4.3获取现金能力分析

4.3.1 销售现金比率

本期公司销售现金比率为118.04，较上年同期基本持平，说明公司获取现金能力基本未变，未来公司在营销政策的制定与执行方面还应有所加强，尽可能提高收益的实现程度。本期公司销售现金比率低于行业平均水平3.58%，表示公司的收益实现程度一般，公司获取现金能力与行业平均水平基本持平。

4.3.2 每股营业现金净流量

本期公司每股营业现金净流量为0.75元，较上年同期基本持平，说明公司获取现金能力基本未变，公司每股资产含金量还有待进一步提高，以降低公司的经营风险。本期公司每股营业现金净流量高于行业平均水平1,062.63%，表示公司的收益实现程度很高，公司每股资产含金量远高于行业平均水平。

4.4财务弹性分析

4.4.1 现金满足投资比率

现金满足投资比率是反映财务弹性的指标。本期公司现金满足投资比率为1.76，较上年同期基本持平，说明公司财务弹性基本未变，财务环境变化不大，现金流量状况对投资与经营的满足程度变化不大。本期公司现金满足投资比率高于行业平均水平1,716.35%，表示公司财务弹性远远强于行业平均水平，公司现金流量状况对投资与经营的满足程度远好于行业平均水平。

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4.4.2 现金股利保障倍数

现金股利保障倍数是反映股利支付能力的指标。本期公司现金股利保障

倍数为7.55，较上年同期大幅提高，说明公司股利支付能力快速提高，财务弹性的大幅增加使公司经营风险大幅下降，现金流量对股利政策的支持力度明显增强。本期公司现金股利保障倍数高于行业平均水平1,191.76%，表示公司股利支付能力远远好于行业平均水平，现金流量对股利政策的支持力度明显强于行业平均水平，公司经营风险远低于行业平均水平。

4.4.3 现金营运指数

现金营运指数是反映企业现金回收质量，衡量风险的指标。理想的现金营运指数应为1，小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金，而是停留在实物或债权的形态，而实物或债权资产的风险远大于现金。本期公司现金营运指数为0.81，较上年同期大幅降低，说明公司现金回收质量快速下降，停留在实物或债权形态的收益比重大幅上升，大大增加了公司的营运风险。本期公司现金营运指数高于行业平均水平246.51%，表示公司现金回收质量远高于行业平均水平，公司的营运风险很低。

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第5章 佳木斯机械有限公司财务绩效综合评价

5.1偿债能力分析

相关财务指标：

流动比率 1.24 1.30 0.94 1.24 速动比率 0.73 0.56 0.54 0.58 资产负债率(%) 27.19 52.43 40.98 50.74 有形净值债务率(%) 37.42 117.09 69.73 108.40 现金流入负债比 0.57 0.02 0.37 0.07 综合分数 58.77 35.19 46.17 36.95 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。短期偿债能力是指企业用其流动资产偿付流动负债的能力，他反映企业偿付即将到期债务的实力。企业能否及时偿付到期的流动负债能力，才能保证其债权的安全，即按牵制企业经营管理人员的大量精力去筹集资金，应付还债，还会增加企业筹集的难度，或加大临时性紧急筹集的成本，影响企业的生产经营和赢利能力。有时一个效益不错的企业，会由于资金周转不灵，无法偿还短期债务而导致破产。

所以，对短期偿债能力的分析主要侧重于研究企业流动资产与流动负债的关系，以及资产的变现速度的快慢。因为大多数情况下，短期债务需要用货币资金来偿还，因而各种资产的变现速度也直接影响到企业的短期偿债能力。

长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保证程度，是评价企业财务状况的重点。

企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。公司本期偿债能力综合分数为58.77，较上年同期提高27.29%，说明公司偿债能力较上年同期较大提高，本期公司在流动资产与流动负债以及

公司 行业 公司 行业 21

项目 2005年数据 2004年数据

资本结构的管理水平方面都取得了很大的进步。企业资产变现能力在本期有很大提高，为将来公司持续健康的发展，降低公司债务风险夯实了基础。从行业内部看，公司偿债能力极强，在行业中处于低债务风险水平，债权人权益与所有者权益承担的风险都非常小。在偿债能力中，现金流入负债比和有形净值债务率的变动，是引起偿债能力变化的主要指标。

5.2 经营效率分析

相关财务指标：

项目 2005年数据 公司 2.74 142.97 0.59 61.83 行业 8.54 1.69 255.65 0.90 0.42 24.87 2004年数据 公司 9.88 2.84 162.97 1.42 0.47 42.17 行业 5.77 1.41 317.23 0.72 0.31 18.60 应收帐款周转率 31.60 存货周转率 营业周期(天) 总资产周转率 综合分数 流动资产周转率 1.85 分析企业的经营管理效率，是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段，如果企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是难以持久的。公司本期经营效率综合分数为61.83，较上年同期提高46.60%，说明公司经营效率处于快速提高阶段，本期公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都取得了极大的进步，公司经营效率在本期获得大幅提高。提请分析者予以高度重视，公司经营效率的大幅提高为将来降低成本，创造更好的经济效益，降低经营风险打下了坚实的基础。从行业内部看，公司经营效率远远高于行业平均水平，公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面在行业中都处于遥遥领先的地位，未来在行业中应尽可能保持这种优势。在经营效率中，应收帐款周转率和流动资产周转率的变动，是引起经营效率变化的主要指标。

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