基准折现率为15%，试用年成本对此两方案进行经济分析。在此取研究期6年。

22. 有一位捐款人要向某大学捐赠奖学金。该捐赠必须列入大学的总经费内。根

据过去的经验，这笔基金免纳所得税，估计年利率为6%。捐款人希望奖学金每年能为一个大学生支付学费。大学接受捐款一年之后，就在接受捐款的同一个时期颁发第一学年奖学金。第一期学费支出为3600元。大学有关部门预测学费将每年增加150元，并且这个年增值将无限期地延续下去。 （1） 要为今后12年提供学年奖学金，请问需要捐多少款？假设从现有捐

款的收入中支付一部分奖学金，余下的则动用捐款基金的本金。又假设在支付第12次学年奖学金之后，作为该奖学金的捐款基金刚好用完。

（2） 假设捐款人希望在今后12年内提供一份学年奖学金。此后无限期的

每年提供5000元奖学金。请问必须有多少捐款才能达到这一目的？

23. 按照下列每千米的价格，考虑了两种可以使用的路面（费用单位为元）： A型 B型 21000 32000 初始投资 10 15 路面翻修年限（年） 11000 12000 路面翻修费用 1300 900 平均年保养费 定期翻修路面只包括损坏了的路面的更新，而不包括基础及地面以下部分的更新。试以30年的费用现值为基础，对比这两个方案。假设两种路面在30年末都没有残值，并设i0为9%。

24. 当某项投资计划报酬率为12%，其现金流量现值为10万元；报酬率为15%，

其现金流量现值为-3.5万元，求使其现金流量现值为0时的报酬率。

25. 某新产品开发方案，投资在起始点，各年的净收益均相等，若静态投资回收

期为3年，投资贷款利率为8%，试求动态投资回收期。

26. 某公司现需要一台小型计算机。如果购买。其价格为6.4万元，由于计算机

更新速度很快，公司决策者担心计算机购入后很快会被淘汰，因此考虑租赁一台计算机作为备选方案。如果采用租赁方式，则每年需支付租金1.5万元。另外，如果购买计算机，每年还需支付维护费0.2万元，而租赁计算机则不需要支出这笔费用。假定分析期为5年，购买的计算机估计残值为0.8万元，在基准折现率为12%的条件下，比较哪个方案对公司有利？

27. 某工厂迄今为止仍用人力搬运各种物料，每年为此需要花费工资82000元。

某公司前来建议采用一套运送带，购置费为150000元，安装后搬运物料的工资费将减少到33000元。此外，运送带每年需耗电9000元，维修费11000元。估计这套运送带可用10年，残值为0。若基准折现率为10%，该工厂是否值得安装此套运送带来代替人力搬运？

28. 某工厂计划花费6万元购置一台微机用于企业管理，预测现金流量如表所示，

该厂要求收益率为20%，试问此投资是否经济合理？ （单位：万元） 0 1 2 3 年份 -6 3 3 3 净现金流量 29. 何谓项目的净现值？简述其经济含义？

30. 何谓投资项目的内部收益率？简述其经济含义？

第四章 不确定性分析

1. 某工厂生产一种化工原料，设计生产能力为月产6000吨，产品售价为1300

元/吨，每月的固定成本为145万元。单位产品变动成本为930元/吨，试分别画出月固定成本，月变动成本，单位产品固定成本，单位产品变动成本与月产量的关系曲线，并求出以月产量，生产能力利用率，销售价格，单位产品变动成本表示的盈亏平衡点。

2. 加工某种产品有两种备选设备，若选用设备A需初始投资20万元，加工每

件产品的费用为8元；若选用设备B需初始投资30万元，加工每件产品的费用为6元。假定任何一年的设备残值均为0，试回答下面的问题：

（1）若设备使用年限为8年，基准折现率为12%，年产量为多少时选用设备A比较有利？

（2）若设备使用年限为8年，年产量为13000件，基准折现率在什么范围内选用设备A比较有利？

（3）年产量为15000件，基准折现率为12%，设备使用年限为多少年时选用设备A比较有利？

3. 拟建某汽车专用二级公路总投资5000万元，寿命期为20年，折现率为10%。

养护费与年等额换算投资相比很小，故全部可纳入可变成本，均摊到每辆车上的可变成本约为0.10元，每标准车收费3元。若该道路设计通行能力为6000辆/昼夜，试进行交通流量与价格的盈亏平衡分析。

