5£®£¨ £©½ðÈÚÊг¡Éϵġ°¶þÊÖ³µÏÖÏó¡±ÊÇÖ¸Êг¡½»Ò×¼Û¸ñµÍÓÚ²»Á¼¹«Ë¾Ö¤È¯µÄÕæÊµ¼ÛÖµ£¬¶ø¸ßÓÚÓÅÁ¼¹«Ë¾Ö¤È¯ÕæÊµ¼ÛÖµµÄÒ»ÖÖÏÖÏó¡£
6.£¨ £©ÈËÊÙ±£ÏÕ¹«Ë¾ÊôÓÚÒ»¹úµÄ´æ¿îÐͽðÈÚÖнé»ú¹¹¡£
7£®£¨ £©½ðÈÚ¹«Ë¾µÄ¾ÓªÌصãÊÇ´ó¶î´û¿îС¶î½è¿î¡£Ëüͨ¹ý·¢ÐÐÉÌҵƱ¾Ý»ò´ÓÒøÐнè¿î»ñµÃ×ʽð£¬È»ºóÏò¹ºÂò¼Ò¾ß¡¢Æû³µµÈÄÍÓÃÏû·ÑÆ·µÄÏû·ÑÕߺÍСÆóÒµ·¢·Å´û¿î¡£ 8.£¨ £©´æ¿îÐÍ´¢Ðî»ú¹¹ÊÇÒÔºÏÔ¼µÄ·½Ê½ÔÚÒ»¶¨ÆÚÏÞÄÚ´ÓºÏÔ¼³ÖÓÐÕßÊÖÖÐÎüÊÕ×ʽ𣬲¢Ö÷ҪͶÏò×ʱ¾Êг¡µÄÒ»Àà½ðÈÚÖнé»ú¹¹¡£
9.( )Ͷ×ÊÒøÐÐÊÇÒ»¹úÖØÒªµÄÒøÐнðÈÚÖнé»ú¹¹Ö®Ò»¡£
10.£¨ £©Ó¢¹úµÄÉÌÈËÒøÐÐÓëÃÀ¹úµÄÉÌÒµÒøÐеľӪ·¶Î§ÊôÓÚͬһÐÔÖʵĽðÈÚ»ú¹¹¡£
11.( )µäµ±ÐÐÊÇÖ¸Ö÷ÒªÒÔ²ÆÎï×÷ΪÖÊѺΪ¿Í»§½øÐг¤ÆÚ×ʽðÈÚͨµÄ·ÇÒøÐнðÈÚ»ú¹¹¡£
12.£¨ £©Í¶×ÊÒøÐÐÊÇͨ¹ý×Ô¼ºÓë×ʽð¹©ÇóË«·½´ï³ÉÁ½·ÝºÏÔ¼À´°ïÖúË«·½ÈÚ×ʵġ£ 13¡¢£¨ £©°´½ðÈÚ»ú¹¹µÄÒµÎñµÄÌØÕ÷²»Í¬£¬¿ÉÒÔ½«½ðÈÚ»ú¹¹·ÖΪ¹ÜÀíÐͽðÈÚ»ú¹¹ºÍ
¾ÓªÐͽðÈÚ»ú¹¹¡£
14¡¢£¨ £©³ÉÁ¢ÓÚ1694ÄêµÄÓ¢¸ñÀ¼ÒøÐУ¬ÊÇÊÀ½çÀúÊ·ÉÏ×îÔçµÄ¾ßÓнü´úÒâÒåµÄÒøÐС£ 15¡¢£¨ £©ÏÖ´úÉÌÒµÒøÐеÄÐÅÓÃÖнéÖ°ÄÜ£¬ÓÐÀûÓÚ¼ÓËÙ×ʱ¾ÖÜת£¬´Ù½øÉú²úºÍÁ÷ͨµÄ˳Àû½øÐС£ 16¡¢£¨ £©Í¶×ÊÒøÐлòͶ×ʹ«Ë¾ÊÇÖ¸Ö÷Òª´ÓÊÂÓë֤ȯͶ×ÊÏà¹ØµÄÒµÎñ»î¶¯µÄͶ×ÊÐÔÒøÐнðÈÚ»ú¹¹¡£ 17¡¢£¨ £©ÉÌÒµÒøÐкÍͶ×ÊÒøÐÐÔÚ×ʽðÈÚͨ¹ý³ÌÖÐÆð×ÅÏàͬµÄÖнé×÷Óᣠ18¡¢£¨ £©´¢ÐîÒøÐÐÔÚ¾Óª·½ÕëºÍ¾Óª·½·¨ÉÏÓëÉÌÒµÒøÐÐÓÐËù²»Í¬£¬ÆäÐÔÖʺ;Ӫ
Ä¿±êÓëÉÌÒµÒøÐÐÒ²Óиù±¾²î±ð.
