82. ac 83. abc 84. abd 85. abcd 86. abce 87. ace 88. ab 89. abcde 90. abde 91. bc 92. abcd 93. abcde 94. abc 95. abcd 96. ade 97. abcde 98. ab 99. cb 100. abce 101. acd 102. bc 103. abce 104. acd 105. ad 106. bc 107. abcd 108. abc 109. abc 110. acd 111. abcd 112. ad 113. abce 114. abcd 115. abc 116. bcde 117. abd 118. abcde
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三、计算题
119. 股价指数=（10*250+15*200+20*150+25*100）*100/7*（250+200+150+100）=225
120. 3 1000*10% 1000
到期债券收益的现值NPV= Σ ━━━━ + ━━━━━ =1066.24
t 3
t=1（1+0.1）（1+0.1）
到期收益率= （1066. 24-952 ）/ 952 =12%
121. 8 100
P= ──── + ───── = 98.18元 （1+10%） （1+10%）
122. 下一年的股利=1*（1+2%）=1.02元
下一年的净利=1.02/25%=4.08元 下一年的市盈率=80/4.08=19.61
123. (1)A股票的预期收益率＝0．2×22％+0．4×20％+0．3×10％+0．1×5％
＝15．9％（3分）
B股票的预期收益率＝0．2×18％+0．4×15％+0．3×8％+0．1×6％
＝12．6％（3分）
C股票的预期收益率＝0．2×20％+0．4×16％+0．3×7％+0．1×4％
＝12．9％（2分）
(2)证券组合预期收益率＝20％×15．9％+40％×12．6％+40％×12．9％
＝13．38％（2分）
124. PE +PD*RD 9-1+6*0.3
除权价PT =—————— =————————=5.44（元） 1+ RD +RS 1+0.5+0.3
125. 股权登记日收盘价－股利+配股价*配股比例
除权价计算公式＝― ——————————————————— ― ― １+送股比例+配股比例
１８-０.５+１２*０.３
＝——————————－―――――
１＋０.７+０.３
＝１０.５５（元）
答：该股票的除权价为10.55元。
126. （１）、先计算除权价：
股权登记日收盘价－股利+配股价*配股比例
除权价＝―——————————————————
１+送股比例+配股比例
16-０.6+12*０.３ ＝——————————
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１＋０.5+０.2＋０．３
＝9．5（元）（5分）
答：该股票的除权价格为9.5元．（1分）
（2）、计算股票第十天的收盘价：（4分）
9.5×（１＋０．２）＝11.4（元）
答：该股票第十天的收盘价为11.4元
127. （１）、先计算除权价：
股权登记日收盘价－股利+配股价*配股比例
除权价＝―——————————————————
１+送股比例+配股比例
９.４-０.４+６*０.３ ＝——————————
１＋０.４+０.３＋０.３
＝５.４（元）（5分）
答：计算该股票的除权价格为５.４元（1分）
（2）、计算股票第三天的收盘价：（4分）
５.４×（１－０.１２）＝４.７５（元）
答：该股票第三天的收盘价为４.７５元．
四、简答题
128. 目的：1)保护投资者利益；2)维护证券市场正常秩序；3)健全证券市场体系。（4分）
原则：1)公开原则；2)公平原则；3)公正原则。（3分）
129. 1)国际游资具有独特的市场作用；它的操作策略为金融市场注入了新的交易理念，
