（2）银行信用是一种间接信用.银行信用活动的主体是银行和其他金融机构，但它们在信用活动中仅充当信用中介的角色。银行用于贷放的货币资本绝大部分并非银行所有，而是通过吸收存款、储蓄或借贷的方式从社会其他各部门、各阶层取得的；另一方面，银行作为闲置货币资本的集中者也不是最终使用者，它必须通过贷款或投资运用到社会再生产之中。从这个意义上说，银行只是货币资本所有者和使用者的一个中介，起着联系、沟通或桥梁的作用。
正是由于银行信用具有上述特点，使得它在现代经济生活中成为信用的主要形式。在我国，资金融通的基本形式就是银行信用，其他信用形式所占比重较小。在大多数西方发达国家中，银行信用也是一种主导信用形式。
银行信用克服了商业信用的某些缺点，但它不能取代商业信用。在实际经济生活中，二者往往互为补充，共同发展。商业信用不断呈现票据化趋势，而票据就形成了部分银行信用的内容，如票据贴现等；同时，随着银行信用的发展，大银行不断集中借贷资本，为垄断组织服务，促进了企业资本的扩大，从而提高了商业信用的经济基础。
4.简述消费信用的主要形式。
消费信用是指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于生活消费目的的信用。主要形式有：
（1）分期付款。是指零售企业向个人提供的以分期付款的方式购买所需消费品的一种消费信用形式，多用于购买耐用消费品。
（2）消费贷款。是银行和其他金融机构以货币形式像个人提供的以消费为目的的贷款。 （3）信用卡。是由银行或信用卡公司依照用户的信用度与财力发给持卡人的一种特质载体卡片，持卡人持信用卡消费时无须支付现金，待信用卡结账日再行还款的一种消费信用形式。
5.信用工具有何特性?它们之间有何关系?
答：（1）偿还性。偿还性是指信用工具一般都有偿还的期限，借贷标的物都有到期偿还的要求。偿还期是指从信用关系产生到债务人全部归还本金所经历的时间。
（2）流动性。流动性是指信用工具在不受或少受损失的条件下迅速变现的能力。不同的信用工具有着不同的流动性。
（3）风险性。风险性是指信用工具的购买者能否到期如数收回本金的可能性。信用工具的风险主要有信用风险和市场风险两种。
（4）收益性。收益性是指信用工具在归还本金的同时，具有价值增殖的要求。信用工具的收益水平是通过其收益率来反映的。收益率是指信用工具在一定时期内的净收益与本金的比率，它与信用工具的价格呈反方向变动，与市场利率呈同方向变动。
它们之间既相互联系相互统一又相互矛盾。一般来说，信用工具的流动性与偿还期成反比，即期限越短，其流动性越强；期限越长，其流动性越弱。另外，发行者的资信情况对信用工具的流动性也会产生重要的影响，发行者的资信等级越高，其流动性越强；反之，其流动性越弱。
6.股票与债券有何区别？
答：股票和债券是资本市场上筹措中长期资金的主要信用工具，都是属于直接融资的范畴，并且都可以在金融市场上出售转让；股票和债券对持有者来说，都是一种虚拟资本，它们都是以资本所有权证书的形式存在，而其本身并没有内在的实际价值，两者具有共同的联系。但是股票和债券在性质、持有者的收益和偿还等方面却有着严格的区别，主要表现在以下几个方面。
（1）两者的性质不同。股票是所有权凭证，证明股东对公司所有权的比重，股东也有参与公司经营管理的权力和机会。债券是一种债务凭证，表示了在一定时期的债权和债务关系，持有者只有到期要求还本付息的权利，而没有参与公司经营管理的权利。
（2）两者本金返还不同。股票是不归还本金的永久性有价证券，除非是公司破产清理或因故解散时，按其实际资产的价值，进行部分分配。债券除了永久性债券外都有偿还期，具有还本的要求，并要按规定支付利息。
（3）两者收益水平不同。一般来说，股票的股息和红利是不固定的（除优先股外），完全取决于公司经营状况和公司的实际盈利水平。债券是按事先确定的利率支付利息，具有相对比较稳定的收益，并且与公司经营状况和公司的实际盈利水平无关。
（4）两者所承担风险不同。债券的风险主要是市场风险和信用风险，而股票的风险除了债券要承担的风险以外，还需要承担公司的经营风险和证券市场价格波动等风险，即使公司破产清理时，也要先偿还债券，后分配股票资产。毫无疑问股票的风险要比债券的风险大得多。
七、论述题
1.论述普通股与优先股的概念，并分析它们的特点。
答：普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。一般可把普通股的特点概括为如下四点：
（1）普通股的股利是不固定的。普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得，一般视公司净利润的多少而定。
（2）对公司剩余财产的分配权。当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产。
（3）拥有发言权和表决权。即普通股的股东有权就公司重大问题进行发言和投票表决。但是要遵循一股一票的原则。
（4）普通股股东一般具有优先认股权。即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。
优先股的“优先”是相对于普通股而言的，其主要特点表现为：
