6. 20世纪80年代日本投资者在美国进行了大量直接投资和有价证券投资。那时许多美国人对这种投资的出现表示不满。

a. 从哪方面说，接受这种投资比不接受好？

答：美国收益于日本投资，因为使美国的资本存量增加了，增加了美国的经济增长。 b. 从哪方面说，美国人自己投资更好？

答：美国人自己投资，投资收益归美国人自己，而不是归日本人。

7. 1992年在南亚一些国家中，相对于每100个上了初中的青年男性青年女性只有56个。说明青年女性有更多教育机会会加快这些国家经济增长的几种方法。

答：首先，由于教育的正的外部性，加强妇女教育会使经济发展。其次，妇女教育程度提高，会使自然生育率下降，因为知识女性生孩子的机会成本太高。

8．国际数据表明，人均收入与人口健康之间存在正相关关系。 a. 解释收入更高如何引起更好的健康状况。

答：人均收入提高，食物消费和医疗保障水平提高，促进人口健康。 b. 解释更好的健康状况如何引起更高的收入。

答：更好的健康状况会促进人们精力充沛工作，提高劳动效率，进一步提高人均收入。 c.如何使你这两个假说的重要性适用于公共政策？

答：政府用于医疗保障水平的支出随着人均收入提高而提高。 9. 国际数据表明，政治稳定和经济增长之间存在正相关关系。 a. 政治稳定通过什么机制引起强劲的经济增长？ 答：政治稳定，吸引投资，投资增加，经济发展。 b. 强劲的经济增长通过什么机制促进政治稳定？

答：经济发展，收入增加，人民满意，促进政治稳定。

10．从1950年到2000年，美国经济中制造业的就业在总就业中的百分比从28%下降到13%。同时，制造业的产量增长略快于整个经济。

a.这些事实在制造业的劳动生产率（定义是每个工人的产量）增长方面说明了什么？ 答：在制造业，雇员总数减少，同时，制造业的产量增长略快于整个经济，这是劳动生产率提高的结果。

b. 按照你的看法，决策者应该关注制造业的就业比例的下降吗？解释之。

答：决策者应该关注制造业的就业比例的下降，因为这表明存在制造工人的失业问题。

第26章《储蓄、投资和金融系统》

复习题：

1. 金融体系的作用是什么？说出作为金融体系一部分的两个市场的名称并描述之。说出两个金融中介机构的名称并描述之。

答：金融体系是将储蓄和投资匹配起来。 金融系统的两个市场是债券市场，通过这个市场，大公司，联邦政府、州政府和地方政府借钱。另外一个市场就是股票市场，公司通过这个市场出售他们的股份。 两种金融媒介是银行，吸收存款和放贷。另外一个金融媒介是共同基金，通过对公众出售其股份用得到的钱去组合投资金融资产。

2. 为什么那些拥有股票和债券的人要使自己持有的资产多样化？哪种金融机构进行多样化更容易？

答：分散投资，减少风险。共同基金是好的方式。

3. 什么是国民储蓄? 什么是私人储蓄?什么是公共储蓄?这三个变量如何相关？ 答：私人储蓄是家庭去除税收和消费支出后剩余部分。公共储蓄是政府税收除去其支出后剩余部分。国民储蓄=私人储蓄+公共储蓄。

4. 什么是投资？它如何与国民储蓄相关？

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答：投资就是添置新资本，如设备、建筑。投资等于国民储蓄。

5. 描述可以增加私人储蓄的一种税法变动。如果实施了这种政策，它会如何影响可贷资金市场呢？

答：用消费税代替收入税，会促进私人储蓄。因为可贷资金增加，导致贷款利率下降，导致投资增加。

6. 什么是政府预算赤字？它如何影响利率、投资以及经济增长？ 答：政府预算赤字就是政府收税不抵其支出。政府赤字减少了国民储蓄，导致利率太高，减少了个人投资，降低了经济增长。

