12months Forward 14/15

7、假设美元兑澳元的即期汇率USD/AUD1.7544三个月远期汇率为USD/AUD1.7094，澳洲三个月期国债的利率为5%每年，美国同期国债利率为8.04%每年，请问如果你现在手中有100万美元，你将会进行如何投资决策，以使手中的资金在三个月中的获利最大？

8、一家美国公司现有两笔业务：①3个月后要向外支付100万英镑。因此，担心届时英镑汇率上涨而支付数额增加(以美元来衡量)；②1个月后将收到100万英镑。因此，担心届时英镑汇率下跌而蒙受收益的损失(以美元来衡量)，该公司准备用掉期交易方式进行风险防范，试问如何操作？结果如何？假定当时外汇市场的即期汇率与远期汇率为:

即期 GBP/USD 1.4610/1.4620 1个月远期 GBP/USD 1.4518/1.4530 3个月远期 GBP/USD 1.4379/1.4392 9、某日外汇市场上即期汇率报价如下： 香港市场 $1=HK$7.7804/14 纽约市场 ￡1=$1.4205/15 伦敦市场 ￡1=HK$11.723/33 用1美元怎么套汇？

10、某日纽约外汇牌价为：1美元=102.200-105.728日元；东京外汇牌价为：1马克=56.825-57.655日元；

请根据东京和纽约市场牌价推算出美元对马克的套算汇率；

11、设某一日本出口公司向美国出口一批商品（彩电）价值为1000万美元，信用期为3个月，合同签订日（2000年7月1日）的协议汇率＄1=200日元，计价货币为美元，为避免计价货币的贬值，向银行支付了2000万日元的期权费。

又设当付款日2000年10月1日，汇价有三种情况：a.＄1=150日元 b.＄1=230日元 c.＄1=200日元 问出口商在什么汇价时行使权利？结果如何？

12、设英国某银行的外汇牌价为

即期汇率 3个月远期

美元 1.5800/20 贴水0.7—0.9美分 问：（1）美元3个月远期汇率是多少？

9

（2） 如果某商人卖出3个月远期美元10000，届时可换回多少英镑？

13.上海某外贸公司向美国客商出口丝绸，每匹报价为5,000美元C.I.F纽约，现该外商要求我公司改用英镑报价。当时，中国银行的外汇牌价为：

USD1.00=RMB8.2882/8.2918; GBP1.00=RMB11.5671/11.9468 请问：每匹丝绸的英镑报价应是多少？

14、香港某商行与美国商人习惯用港元计价成交，1988年9月13日该商行与美国商人签订总值达150万港元的出口合同，预计12月中旬收汇。签订合同时，美元对港元的比价是7.791，该年12月6日收汇时，汇率为7.780，问：美元对港元是上浮了还是下浮了？其幅度是多少？签订合同以港元计价是否合宜，比用美元计价多收还是少收多少港元？

15、 假设1998年1月9号美元兑瑞士法郎行情如下： 3月份到期的瑞士法郎的期货价格为USD0.7260。某公司现买入3月份到期的CHF1000000的期货。假3月9号市场行情变为：即期汇率USD1=CHF1.3660/70，3月份到期的瑞士法郎的期货价格为USD0.7310。 该公司在3月9号对期货进行平仓，计算该投资者的投资损益。

16、 交易员认为近期美元兑日元可能升值，于是买入美元看涨期权，金额为1000万美元，执行价格为USD1=JPY108.00，有效期为1个月，期权费用一共为1500万日元。计算（1）盈亏平衡点；（2）有效期内市场行情分别为USD1=JPY110.00，USD1=JPY100.00时该投机的盈亏结果。

17、 美国某出口商6个月后有一笔500万欧元收入，为了预防欧元贬值风险，该出口商买进欧元欧式看跌期权。协定价格为EUR1=USD1.2010，期权费用为5万美元，有效期6个月。计算 （1）盈亏平衡点

（2）在有效期行情为A.EUR1=USD1.2000

或B.EUR1=USD1.2030 时该出口商的美元收入。

18、如果你向中国银行询问英镑兑美元的汇价，银行告知你为：￡1=US$1.9682/87。问：

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（1）如果你要卖给银行美元，应该使用哪个价格？

（2）如果你要卖出英镑，又应该使用哪个价格？

（3）如果你要从银行买进5000英镑，你应该准备多少美元？

19、假设汇率：￡1=US$1.9680/90，US$1=SKr1.5540/60，试计算英镑兑瑞典克朗的汇率。 20、假设汇率：US$1=￥JP125.50/70，US$1=HK$7.8090/00，试计算日元兑港币的汇率。

21、如果你是银行的报价员，你向另一家银行报出美元兑加元的汇率为1.5025/35，客户想要从你这里买300万美元。问：

（1）你应该给客户什么价格？

（2）你相对卖出去的300万美元进行平仓，先后询问了4家银行，他们的报价分别为： ①A银行 1.5028/40 ②B银行 1.5026/37 ③C银行 1.5020/30

④D银行 1.5022/33，问：这4家银行的报价哪一个对你最合适？具体的汇价是多少？

22、今天是2004年4月1日。香港城院公司刚与德国KMP公司签署合約，接获了一宗价值1千万欧元的生意。根据合约，本公司需于10月底把货物寄出，由于KMP公司是本公司的大客戶，本公司允许KMP公司在货物寄出3個月后（即2005年1月）付款。