19.£¨ £©¶þÕ½ºó£¬ÊÀ½çÒøÐеÄ×ÚÖ¼Öð½¥×ª±äΪ´Ù½ø¸÷¹úÖÐÑëÒøÐÐÖ®¼äµÄºÏ×÷£¬
Ϊ¹ú¼Ê½ðÈÚÒµÎñÌṩ±ãÀû£¬²¢½ÓÊÜίÍлò×÷Ϊ´úÀíÈ˰ìÀí¹ú¼ÊÇåËãÒµÎñ¡£
20.£¨ £©ÆõÔ¼ÐÔ½ðÈÚ»ú¹¹µÄ×ʽðÔËÓÃÖ÷ÒªÊÇͶ×ÊÓÚ¶ÌÆÚծȯ¡£
Îå¡¢Ìî¿ÕÌâ
1.ÔÚ¼ä½ÓÈÚ×ÊÖУ¬Óë×ʽðÓàȱ˫·½½øÐнðÈÚ½»Ò׵ĽðÈÚÖнé»ú¹¹Ö÷ÒªÊÇ£¨ £©¡£ 2.ÔÚÖ±½ÓÈÚ×ÊÖУ¬Îª³ï×ÊÕߺÍͶ×ÊÕßË«·½Ç£Ïß´îÇÅ£¬Ìṩ²ß»®¡¢×Éѯ¡¢³ÐÏúºÍ¾¼Í·þÎñµÄ½ðÈÚÖнé»ú¹¹ÊÇ£¨ £©¡£
3.ÉÌÒµÒøÐÐΪ¿Í»§°ìÀíÓë»õ±Ò»î¶¯Óйصļ¼ÊõÐÔÒµÎñÈçתÕ˽áËãʱ£¬ÒøÐÐʵ¼ÊÉÏ·¢»Ó×Å£¨ £©¹¦ÄÜ¡£
4.½ðÈÚÖнé»ú¹¹¾ßÓеģ¨ £©Ìص㣬ʹÆä¿ÉÒÔ½µµÍ½»Ò׳ɱ¾£¬´Ó¶ø²¿·ÖµØ½âÊÍÁ˽ðÈÚÖнé»ú¹¹´æÔڵĺÏÀíÐÔ¡£
5.ÏÖ´ú½ðÈÚ¾¼Ãѧ¼ÒÈÏΪ£¬½ðÈÚÖÐ½é´æÔÚµÄ×îÖ÷ÒªÔÒòÊǽðÈÚÊг¡ÉÏ´æÔÚ×Å£¨ £©¡£
19
6.½ðÈÚ½»Ò×·¢Éúǰ£¬ÓÉÓÚ²»¶Ô³ÆÐÅÏ¢£¬ÈÝÒײúÉú£¨ £©ÎÊÌ⣬²»ÀûÓÚÈÚ×ʻµÄÁ¼ÐÔ·¢Õ¹£¬²¢ÓпÉÄܵ¼ÖÂÖ±½ÓÈÚ×ÊÊг¡¹æÄ£µÄήËõ¡£
7. ½ðÈÚ½»Ò×·¢Éúºó£¬ÓÉÓÚ²»¶Ô³ÆÐÅÏ¢£¬ÈÝÒײúÉú£¨ £©ÎÊÌ⣬²»ÀûÓÚÈÚ×ʻµÄÁ¼ÐÔ·¢Õ¹£¬²¢ÓпÉÄܵ¼ÖÂÖ±½ÓÈÚ×ÊÊг¡¹æÄ£µÄήËõ¡£ 8¡¢Õþ²ßÐÔ×¨ÒµÒøÐеÄÖ÷Òª³ï×Ê·½Ê½ÓУ¨ £©ºÍ£¨ £©¡£ 9¡¢ÔÚÏÖ´úÒøÐеÄÖ°ÄÜÖУ¬£¨ £©Ö°ÄÜÊÇÉÌÒµÒøÐÐ×î»ù±¾µÄÖ°ÄÜ¡£
