麦克郎的汇率。

2.已知英镑兑美元的即期汇率为￡ 1 = $ 1.6338，美元兑欧元的即期汇率为$ 1 = � 0.7081。 求：（1）英镑兑欧元的即期汇率是多少？( 2）若英镑利率为2.5%，欧元利率为2%，则根据套补利率平价理论，英镑兑欧元的远期汇率为多少？（使用近似计算公式）

五、简答题（4小题，7分/小题。共28分） 1.简述弹性理论的基本内容。 2.简述联系汇率制度的基本特征。 3.简述汇率超调模式的基本思想。 4.简述欧洲货币市场的运行特征。

六、论述题（1小题。共10分）

以香港和美国为例，论述影响汇率制度选择的基本因素。

模拟试题九标准答案

一、 名词解释 （6小题，3分/小题。共18分）

1．特别提款权：国际货币基金组织于70年代为缓解美元作为唯一储备资产的不足，创设的资产。可以用于成员国政府间的弥补国际收支逆差。

2．米德冲突：在固定汇率制度下，当一国国际收支赤字与失业并存，或国际收支盈余与通货膨胀并存时，支出变更政策就陷入两难的境地，无论是内部均衡还是外部均衡，都势必以加重另一种失衡为代价。

3. 特里芬难题：即美元与黄金并列为唯一储备资产存在的矛盾。黄金价值稳定，但美元的国际供给取决于国际收支，如果美国保持顺差则国际清偿力不足；如果美国保持逆差，则国际货币体系出现危机。

4. 需求转换政策——包括汇率政策和直接管制政策。这些政策首先作用于净出口，并在此

基础上对社会总需求的结构和数量产生影响。

5． 筹资者在国际金融市场，发行不以市场所在国货币为面值的债券，建立非居民之间的资金借贷关系。

6． 看跌期权：预期某资产价格下降，及时获得未来卖出该资产的权利，锁定即期高价。

二、判断题 （16小题，1分/小题。共16分。在你认为正确的论述划√，反之划×） 1．（ √ ） 2. （ √ ） 3. （ × ） 4. （ √ ） 5. （ √ ） 6. （ × ） 7. （ √ ） 8. （ √ ） 9. （ √ ） 10. （ √ ） 11. （ √ ） 12. （ √ ） 13. （ × ） 14. （ √ ） 15. （√） 16.（√）

三、 单选题（16小题，1分/小题。共16分）

1．A 2．B 3. A 4. C 5.D 6. C 7. B 8. B 9. A 10. C 11. B 12.A 13.C 14．C 15. B 16.C

四、 计算题 （2小题，6分/小题。共12分）

1． 已知在香港外汇市场上，即期汇率为1美元=7.7536—7.7582港元，三个月美元贴水额为

300—200点。某香港公司拟用1000万港元向银行兑换成美元。 求：

（1） 三个月远期美元汇率是多少？

解：三个月远期美元汇率为：1美元=7.7236—7.7382港元 ------------2分 （2）如果该香港公司要求即期收款，则该公司可兑换多少美元？ 解：该公司可兑换：1000万÷7.7582 =128.8959万美元 -----------3分 （3）如果该香港公司要求延期三个月后再收款，则该公司可兑换多少美元？ 解：该公司可兑换得：1000万÷7.7382 = 129.2290万美元 -----------1分

2.已知英镑兑美元的即期汇率为￡1=$1.6181，欧元兑美元的即期汇率为�1=$1.4345。 求：（1）欧元兑英镑的即期汇率是多少？（2）若欧元利率为1%，英镑利率为1.5%，则根据套补利率平价理论，欧元兑英镑的远期汇率为多少？ 解：

（1）欧元兑英镑的即期汇率为：�1 = ￡ 1.4345÷1.6181 = ￡0.8865

或 ￡1=�1.1280 --------3分

（2）若欧元利率为1%，英镑利率为1.5%，则根据套补利率平价理论，欧元兑英镑的远期汇率为多少？

解：由套补的利率平价理论

f?ef??1?i?i*有: ee可得欧元兑英镑的远期汇率为：0.8865×1.005，即 �1 = ￡0.8909。 ----3分

五、简答题（4小题，7分/小题。共28分） 1.简述国际收支失衡的原因。 (1)偶发性因素；（1分） （2）周期性因素；（2分） （3）结构性因素；（1分） （4）货币性因素；（1分） （5）投机性因素；（1分） 2.简述欧洲货币市场的运行特征。

（1）市场范围广阔，不受地理限制，是由现代化网络连成全球性统一市场；（2分） （2）交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新活跃。（2分） （3）有独特的利率结构。（1分）

（4）一般从事非居民的境外货币借贷，不受市场所在国的金融政策管制。（2分）

3.简述联系汇率制的基本特征。

(1)对汇率水平作了严格的法律规定。因此政府想改变汇率水平是极为艰难的。（1分） (2)它对储备货币的创造来源也作了严格的法律限制，货币局只有在拥有外国货币作为后备时才可以发行货币，这一规则也可称为“后备规则”(backing rule)。（3分）

(3)货币局制还隐含着一个重要特征，即该制度对货币局为财政赤字提供融资作了严格的限制。（2分）

（4）货币局制通常要求货币发行必须以一定的(通常是百分之百)该外国货币作为准备金，并且要求在货币流通中始终满足这一准备金要求。（1分）

4.简述影响汇率变动的经济因素。

（1）国际收支失衡；（2分） （2）两国通胀率差异；（2分） （3）两国的利差；(2分) （4）经济增长变动 ；（1分）

六、论述题（1小题。共10分）

以香港和美国为例，论述两种不同汇率制度下，外部失衡的调节成本与收益。

a) 浮动汇率制度下，外部失衡的调整路径。（2分） b) 固定汇率制度下的调整路径。（2分）

c) 香港选择固定汇率制，题解成本小于收益。因为小型经济体，内部经济的利益小于

外部经济利益，为稳吃汇率稳定而牺牲内部经济利益较小；（3分）

d) 美国经济规模较大，国内的生产及消费占经济的比重较高，选择浮动汇率制避免国

内经济运行受制于外部经济状况的影响，保持国内经济政策的独立性。（3分）

模拟试题十标准答案

一、 名词解释 （6小题，3分/小题。共18分）

1． 欧洲债券：筹资者在国际金融市场，发行不以市场所在国货币为面值的债券，建立非居

民之间的资金借贷关系。

2． J曲线效应是指在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易余额的时滞效应，即贬值

之后可能使贸易余额首先恶化，过一段时间后，贸易余额才慢慢开始改善。

3． 看涨期权：预示金融资产价格未来上升，为锁定买价而获得的未来买入该项金融资产的

权利。

4． 国际收支：一定时期，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。

5． 蒙代尔法则指，在固定汇率制度下应用货币政策调节外部均衡目标，利用财政政策调节

内部均衡目标。

6． 掉期交易：为控制风险或投机，交易者在即期买入（卖出）外汇的同时，在远期卖出（买

入）相同币种、相同期限以及相同规模外汇的交易。

二、判断题（14小题，1分/小题。共14分。在你认为正确的论述划√，反之划×）