4. 某企业生产两种产品，分别为X，Y，可以采用3种设备A，B，C进行生产，

3种设备可视为3个互斥方案，其每月生产的费用如小表所示,产品X的单价为12元，产品Y的单价为16元，假如产品X与Y的月销售量是个不确定性因素，如何选择生产设备？ （单位：元） 设备 固定费 单位变动费 X Y A 20000 7 11 B 30000 3 11 C 70000 3 5 5. 某工程项目的投资决策有两个方案，即“投资”方案与“不投资”方案。采

用投资方案，在没有竞争的情况下，可从该项目中得到净现值500万元的收益；再有竞争的情况下，如竞争对手也建一个生产同样产品的工厂，并且产品在同一市场出售，则投资方案的净现值将变为-100万元。如果采用“不投资”方案，把这笔资金用于别的项目，可得到净现值为150万元的收益。设有竞争的概率为0.25，“无竞争”的概率为0.75，试确定哪个方案好。

6. 已知某方案的净现值出现的概率分布呈正态分布，净现值的期望值为232.83

万元，标准差为246.39万元，试确定： （1）净现值大于或等于0的概率 （2）净现值小于-100万元的概率

（3）净现值大于或等于500万元的概率

7. 某工厂拟安装一种自动装置，据估计每台装置的初始投资为1000元，该装

置安装后可使用10年，每年可节省生产费用300元，设基准折现率为10%，试作如下分析：

（1） 分别就初始投资和生产费用节省额变动+5%，+10%，+15%，+20%及使用

年限变动+10%，+20%对该方案的净现值作单因素敏感性分析，画出敏感性分析图，指出敏感因素。

（2） 就初始投资与生产费用节省额两个变量对净现值作双因素敏感性分析，指

出方案的可行区域。 （3） 就初始投资、生产费用节省额与使用年限等三个变量对净现值作三因素敏

感性分析。

8. 某工业项目建设期需要1年，项目实施后第2年可开始生产经营，但项

目初始投资总额、投产后每年的净收益以及项目产品的市场寿命期是不确定的，下表给出了各不确定因素，在乐观状态、最可能状态以及悲观状态下的估计值，各不确定因素间相互独立。设最低希望收益率为20%，试求出各总可能的状态组合的发生概率及相应的方案净现值，分别用解析法与图示法进行风险估计。 状态 发生概率 初始投资（万元） 寿命期（年） 年净收益（万元） 900 10 500 乐观状态 0．17 1000 7 400 最可能状态 0．66 1200 4 250 悲观状态 0．17 9. 某公司拟投资生产一种目前畅销的电子产品，根据技术预测与市场预测，

该产品很可能在两年后开始换代,有三种可能的市场前景：

θ1——两年后出现换代产品，出现换代产品后，换代产品畅销，现有产品滞销，这种情况发生的概率为50%；

θ2——两年后出现换代产品，出现换代产品后6年内，换代产品和现有产品都能畅销，这种情况发生的概率为40%；

θ3——8年内不会出现有竞争力的换代产品，现有产品一直畅销，这种情况发生的概率为10%。

公司面临一个两阶段风险决策问题，目前需要做出的选择是立即建厂生产现有产品还是暂不投资。如果立即生产现有产品需投资300万元，两年后要根据市场情况决定是否对生产线进行改造以生产换代产品，生产线改造需投资150万元；如果暂不投资则要在两年后是市场情况决定是建厂生产现有产品还是建厂生产换代产品，两年后建厂生产现有产品需投资340万元，建厂生产换代产品需投资380万元。设计算期为8年，基准折线率为15%，在各种情况下可能采取的方案及不同情况下的年净收益（包括期末设备残值）见下表。试用决策树法进行决策。

(单位:万元)