10¡¢¸ù¾Ý£¨ £©µÄ²»Í¬£¬¿ÉÒÔ½«½ðÈÚ»ú¹¹·ÖΪֱ½Ó½ðÈÚ»ú¹¹ºÍ¼ä½Ó½ðÈÚ»ú¹¹¡£
Áù¡¢¼ò´ðÌâ
1.¼òÊö½ðÈÚÖнéµÄ¹¦ÄÜ¡£
2.¼òÊö½ðÈÚÖнéµÄÒ»°ã¹¹³É¡£
3.´Ó½»Ò׳ɱ¾½Ç¶È½âÊͽðÈÚÖÐ½é´æÔڵĺÏÀíÐÔ¡£
4.ÈçºÎÀí½âµÀµÂ·çÏÕ¶Ô½ðÈÚÊг¡µÄÓ°Ïì¡£
5.´ÓÄæÏòÑ¡ÔñÎÊÌâ½Ç¶È½âÊͽðÈÚÖÐ½é´æÔڵĺÏÀíÐÔ¡£
6.¼òÊö¡°¶þÊÖ³µ¡±ÏÖÏóµÄ»ù±¾ÄÚÈÝ¡£
Æß¡¢ÂÛÊöÌâ
20
´ÓÐÅÏ¢²»¶Ô³Æ½Ç¶È·ÖÎöÉÌÒµÒøÐеȽðÈÚÖÐ½é´æÔڵĺÏÀíÐÔ¡£
µÚËÄÕ ÀûÏ¢ÓëÀûÂÊ
21
±¾ÕÂÕªÒª
1. ÀûÏ¢Êǽè´û¹ØÏµÖнèÈë·½Ö§¸¶¸ø´û³ö·½µÄ±¨³ê£¬ËüÊǰéËæ×ÅÐÅÓùØÏµµÄ·¢Õ¹¶ø²úÉúµÄ¾¼Ã·¶³ë¡£ÀûÏ¢¾ÍÆä±¾ÖʶøÑÔ£¬ÊÇÊ£Óà¼ÛÖµµÄÒ»ÖÖÌØÊâ±íÏÖÐÎʽ£¬ËüÊôÓÚ·ÖÅä·¶³ë£¬ÔÚÐÎʽÉϱíÏÖΪ½è´û×ʽðµÄ¼Û¸ñ¡£ÔÚÏÖʵÉú»îÖУ¬ÀûÏ¢±»¿´×÷ÊÇÊÕÒæµÄÒ»°ãÐÎ̬£¬ÀûϢת»¯ÎªÊÕÒæµÄÒ»°ãÐÎ̬Ö÷Òª±íÏÖÔÚµ¼Ö¡°ÊÕÒæµÄ×ʱ¾»¯¡±¡£ 2.ÀûÂÊÊÇÒ»¶¨Ê±ÆÚÄÚÀûÏ¢¶îÓë´û³ö×ʱ¾¶îµÄ±ÈÂÊ£¬ÌåÏÖ×ÅÉúÏ¢×ʱ¾ÔöÖµµÄ³Ì¶È£¬ÊǺâÁ¿ÀûÏ¢Á¿Óë±¾½ðÖ®±ÈµÄ³ß¶È¡£¼ÆËãÀûÏ¢µÄ·½·¨Óе¥Àû¼ÆËã·¨ºÍ¸´Àû¼ÆËã·¨£¬Á½ÖÖ¼ÆËã·