（1）股息固定。优先股的股息相对固定，当公司经营状况良好时，优先股东不会因此而获得高额收益。
（2）优先的公司盈余分配权以及剩余资产分配权。公司盈余进行分配时，优先股要先于普通股取得固定数目的股息。同样，在公司破产后，优先股在剩余资产的分配权上也要优先于普通
股，但是必须排在债权人之后。
（3）一般没有表决权和发言权。在通常情况下，优先股股东的表决权会在很大程度上被加以限制甚至取消，从而不能参与公司的经营管理。
（4）优先股一般是没有优先认股权的。
八、计算题 1.计算当期收益率。 答：
100?6%?5.22%
1152.计算张某的实际收益率。 答：
100?6%?(112?115)?2?3.91%
115
第三章 金融机构体系答案
一、名词解释 1.金融中介
答：金融中介（Financial Intermediaries）是指介于债权人或投资者和债务人或筹资者之间发挥融资媒介作用的机构。金融中介机构大致可分为存款类机构，投资性中介机构，合约性储蓄机构，政策性金融机构。在间接融资领域，与资金余缺双方进行金融交易的金融中介主要有商业银行；在直接融资领域，为筹资者和投资者双方牵线搭桥，提供策划、咨询、承销和经纪服务的金融中介主要有投资银行、证券公司等。金融中介机构的出现有效地降低市场的交易成本，缓解交易双方信息不对称，帮助投资者分散和转移风险。 ２.逆向选择
答：逆向选择（Adverse Selection）是由于事前的信息不对称所导致的市场资源配置扭曲的现象。其本意是指人们做了并不希望做的事情，而不去做希望做的事情。金融市场上的逆向选择是指违约风险高的融资者，由于寻求资金最积极因而最可能成为得到资金的人。这表明，资金贷放者将资金贷给了最不想借贷的借款人。由于逆向选择的存在，在直接融资市场上，交易双方对信息掌握处在不对称的位置，使优胜劣汰的市场机制失灵，直接融资市场的作用不能正常发挥。而银行为代表的间接金融机构在信息搜集上的规模经济的优势，以及信息的保密性避免搭便车现象，可以在一定程度上克服逆向选择问题。 ３.道德风险
答：“道德风险”是由于事后的信息不对称所导致的一种现象。是指由于经营者或市场交易的参与者得到了第三方的保障后，使其因自身决策或行为引起损失时不必完全承担责任，甚至可
能得到某种补偿，这种情况将“激励”他们倾向于做出风险较大的决策，以博取更多大收益。金融市场上的道德风险，是指贷款人把资金贷放给借款者后，借款者可能会从事那些为贷款者所不希望的风险活动，因为这些活动很可能导致贷款不能如期偿还。而银行为代表的间接金融机构在信息搜集上的规模经济的优势，以及信息的保密性避免搭便车现象，可以在一定程度上克服信息不对称问题，弥补证券市场融资不足，有效实现社会资金融通。 4.金融公司
答：也称为财务公司，是指通过发行商业票据、股票或从银行借款获得资金，并向购买家具、汽车等耐用消费品的消费者和小企业发放贷款的非银行金融机构。由于金融公司不公开吸收存款，而是大额借款、小额贷款，所以管理当局除了信息披露要求并尽力防止欺骗外，对其管制较松。它分为销售财务公司、消费者财务公司、商业财务公司三大类。金融公司的作用表现在：在资金管理和使用上，促使企业从粗放型向集约型转变；金融公司以资金为纽带，以服务为手段，增强了集团公司的凝聚力；及时解决企业集团急需的资金，保证企业生产经营的正常进行；增强了企业集团的融资功能，促进了集团公司的发展壮大。 5.互助储蓄银行
答：互助储蓄银行(Mutual savings banks) ，也称为储蓄银行。在美国被称为互助储蓄银行，英国称之为信托储蓄银行。最早出现于19世纪，第一家互助储蓄银行于1816年在美国马萨诸赛州注册成立。它是专门吸收居民闲置或小额货币资金的银行，通常以存折的形式吸收存款。在一些西方国家商业银行只吸收企业的活期存款，而居民家庭与个人储蓄存款则是由专门的储蓄银行来办理。到1980年以后它们也被允许签发支票存款，并发放除抵押贷款以外的其它贷款。其资金来源大部分是储蓄存款和定期存款，主营业务是发放不动产抵押贷款，认购公司债券和股票。 6.存款货币银行
答：存款货币银行（deposit money bank），也即商业银行（Commercial banks），是间接金融领域最主要的金融机构，也是存款性金融机构的典型形式。是指吸收各种存款（特别是活期存款）、发放多种贷款，提供多种支付清算服务，并以利润最大化为主要经营目标的金融机构。与其它金融机构相比，其明显的特点是能够吸收活期存款，创造货币。其活期存款构成货币供给的重要部分，也是信用扩张的重要源泉。我国的商业银行包括两大类：处于中国金融机构体系主体地位的国有商业银行，和其他股份制商业银行。商业银行具有调节经济、信用创造、信用中介、支付中介、金融服务五个基本职能 7.投资基金
答：投资基金，简称为“基金”，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。投资基金在不同国家或地区称谓有所不同，美国称为“共同基金”，英国和香港称为“单位信托基金”，日本和台湾称为“证券投资信托基金”。基金由基金管理人（基金管理公司）和基金托管人（银行），按照资产管理和保管分开的原则进行运作。我国投资基金最早产生于20世纪80年代后期，较为规范的证券投资基金