资方案的风险程度。 ( ) 2.在一个完善的资本市场中,预期收益率等于必要收益率。 ( ) 3.投资组合的风险可以用该组合收益率的方差来衡量,它是投资组合中各项资产收益率方差的加权平均数。 ( )

4.根据投资组合理论,不同股票的投资组合可以降低风险,股票种类越多,风险越小,由

市场全部股票构成的投资组合的风险为零。 ( ) 5.由两项资产构成的投资组合的有效边界是一条直线或曲线。 ( ) 6.β系数实质上是不可分散风险的指数,用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动的灵敏程度。 ( )

7.在其他条件相同时,财务杠杆较高的公司β系数较大。 ( ) 三、计算分析题

1.某投资组合由A、B两种股票构成,这两种股票的预期收益率分别为10%和20%,而股票A、B的标准差分别为12%和30%,假设股票A和股票B的协方差为-2.52%。 要求:

(1)计算A股票和B股票的相关系数;

(2)当组合由30%的股票A和70%的股票B组成时,计算其组合的预期收益率和标准差; (3)当组合由60%的股票A和40%的股票B组成时,计算其组合的预期收益率和标准差; (4)如果你是厌恶风险的,你将愿意持有100%的股票A,还是股票B,说明理由。 2.假设证券A的预期收益率为10%,标准差是12%,证券B的预期收益率为15%,标准差是18%,A、B的投资比例分别为60%和40%。

要求:

(1)计算该投资组合的预期收益率;

(2)如果该投资组合的标准差为14%,计算证券A、B的相关系数;

第五章 资本成本 一、单项选择题

1.债券资本成本一般要低于普通股资本成本,主要是因为( )。 A.债券的筹资费用少 B.债券的发行量小

C.债券的利息是固定的 D.债券风险较低,且利息具有抵税效应 2.某公司发行面值为1 000元10年期的公司债券,票面利率12%,每年付息一次,10年后一次还本,筹资费率5%,公司所得税税率25%,该债券采用溢价发行,发行价格为1200元,则该债券的资本成本为( )。

A.7.50% B.7.89% C.9.47% D.10.53% 3.某公司向银行借款100万元,年利率为8%,银行要求维持贷款限额20%的补偿性余额,那么公司实际承担的利率为( )。

4.某公司发行普通股500万股,每股面值1元,发行价格为每股18元,筹资费率3%,预计第1年年末每股发放股利0.8元,以后每年增长6%,则该普通股资本成本为( )。 A.10.44% B.10.58% C.10.86% D.11.73% 5.在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是( )。 A.债券资本成本 B.普通股资本成本 C.留存收益资本成本 D.长期借款资本成本

6.一般地,根据风险收益对等的观念,各种筹资方式资本成本由小到大依次为( )。 A.优先股、公司债券、普通股 B.普通股、优先股、公司债券 C.公司债券、优先股、普通股 D.普通股、公司债券、优先股 二、判断题

1.从投资者的角度看,资本成本是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本。 ( ) 2.若债券溢价或折价发行,应以实际发行价格作为债券筹资额计算债券资本成本。( ) 3.与公司债券相比,发行普通股筹资没有固定的利息负担,因此其资本成本较低。 ( ) 4.留存收益无需公司专门去筹集,所以它本身没有任何成本。 ( )

5.在计算公司加权平均资本成本时,以账面价值为权数能够真实反映实际的资本成本水平,有利于进行财务决策。 ( )

6.根据项目资本成本进行投资选择时,应采用公司加权平均资本作为决策的依据,而不是以项目特定资本来源的成本作为决策依据。 ( ) 三、计算分析题

1.ABC公司向银行取得一笔长期借款1000万元,并向银行支付2万元手续费,借款年利

率5%,期限3年,每年结息一次,到期一次还本。公司所得税税率为25%。 要求:

(1)计算这笔银行借款的资本成本;

(2)如果银行要求公司保持10%的无息存款余额,分别计算该公司实际借款资本成本和借款利率。

2.某公司目前的资本来源状况如下:债务资本的主要项目是公司债券,该债券的票面利率为8%,每年付息一次,10年后到期,每张债券面值1 000元,当前市价964元,共发行100万张;股权资本的主要项目是普通股,流通在外的普通股共10 000万股,每股面值1元,市价28.5元,β系数1.5。当前的无风险收益率4.5%,预期市场风险溢价为5%。公司的所得税税率为25%。 要求:

(1)分别计算债务和股权的资本成本;

(2)以市场价值为标准,计算加权平均资本成本。

第六章 资本结构决策 一、单项选择题

1.公司经营杠杆系数用来衡量公司的( )。

A.经营风险 B.财务风险 C.系统风险 D.非系统风险

2.如果公司存在固定成本,在单价、单位变动成本、固定成本不变,只有销售量变动的情况下,则( )。

A.息税前收益变动率一定小于销售量变动率 B.息税前收益变动率一定大于销售量变动率 C.边际贡献变动率一定小于销售量变动率 D.边际贡献变动率一定大于销售量变动率

3.如果产品的销售单价为10元,单位变动成本为6元,固定成本总额为36 000元,经营杠杆系数为2,则此时的销售量为( )。

A.7 200件 B.9 000件 C.12 000件 D.18 000件

4.在公司的全部资本中,股权资本和债务资本各占50%,则公司( )。 A.只存在经营风险 B.只存在财务风险

C.存在经营风险和财务风险 D.经营风险和财务风险可以相互抵消

5.某公司当期的财务杠杆系数是1.8,税前收益为2000万元,公司不存在优先股,则利

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