? 第二阶段从1994年1月1日至1996年12月31日或1998年12月31 日 。 ? 第三阶段从1997年1月1日或1 999年1月1日开始。 （四）实际运作
? 第一阶段开始于1990年7月1日。 ? 第二阶段开始于1994年1月1日。 ? 第三阶段开始于1999年1月1日。
四、欧洲货币联盟正式启动
（一）支持欧元的观点 （二）反对欧元的观点
（三）欧元的内在稳定性（因素） ? 欧元区运行制度上的保证。 ? 欧洲中央银行的作用。 ? 内部兑换机制的保证。 （四）欧元的外在稳定性 ? 国际收支。 ? 通货膨胀。 ? 经济增长率。
五、欧元启动对欧盟的影响
? 加深区域内部的贸易联系。 ? 促进欧盟经济的发展。 ? 欧元对企业并购的影响。 ? 抗衡美元，成为国际货币。
? 欧元对国际直接、间接投资的影响。
六、欧元启动对中国金融业的影响
? 欧元与人民币汇率及外汇储备结构。 ? 欧元与利用外资和我国银行业。
第八章 国际金融市场
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念
? 国际金融市场是指从事各种国际金融业务活动的场所或以现代化通信设施
相连结的网络体系。
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? 有形市场和无形市场
? 在岸金融市场和离岸金融市场
? 在岸金融市场：从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政
策与法令管辖。
? 离岸金融市场：境外市场(External Market)，是指非居民的境外货币存贷
市场。
离岸金融市场的特征：
1、市场参与者是市场所在国的非居民，即交易关系是外国贷款人和外国借款人之间的关系。
2、交易的货币是市场所在国之外的货币。
3、资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法 规约束。
二、分类
（一）国际货币市场和国际资本市场
? 国际货币市场是资金融通业务和借贷期限在一年或一年以内的短期资金市
场。 ? 主要功能 ? 特征
? 国际资本市场是指经营一年期以上的国际性中长期资金借贷和证券业务的
国际金融市场。 ? 主要功能 ? 特征
（二）国际外汇市场
? 国际外汇市场是进行国际性货币兑换和外汇买卖的场所或交易网络，是国
际金融市场的核心。 （三）国际黄金市场
? 国际黄金市场是世界各国集中进行黄金交易的场所，是国际金融市场的特
殊组成部分。
? 五大国际性黄金市场：伦敦、苏黎世、纽约、芝加 哥和香港。
? 两大黄金集团：伦敦——苏黎世集团， 纽约、芝加哥——香港集团。
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（四）金融衍生工具市场
? 金融衍生工具市场也称派生市场，是相对于商品市场、资本市场、证券市
场等基础市场而言的。该市场交易的工具是金融衍生工具，它是当代金融创新最重要的成果之一。
三、国际金融市场的形成和发展
（一）国际金融市场的形成过程 1、传统国际金融市场的形成 2、欧洲货币市场的形成与发展 3、新兴国际金融市场的兴起
（二）国际金融市场的发展趋势 1、金融全球化趋势
? 私人资本成为国际资本流动的主角。 ? 国际金融市场一体化进程加快。
? 发展中国家在国际资本市场中的投资比例有所上升。 ? 大规模金融并购浪潮风起云涌。 ? 跨国银行业务综合化、网络化。 2、金融自由化趋势
3、国际融资趋向证券化，债券和股票作用明显增强 ? 筹资手段证券化。
? 全球证券市场的跨境融资趋势增强。 ? 贷款债权证券化。
四、作用
（一）积极作用
? 有利于促进国际贸易和国际投资的发展。 ? 有利于调节各国国际收支，促进经济平衡发展。 ? 有利于推动生产和资本国际化的发展。 （二）消极作用
? 国际金融交易日益与实际经济相脱节，加大了金融风险。? 国际金融市场一体化使金融风险随全球化而扩展。 ? 巨额的国际资本流动增大了国际投资风险。
第二节 欧洲货币市场
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一、概念及内容
（一）概念
? 欧洲货币市场是离岸金融市场的核心组成部分。
? 欧洲货币(Eurocurrency)又称境外货币(Off—shore Currency)，是在货币
发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。 （二）欧洲货币资金市场和欧洲货币资本市场 1、欧洲货币资金市场
? 概念：主要是指期限在1年或1年以内的欧洲货币存放市场。 ? 主要业务： ? 通知存款 ? 定期存款
? 可转让定期存单：境外货币存款凭证。 ? 条件：金额、货币、利率 2、欧洲货币资本市场
? 概念：是指期限在一年以上的中长期欧洲货币借贷的市场。 ? 欧洲中长期信贷的特点： ? 期限较长 ? 数额较大 ? 借款人需提供担保 ? 贷款选择性强
二、欧洲货币市场的产生和发展
? 二战以后:大量美元流入西欧 ? 1957年：形成了欧洲美元市场
? 1958年以后：为欧洲货币市场的发展铺平了道路。 ? 进入60年代 ? 60年代末70年代初 ? 70年代以后 ? 80年代以后
三、欧洲货币市场的类型
1．内外混合型——伦敦离岸金融市场
? 是指离岸金融市场业务和所在国的在岸金融市场业务不分离。 2．内外分离型——纽约离岸金融市场
? 是指离岸市场业务与在岸市场业务严格分离。
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