对于小投资者来说，在牛市中，容易受市场诱惑，常过度投资，没有保留足够现金用于开支，又或者对熊市长度预期不足，在牛熊转折之后，长期熊市之时，往往也正是市面资金紧缺之时，公司盈利下降，薪水不升反降，有些同时碰上家庭成员、亲戚或者其他需要开支、借款，所保留现金不足，出现现金流缺乏问题，在股票低位时，不能买入，反而被迫卖出以应付生活开支或其他需求。不能像养老基金等长期买入，长线投资。另外，资产配置一项，类似David F. Swensen, 的投资方式，一来要精熟于农地这项投资，二来金额巨大，回报周期极长。非小投资者资金所能及。
因此，资产配置一项，对于小投资者来说，只适合“股票-债券-现金”这种组合。皆因其他投资工具实际上极其需要专业知识，非小百姓所能通晓。鉴于债券买卖对小投资者不甚便利，加之长期回报太低。因此，对于小投资者来说，投资组合之资产配置，实际上是确定“股票-定期存款-现金”之比例。
大部分小投资者，资产在10万—500万之间，在楼市上升途中，每好参与炒楼。但房产投资动辄涉及杠杠（按揭），但借钱投资，乃是风险最大来源，资本市场一旦收缩，反杠杠作用，会加速帐面资产缩水，而借款面额不易，每月需支付本金及利息费用。投资者出现破产或者负资产的可能，便来源于此。笔者极其反对任何负债投资之行为。所以不将房产列入投资组合，原因也在于此。这在上一篇已经强调，相信现在手上有几套房产按揭需逐月支出现金的投资者，就算勉强可
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以放租来减少支出，但若果租金少于按揭费用，便需另外支出现金，面对楼市之黯然前景，将深有感触。
而且，小投资者不需最终成绩排名，资产面值5000万，还是5500万，事实上对于家庭生活质量无甚差别。因此，小投资者之投资组合目标，不应追求最大化成绩，成为第一名的赢家，而只需成为赢家，便已经足够。因此，对于小投资者而言，需要决定的头等问题，实际上，是“股票-定期存款-现金”比例，以及选股问题。而市面所传授之跑赢其他基金的策略，往往需要特定条件，非小投资者所具备。
8、【美息、通胀与股市】对于中国来说，全球资金流动，使得资本管制成本高昂，并且，只能维持在一定时限及范围内，因此，美国的金融政策，实际上决定了中国所可能的金融政策空间。在人民币升值趋势，已经极其明显的情况下，为避免国际上热钱大量涌入的情形，央行不得不继续维持稳步升值，而考虑到日本广场协议的先例，一步升值更加不可能。在这样一种情况下，实际上，中国央行同样不敢加息，以将热钱维持在中美小幅“息差+汇差”的范围中。也即是说，美国的利息，实际上，决定了中国央行可能的加息次数。从而限制了央行采用加息这样一种对付通涨的终极手段的可能。只有等到美国大幅度开始反手加息的情况下，中国才可能慢慢跟随加息，以打击通货膨胀。
由于目前的通涨，所造成的原因，实际上是前几年过度发行货币所造成，在2001-2005年间，为对付通货紧缩，央行每年的广义货币发行
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量，都维持在17%左右，远超过合理的GDP增长6-7%以上，最终，这些滥发的货币无论是表现为房地产价格的狂涨—股票价格重新估值，还是工人薪水、地租的提高，最终一旦形成通涨，便很难打压。因此，通涨极有可能并非如官方口径所预期的，在1年内可稳步降下来，而将是可能维持2-3年时间，甚至更长的达到5年时间内，在5-7%之间徘徊。
在这样一种通涨继续高企，利率却无法提高的情况下，很可以明显预期的是，未来2-3年内，实际负利率情况将继续持续。通涨的持续，将迫使任何卖出股票的空方，被迫将资金继续追入资产市场。而央行的手段，只有靠不断的紧缩再紧缩来限制货币的发行。但这些力量均是短期力量而非可长期持续。迟早银行体系会和企业共谋而将过剩的资金宣泄到市场中去，实际负利率将使各种资产再升，届时突破1万点指日可待。
所以，未来2-3年的股市，没有高总善文所说的上半场下半场，只有不断的资金继续涌入托高这个市场，直至一方面人民币稳步升值，拉近合理均衡汇率，另一方面，或者利息不断加高，或者大量的国有股卖给私人，加速扩容增加股票发行量，才可能彻底挤破这个泡沫。 因此，现阶段，笔者的策略仍然是，100%拿股票，不考虑任何现金或者债券，并不断用分红买入股票，继续长期持有，直至美国反手大幅度持续加息，才做下一步观察。
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9、【放弃预测点数】投资者必须将重点转移到投资知识及方法、策略上。其前提就是，不再去预测短期后市的点数，放弃突破3000点阻力就看4000，击穿2000就看1000这种适应性思维。而下足工夫在投资策略、资产配置，公司选择乃至投资心态上，务求有一整套方案以及有足够的耐心，来准备一个意料之外的牛市或者熊市，又或者是一个极其漫长盘整市，除非明确的经济形势及指标，指示出投资的大气候已经改变，或者说，已经有明确的趋势形成，而必须改变投资策略及组合。 10、【长期投资持股不动】自从2007年初调整资产组合以来至今，无论牛市转向熊市，甚至负面消息不断，股价急速下跌，一泻千里，笔者对待手上的股票，是一股都不卖，从不理会面值缩水，就算面值已经从高点跌去66%以上，也自巍然不动，也不影响情绪。对于资产组合，只根据实际家庭收入情况，稍有积余，便不断买入，所着眼者，便是手上公司的股权数目是否不断增加，所投资公司盈利业绩是否不断增长，分红是否逐年继续增加。而所重点监察，便是公司的经营之道，是否合适稳健，而非其每日股价之变化，因为后者实际上，显示的是市场对公司的看法，而非公司真实之状况。
11、【小投资者的投资方式】在小投资者的投资组合中，“可再投资金额=（工薪+奖金）收入+分红+利息-支出”。因此，在小投资者的资产配置一项中，最关键之处在于保持上式为正值，平衡支出预算之余，尚有可再投资部分。熊市之中，现金流至为关键，因此，笔者强
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