½·¨¸÷¾ßÀû±×¡£ÒÀ¾Ý²»Í¬µÄ±ê×¼£¬¿ÉÒÔ½«ÀûÂÊ»®·Ö²»Í¬µÄÖÖÀ࣬ÀûÂÊÒ»°ã¿É·ÖΪ´æ¿îÓë´û¿îÀûÂÊ¡¢¹Ù·½ÀûÂʺ͹«¶¨ÀûÂʼ°Êг¡ÀûÂÊ¡¢¹Ì¶¨ÀûÂÊÓ븡¶¯ÀûÂÊ¡¢»ù×¼ÀûÂÊÓë²î±ðÀûÂÊ¡¢ÃûÒåÀûÂÊÓëʵ¼ÊÀûÂÊ¡¢³¤ÆÚÀûÂÊÓë¶ÌÆÚÀûÂʵȡ£ 3. Ó°ÏìÀûÂʱ䶯µÄÖ÷ÒªÒòËØÓУºÆ½¾ùÀûÈóÂÊ¡¢½è´û×ʱ¾¹©Çó¡¢Îï¼Ûˮƽ¡¢¾¼ÃÖÜÆÚ¡¢ÖÐÑëÒøÐÐÌùÏÖÂÊ¡¢¹ú¼Ò¾¼ÃÕþ²ß¡¢¹ú¼ÊÀûÂÊˮƽ¡£
4. ÖÕÖµÓֳơ°±¾ÀûºÍ¡±£¬»ò¡°½«À´Öµ¡±£¬ÊÇÏÖÔÚÒ»¶¨Á¿µÄ×ʽðÕÛË㵽δÀ´Ä³Ò»Ê±µãËù¶ÔÓ¦µÄ½ð¶î¡£ÖÕÖµµÄ¼ÆËã·½·¨Óе¥ÀûºÍ¸´Àû¡£µ¥ÀûÊÇÖ»¶Ô±¾½ð¼ÆËãÀûÏ¢¡¢¶ÔÒѹý¼ÆÏ¢ÈÕ¶ø²»ÌáÈ¡µÄÀûÏ¢²»¼ÆÈë±¾½ðÔÙ¼ÆËãÀûÏ¢µÄ¼ÆÏ¢·½·¨¡£¸´ÀûÊÇÒÀ´Î½«ÉÏÒ»ÆÚÀûÏ¢¼ÆÈ루SΪ±¾ÀûºÍ»òÖÕÖµ£¬PΪ±¾½ð»òÏÖÖµ£¬rΪÄêÀûÂÊ£¬nΪ¼ÆÏ¢ÆÚ¡££©
5.ÏÖÖµÓֳƱ¾½ð£¬ÊÇÖ¸½«À´Ä³Ò»±Ê×ʽðµÄÏÖÔÚ¼ÛÖµ£¬»òδÀ´Ê±µãÉϵÄÒ»¶¨Á¿ÏÖ½ðÕۺϵ½ÏÖÔڵļÛÖµ¡£Ó°ÏìÏÖÖµ´óСµÄÒòËØÊÇÆÚÏÞ¡¢ÖÕÖµºÍÌùÏÖÂÊ¡£ÏÖÖµÓëÖÕÖµ³ÉÕýʽ£¬ÓëÖ§¸¶ÆÚÏÞºÍÌùÏÖÂʳʷ´±È¡£
SPV?6.δÀ´Ä³Ò»Ê±µãÏÖ½ðÁ÷µÄÏÖÖµ¹«Ê½ÊÇ£º (1?r)nS?P(1?r)nÏÂÒ»ÆÚ±¾½ðÒ»²¢¼ÆËãÀûÏ¢µÄ·½·¨¡£¸´Àû·´Ó³ÁËÀûÏ¢µÄ±¾ÖÊÌØÕ÷¡£¸´ÀûµÄ¹«Ê½ÊÇ£º