为了对冲在九个月后所面对的汇率风险，身为财务经理的你，被委派负责制定对冲的方法。经过研究，你发现有三种不同的方法，其各自有关的资料如下： （1）货币市场（money market）

本公司可以在市场中借入或借出任何数量的为期1年的款项，其利息如下表：

城院公司借出款项所得的利城院公司借入款项所付的利

息

港元 欧元

（2）外汇远期合约（forward contract）：

即期汇率 九個月远期汇率

欧元/港元 7.4/7.45 7.5/7.55

5 % 4.0 %

息 5.5 % 4.5 %

（3）九个月的1百万欧元看跌期权（put options）：

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期权协议价： 7.56欧元/ 港元 期权金： 15000港元

请根据以上的资料，阐述城院公司可以如何运用这三种不同的方法对冲其外汇风险，计算哪种对冲方法赢利最高并说明无论港元在九个月后升值或贬值对城院也无影响（假设执行期权）。在运用期权方法对冲时，请说明公司在哪种情况下放弃行使权利；与企业不采取期权交易这种方式进行比较，同时考虑到期权的成本问题，计算汇率的价格到什么程度才有盈利？另外请把各方法的运算步骤展示出來。

23、英国A公司在90天后有一笔价值1000万美元的出口应收账款，为了避免美元汇率波动的风险，对出口收益进行保值，该公司决定采用综合避险措施BSI法。当时金融市场上借款年息为4.5%，即期汇率1GBP=USD1.45，外汇兑换手续费为千分之八，货币市场上A公司经常投资的某商业票据的月息为千分之六。假设90天后应收款到期时，汇率变动为1GBP=USD1.47，请为该公司设计操作方法和步骤，并计算投资损益。

24、远期外汇交易的计算。

某年2月10日，一美国出口商向英国出口价值10万英镑的货物，三个月后收款。若签约日的市场汇率为 GBP/USD=1.6260/90。该美国出口商预测三个月后英镑将贬值为 GBP/USD=1.6160/90。问：

①若预测正确，3个月后美出口商少收多少美元？

②若3个月掉期率为50/30，美出口商如何利用期汇市场进行保值？ ③若进行保值而又预测错误呢？

25、 已知：纽约市场汇价为USD/HKD=7.7201/7.7355,香港市场汇价USD/HKD=7.6857/7.7011，有投资者以9000万港币进行套汇，问： （1）如何进行套汇？

（2）能获利多少（不考虑交易费用）（结果保留整数）？

26、一个美国人投资在美元上的年收益率为8% 而美元借款年利率为8.25% 投资在英镑上 的年收益率为10.75%,而英镑借款的年利率为11% 假定外汇行市如下 即期 1= 1.4980~1.5000 一年期1= 1.4600~1.4635

假定这个美国人无自有资金,能否套利?用计算表明。

*27、根据下面我国对外交易情况，将其填入国际收支平衡表并计算贸易差额；经常账户差额；资本与金融账户差额；官方结算差额。

[1]我国企业向美国出口设备100万美元，其出口所获取收入存入该公司在美国银行的存款账户上。则记 借：本国在外国银行的存款 100万 货：商品出口 100万

[2]中国居民在澳洲旅游花销20万美元，该费用由该居民海外存款帐户上扣除。记 借：服务——本国居民出国旅游 20万 贷：在外国银行存款 20万

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[3]我国某企业在海外投资所获利润200万美元，调回国内结汇。记 借：官方储备 200万 贷：海外投资利润收入 200万

[4]英国以价值1，000万美元的设备投入中国，兴办合资企业；另以200万美元向中国政府结汇购买土地；同时还带入500万美元作为启动资金。记 借：商品进口 1，000万 官方储备 200万 在外国银行存款 500万 贷：直接投资 1，700万

[5]我国政府动用外汇库存50万美元向苏丹提供无偿援助以及相当于60万美元的粮食药品援助。记 借：官方无偿援助（经常转移） 110万 贷：官方储备 50万 商品出口 60万

[6]我国居民动用海外存款500万美元购买IBM公司股票。记

借：证券投资 500万 贷：在外国银行存款 500万

*28、根据下列资料编制A国简化的国际收支平衡表，并做简要分析。

假定该国在一年中发生五笔国际经济交易，且统计中不存在错误和遗漏。 1．A国某公司动用其在国外银行的存款进口设备100万美元。

2．外国人在A国旅游花销30万美元，A国旅游企业将所得30万美元存入银行。

3．外国以1000万美元投入A国，兴办合资企业。

4．A国政府动用外汇库存40万美元向B国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。

5．A国某公司在海外投资所得利润150万美元，其中，75万用于在当地的再投资，50万购买当地商品后运往国内，25万调回国内结售给政府以换取本国货币。

简化的A国国际收支平衡表(单位：万美元)

项 目 国际收支总计 一，经常项目 1 ，商品 2 ，服务 3 ，单方转移 二，资本项目 1 ，长期资本 2 ，短期资本 三，错误与遗漏 四，储备资产增减

差 额 借 方 贷 方 13