活跃了国际金融市场的交易，促进了金融衍生品市场的繁荣发展，同时国际游资的口益壮大要求国际金融体系作出相应改革（4分）。2)国际游资的弊端；导致证券投资功能异化，过度投机误导国际资本配置，破坏实质经济发展；违背货币流通规律，破坏国际收文平衡；制造市场虚假繁荣，破坏价格均衡机制；引发外汇价格波动，破坏外汇市场稳定（3分）。
130. 证券信用评级就是对证券发行人自身信誉以及所发行特定证券的质量进行全面、综
合和权威的评估。（2分）
信用评级的功能体现在：A．降低投资风险；B．降低筹资成本；C．有利于规范交易与管理。（2分）
信用评级的局限：A．信用评级资料的局限性；B．信用评级不代表投资者的偏好；C．信用评级对管理者的评价薄弱；D．信用评级的自身风险。（3分）
131. 证券投资风险的种类主要有：
（1）、经济周期风险（1分）（2）、市场利率风险（1分）（3）、购买力风险（1分）（4）、财务风险（1分）（5）、经营风险（1分）。
132. 证券交易市场的特点主要有：
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（1）、市场主体的广泛性（2分）（2）、价格的不确定性（3分）（3）、资金运用的规模大，速度快（2分）。
133. A)基金的法人资格不同。契约型基金不是法人，不受公司法约束。公司型基金
属于股份公司，具有法人资格，其资金运用依据是公司法。两者资金运用依据不同。（4分） B)基金投资者的地位有区别。契约型基金发行的是收益凭证，投资者即受益人，是契约中的当事人。公司型基金发行的是股票，投资者即股东。（3分）
134. 1)分散投资：把一定规模的资金分散投资于多种金融资产上能够降低甚至消除
单个证券的独特风险（2分）；2)专家经营；由一批既懂经营管理，又具备产业知识的高级人才专门管理（2分）；3)经营分开：基金管理公司都与保管公司相分离，可以提高工作效率，确保投资者利益（2分）；4)流通变现：指基金具有较高的流动性（1分）。
135. 1)基金规模可变性不同。封闭型基金在存续期限内不能赎回，只能按市场价格
转让，基金规模固定。开放型基金在存续期限可随意扩大或缩小，导致基金资金额每日变动，发行时无须经证交所批准，基金应保证投资者能随时赎回。（3分）
2)基金单位交易价格不同。封闭型基金价格受市场供求影响而具有不确定性，或溢价或折价交易。开放型基金按相对固定的资产净值定价，不受市场直接影响。（2分）
3)基金投资比例及投资方式不同。封闭型基金可将全部资金作统盘长远规划，以追求利益最大化，不受赎回干扰。开放型基金则须留下备付金，无法全部投入长场或长线投资，必然影响经济效益。（2分）
136. ① 普通股和优先股（或普通股、优先股和后配股票）（2分）
②有面值股票和无面值股票（2分） ③记名股票和不记名股票（1分） ④表决权股票和无表决权股票（2分）
137. （ 要求答出任4种主要分类）
按发行主体分为：政府债券、金融债券、公司债券；（2分） 按利息支付方式分为：附息债券和贴现债券；（2分） 按有无担保分：信用债券和担保债券；（1分） 按发行方式分为：公募债券和私募债券；（2分）
138. 投资基金的特征主要有：
（1）、投资基金是一种集合投资制度（2分）（2）、投资基金由专家理财（1分）（3）、投资基金以组合投资分散风险（1分）（4）、投资基金实行资产经营与保管相分离的制度（1分）（5）、投资基金实行“利益共享，风险共担”的分配制度（1分）（6）、投资基金以纯粹的投资为目的（1分）。
139. 一般来说，通货膨胀会对经济的长期发展带来不良影响（2分）。尽管通货膨胀在短
期中也有利于经济繁荣，就业增加，证券市场交投两旺的效应，但是，在长期中，过高的价格一定会跌下来，就业还会回到自然失业率的水平上，证券市场仍会低迷（1分）。讨论通货膨胀对证券市场的影响要区分不同阶段、不同程度的通货膨胀的影响。通货膨胀的发展阶段有早期、中期、晚期之分。早期的通货膨胀还处于经济较为繁荣时期，所以证券市场的交易势头十分旺盛，当通货膨胀随着供需比例的严重失调，各种价格已经明显超过均衡价格的水平，企业处于头部的证券价格立即呈下跌形态，有些证券甚至下跌破位，投资
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