CFnCF1CF2PV?????7.δÀ´ÏµÁÐÏÖ½ðÁ÷Á¿µÄÏÖÖµ¹«Ê½ÊÇ£º (1?r)1(1?r)2(1?r)n8.µ½ÆÚÊÕÒæÂÊ£¨Yield to Maturity,¼ò³ÆYTM£©ÊǺâÁ¿ÀûÂʵÄÈ·ÇÐÄ¿±ê¡£ËüÊÇÖ¸ÂòÈëծȯºó³ÖÓÐÖÁÆÚÂúµÃµ½µÄÊÕÒæ£¨°üÀ¨ÀûÏ¢ÊÕÈëºÍ×ʱ¾ËðÒæ£©ÓëÂòÈëծȯµÄʵ¼Ê¼Û¸ñÖ®±ÈÂÊ¡£°´¸´Àû¼ÆËãµÄ»°£¬µ½ÆÚÊÕÒæÂÊÊÇָʹδÀ´ÏÖ½ðÁ÷Á¿µÄÏÖÖµµÈÓÚծȯÂòÈë¼Û¸ñµÄÌùÏÖÂÊ¡£¾¼Ãѧ¼ÒËùÈÏΪµÄºâÁ¿ÀûÂÊ×îΪ¾«È·µÄÖ¸±êͨ³£ÊÇÖ¸µ½ÆÚÊÕÒæÂÊ¡£ 9.ϢƱծȯµ½ÆÚÊÕÒæÂÊÓëÆäÆ±ÃæÀûÂʵĹØÏµ±íÏÖΪ£º¢Ùµ±Õ®È¯Æ½¼Û·¢ÐÐʱ£¬µ½ÆÚÊÕÒæÂʵÈÓÚÆ±ÃæÀûÂÊ£»»òÕß˵£¬µ½ÆÚÊÕÒæÂʵÈÓÚÆ±ÃæÀûÂÊʱ£¬Õ®È¯Æ½¼Û·¢ÐУ»¢Úµ±Õ®È¯ÕÛ¼Û·¢ÐÐʱ£¬µ½ÆÚÊÕÒæÂʸßÓÚÆ±ÃæÀûÂÊ£»»òÕß˵£¬µ½ÆÚÊÕÒæÂʸßÓÚÆ±ÃæÀûÂÊʱ£¬Õ®È¯ÕÛ¼Û·¢ÐУ»¢Ûµ±Õ®È¯Òç¼Û·¢ÐÐʱ£¬µ½ÆÚÊÕÒæÂʵÍÓÚÆ±ÃæÀûÂÊ£»»òÕß˵£¬µ½ÆÚÊÕÒæÂʵÍÓÚÆ±ÃæÀûÂÊʱ£¬Õ®È¯Òç¼Û·¢ÐУ»Òò´Ë£¬Ï¢Æ±Õ®È¯µÄÊг¡¼Û¸ñÓëÆäµ½ÆÚÊÕÒæÂʳʷ´Ïò±ä»¯¡£ 10.ծȯµÄÀíÂÛ¼Û¸ñµÈÓÚÆäδÀ´Í¶×ÊÊÕÒæµÄÏÖÖµ¡£ÀíÂÛÉϽ²£¬µ±Êг¡¼Û¸ñ¸ßÓÚծȯÊÕÒæÏÖֵʱ£¬±íÃ÷¸Ãծȯ±»¸ß¹ÀÁË£¬Ó¦ÊǽϺõÄÂô³öʱ»ú£»µ±Êг¡¼Û¸ñµÍÓÚծȯÊÕÒæÏÖ
22