《公司理财》_练习题与答案(12)

1000美元的终值为1,750.67美元。

18.答:美洲银行的实际年利率=?1??0.014/4???1=0.0416=4.16%

4美国银行的实际年利率=?1??0.0405/12???1=0.0413=4.13%

12因为4.16%>4.13%

所以,应该将存款存入美洲银行。

20.解:多边债券的价值等于其收益的现值。因此:

现值?120/0.5?800(美元)

该金边债券的价值为800美元。

1,000?10,000(美元) 0.15005,000b. PV?/1.1??4,545.45(美元)

0.11.12,4202,420c. PV?/1.12??20,000(美元) 20.11.121. 解:a. PV?

22.解:第8年末的价值=120/0.1=1,200(美元) 因此,第5年末的价值=1,200/1.1?901.58(美元)

23.答:一年以后的股息为3×1.05,股价反映的是未来现金流的现值,昨天支付的股息将不再考虑。根据永续增长年金公式有:

股价=3×1.05/(0.12-0.05)=45.00(美元) 所以哈瑞公司的股价是45.00美元。

24.答:根据题意,股票价格=1/(0.1-0.04)=16.67(美元) 所以该公司股票的价格应为16.67美元。

25.解:其收入为永续年金,则:

永续年金贴现到一年后的价值=200,000/(0.1-0.05)

=4,000,000(美元)

那么,这项技术的现值=4,000,000/1.1=3,636,363.64(美元)

26.解:根据题意,即求净现值为零时的贴现率。

3?100,000?50,000/r?0

解得:r?0.5?50%

所以,当利率为50%时,巴特药品公司接受或拒绝此项目没有差异。

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27.解:季度利息率=12%/4=3%=0.03

因此,根据永续年金的现值公式,该证券的价格=10/0.03=333.33(美元)。

28.解:因为永续年金现值公式计算出的是年金发生前一期的价值,所以19个季度后股票价格=1/(0.15÷4)=26.67(美元)

因此,当前金融运输公司的股票价格=26.67/?1??0.15/4???13.25(美元)。

1929.答:应用净现值法则,

8NPV??6,2000?1,200?A0。 .1??6,200?1,200?5.334925?201.91(美元)

因为净现值大于零,所以应该购买这项资产。

2030.解:第二年末的价值=2,000?A8%?2,000?9.818145?19,636.29(美元)

则这笔年金的现值:PV=19,636.29/1.08?16,834.95(美元)

1531.解:第五年末价值=500?A0.15?500?5.84737?2,923.69(美元)

2因此,年金的现值=2,923/1.12?1,658.98(美元)

32.解:根据题意可得:

1012,800?2,000?Ar

5得Ar?6.4

查年金系数表,得9%——6.4177 r——6.4

10%——6.1446 利用差值法,

33.解:a. 5年后25,000美元的现值为PV?109%?r6.4177?6.4 则,r?9.0626%。 ?9%?10%6.4177?6.144625,000?17,824.65(美元)

1.0755所以存入的等额C应使17,824.65?C?A7%?C?4.1002成立

解得:C=4,347.26美元

每年应存入银行4,347.26美元。

b. 今年存入的钱即5年后25,000美元的现值为17,824.65美元,所以今年应一次性存入银行17,824.65美元。

34.答:余款=120,000×0.85=102,000(美元)

20那么等额价款=102/A0.10?102,000/8.513564?11,980.88(美元)

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南希·费瑞斯每年应支付11,980.88美元。

35.解:a. 每年税后金额:160,000×(1-28%)=160,000×0.72=115,200(美元) 因为此年利金在年初得到,所以

30PV?115,200?115,200?A0 .1?115,200?115,200?9.4269?1,201,180.55(美元)

b.30年期年金的税后金额:101,055×0.72=72,759.6

30PV?446,000?72,759.6?A0 .1?446,000?72,759.6?9.4269?1,131,898.53(美元)

第一种方式下的现值大于第二种方式,因此应该选择第一种方式。

36.解:大孩子学费在第14年末,小孩子学费在第16年末的价值均为:

421,000?A0.15?21,000?2,8550?59,955(美元)

其现值总和为:PV?59,95559,955??14,880.44(美元)

1.15141.151615每年存入的款项C应使:C?A0.15?14,880.44,则:

C?14,880.44?2,544.80(美元)

5.84741所以每年应存入2,544.80美元才能攒够两人的学费。

3365937. 解:该政策净现值NPV??750?A0.03/1.06?250,000/1.06?1.07

??=—2,004.76-1,795.45+3,245.33 =—545.88(美元)

因此,不值得购买此保单。

38.解:计算租赁的现值。预付年金是从今天开始收付的现金流。因为租金支付相当于预付年金,所以除今天支付的租金外,其余可用年金公式进行计算。因此

9PV(租金)=C0?C1ArT=?15,000???15,000??A0.08??108,703.32(美元)

PV(购买的选择权)=?1?r?tCT??25,000??11,579.84(美元) 101.08PV(租赁)=PV(租金)+PV(购买的选择权)

=(-108,703.32)+(-11,579.84) =-120,283.16(美元)

由于租赁费用的现值大于机器的购买价格(120,000美元),因此不应该租赁。

39.解:一年后存入养老金的工资=50,000??1?4%??2%?1,040.00(美元)

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40?11?1?0.04?????40年存入养老金的工资现值=1,040.00????

??0.08?0.040.08?0.04?1?0.08???=20,254.12(美元)

40年后养老金的钱即40年存入养老金账户的工资的终值=20,254?1.08

=440,001.02(美元)

40. 解:彩用净现值分析:

47009001,000?A101,2501,375%NPV?5,000??2???

1.11.11.181.121.1740=-5,000+636.36+743.80+2,619.75+641.45+641.45

=282.78(美元)

NPV大于0,所以应该购买这个设备。

41.解:a. 利率为5%的情况下。 工程师:

45678NPV??12,000?A0.05?20,000/1.05?25,000/1.05?15,000/1.05?15,000/1.05258 ?40,000?A0.05/1.05?352,535.14(美元)

会计师:

4304NPV??13,000?A0.05?31,000?A0.05/1.05?345,958.20(美元)

从净现值来比较,应该选择工程师。 b. 利率为6%时, 工程师:

45678NPV??12,000?A0.05?20,000/1.06?25,000/1.06?15,000/1.06?15,000/1.06258 ?40,000?A0.06/1.06?292,418.30(美元)

会计师:

4304NPV??13,000?A0.06?31,000?A0.06/1.06?292,947.73(美元)

那么此时他作了一个较为不利的选择。他应该选择做会计师。

42.解:录用通知的现值:

25?11?1?0.04??NPV?10,000??35,000?3,500???????

0.12?0.040.12?0.041?0.12??????=415,783.60(美元)

43.解:修订该教的净现值

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