5. 大南瓜农场刚刚发放了每股3.50美元的股利。预计公司股利今后每年均以5%增长。投资者对最初三年的要求回报率是14%，之后三年的要求回报率是12%，其他时间的要求回报率是10%。计算公司股票的现价？
P6=D0*（1+g）/（R-g）=3.5*1.057/（10%-5%）=98.5美元
P3=3.5*1.054/（1+12%）+3.5*1.055/（1+12%）2+3.5*1.056/（1+12%）3+98.5/（1+12%）3=80.81美元
P0=3.5*1.05/（1+14）+3.5*1.052（1+14）2+3.5*1.053（1+14%）3+80.81/（1+14%）3=63.47美元
6. Marcel公司增长迅速。预期未来3年的股利增长率为30%，此后，就掉到固定的6%。如果必要报酬率为13%，而且该公司刚刚派发每股1.80美元的股利，目前的每股价格是多少？
D1=1.8*（1+30%）=2.34美元 D2=1.8*（1+30%）2=3.042美元 D3=1.8*（1+30%）3=3.95美元 D4=1.8*（1+30%）4=4.192美元
第三年股价P3=D4/（R-g）=4.192/（1.13-0.06）=59.834美元
当前股价=P=D1/（R-g）+D2/（R-g）2+ D3/（R-g）3+P3/（R-g）3=48.7美元
8. Teder公司的股票目前每股卖64美元。市场对该公司所要求的必要报酬率为10%。如果该公司股利的稳定增长率为4.5%，最近一期刚刚派发的股利是多少？ P1=D1/（R-g）=D0（1+g）/（R-g）=64 D0=64*0.055/1.045=3.37
10. Chartreuse County Choppers公司发展速度很快。根据预测，今后11年公司股利将按每年25%的比例增长，之后则将永远按6%恒定增长。如果公司股票的要求回报率为12%，而且公司刚支付了每股1.74美元的股 利，那么公司股票的价格应该为多少？ D11=1.74*1.2511=20.26
P11=D11（1+g）/（R-g）=357.93
P0=1.74*1.25/1.12+1.74*1.252/1.122+…+1.74*1.2511/1.1211+357.93/1.1211=142.14美元
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