金融市场学 - 第二版 - 张亦春 - 答案完全版

5.75%和5.31%。 协方差=-0.0052,

相关系数=-0.0052/(9.99%×5.31%)=-0.98 18. 组合的方差=0.5×459+0.3×312+0.2×179

+2×0.5×0.3×(-211)+2×0.5×0.2×112+2×0.3×0.2×215

=130.57 标准差=11.43

19. A、B、C三种证券的预期收益率分别为:4%、4.5%和7.5%。 组合的收益率=4%×20%+4.5×50%+7.5×30%=5.3%

A、B、C三种证券的方差分别为0.0124、0.005725和0.003625 A、B两种证券的协方差为-0.0073 A、C两种证券的协方差为0.0035 B、C两种证券的协方差为-0.00013

组合的方差=0.2×0.0124+0.5×0.005725+0.3×0.003625

+2×0.2×0.5×(-0.0073)+2×0.2×0.3×0.0035+2×0.5×0.3×(-0.00013) =0.001176 组合的标准差=3.43% 20. (1)当相关系数=0.9时,

组合的方差=0.5×0.3+0.5×0.4+2×0.5×0.5×0.9×0.3×0.4=0.1165

组合的标准差=34.13% (2) 当相关系数=0时,

组合的方差=0.5×0.3+0.5×0.4=0.0625

组合的标准差=25.00% (3) 当相关系数=-0.9时,

组合的方差=0.5×0.3+0.5×0.4-2×0.5×0.5×0.9×0.3×0.4=0.0085

组合的标准差=9.22%

附录A习题答案:

1. 各情景的收益率为如下表所示:

情景 1 2 3 4

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2

概率 0.1 0.2 0.3 0.25 54

收益率 -100% -78% 24% 66% 5 0.15 158% 均值=0.1×(-100%)+0.2×(-78%)+0.3×24%+0.25×66%+0.15×158%=21.8% 中位数=24% 众数=24% 均方差=82.15% 三阶中心矩=0.021081

可见,该股票的概率分布是正偏斜的。 第八章

习题:

1.你拥有一个风险组合,期望收益率为15%。无风险收益率为5%,如果你按下列比例投资于风险组合并将其余部分投资于无风险资产,你的总投资组合的期望收益率是多少?

(1) 120%; (2) 90%; (3) 75%。

2.考虑一个期望收益率为18%的风险组合。无风险收益率为5%,你如何创造一个期望收益率为24%的投资组合。

3.你拥有一个标准差为20%的风险组合。如果你将下述比例投资于无风险资产,其余投资于风险组合,则你的总投资组合的标准差是多少?

(1)-30%; (2) 10%; (3) 30%。

4.你的投资组合由一个风险投资组合(12%的期望收益率和25%的标准差)以及一个无风险资产(7%的收益率)组成。如果你的总投资组合的标准差为20%,它的期望收益率是多少?

5.某风险组合到年末时要么值50000元,要么值150000元,其概率都是50%。无风险年利率为5%。

(1)如果你要求获得7%的风险溢价,你愿意付多少钱来买这个风险组合? (2)假设你

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