应用题：

1. 在下列每一对选项中，你预期哪一种债券会支付高利率？解释之。 a. 美国政府债券或东欧国家政府债券。

答：美国政府债券所给利息少，东欧国家政府债券利息高，因为高风险，高收益。 b. 在2005年偿还本金的债券或在2025年偿还本金的债券。 答：2025年偿还本金债券利息高，因为期限越长，风险越大。 c. 可口可乐公司的债券或在你家车库经营的软件公司的债券。 答：可口可乐公司的债券比在你家车库经营软件公司的债券利率低，因为该软件公司的信用风险低。

d. 联邦政府发行的债券或纽约州政府发行的债券。 答：联邦政府债券利率高，因为要交联邦收入税。

2.西奥多-罗斯福曾经说过：“在扑克、彩票或赛马上赌博与在股票市场上赌博在道德上没什么差别。”你认为股票市场的存在有什么社会目的？

答：有社会目的。因为公司可以通过发行股票得到资金。而人们偏爱股票而不是扑克赌博，是因为这是一个有组织的市场，当人们想卖掉股票时，可以卖掉。

3．当俄罗斯政府在1998年拖欠外国人的债务时，许多其他发展中国家发行的债券的利率上升了。你认为为什么会出现这种情况？

答：当俄罗斯拖欠贷款，投资者觉察到其他发展中国家也有可能拖欠贷款，所以可供贷款量减少，贷款利率上升。

4.许多工人持有他们所在的企业发行的大量股票。你认为为什么公司鼓励这种行为？一个人为什么可能不想持有其公司的股票？

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答：公司鼓励职工持股，这样激励职工关心公司利润，不只是他们的工资。这样职工看到浪费或需要改善之处，就会采取行动。也会鼓励职工努力工作。

但是从雇员角度看，持有本公司股票可能风险很大。因为雇员工资已经和公司经营业绩联系起来了。如果公司经营出现问题，可能被解雇或减薪。如果同时持有本公司股票，其股票也将贬值，所以为了分散风险，雇员愿意持有其他公司股票。

5．根据宏观经济学家的定义，解释储蓄和投资之间的差别。下列哪一种情况代表投资？哪一种代表储蓄？解释之。

答： 对宏观经济学家而言，当一个人收入超过其消费，储蓄就发生了。当一个人或公司购买新资本，如房子或公司设施，投资就发生了。

a. 你的家庭拿到抵押贷款并购买新的房子。 答：投资

b. 你用200美元工资购买AT&T公司的股票。 答：储蓄，因为收入没有用于消费产品。

c. 你的同屋赚了100美元并把它存入银行账户。 答：储蓄。

d. 你从银行借了1000美元买一辆用于送比萨饼的汽车。 答：投资。

6. 假设GDP是 8万亿，税收1.5万亿，个人储蓄0.5万亿，公共储蓄 0.2万亿。假设这个经济是封闭的，计算消费、政府购买、国民储蓄和投资。

答：个人储蓄=GDP-税收-消费，所以消费=GDP-税收-个人储蓄=8-1.5-0.5=6 公共储蓄=税收-政府购买，政府购买=税收-公共储蓄=1.5-0.2=1.3 国民储蓄=公共储蓄+个人储蓄=0.5+0.2=0.7 投资=国民储蓄=0.7

注意，以上结论仅限于封闭经济。

7．假设英特尔公司正考虑建立一个新的芯片工厂。

a. 假设英特尔公司需要在债券市场上筹资，为什么利率上升会影响英特尔是否建立这个工厂的决策？

答：如果利率增加，借钱建造新工厂的成本高了，这样建造新工厂的汇报可能无法弥补这个成本。高利率的结果，可能是英特尔放弃建造新工厂。

b. 如果英特尔公司有足够的自由资金来为新工厂筹资而不用借钱，利率的上升还会影响英特尔公司关于是否建立这个工厂的决策吗？解释之。

答：即使英特尔有足够的自有资金来建新厂房，利率提高同样对其有影响。英特尔可以把这些钱投放到债券市场得到较高的利息。英特尔将比较盖新厂房和投放到债券市场哪个回报更高。这样，同样英特尔可能不愿投资建新厂房。

8. 假设政府的借款比今年多200亿美元。

a. 用供求图分析这种政策。利率会上升还是会下降？ 答：

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如图，美国政府增加举债，导致利率上升。

b. 投资会发生什么变动？私人储蓄呢？公共储蓄呢？国民储蓄呢？将这些变动的大小与增加的政府200亿美元借款进行比较。

答：因为利息增加，投资和国民储蓄下降而个人储蓄上升。政府举债减少了公共储蓄。从图上可以看出，可贷资金总量减少小于200亿，公共储蓄减少200亿，而个人储蓄增加小于200亿。

c. 可贷资金供给弹性如何影响这些变动的大小? 答：

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